事件概述 - 日本将于下周重启世界上最大的核电站——日本柏崎刈羽核电站[1] - 此次重启计划此前曾因警报系统故障而暂停[1] 重启过程与故障原因 - 东京电力公司于1月21日重启了该核电站反应堆，但次日监测系统警报响起，反应堆随即再次停运[3] - 此次警报误报源于系统配置失误，监测设备捕捉到一条电缆中电流的细微变化并触发警报，而该变化实际仍处于安全范围内[3] 重启规模与现状 - 柏崎刈羽核电站是全球装机容量最大的核电站[3] - 此次重启计划中，仅有7座反应堆中的1座将重启[3] 行业背景与政策驱动 - 作为资源匮乏的国家，日本目前正推进核电复兴计划，以期减少对化石燃料的依赖[3] 社会反应 - 核电站周边地区的民众对此次重启争议强烈[3] - 新潟县去年9月的一项调查显示，约60%的当地居民反对重启[3]

Meta Platforms的核电采购协议 - 公司计划到2035年为其AI数据中心锁定高达6.6吉瓦的核电供应，这是美国大型科技公司与核电供应商之间最广泛、最具雄心的合作之一 [1] - 公司宣布了三项重磅协议，包括与Vistra的20年购电协议、支持Oklo建设1.2吉瓦电力园区，以及资助TerraPower开发反应堆 [2][4] - 公司与Vistra的协议将提供超过2,600兆瓦核电，包括2,176兆瓦在运发电量和433兆瓦的联合发电出力提升，构成美国由企业客户支持的最大核电增容项目 [3] 协议具体细节与影响 - 与Vistra的协议涉及俄亥俄州的Perry、Davis-Besse核电站及宾州的Beaver Valley核电站，为这些反应堆的执照续期提供了确定性，可延长额外20年 [3] - 与Oklo的协议推进了其在俄亥俄州建设1.2吉瓦电力园区的计划，Meta通过预付款提供资金支持 [4] - 对TerraPower的资助旨在开发两座合计最高690兆瓦的反应堆，最早2032年发电，并赋予Meta从多达另外六座反应堆获取电力的优先权 [4] - 消息宣布后，Vistra股价盘前一度暴涨超17%，Oklo股价盘前一度暴涨超22% [2] AI发展驱动的电力需求 - 全球AI数据中心新建与扩建进程凸显电力资源供给的重要性，“AI的尽头是电力”成为火热投资主题 [1][6] - 公司首席执行官计划在2030年前投入数千亿美元用于AI大模型研发、训练及算力基础设施，以支撑海量AI推理工作负载 [4] - 高盛预测，到2030年全球数据中心耗电需求将较2023年大幅扩张175%，相当于增加一个全球前十耗电大国的负荷 [7] - 国际能源署预测，到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上至约945太瓦时，人工智能应用是最重要驱动力，其中聚焦AI的数据中心电力需求将至少增长四倍以上 [8] 核电成为科技巨头首选能源 - 兼具清洁、稳定与高效属性的核电系统已成为科技巨头最青睐的电力资源，以满足AI数据中心24小时不间断的庞大电力需求 [1][8] - 除Meta外，亚马逊与Talen锁定约1.92吉瓦核电为AWS数据中心供电，谷歌与Kairos规划到2035年部署500兆瓦先进核电，微软也与Constellation签署协议推动核电机组重启 [8] - 美国政府态度转变，推动核能产业改革，包括扩大规模、缩短审批周期等，被市场视为吹响美国核电复兴号角 [9]

Meta Platforms的核电合作协议 - Meta Platforms宣布三项重磅核电合作协议，计划到2035年为其大型AI数据中心锁定高达6.6吉瓦的核电电力供应系统，这是美国大型科技巨头与核电供应商之间最为广泛且最具雄心的合作之一 [1] - 公司宣布与美国电力巨头Vistra达成交易，将从俄亥俄州与宾夕法尼亚州的三座现有核电站购买电力，并支持Oklo与TerraPower未来十年内大规模建设的小型模块化核反应堆项目 [2] - 公司与Vistra签署为期20年的购电协议，将从Perry、Davis-Besse和Beaver Valley核电站购买合计超过2,600兆瓦的核电能源，其中包括从今年晚些时候开始提供的2,176兆瓦在运发电量，以及额外433兆瓦的联合发电出力提升，这构成了美国由企业客户支持的规模最大的核电增容项目 [3] - 与Oklo的协议推进了其在俄亥俄州派克县建设1.2吉瓦电力园区的计划，Meta能够为电力预付款并提供资金以提升项目确定性 [4] - 公司将斥资帮助资助TerraPower开发另外两座反应堆，最早于2032年开启发电，合计发电能力最高可达690兆瓦，并赋予Meta到2035年从多达另外六座TerraPower旗舰核反应堆获取核电资源的优先权利 [4] AI发展驱动的电力需求激增 - 全球AI数据中心新建与扩建进程凸显电力资源供给的重要性，“AI的尽头是电力”这一投资主题愈发火热，当前激增的电力需求中核电需求最为迅猛 [1] - AI数据中心电力需求正以前所未有的速度飙升，AI俨然已经化身“电力饕餮”，驱动AI算力集群的核心基础是稳定且庞大的电力供应体系 [6] - 高盛将截至2030年全球数据中心耗电需求预测上修为较2023年大幅扩张175%，相当于再增加一个“全球前十耗电大国”的电力负荷，AI将带来史无前例的全球范围电力“超级需求周期” [7] - 国际能源署预测到2030年全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前的总用电量，人工智能应用将是这一增长的最重要驱动力，聚焦AI的数据中心整体电力需求将至少增长四倍以上 [8] 核电成为科技巨头的核心能源选择 - 兼具清洁、稳定与高效属性的核电系统已经成为科技巨头们最青睐的电力资源，有望为庞大的数据中心提供24小时不间断的强大电力支持 [1][8] - 在当前全球脱碳化趋势下，核能成为亚马逊、谷歌以及微软等科技巨头最青睐的能源，全球政治家以及科技企业们当前对于核能与核电站的支持可能比20世纪70年代以来的任何时候都要强烈 [8] - 微软与美国能源巨头Constellation签署长期购电协议以推动三哩岛1号机组重启，亚马逊与Talen锁定大约1.92吉瓦核电为AWS的大型AI数据中心供电，谷歌也与Kairos规划到2035年部署合计500兆瓦先进核电以匹配数据中心新增负载 [8] - 美国政府态度全面转变，特朗普重返白宫后大举推进美国核电复兴，签署多项总统行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大核能规模、产业链及缩短审批周期等 [9] 市场反应与公司战略背景 - 受益于Meta最新宣布的庞大核电合作协议，Vistra股价在美股盘前一度暴涨超17%，Oklo股价在美股盘前一度暴涨超22% [2] - 这些交易紧随公司首席执行官马克·扎克伯格的“AI雄心壮志”超级蓝图之后，他计划在2030年之前大举投入数千亿美元用于AI大模型研发/训练工程以及支撑海量级别AI推理工作负载所需的AI算力基础设施 [4] - 随着ChatGPT引爆全球AI浪潮，Meta试图全面整合AI软硬件生态系统，进而成为AI大模型、以智能体为主的AI应用软件以及AR+AI智能眼镜领域的最强大领军者 [5] - 谷歌在11月下旬推出Gemini 3 AI应用生态后，AI算力需求瞬间激增，庞大的AI token处理量迫使谷歌大幅调低免费访问量并对Pro订阅用户实施暂时限制，叠加韩国贸易数据显示HBM及企业级SSD需求持续强劲，验证了AI热潮仍处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段 [7]

公司动态：Meta的核电采购协议 - Meta Platforms宣布三项重磅核电合作协议，计划到2035年为其大型AI数据中心锁定高达6.6吉瓦的核电电力供应系统，这是美国大型科技巨头与核电供应商之间最为广泛且最具雄心的合作之一 [1] - Meta与美国电力巨头Vistra达成一项为期20年的购电协议，将从其位于俄亥俄州和宾夕法尼亚州的三座核电站购买超过2,600兆瓦的核电，其中包括2,176兆瓦的在运发电量和433兆瓦的联合发电出力提升，这构成了美国由企业客户支持的规模最大的核电增容项目 [2][3] - Meta支持新锐核电开发商Oklo在俄亥俄州建设1.2吉瓦电力园区的计划，并通过预付款机制提供资金，以提升其Aurora大型核电发电站部署项目的确定性 [2][4] - Meta将斥巨资资助TerraPower开发两座合计最高690兆瓦发电能力的反应堆，最早于2032年开启发电，并赋予Meta到2035年从多达另外六座TerraPower反应堆获取核电的优先权利 [4] - 这些交易紧随Meta首席执行官马克·扎克伯格的“AI雄心壮志”超级蓝图之后，他计划在2030年之前投入数千亿美元用于AI大模型研发、训练及支撑AI推理的算力基础设施 [4] 市场反应与影响 - 受益于Meta的核电合作协议，Vistra股价在美股盘前一度暴涨超17%，Oklo股价在美股盘前一度暴涨超22% [2] - 1吉瓦电力大约能供应75万至85万个美国家庭用电，按美国能源信息署2024年居民月均用电约865千瓦时/户计算，1吉瓦持续供电的年电量约为8.76太瓦时 [2] 行业趋势：AI驱动电力需求激增 - 全球AI数据中心的新建与扩建进程凸显电力资源供给的重要性，“AI的尽头是电力”这一投资主题愈发火热，而激增的电力需求中核电需求最为迅猛 [1] - 高盛近期研究报告将截至2030年全球数据中心耗电需求预测上修至较2023年大幅扩张175%，相当于再增加一个“全球前十耗电大国”的电力负荷，AI将带来史无前例的全球电力“超级需求周期” [7] - 国际能源署预测，到2030年全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前的总用电量，其中人工智能应用是最重要驱动力，聚焦AI的数据中心电力需求将至少增长四倍以上 [8] - 谷歌Gemini 3 AI应用生态推出后算力需求激增，以及韩国贸易数据显示HBM存储和企业级SSD需求强劲，验证了AI热潮仍处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段，意味着未来电力需求将持续激增 [7] 核电成为科技巨头首选能源 - 兼具清洁、稳定与高效属性的核电系统已成为亚马逊、谷歌、微软等科技巨头最青睐的电力资源，为其庞大的数据中心提供24小时不间断的强大电力支持 [1][8] - 除Meta外，微软与美国能源巨头Constellation签署协议以推动三哩岛1号机组重启，亚马逊与Talen锁定大约1.92吉瓦核电为AWS的AI数据中心供电，谷歌也与Kairos规划到2035年部署合计500兆瓦先进核电 [8] - 全球政治家及科技企业对核能的支持可能比20世纪70年代以来的任何时候都要强烈 [8] - 美国政府对核反应堆态度全面转变，特朗普重返白宫后签署多项总统行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大核能规模、产业链及缩短审批周期，此举或吹响美国核电复兴号角 [9]

政府战略与目标 - 特朗普政府试图通过激进的核能扩张计划，确保美国在人工智能竞赛中占据领先地位，其核心目标是到2050年将全美核电产能翻两番[1] - 政府已将核能视为解决AI数据中心用电缺口的关键，并于2024年10月与私募股权巨头Brookfield及反应堆设计商Westinghouse签署了价值800亿美元的合作伙伴关系，计划建设8座大型核电站[1] - 政府正通过提供数十亿美元贷款，推动包括密歇根州Palisades、宾夕法尼亚州三英里岛在内的多处退役核电站重启[1] 行业需求与驱动因素 - 目前的核电热潮很大程度上由数据中心和制造业回流带来的电力需求驱动[2] - 硅谷科技巨头如Microsoft、Google和Amazon已做出初步响应，纷纷签署长期购电协议或投资小型模块化反应堆[2] - X-energy首席执行官表示，美国若无核电辅助将无法在AI竞赛中战胜中国[2] 市场反应与融资挑战 - 投资者对核电扩张计划保持谨慎，主要担忧其高昂的建设成本和财务风险[1][2] - 一份报告指出，美国要在2050年实现产能翻两番，需从2030年起每年新增15吉瓦的装机量，这一速度将超过1974年创下的历史峰值[3] - 成本和可融资性被报告强调为扩张计划的最大威胁[3] - 佐治亚州Vogtle电站3号和4号机组延期七年，预算超支180亿美元，其建设成本飙升至每千瓦15000美元，约是韩国核电项目的五倍[3] - Duke Energy首席执行官表示，在获得联邦政府的超支保险或保护措施前，公用事业公司很难再投入巨资[3] 合作模式与政府角色 - 为化解融资难题，政府尝试引入新型合作模式，例如与Brookfield的800亿美元交易包含一项特殊条款：日本政府承诺从其550亿美元的投资基金中拨出高达1000亿美元用于支持反应堆建设[4] - 该计划包含利润分享机制，甚至允许政府持有Westinghouse的股份[4] - 能源部幕僚长暗示，在“国家紧急状态”下，政府可能直接购买并运营核电站[4] - 有分析指出，这种新模型将风险从公用事业公司转嫁到了私募股权和政府身上[4] 技术路径与监管环境 - 除了大型机组，政府正寄希望于小型模块化反应堆来降低初期资本门槛，Oklo、NuScale等初创公司已获得巨额风投，并与AI公司签署协议[5] - 目前全美尚无任何一个SMR获得美国核监管委员会的运营许可[5] - 政府正推动放宽监管以加快进度，但这引发了监管层内部的剧烈反弹，前NRC主席对“政治干预独立监管”的行为表示担忧[6] - 前NRC主席认为，考虑到建设周期和高昂成本，到2050年翻两番的目标“绝对无法实现”[6] 潜在机会与不同观点 - 有行业创新主管认为，当前的政府补贴、贷款支持以及激增的能源需求创造了前所未有的融资环境，这与2000年代中期被页岩气革命终结的那场“核电复兴”截然不同[6] - 重启旧电厂被视为增加电网容量的廉价途径，但全美仅有少数停运电厂具备重启条件[2] - 有分析师质疑，在公众高度关注电费可担负性的当下，如果没有政府的最终担保，数据中心运营商是否愿意承销这些耗资巨大的投资仍是未知数[4]

韩国核电监管新进展 - 韩国核安全与安保委员会批准新乌尔3号机组启动运行，这是该国约两年来首次给予此类新的监管批准 [1] - 该机组已开工建设近十年，计划进行为期六个月的试运行，并于明年开始商业化运行 [1] - 此举发生在韩国政府倡导加倍投入可再生能源的背景下，但政府对已处于建设状态的核反应堆项目支持力度未明显削减 [2] AI发展驱动电力需求激增 - 全球AI数据中心的新建与扩建进程凸显电力资源供给的重要性，“AI的尽头是电力”成为火热投资主题 [1] - AI数据中心电力需求正以前所未有的速度飙升，AI俨然已经化身“电力饕餮” [4] - 高盛将截至2030年全球数据中心耗电需求预测上修为较2023年大幅扩张175%（先前预测为+165%），相当于再增加一个“全球前十耗电大国”的电力负荷 [4] - 国际能源署预测，到2030年全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前的总用电量，人工智能应用是最重要驱动力 [5] - IEA预计到2030年，聚焦人工智能的数据中心的整体电力需求将至少增长四倍以上 [6] 核电成为AI关键基础设施 - 激增的电力需求中，核电需求最为迅猛，兼具清洁、稳定与高效属性的核电系统已成为科技巨头最青睐的电力资源 [1] - 核电系统能同时满足“电力资源高效率供给、24/7可靠性、低碳合规、价格长期稳定”四个硬约束，是支撑天量级AI工作负载最稀缺的能力 [2] - 当全球AI算力需求呈现长期、刚性、规模化特征时，核能正在从传统能源选项升级为支撑AI算力产业链扩张的关键基础设施资产 [3] - 在脱碳化趋势下，核能成为亚马逊、谷歌及微软等科技巨头最青睐的能源，为其数据中心提供24小时不间断的强大电力支持 [6] - 全球政治家及科技企业对核能的支持可能比20世纪70年代以来的任何时候都要强烈 [6] 科技巨头积极锁定核电 - 微软与美国能源巨头Constellation签署长期购电协议以推动三哩岛1号机组（约835MW）重启 [6] - 亚马逊与Talen锁定大约1.92GW核电为其云平台AWS的大型AI数据中心供电 [6] - 谷歌与Kairos规划到2035年部署合计500MW先进核电以匹配数据中心新增负载 [6] - 美国科技巨头们集体计划在韩国建设超大规模AI数据中心，进一步凸显核电系统的重要性 [1] 政策与市场动态 - 韩国总统李在明表示新建更多核电站不现实，因为建造新设施往往需要超过15年，但政府仍支持使用已上线或已处于开工建设状态的核反应堆 [2] - 根据韩国提交给联合国的报告，可再生能源在发电结构中的占比将从去年的仅9%提高到2035年至少30% [2] - 新乌尔3号机组投运将帮助韩国大幅减少对海外煤炭和天然气运输的极度依赖 [2] - 美国政府对核反应堆态度全面转变，特朗普签署多项总统行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大规模、缩短审批周期等 [7] - 受美国“核电复兴令”积极影响，美股市场OKLO及全球核电相关股票价格持续大涨 [7] AI算力需求持续验证 - 谷歌推出Gemini 3 AI应用生态后，AI算力需求瞬间激增，庞大的AI token处理量迫使谷歌对免费和Pro订阅用户实施访问限制 [5] - 韩国近期贸易出口数据显示HBM存储系统以及企业级SSD需求持续强劲，验证了AI算力基础设施仍处于供不应求的早期建设阶段 [5] - 这也意味着未来电力需求将持续处于激增态势 [5]

文章核心观点 - 全球AI算力基础设施的快速扩张正引发前所未有的电力需求激增，核电因其清洁、稳定、高效和可靠的特质，成为科技巨头满足AI数据中心电力需求的关键解决方案，全球核电产业正迎来复兴浪潮 [1][2][3] - 韩国尽管政府能源政策转向可再生能源，但仍批准已开工核反应堆运行，以应对电力需求并减少对化石燃料的依赖，凸显核电在AI时代作为关键基础设施的价值 [1][2] - 美国科技巨头通过签署长期购电协议积极锁定核电，美国政府政策转向也大力支持核电复兴，共同推动了全球核电相关资产的投资热情 [5][6] 韩国核电监管与政策动态 - 韩国核安全与安保委员会批准新乌尔3号机组运行，这是该国约两年来首次给予新的监管批准，该机组计划进行六个月试运行后于明年开始商业化运行 [1] - 尽管李在明政府倡导加倍投入可再生能源，目标是使可再生能源发电占比从去年的9%提高到2035年至少30%，但对已处于建设状态的核反应堆仍持支持态度 [1][2] - 新乌尔3号机组投运将帮助韩国大幅减少对海外煤炭和天然气运输的极度依赖 [2] AI驱动电力需求激增的全球趋势 - AI数据中心电力需求正以前所未有的速度飙升，驱动全球电力进入“超级需求周期” [3] - 高盛将截至2030年全球数据中心耗电需求预测上修至较2023年大幅扩张175%，相当于增加一个“全球前十耗电大国”的电力负荷 [3] - 国际能源署预测，到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前总用电量，其中人工智能应用是最重要驱动力，AI数据中心电力需求将至少增长四倍以上 [4][5] 核电成为科技巨头首选能源的原因 - 核电系统能同时满足AI数据中心对“电力资源高效率供给、24/7可靠性、低碳合规、价格长期稳定”四个硬约束 [2] - 在脱碳趋势下，核电成为亚马逊、谷歌及微软等科技巨头最青睐的能源，为其庞大数据中心提供不间断的电力支持 [5] - 具体案例包括：微软与美国能源巨头Constellation签署协议推动三哩岛1号机组重启；亚马逊锁定大约1.92吉瓦核电为AWS数据中心供电；谷歌规划到2035年部署合计500兆瓦先进核电 [5] 美国核电政策与市场反应 - 美国政府态度全面转变，特朗普签署多项总统行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大核能规模、产业链及缩短审批周期，此举或吹响美国核电复兴号角 [6] - 受政策积极影响，美股市场如OKLO及全球核电相关股票价格持续大涨 [6] 行业与公司动态佐证AI算力需求 - 谷歌推出Gemini 3 AI应用后算力需求激增，被迫限制免费访问和Pro订阅用户访问量 [4] - 韩国近期贸易出口数据显示HBM存储系统及企业级SSD需求持续强劲，验证AI算力基础设施仍处于供不应求的早期建设阶段 [4]

上市表现与历程 - 公司于12月3日在深交所主板上市，首日股价盘中最高涨幅达346%，收盘涨幅为280%，报收67.99元/股，市值达到1406亿元 [1] - 公司IPO申请于2024年6月递交，是深市当年首家获受理的IPO企业，并于同年9月过会，是新“国九条”后首批获受理企业之一 [1] - 此次IPO共计发行2.48亿股，募集资金44.4亿元，为年内A股募资金额第三大的新股 [1] 业务与市场地位 - 公司是一家矿业公司，主营业务为天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源的综合利用 [1] - 核心产品包括天然铀、氯化稀土和四钼酸铵等，在国内铀资源领域占据绝对主导地位 [1] - 公司拥有境内外19宗采矿权和6宗探矿权，其控股的罗辛铀矿是全球产量第六大铀矿山、第二大露天铀矿山，天然铀产量连续多年稳居全球前列 [1] - 除自有铀矿开采外，公司还通过从哈原工、卡梅科、欧安诺等国际企业采购天然铀，向国内核电站供应 [1] 募资用途 - IPO募资净额将主要用于国内四大铀矿产能建设项目以及放射性共伴生矿产综合利用项目 [1] 行业前景 - 天然铀是国家重要的战略性矿产资源，全球核电复兴浪潮推动铀需求激增 [2] - 世界核协会预测，到2040年全球核电装机容量将达到746GWe，全球天然铀需求将最高上升到近20.46万tU，供需缺口预计长期存在 [2] 股权结构 - 上市后，中核铀业为公司控股股东，直接持有57.88%股份 [2] - 中核铀业是中核集团旗下主体，中核集团通过子公司合计间接控制公司70.52%的股份，是公司实际控制人 [2] 财务业绩 - 2023年至2025年上半年，公司营业收入分别为148.01亿元、172.79亿元和95.51亿元 [2] - 同期，天然铀业务收入分别为132.35亿元、158.98亿元和86.90亿元，占总营收比重高达九成 [2] - 2023年至2025年上半年，公司归母净利润分别为12.62亿元、14.58亿元和7.65亿元 [2]

美国电力危机与核电复兴 - 美国电力紧缺已进入“国家紧急状态”级别，核心推手是AI产业爆发[5] - 美国能源部重组，撤销清洁能源部门，新增碳氢化合物和地热能源办公室、聚变办公室，旨在弱化风电光伏，重点发展天然气、煤炭及核聚变发电[1] - 麦肯锡测算未来5到7年AI将使美国电力需求增加10%到20%，美国能源信息署预测到2030年美国本土电力缺口将达73.2吉瓦，其中超三成来自算力需求[6] - 美国政府宣布将直接采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，项目投资规模高达数千亿美元，包括动用日本承诺的5500亿美元投资[2] - 发放10亿美元贷款用于重启三里岛核电站，其未来20年产出电力100%包销给微软的AI数据中心[3] - 核电因其“零碳+可靠”双重属性成为最优解，碳排放仅为煤电的1/600、天然气1/40，全年开工率稳在90%以上[7] - 科技巨头如微软、谷歌、亚马逊纷纷与核电企业签单，为AI算力锁死能源供应[8] - 美国政府2024年承诺投入9亿美元推进小型模块化反应堆项目，《加速核能部署法案》简化审批流程[11] - 贝莱德、先锋领航等机构增持核电概念股，推动美国核电板块指数年内涨幅超40%，部分企业股价年内最高涨幅达6倍以上[8] 中国核电发展战略与建设 - 中国是全球新建核电主力军，2022-2035年保持年均批准10台核电机组节奏，目标2035年核电容量较2020年50GW实现“三倍增长”至150GW[13] - 《中国核能发展报告（2025）》数据显示2024年国内核电建设投资达1469亿元，较上年增长520亿元，同比增长54%[13] - 中国现有58座运营核反应堆总装机60吉瓦，另有约30座在建反应堆总装机34吉瓦，预测到2040年装机容量达200吉瓦，发电量占比提升至10%左右[13] - 政策推动核电与“东数西算”工程融合，《新型电力系统行动方案》等文件要求国家枢纽节点新建数据中心绿电占比不低于80%[14] - 预计中国AI数据中心电力需求2025年达20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多[14] - 2025年国家电网与南方电网合计投资将达8250亿元创历史新高，特高压工程为核电消纳提供保障[15] - 中游设备制造企业如特变电工2025年10月前订单金额达52.3亿元，同比增长41%[17] - 漳州核电2号机组首次并网成功，规划建设6台“华龙一号”机组，全面建成后年发电量超600亿度[18][19] 核电产业链投资机遇 - 从反应堆设计、重型制造到铀浓缩及安全监控设备，产业链各环节将迎来订单爆发[8] - 上游铀矿领域将迎来供需失衡红利期，国际原子能机构预测到2040年全球核电需求翻倍，但过去十年勘探停滞导致产能缺口[8] - 中国上游有中核集团等在铀资源勘探与储备发力，下游运营端企业如中国核电、中国广核已与多地算力中心达成供电合作[17] - 小型模块化反应堆凭借功率灵活、建设周期短（3-5年）、成本可控优势成为发展核心抓手[11] - 全球范围内由AI算力驱动的能源革命已开启，核电从“备选”变为“必选”，催生产业链巨大发展机遇[21][22]

文章核心观点 - 释放人工智能潜力的最关键障碍是电力而非资本 数据中心电力需求将显著增长 到2030年预计增长160% [1] - 突破电力瓶颈需要综合发展新能源并积极拥抱核电 同时需解决电网投资与输电瓶颈问题 [1][3] 电力需求增长 - 经历十年平稳增长后 受高能耗AI数据中心推动 到2030年数据中心电力消耗预计将增长160% [2] - 全球数据中心电力需求预计到2027年增长50% 其中60%的增长需通过新增产能满足 [1] - 数据中心已成为电力行业增长的主要推动力 正迎来数十年未有的大型项目与基础设施投资热潮 [3] 电网投资与挑战 - 美国电网投资预计超7000亿美元 输电是新电厂并网的关键瓶颈 [3] - 新建天然气电厂的并网周期长达5-7年 受审批流程 输电建设及供应链问题影响 [3] - 联邦政策对缓解审批延迟至关重要 相关法案将赋予联邦政府跨区域输电项目的审批权 [3] 电力来源构成 - 数据中心需求增长的约60%需通过新增产能满足 其电力来源构成可能为：30%来自联合循环燃气轮机 30%来自燃气调峰电厂 27.5%来自太阳能 12.5%来自风能 [4] - 可再生能源是获取增量电力最快 最高效的方式 但受天气条件限制及电池技术制约 无法满足24小时不间断的电力需求 [4][5] - 铁空气电池 钠离子电池等技术发展可能改变当前局面 未来可延长放电时间 提高效率并降低成本 [5] 核电的发展机遇 - 核电能提供24小时不间断的零碳基荷电力 是脱碳与电网稳定的关键资产 完美匹配数据中心需求 [6] - 美国目标到2050年实现400吉瓦核电装机容量 目前约为100吉瓦 [6] - 小型模块化反应堆正成为可靠零碳电力的新选择 超大规模企业正积极探索投资或通过长期购电协议获取电力 [6] 替代解决方案：表后电力 - 科技公司与数据中心开发商探索"表后电力"方案 即自行充当电力供应商 包括建设微电网或将数据中心选址在现有电厂附近 [7] - 此类方案可大幅缩短数据中心上线时间或电力扩容周期 并能在高负荷时段实现"调峰" 提升电网韧性 [7] - 存在争议 公众围绕本地用户的成本负担与潜在环境问题展开讨论 部分计划因担心推高用户电价而被否决 [8]