**公司：安克创新** * **核心观点与论据：** * 公司当前估值处于历史低位，2026年业绩对应估值约16倍，已低于历史下限的16.6倍[2] * 短期关税扰动因素已边际改善，有效关税率净下降约5个百分点，降低了关税大幅波动的可能性[2] * 关税对估值的影响在降低，因公司对美直接出口占比已大幅下降至45%，且拥有全球化产能布局[2] * 公司中长期逻辑未变，包括全球化的强大品牌与渠道、高效的需求挖掘与品类拓展能力[1] * 公司历史上估值三次触及下限（16-17倍），关税扰动是主要原因[1] * **其他重要内容：** * 市场建议关注公司在2026年迎来业绩与估值“双击”的可能性[1] **行业：储能行业（特别是欧洲家用储能）** * **核心观点与论据：** * 2026年有望成为家用储能需求增长大年，公司的大充储能业务有望充分受益[1][2] * 地缘冲突（霍尔木兹海峡封锁、卡塔尔能源设施遭袭）导致天然气价格暴涨，叠加AI耗电挤压电力供应，可能复刻2022年电价大幅上涨的情景，从而刺激储能需求[2] * 欧洲、澳洲等多国开启户用储能设备补贴，政策端形成助力[3] * **其他重要内容：** * 公司是全球光伏储能领域的龙头之一[3] * 此前公司储能业务受行业高基数及竞争影响拖累业绩[3]

公司业务与产品布局 - 公司锂电池管理芯片已应用于3C产品、电动自行车及家用级储能领域 [1] - 公司当前尚未进入车规级市场，但正在开发车规级模拟前端（AFE） [1] 行业市场与需求 - 非洲和欧洲等供电不稳定地区对家用储能需求显著增长，增速约20%-30% [1] - 家用储能领域具备广阔发展前景 [1]

公司业务与产品 - 公司圆柱电池目前可应用于新能源汽车、电动二轮车和三轮车、家用储能系统及便携式储能等多个领域 [1] - 公司计划未来通过产品技术升级和工艺改善，将圆柱电池逐渐拓展至更多应用领域 [1]