行业趋势与增长点 - 固收增强型产品规模和占比持续提升 成为理财行业新的增长点[1][3] - 受益于股市行情向好 固收增强型产品业绩得到改善并实现收益增强[3] - 理财公司大力提升多资产多策略配置能力 含权益产品明显发展[4] 资产配置策略 - 债市可能长期维持震荡格局 对股票市场寄予更高期望[3] - 中银理财资产配置发生明显变化 权益占比稳步提升[3] - 重点发展固收+产品及偏债混合类产品 作为战略性发展重点[3] - 推动理财产品从债券投资为主向多资产配置发展 改善对债券投资回报的依赖[4] 投研能力建设 - 资管机构再造竞争力重点在于提高投研能力和客户服务能力[1] - 形成研究-决策-投资-后评价的投研一体化全链条管理体系[3] - 持续提升多资产多策略配置能力 深化细化各类资产投资研究[3][4] 产品布局方向 - 从养老支持和含权产品方向加大理财业务布局力度[4] - 大力发展养老金融产品 为不同投资者提供合适策略组合[4] - 持续引导理财资金入市 坚持布局含权产品并研究战略新兴行业[4] 客户服务与渠道管理 - 渠道数量增长和产品种类丰富对理财公司渠道服务能力提出更高要求[5] - 需要从产品销售导向转为投资者需求导向[5] - 完善售前售中售后服务体系 提供更全面优质的服务[5]

证监会行动方案与行业背景 - 2025年5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强调以投资人最佳利益为导向，提升投资者获得感 [1] - 行业痛点在于基金规模扩张但基民体验不佳，表现为净值曲线与持有收益的落差 [2] 长信基金绝对收益理念与实践 - 公司自2015年起树立绝对收益理念，贯穿经营、产品、投研全链条 [2] - 经营理念以"客户利益第一"为核心，产品管理强调全生命周期业务链，投研理念追求主动管理与绝对收益 [2] - 绝对收益策略包括管控波动/回撤以稳定超额收益（相对收益方向）和多资产多策略配置框架（绝对收益方向） [3] - 管理机制层面将客户需求与产品定位结合，通过事前（市场指标）、事中（双周跟踪）、事后（业绩归因）三维度管理产品生命周期 [4] 体系化建设框架 - 公司构建经营管理、产品管理、投研管理三级体系，嵌入合规风控并引入AI工具 [6] - 体系化建设以客户需求为导向，目标是通过平台化投研提升管理下限（能力底盘）与上限（主动管理释放） [5][6] 量化投研成果与产品表现 - 量化团队2008年成立，采用三层因子架构与一体化投研平台，实现研究到投资的高效转化 [7] - 指增产品覆盖沪深300、中证1000等指数，其中沪深300指增连续五年稳定超额，近两年同类排名前15%，中证1000指增近一年排名前20% [8] - 量化经验将拓展至固收、权益条线，推动绝对收益理念进一步落地 [9] 行业价值观与目标 - 公募基金本质是信托责任与普惠金融，需实现客户投资说明书与财富实景的一致性 [9]

报告核心观点 - 通过ETF实现多资产多策略配置，使用富国旗下指数基金构建“全天候”策略组合，该组合2021年至今年化收益9.44%，远优于同期沪深300指数的 -7.89%，各子策略也有较好表现 [4][5][6] 系统化定量策略和数据体系 - 投资方式从主观高仓位单资产转变为主动量化分散化多策略，多资产多策略基于全球标准化资产和低相关收益来源，用风险预算技术和定量方法配置，通过高频价量等数据主动管理增强 [10][12] - 系统化定量宏观通过历史压力测试，适应不同宏观场景，不同场景下总有底层资产能表现，要关注资产变动驱动因素 [13][15] - 同一套内核逻辑可针对R1 - R5不同风险等级，介绍了多种策略的波动率、年化收益率、年化换手、最大回撤等指标 [17][19][21] - 投资通过大类资产配置获Beta收益，量化子策略获Alpha增强，系统化打分保证决策客观，定期再平衡增厚收益 [23] - 数据因子包括宏观的经济增速等、中观的行业景气度等、微观的资金和价量 [25] 富国指数基金产品线 - 富国基金是国内首批公募基金管理公司之一，拥有全牌照，资产管理规模达10786.57亿，非货币ETF规模6953.09亿元排名第四，获多项行业大奖 [30] - 富国量化投资团队实力雄厚，在ETF产品线上全面布局，有行业主题、宽基、商品、Smart Beta等多条产品线 [31] - 展示了富国旗下前十五大ETF明细，包括代码、简称、跟踪指数等信息 [32] - 团队ETF营运能力出色，如港股通互联网ETF和富国中证1000ETF规模增长显著 [33] 富国ETF全天候底层子策略详解 黄金择时策略 - 供需框架下金价主要受需求端影响，总需求波动源于私人投资和央行购金，其金融等属性决定投资需求和金价 [38] 港股择时策略 - 以恒生指数为标的，从多维度筛选指标分析，选取有效信号给出看多看空信号，年化收益8.28%，远优于同期恒生指数的 -1.2% [42][44] 红利&成长轮动策略 - 国内基本面等因素对轮动择时指示效果好，每月底选有效信号打分，2024年以来调仓16次，胜率69%，年化收益12.27% [47] 大小盘轮动策略 - 2024年小盘受政策冲击表现不及大盘，模型重视风险端因子，轮动策略2016年以来年化收益8.53%，跑赢沪深300和中证2000指数 [51] 技术面量化绝对收益策略 - 通过K线顶底背离信号在合适标的上做绝对收益，2024年初至今样本外绝对收益29.96%，相对沪深300超额18.89% [54] 多元资产全天候策略 - 核心是合理资产配置获稳定收益，根据三个子策略风险特征和收益预测分配权重构建组合，2021年至今年化收益9.44%，优于沪深300指数，各子策略能跑赢沪深300全收益 [57][60]