报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国产大豆销售偏慢，国储大豆拍卖和进口增加补充，市场不缺豆，豆一维持高位震荡 [6] - 美豆种植较快，天气顺利；特访华后中或加大采购美农产品，国内后期进口大豆压力集中，油厂开机率明显回升，豆粕库存或逐渐增加，豆粕维持震荡观点 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - 本周豆一主力2607合约有所反弹，现货价格稳定，富锦大豆市场价在4720元/吨附近，豆一基差震荡走弱，现货贴水扩大 [4] - 豆粕主力2609合约本周回落调整，再跌至3000点下方，豆粕现货价格持续回落，张家港43粕由2880元/吨落至2810元/吨附近，基差震荡，现货维持贴水 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆销售偏慢，余粮水平高于近年同期，截至5月22日，黑龙江大豆余粮占比为25%，环比降1%；安徽大豆余粮占比为30%；河南大豆余粮占比为34%；山东大豆余粮占比为35% [4] - 近期国储大豆再度投放，5月22 - 26日投放20万吨，成交16万吨 [4] - 4月国内进口非转豆继续大增，1 - 4月累计41万吨，同比增128.06% [4] 美豆情况 - 美豆震荡，市场寄望中加大采购美农产品，美伊或再次达成协议，能源回落拖累 [5] - 美豆种植进度较快，截至5月17日，美国大豆播种进度为67%，去年同期为63%；出苗率32%，同比持平，近期降雨集中在中南部地区 [5] 大豆进口及库存情况 - 4月国内进口大豆848万吨，环比增2倍，同比增39.5% [5] - 截至5月22日，油厂大豆到港量为224.58万吨，环比持续回升；港口大豆库存为747.7万吨，环比续增，处近年同期高位 [5] 油厂情况 - 截至5月22日，油厂开机率为60.3%，环比持续回升 [5] - 油厂大豆库存为630.89万吨，环比持续回升，处近年同期高位 [5] - 豆粕产量为172.87万吨；油厂豆粕库存为31.18万吨，环比回升；豆粕未执行合同为358.79万吨，环比回落 [5] - 饲料厂豆粕库存天数为6.61天，环比续落 [5] 饲料需求及养殖情况 - 养殖方面，猪价不振，养殖亏损扩大，截至5月22日，外购仔猪养殖利润为 - 243.75元/头，自繁自养利润为 - 345.94元/头 [6] - 农业农村部多次会议强调产能控制，能繁存栏目标下调至3750万头，规模厂产能持续去化，4月能繁存栏为495.92万头，环比下降；老猪淘汰为12.77万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3749.15万头，环比回落 [6] - 一季度全国能繁母猪存栏量为3904万头，环比下降1.4%；生猪存栏为42358万头，环比下降1.4%，但同比仍增1.5%，生猪长期产能去化形成共识 [6] - 禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加；4月鸡苗销量环比微增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；4月在产蛋鸡存栏环比下降，高存栏支撑饲料需求偏强 [6]