全球化与基本面分析的挑战 - 全球贸易环境发生根本性变化，245%的关税税率出现，全球化基石不再牢靠 [3] - 基本面分析的两重尴尬：企业未来可预测性被严重侵蚀，纳斯达克跌破200日均线可能终结美股独霸时代 [3] - 传统现金流折现模型因政策微调变得不稳定，估值体系面临重构 [3] 基本面分析的局限与价值 - 基本面分析历史表现卓越，为市场提供理性锚点，但当前环境使其有效性受限 [4] - 全球经济脆弱分裂，仅靠基本面分析难以应对地缘政治震荡 [5] - 投资问题转向政治学范畴，如资本市场开放度、货币可信度等，超出传统估值模型范围 [7] 资产配置的战略意义 - 25%黄金+25%美股+25%美债+25%现金的布朗永久组合在2025年标普500下跌时仍上涨 [11] - 资产配置核心逻辑是分散风险而非预测个股，黄金配置（如25%或7.5%）是对冲不确定性的手段 [14][15] - 桥水达利奥指数组合等配置方案强调多元化持有以应对全球格局冲击 [14][16] 动量策略的实践价值 - 动量策略通过纪律性追涨杀跌持有强势资产，四资产轮动模型（沪深300、中国国债、纳斯达克、黄金）近期持续持有黄金获利 [20][21] - 动量玩家需接受回撤风险，仅在资产颓势出现时切换至新强势品种 [23] - 学术界验证动量策略在跨资产中具有普遍超额效应 [20] 新时代投资框架转型 - 投资需结合地缘政治与历史理解，单纯财务分析不足 [8][26] - 雪球三分法通过资产、市场、时机三重分散实现风险分散与收益多元化 [28] - 承认复杂性与未知性，动态调整策略成为穿越不确定性的关键 [26][27]