上市表现与历程 - 公司于12月3日在深交所主板上市，首日股价盘中最高涨幅达346%，收盘涨幅为280%，报收67.99元/股，市值达到1406亿元 [1] - 公司IPO申请于2024年6月递交，是深市当年首家获受理的IPO企业，并于同年9月过会，是新“国九条”后首批获受理企业之一 [1] - 此次IPO共计发行2.48亿股，募集资金44.4亿元，为年内A股募资金额第三大的新股 [1] 业务与市场地位 - 公司是一家矿业公司，主营业务为天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源的综合利用 [1] - 核心产品包括天然铀、氯化稀土和四钼酸铵等，在国内铀资源领域占据绝对主导地位 [1] - 公司拥有境内外19宗采矿权和6宗探矿权，其控股的罗辛铀矿是全球产量第六大铀矿山、第二大露天铀矿山，天然铀产量连续多年稳居全球前列 [1] - 除自有铀矿开采外，公司还通过从哈原工、卡梅科、欧安诺等国际企业采购天然铀，向国内核电站供应 [1] 募资用途 - IPO募资净额将主要用于国内四大铀矿产能建设项目以及放射性共伴生矿产综合利用项目 [1] 行业前景 - 天然铀是国家重要的战略性矿产资源，全球核电复兴浪潮推动铀需求激增 [2] - 世界核协会预测，到2040年全球核电装机容量将达到746GWe，全球天然铀需求将最高上升到近20.46万tU，供需缺口预计长期存在 [2] 股权结构 - 上市后，中核铀业为公司控股股东，直接持有57.88%股份 [2] - 中核铀业是中核集团旗下主体，中核集团通过子公司合计间接控制公司70.52%的股份，是公司实际控制人 [2] 财务业绩 - 2023年至2025年上半年，公司营业收入分别为148.01亿元、172.79亿元和95.51亿元 [2] - 同期，天然铀业务收入分别为132.35亿元、158.98亿元和86.90亿元，占总营收比重高达九成 [2] - 2023年至2025年上半年，公司归母净利润分别为12.62亿元、14.58亿元和7.65亿元 [2]

行业趋势：核电产业链融资加速 - 自9月初世界核协会大会后，整个核电产业链的融资活动进一步加速，上游燃料环节尤其显著 [1] - 无论是实物铀基金还是绿地铀矿开发商均获得越来越多的投资者青睐，近期筹集资金的规模就是明证 [1] 现货铀市场动态 - Sprott实物铀基金在过去的22个交易日中有18天成功融资，筹资规模达到2021-22年以来的新高 [1] - 自9月1日以来，该基金已募集超3亿美元，并在现货市场购买了超380万磅八氧化三铀 [1] - 9月期间，现货铀价从76.03美元每磅攀升至83美元每磅 [1] - 至9月底天然铀长贸价格突破80美元关口，升至83美元每磅 [3] 铀矿开发商融资与项目进展 - 绿地铀矿开发商NexGen同时募集了4亿加元与4亿澳元，用于其Rook I项目的前期工程，该项目为目前最大的绿地铀矿项目之一 [2] - 世界核协会大会后绿地铀矿投资热度提升，市场对2030年代供需缺口共识进一步增强 [2] 铀市场供需格局转变 - 核电公司在以较优惠价格与绿地项目签约的选项用尽后，正转向以更高价格与在产主流天然铀生产商签订长贸合同 [3] - 在今年春季现货价跌至60多美元时主流生产商仍坚持挺价，目前天然铀已进入卖方市场格局 [3] - 任何绿地项目的进一步延迟都将使主流生产商在谈判桌上处于更有利的地位 [3] 全球核电需求增长 - 俄罗斯国家原子能公司在上周的世界原子能周上签订了数个新反应堆协议，包括与伊朗签署4台反应堆（5GW）核电站交易，投资额达250亿美元 [4] - 俄罗斯国家原子能公司与乌兹别克斯坦签署协议，在Jizzah地区开发2个压水堆、2个小型模块堆项目，总装机容量达2.1GW [4] - 俄罗斯国家原子能公司与越南签署了关于开发Ninh Thuan 1号核电站项目的谅解备忘录 [4] - 如果全部投产，这些新反应堆每年将消耗约1300吨天然铀，相当于中广核矿业当前的全年的包销量 [4] 铀矿商估值提升预期 - 全球最大的铀生产商哈原工正考虑新的上市地以提升估值，在天然铀投资情绪升温之际，其潜在再次上市将为整个板块带来更好的流动性和更高估值 [5] - 考虑到中国铀业即将登陆A股，在强劲情绪和充足流动性支撑下，铀矿商估值将再获提振 [5]