（原标题：和讯投顾王培成：反转还是反弹？明天是关键！） 周一下午市场发起了进攻，指数最终站上了3380点。然而，这是否意味着市场已经完成反转呢？和讯投 顾王培成认为关键点在于量能的确认。从市场表现来看，1.1的量能水平显然不足以构成有效的量能确 认。因此，反转的信号还不够明确。 其次，从技术分析的角度来看，目前指数所处的位置也至关重要。如果周一市场真的要实现反转，那么 必须完成对下行轨道的突破。虽然指数站稳了3380点，但从技术结构上来看，今天的走势才是关键。开 盘后，市场很可能会出现顺延下探的走势，而此时3370点的位置将成为重要的支撑点。如果市场能够在 3370点上方徘徊并实现反拉，那么即使没有量能的确认，从结构上来看，市场也存在一定的上冲空间和 概率。在这种情况下，投资者可以考虑适度增加仓位。 因此，今天的关键在于观察市场在回踩过程中的表现，尤其是3370点的支撑是否有效。如果支撑有效并 能实现反拉，那么此前下行轨道的压制将转变为支撑，这将为市场提供进一步上涨的动力。此外，昨天 市场出现了很多2B结构，这种结构通常意味着与指数的共振，可能会引发一波反弹行情。指数、板块 和个股之间的共振往往预示着机会的来 ...

报告核心观点 - 本周市场反转效应占优，beta和盈利因子获正收益，残差波动率和动量因子负收益；PB - ROE - 50组合超额收益回撤，公募调研选股策略获正超额收益，大宗交易和定向增发组合也获超额收益 [1][3] 因子表现跟踪 单因子表现 - 沪深300股票池本周表现好的因子有总资产增长率、动量调整小单、市盈率TTM倒数，差的有单季度营业收入同比增长率、总资产毛利率TTM、单季度总资产毛利率 [12] - 中证500股票池本周表现好的因子有单季度营业利润同比增长率、动量弹簧因子、单季度净利润同比增长率，差的有成交量的5日指数移动平均、单季度ROA、毛利率TTM [14] - 流动性1500股票池本周表现好的因子有单季度净利润同比增长率、单季度营业利润同比增长率、单季度EPS，差的有成交量的5日指数移动平均、净利润断层、5日反转 [18] 大类因子表现 - 本周全市场股票池中，beta因子和盈利因子获正收益0.32%和0.26%，残差波动率因子和动量因子负收益 - 0.62%和 - 0.32%，市场反转效应占优 [20] 行业内因子表现 - 本周净资产增长率因子在石油石化行业正收益明显，净利润增长率因子在石油石化、国防军工行业表现好；每股净资产和每股经营利润TTM因子在通信行业表现好 [23] - 5日和1月动量因子在石油石化、通信、公用事业行业动量效应明显，在美容护理、有色金属等行业反转效应显著；BP因子在银行行业、EP因子在通信行业表现好 [23] - 对数市值因子在银行、建筑材料行业表现好，残差波动率因子在综合行业表现好，流动性因子在石油石化行业正收益明显 [23] 组合跟踪 PB - ROE - 50组合表现 - 本周PB - ROE - 50组合在各股票池中超额收益回撤，中证500、中证800、全市场股票池超额收益分别为 - 0.20%、 - 0.27%、 - 0.41% [25] 机构调研组合跟踪 - 本周公募调研选股策略获正超额收益，相对中证800为2.11%，私募调研跟踪策略相对中证800超额收益 - 0.31% [28] 大宗交易组合跟踪 - 按“高成交、低波动”原则构造大宗交易组合，本周相对中证全指获超额收益0.10% [31] 定向增发组合跟踪 - 构造定向增发事件驱动选股组合，本周相对中证全指获超额收益0.77% [37]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 中东局势紧张升级，对油运影响显著，油运或迎反转机遇 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 事件跟踪 - 6月13日以色列发动对伊朗袭击，伊朗首都德黑兰爆炸，以色列国防部宣布全国进入紧急状态，布伦特原油价格连续大涨超75美元/桶；6月14日凌晨，伊朗对以色列发射多轮导弹袭击，伊朗明确表示不参加原定于周日在阿曼和美国举行的核协议谈判，目前伊朗一处天然气气田、两家炼油厂以及油库等油气设施遭遇袭击 [5] 中东局势升级对油运的影响 - 贸易受影响的主要货种为原油、石脑油、LPG等，中国进口影响最大，或致短期内相关商品供应紧张、价格上涨或抢运出现，涉及船型有原油轮VLCC船型、成品油轮LR2以及LPG船等 [5] - 中东战区风险溢价提升，一方面带来风险溢价，另一方面前往波斯湾运力减少，导致该地区因供给不足而运价上涨，13日波交所中东 - 远东VLCC - TD3C运价单日上涨47% [5] - 伊朗原油产量受影响，被美国制裁的敏感油出口减少，合规油需求增加，目前伊朗原油产量约330 - 340万桶/日，出口约160 - 170万桶/日，战局升级使油田设施受威胁，产量、出口量下降有利于合规原油需求释放 [5] - 若中东原油出口难度加大，对运输相对安全的美国、巴西、西非等长运距原油采购需求增加 [5] - 敏感油市场运输不确定性加剧，或提早推动该市场运力出清 [5] 霍尔木兹海峡被关闭的风险分析 - 货运量方面，2024年波斯湾原油出口量1440万桶/日，占全球原油出口量4160万桶/日的比重约34.6%；2024年波斯湾VLCC原油出口1275万桶/日，占全球VLCC原油贸易量1987.5万桶/日的比重约64% [5] - 船舶通行量方面，霍尔木兹海峡每月液体散货船通行量约1500艘次，合计约2亿载重吨，占全球油轮船队7亿载重吨的比重接近30%；每月同行的VLCC船舶约400 - 430艘次，占全球VLCC数量的比重约45% - 50% [5] - 目前波斯湾内油轮情况，6月14日波斯湾内油轮约418艘，合计3300万载重吨，占全球油轮的载重吨占比约5%，其中VLCC船舶56艘，占全球VLCC数量约6%，若霍尔木兹海峡关闭，约5%的油轮运力或者6%的VLCC运力无法运转 [5] - 历史上霍尔木兹海峡濒临关闭仅在1980 - 1988年两伊战争期间发生过，预计难以再发生持久中断情况，但该地区冲突升级仍会对相关海域的运力供给造成扰动，有业内分析师表示胡塞武装可能加大对红海通行船只的打击以变相支持伊朗 [5] 后续建议关注内容 - 战争持续时间和是否进一步扩大、伊朗的应对和美国的态度、库存变化、油价变化、经济预期变化 [5] 交通运输行业重点公司估值 | 证券代码 | 证券简称 | 2025 - 06 - 13收盘价(元) | 总市值(亿元) | PB(2024A) | 申万预测归母净利润(亿元)(2025E) | 申万预测归母净利润(亿元)(2026E) | 申万预测归母净利润(亿元)(2027E) | PE(2025E) | PE(2026E) | PE(2027E) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600026 | 中远海能 | 10.75 | 513 | 2 | 43.83 | 48.63 | 65.47 | 11.7 | 10.5 | 7.8 | | 601872 | 招商轮船 | 6.61 | 534 | 1 | 65.01 | 74.46 | 89.15 | 8.2 | 7.2 | 6 | | 603209 | 兴通股份 | 14.96 | 49 | 2 | 3.79 | 5.2 | 6.41 | 12.8 | 9.3 | 7.6 | [6]

科技企业赴港上市热潮 - 截至5月29日有5家企业聆讯通过155家企业处于"正在处理中"状态拟募资规模普遍超10亿美元覆盖消费新能源生物医药智能机器人自动驾驶等领域[1] - 年内27家企业登陆香港市场实际募资总额达77123亿港元宁德时代恒瑞医药蜜雪集团等IPO申购热情高且二级市场表现稳定[1] - 企业类型包括A股上市公司寻求"A+H"二次上市A股龙头分拆子公司未上市独角兽及新兴科技公司[1] 港股政策支持与制度优化 - 香港交易所2023年推出《主板上市规则》第18C章专为特专科技企业定制聚焦战略性新兴产业和硬科技[2] - 5月6日推出"科企专线"帮助特专科技及生物科技公司高效筹备上市同股不同权架构企业满足第18C章即可豁免创新产业指引要求[2] - 5月27日至28日3家企业按第18C章递表涉及碳化硅功率器件工业智能机器人自动驾驶等领域累计10家企业提交申请7家仍在排队[2] 融资与国际化战略驱动 - 半导体新能源生物医药消费人工智能等领域A股公司计划通过港股IPO优化融资渠道并拓展国际业务[3] - 5月23日央行与外管局发布境外上市资金管理征求意见稿规范募集资金管理提升外汇使用灵活性[3] - 政策优化推动科技企业进入全球资源再分配赛道通过资本国际化反向促进管理技术供应链升级[3] 港股市场生态改善 - AH股溢价指数从去年9月15161降至5月29日131654家行业龙头公司出现AH股价倒挂[4][5] - 年内南向资金净流入641295亿港元远超去年同期5月单月净流入35970亿港元[5] - 港股流动性改善日均成交额提升国际长线投资者兴趣增强市场预计将迎来估值与盈利双重修复[5]

（原标题：和讯投顾李炜：调整结束了？市场要反转了吗） 5月29日周四的盘后，今天的市场呈现出放量普涨的状态，应该超出了很多人的预期，说实话，也超出 了我的预期。那么，今天上涨的原因是什么呢？我们简单聊一聊。 从5分钟图形来看，今天冲高横盘之后，针对5分钟0轴再做回踩确认。从周期循环的角度来说，如果走 势结构想要走好，必须是小周期一点一点走好，才能引发大周期走好，大周期不断走好，才能引发更大 周期走好。现在上证指数的5分钟面临一次零轴的考验，如果扛住了，并且还能继续反身向上，那么突 破3362的概率将大幅提升，形成反向线段结构特征后，就容易引发更大级别的反弹。所以，现在界定是 否出现反转，我觉得为时过早。小周期里面可能还会有反弹，明天的关键是看5分钟的零轴能不能保 住。如果保住，还得形成反向线段；如果保不住，那还是弱势震荡。所以，现在还得耐心评估。 这是第一个结论：指数虽然走出了日线的底分型，但不能判断止跌，因为还在下跌的中枢区间内。 第二个是今天的热点。今天其实是一个普反的状态。早上我们在直播间也强调过，缩量环境下，量不足 是不支持百花齐放的，也不支持所有热点持续性上涨。所以在现有量能格局下，今天异动的题材很 ...

（原标题：和讯投顾冯珂：跌破万亿成交量！明天方向在这里！） 此外，今天连板票从昨天的9家猛增到21家，说明情绪资金抱团的趋势依然强劲。预计明天大盘震荡区 间在3355点到3330点之间，成交量有望突破万亿。如果明天继续跌破万亿，那反而更好，因为从去年9 月24日行情以来，大盘从未连续三天跌破万亿，所以主力一定会全力护盘，不仅仅是银行、证券护盘， 而是会出现普涨格局，让坚守的投资者都能迎来一波回血行情。 今天大盘创下本月最低成交量的同时，涨停家数达到95家，创下4天来的新高。这说明了两点：第一， 地量见地价，市场情绪已经到了冰点，所谓物极必反，市场随时可能出现反转。第二，资金抱团现象越 来越明显，虽然散户情绪不佳，但主力情绪高涨，很多高标股出现了资金接力的现象。这说明主力已经 提前入场，跟上主力节奏，就能逆势获利。 明天大盘的方向在哪里呢？今天农药兽药板块掀起涨停潮，带动了其他化工细分板块大涨。盘后消息显 示，一家农药公司发生事故，这或许会进一步推动化工板块的表现。每年4、5、6月份，化工板块都会 走出不少穿越牛股，所以明天化工板块有望继续掀起涨停潮。 医药板块也有两大利好：一是5月30日至6月3日，2025年 ...

美元空头仓位与潜在反转 - 市场正面临创纪录的美元空头仓位 投机者对美元的净空头仓位达到自2020年底以来的最高水平 [1] - 投机者对美元的做空是全面性的 包括美元兑发达国家货币和新兴市场货币 尤其是南非兰特、巴西雷亚尔和墨西哥比索 [1] - 极端的市场定位可能为美元反弹创造条件 过度倾向一个方向通常是市场转向的信号 [1] 贸易谈判的潜在影响 - 贸易谈判可能成为美元反弹的触发点 近期即将公布的贸易谈判消息可能引发美元大幅反弹 [1] - 5月9-12日国务院副总理何立峰将访问瑞士 作为中美经贸中方牵头人与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈 [1] 美元反弹对全球市场的影响 - 美元大幅反弹将对新兴市场货币和大宗商品产生深远影响 特别是黄金可能面临显著回调 [2] - 黄金具有较高的回报/风险比率 使其在美元强劲反弹时容易受到周期性下跌的影响 [2]

虽然央行没直接降准降息，但通过这些工具往市场里输血，效果也差不多。这波操作就是想稳住市场，让市场活跃起来。提前把流动性宽松的信号放出去， 对市场信心的提振作用还是很明显的，至少让大家心里有底。 二、该跌的时候不跌，明显是在稳住局面，稳到后面说不定就突然发力，来个大反转。 从这个角度看，中期5、6月份说不定能有一波不错的行情。上证指数今天小幅低开8个点，探底之后又回升了10点左右，最高到了3294.98。 之后就在均线附近来回折腾，窄幅震荡了20个点。虽然上证表现得有点弱，但也没踩到关键位置。平均股价和全A等权指数倒是有点反包昨天阴线的意思， 尝试去碰碰5日线，整体表现还挺积极的。 一、央妈突击降准的牛市！盘前央行开展5308亿元逆回购操作，实现净投放4228亿元。央行这波操作真是大手笔啊！之前刚投放了5000亿元中期借贷便利， 周三又来了个4000多亿元的七天期逆回购。连续两周这么猛的投放，明显是在给市场"放水"嘛。 指数缩量反弹，30日均线形成了一道牢牢的压力位。只要稍微红盘，量化的抛压都没有人接得住，甚至是连试探压力的勇气都没有。所以我提醒大家降低预 期。 靠银行稳定指数，其实真实的很多个股已经差不多要回 ...

由于提供的文档内容过于简略（仅包含标题"ETF进化论"和副标题"突发反转！重要信号出现？"），无法提取实质性行业或公司研究信息 根据任务要求，现作出如下说明： 内容缺失说明 - 原文未提供可分析的行业数据或公司财务指标 [1] - 未涉及具体ETF产品规模、持仓变化或资金流向 [1] - 缺少对市场信号的技术面/基本面解读 [1] 注：若需完整分析，请补充文章正文内容包含： 1) 涉及的具体ETF名称及代码 2) 资金流动数据（如净申购/赎回规模） 3) 标的指数成分股调整细节 4) 相关政策变动表述