报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期依然偏弱，市场情绪有所回暖，盘面持续调整后稍有企稳，短期仍有反复 [2] - 铁矿预计高位震荡为主 [3] - 焦炭关注焦煤主产区安全生产考核相关信息 [4] - 焦煤判断价格难以持续下行，关注焦煤主产区安全生产考核相关信息 [6] - 锰硅价格大概率震荡上行 [7] - 硅铁价格大概率震荡上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面小幅反弹，本周螺纹表需下滑，产量同步回落，去库节奏放缓，热卷需求大幅回落，产量同步下滑，库存小幅上升 [2] - 铁水产量高位回落，下游承接能力不足，产业链负反馈压力仍有待缓解，关注唐山等地环保限产持续性 [2] - 地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运处于同期高位，未来存在季节性走强空间但年内不存在大幅过剩风险，国内到港量阶段大幅增加，港口库存保持累库趋势 [3] - 需求端终端需求进入淡季，本周钢材表需明显回落，钢厂盈利率收缩至低位，未来铁水存在进一步减产压力 [3] - 宏观利好落地后，市场有一定利好兑现倾向，开始逐步交易铁矿石边际宽松的现实基本面 [3] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化有第三轮提涨预期，焦化利润一般，日产小幅下降 [4] - 焦炭库存几无变动，下游少量按需采购，库存稍有增加，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，但钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓 [4] 焦煤 - 日内价格震荡上行，市场情绪因乌海产区少量煤矿复产价格快速下行，但更多面临资源整合的煤矿并未复产 [6] - 炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交好转，成交价格普涨，终端库存有所增加 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料形成托底，但钢材利润水平一般，对原材料压价情绪较浓 [6] 锰硅 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量维持236以上的高位，硅锰周度产量小幅回落，产量维持在较高水平，硅锰库存缓慢累增 [7] - 锰矿远期报价环比持平，市场等待Comilog报价，大概率本周内报价，现货矿跟随盘面涨跌切换较快 [7] - 锰矿库存小幅下降，矛盾并不突出，价格大概率震荡上行 [7] 硅铁 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量维持236以上的高位，出口需求抬升至4万吨左右，边际影响不大 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求边际抬升，需求整体尚可，硅铁供应维持在高位，表内库存持续去化 [8] - 价格大概率震荡上行 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月5日焦炭主力合约报收1753元/吨，日内跌0.03%，持仓量3.84万手，较前一交易日减391手；日照港准一级湿熄焦平仓价1570元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1570元/吨，周环比涨0.64%；焦炭供应企稳、需求下滑，基本面边际走弱，前期宏观利好兑现后市场氛围降温，期货高位回调，维持在7月底以来震荡区间内运行 [6][34] - 11月5日焦煤主力合约报收1268.5点，日内跌0.47%，持仓量64.45万手，较前一交易日减737手；甘其毛都口岸蒙煤报价1415元/吨，周环比涨1.80%；焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自反内卷及中美贸易关系缓和带来的情绪支持，宏观利好兑现后市场氛围降温，期货在震荡区间上沿回调，后续关注安监和反内卷对焦煤供应的实际影响 [6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 10月下旬重点钢企粗钢日产181.7万吨，环比降9.8%；生铁日产174.4万吨，环比降5.8%；钢材日产199.5万吨，环比增0.9% [8] - 11月5日临汾安泽市场炼焦煤价格涨60元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1660元/吨 [9] 现货市场 - 焦炭方面，日照港准一级平仓价1570元/吨，周、月环比均持平，年环比降7.10%，同期降16.93%；青岛港准一级出库价1570元/吨，周环比涨0.64%，月环比涨1.29%，年环比降3.09%，同期降13.26% [10] - 焦煤方面，甘其毛都口岸蒙煤报价1415元/吨，周、月环比均涨1.80%，年环比涨19.92%，同期降2.41%；京唐港澳洲产焦煤报价1670元/吨，周、月环比均涨0.60%，年环比涨12.08%，同期降4.02%；京唐港山西产焦煤报价1740元/吨，周、月环比均持平，年环比涨13.73%，同期降1.14% [10] 期货市场 - 焦炭活跃合约收盘价1753元/吨，跌0.03%，最高价1764元/吨，最低价1719.5元/吨，成交量19107，量差-2542，持仓量38448，仓差-391 [13] - 焦煤活跃合约收盘价1268.5点，跌0.47%，最高价1276.5点，最低价1244点，成交量807948，量差-52874，持仓量644473，仓差-737 [13] 后市研判 - 焦炭供应企稳、需求下滑，基本面边际走弱，前期宏观利好兑现后市场氛围降温，期货高位回调，维持在7月底以来震荡区间内运行 [34] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自反内卷及中美贸易关系缓和带来的情绪支持，宏观利好兑现后市场氛围降温，期货在震荡区间上沿回调，后续关注安监和反内卷对焦煤供应的实际影响 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材适当关注盘面情绪转弱的拐点，逐步减低现货或多头敞口 [2] - 硅铁锰硅价格或承压震荡，未来关注更多的供需变化 [2] - 焦煤焦炭盘面突破，单边以低多为主，焦炭盘面升水，产业客户可考虑对部分现货做卖出 [5] - 铁矿石短期观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周四钢联库存数据尚可，钢材端未有效累库，结构健康，但周四期市波动大，持仓体感混乱，需关注市场情绪降温 [2] - 近两周反弹使钢材期现基差高位向下修复，期价贴水幅度部分收窄，但未带来生产利润同步修复，不利于涨价传导 [2] 硅铁锰硅 - 受外部宏观影响，市场情绪回落，双硅价格跟随黑色板块调整，短期或重新交易基本面 [2] - 双硅基本面隐忧仍在，供给偏高，库存去化压力大，下游终端需求疲软，易受负反馈压力 [2] 焦煤焦炭 - 现货端港口内贸市场交投氛围一般，炼焦煤价格上涨但流拍增加，蒙煤价格有支撑 [4] - 期货端中美元首会晤利好落地，风险资产多头兑现，黑色回落，煤焦表现相对坚挺 [4] - 焦煤供给端扰动频繁，供应偏低，钢厂铁水维持高位对焦煤刚需强，但后续铁水预计下降，供需或缓解 [4] 铁矿石 - 中美谈判短期落地，商品大幅回调，供给端在合理波动区间，无预期外波动 [5] - 本期铁水大幅下滑，钢材需求回暖，铁水在钢材间轮动可调节供需，但铁水走弱影响铁矿需求，4季度供需过剩压力或增大 [5] - 西芒杜铁矿石发运增量预期限制铁矿石价格高点 [5] 期货市场数据 - 远月合约收盘价：RB2605为3327元/吨，HC2605为3170元/吨等；近月合约收盘价：RB2601为3106元/吨，HC2601为3318元/吨等 [1] - 10月30日各合约有涨跌值和涨跌幅变化，如RB2605涨跌值为 -3元/吨，涨跌幅为 -0.09% [1] - 10月30日螺纹盘面利润为212元/吨，卷螺差为1.39等 [1] - 10月30日天津螺纹现货价格为3000元/吨，唐山普方坯为3210元/吨等 [1]