报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年2月2日至2月6日，连豆粕和豆一期价或仍以区间运行为主，豆粕受阿根廷产区天气和巴西丰收预期影响，豆一则关注整体商品市场情绪和政策情绪 [7] 根据相关目录分别进行总结 上周美豆期价情况 - 上周（01.26 - 01.30）美豆期价涨跌互现，上涨因美元走弱、阿根廷干热天气，下跌因巴西丰产压力、美豆出口销售报告平淡、美元反弹及阿根廷天气改善，本周无美豆出口大额订单报告，1月30日当周美豆主力03月合约周跌幅0.3%，美豆粕主力03月合约周跌幅2.17% [1] 上周国内豆粕和豆一期价情况 - 上周国内豆粕期价先涨后跌，豆一期价涨跌互现、再创阶段性高点，豆粕受外盘美豆、国内菜粕及商品市场情绪影响，豆一现货稳中偏强，盘面受商品市场情绪影响；1月30日当周，豆粕主力m2605合约周涨幅0.58%，豆一主力a2605合约周涨幅0.41% [2] 上周国际大豆市场基本面情况 - 美豆净销售环比下降，2026年1月22日当周，2025/26年美豆出口装船约127万吨，环比降幅5%、同比增幅约89%，累计出口装船约2054万吨，同比降幅约38%；当前年度周度净销售约82万吨，下一市场年度周度净销售0，两者合计约82万吨；美豆对中国当前作物年度周度净销售约23万吨，累计销售约965万吨 [2] - 巴西大豆进口成本周环比上升，截至1月30日当周，2026年3月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微增、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比上升 [2] - 巴西大豆收割快于去年同期、产量略上调，截至1月22日当周，2025/26年巴西大豆收获进度为4.9%，去年同期3.9%，预估巴西2025/26年大豆产量1.81亿吨，比12月22日预测值上调约60万吨 [2] - 南美大豆主产区天气预报，未来两周（1月31日 - 2月13日），巴西大豆主产区降水不均、部分产区气温偏高，阿根廷大豆主产区降水偏少、气温先高后低，产区天气仍有部分偏多影响 [4] 上周国内豆粕现货情况 - 成交方面，豆粕成交量周环比上升，截至1月30日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约31万吨 [5] - 提货方面，豆粕提货量周环比上升，截至1月30日当周，主要油厂豆粕日均提货量约19.4万吨 [5] - 基差方面，豆粕基差周环比微增，截至1月30日当周，豆粕（张家港）基差周均值约349元/吨 [5] - 库存方面，豆粕库存周环比下降、同比上升，截至1月23日当周，我国主流油厂豆粕库存约82万吨，周环比降幅约3%，同比增幅约111% [5] - 压榨方面，大豆压榨量周环比上升，截至1月30日当周，国内大豆周度压榨量约230万吨，开机率约63%，下周预计压榨量约237万吨，开机率65% [5] 上周国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏强，东北部分地区大豆净粮收购价格较前周上涨0 - 20元/吨，关内部分地区上涨120 - 160元/吨，销区东北食用大豆销售价格较前周上涨40 - 80元/吨 [6] - 东北产区农户惜售、国储收购逐步完成，基层现货价格高位坚挺，余粮减少，各平台大豆拍卖成交良好，中储粮部分分公司及直属库完成2025年大豆散户挂牌直接收购任务 [6] - 关内大豆市场节前补库，山东、江苏、安徽、河南等地贸易商春节前要货积极性提高、多为刚需补库 [6] - 销区需求仍有春节因素支撑，销区市场多地经销商表示东北豆价上涨，下游市场接受度一般、成交缓慢，但随着春节临近，市场成交或有好转 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆销售放缓价格偏稳，年前有一定余粮；国内进口大豆回落，港口库存回落，拍卖暂缓；油厂开机率回升，豆粕库存回落，需求强；预计豆一震荡偏强，豆粕维持震荡 [4][6] 各方面情况总结 期货合约表现 - 豆一主力2605合约冲高至4440后回落，刷新近一年新高，基差震荡走弱，盘面小幅贴水 [4] - 豆粕主力2605合约上下震荡，基差震荡走弱，盘面贴水较高 [4] 现货价格情况 - 豆一现货价格偏稳，富锦大豆市场价在4400元/吨附近 [4] - 豆粕现货价格稳中小涨，张家港43粕由3060元/吨涨至3070元/吨附近 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆销售放缓，黑龙江大豆余粮占比维持40%，安徽落至48%，河南落至52%，山东落至53% [4] - 粮质分化下优质大豆偏紧预期持续，近期国储大豆拍卖暂停，企业采购放缓 [4] 进口大豆情况 - 2025年12月国内进口大豆804.3万吨，环比再落，同比增1.28%；2025年累计进口11181.85万吨，同比增6.46% [4] - 暂无最新进口大豆拍卖公告，中方购买美豆或进入储备轮换 [4] - 油厂大豆到港量企稳，港口大豆库存持续回落，1月23日到港量174.2万吨，港口库存721.5万吨 [4] 美豆情况 - 美农1月供需报告偏空，美豆产量微调增，出口小幅调减，期末库存大幅调增；巴西大豆产量调增，全球期末库存调增 [5] 油厂情况 - 截至1月23日，油厂开机率为57.83%，环比回升；大豆压榨量为210.21万吨；油厂大豆库存为658.99万吨，环比回落 [5] - 豆粕产量为166.1万吨；油厂豆粕库存为89.86万吨，环比再落；豆粕未执行合同为406.16万吨，环比回落 [5] 饲料需求情况 - 猪价反弹，养殖盈利增加，外购仔猪养殖利润为115.84元/头，自繁自养利润为43.35元/头 [6] - 12月全国能繁母猪存栏、生猪存栏均下降，规模厂能繁存栏继续环比下降，老猪淘汰增加，仔猪出生量、销量环比回升，商品猪存栏近一年首次环比微降 [6] - 蛋价反弹，养殖扭亏为盈，老鸡淘汰增加，12月存栏环比再微降 [6] - 饲料需求仍强，饲企备货积极 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆销售加速，东北过半，拍卖补充，价格坚挺；国内进口大豆放缓，港口库存回落，进口拍卖暂缓；油厂开机率下降，豆粕库存仍高，需求强；豆一震荡偏强，豆粕延续震荡 [6] 各部分总结 期货市场表现 - 豆一主力2605合约节后冲高，在4300附近遇阻回落，现货价格继续上涨，基差震荡走强，盘面维持贴水 [4] - 豆粕主力2605合约上下震荡，现货价格小落，基差震荡走强，盘面贴水扩大 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆销售加速，东北过半，截至1月2日，黑龙江大豆余粮占比落至47%，环比降3%；安徽大豆余粮占比落至52%，环比降3%；河南大豆余粮占比落至57%，环比降3%；山东大豆余粮占比落至58%，环比降4% [4] - 在国产优质大豆预期偏紧的情况下，国储大豆大量拍卖补充市场 [4] 进口大豆情况 - 进口大豆拍卖12月19号后暂无公告，中方采购大豆有所放缓，11月国内进口大豆811万吨，环比再落，同比仍增13.3%；港口大豆库存持续回落，截至1月2日，油厂大豆到港量为230.1万吨，环比大增，港口大豆库存为823.6万吨，环比持续回落 [4] 美豆情况 - 美豆持续回落后迎反弹，市场关注美农1月供需报告，此前12月报告几无调整；中方买船后续执行仍依赖中美贸易关系，南美新季大豆增产压力，且巴西一些贸易商退出《大豆禁令》或增加巴豆出口潜力 [5] 油厂情况 - 巴西豆成本下降，榨利走高，但美豆成本偏高；截至1月2日，油厂开机率为48.23%，环比再降，大豆压榨量为175.33万吨，油厂大豆库存为710.25万吨，环比回升 [5] - 豆粕产量为138.5万吨，环比再落，油厂豆粕库存为117.02万吨，环比微增，仍在偏高水平，豆粕未执行合同为579.8万吨，环比大增；饲料厂豆粕库存天数为9.4天，环比微降，处于近年高位 [5] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价反弹，养殖亏损大幅收窄，截至1月2日，外购仔猪养殖利润为 -48.35元/头，自繁自养利润为 -34.59元/头；能繁产能持续调减，10月全国能繁母猪存栏为3990万头，较上月降45万头，规模厂能繁也调减，11月存栏环比下降，仔猪出生量、销量均下降，商品猪存栏仍增，四季度全国生猪存栏或难减 [6] - 禽类方面，蛋价低迷，养殖持续亏损，淘汰增加，11月存栏环比再微降，四季度或继续下降；短期饲料刚性需求仍强，长期面临去产能担忧 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆销售分化东北加速拍卖补充价格坚挺，国内进口大豆放缓港口库存回落，油厂开机率微降豆粕库存仍高需求强，豆一震荡偏强，豆粕震荡调整 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货合约及现货价格表现 - 豆一主力2605合约大幅反弹，现货价格上涨，富锦大豆市场价从4120元/吨涨至4200元/吨附近，基差震荡走强，盘面小幅贴水 [4] - 豆粕主力2605合约反弹受阻回落，延续震荡，现货价格小幅上涨，张家港43粕从3030元/吨涨至3060元/吨附近，基差震荡走强，盘面贴水扩大 [4] 国产大豆销售情况 - 国内大豆区域销售分化，截至12月26日，黑龙江大豆余粮占比降至50%，环比降8%；安徽降至55%，环比降1%；河南降至60%，持平；山东降至62%，降2% [4] - 近期国储大豆持续大量拍卖，12月23日至今投放约60万吨，成交48万吨补充市场 [4] 大豆进口及到港情况 - 中方采购大豆放缓，11月国内进口大豆811万吨，环比再落，同比仍增13.3%，买美豆或延迟，港口大豆库存持续回落 [4] - 截至12月26日，油厂大豆到港量为144.3万吨，环比大落；港口大豆库存为825.1万吨，环比持续回落 [4] 美豆情况 美农12月供需报告多未调整，偏中性，美担忧中方后续买船，且有南美新季大豆增产压力 [4] 油厂情况 - 巴西豆成本大幅下降，榨利走高，但油厂开机并未走高，截至12月26日，油厂开机率为56.79%，环比微降 [5] - 大豆压榨量为206.44万吨，油厂大豆库存为654.44万吨，大幅回落 [5] - 豆粕产量为163.1万吨，环比微落；油厂豆粕库存为116.76万吨，环比回升，在近年高位；豆粕未执行合同为381.6万吨，环比回落 [5] - 饲料厂豆粕库存天数为9.45天，环比持续回升，在近年高位 [5] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价反弹，养殖亏损收窄，截至12月26日，外购仔猪养殖利润为 -162.8元/头，自繁自养利润为 -130.11元/头 [6] - 能繁产能持续调减，10月全国能繁母猪存栏为3990万头，较上月降45万头，规模厂能繁也调减，11月存栏环比下降，仔猪出生量、销量均下降，商品猪存栏仍增，四季度全国生猪存栏或难减 [6] - 禽类方面，蛋价低迷，养殖持续亏损，淘汰增加，11月存栏环比再微降，四季度或继续下降 [6] - 短期饲料刚性需求仍强，长期面临去产能担忧 [6]