潜在出售交易 - OnlyFans幕后商人列昂尼德·拉德温斯基正与投资集团谈判 计划以80亿美元估值出售公司 [2] - 洛杉矶投资公司Forest Road Co领衔收购谈判 但交易尚未最终确定 [2] - 此前曾尝试以14 6-24 2亿美元出售未果 因平台核心业务性质导致正规资本顾虑 [2] 公司发展历程 - 2016年由蒂姆·斯托克利创立 2018年被拉德温斯基收购后进入高速发展期 [4] - 疫情期间注册用户激增 2023年拥有412万创作者和3亿注册用户 [4] - 2021年推出OFTV子平台尝试内容多元化转型 [4] 财务表现 - 2023财年总收入66 3亿美元 同比增长19% [6] - 向创作者支付53 2亿美元 分成比例达80% [6] - 净收入13 1亿美元(2/3来自美国) 税前利润6 58亿美元 同比分别增长20%和25% [6] - 2021-2023年间控股股东累计获得10亿美元分红 [6] 行业挑战 - 2021年因银行压力拟封禁成人内容 遭创作者抵制后一周内撤回决定 [6] - 主要银行机构(如摩根大通)和支付商(万事达/Visa)对成人内容相关交易存在合规限制 [7] - Forest Road曾尝试通过SPAC推动公司上市但失败 [7] 业务模式争议 - 成人内容仍是核心盈利来源 转型非成人内容(OFTV)尚未形成规模替代 [4][6] - 市场对其80亿美元估值存疑 因估值高度依赖现有业务模式可持续性 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司产生6900万美元的调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）和4100万美元的自由现金流，这是自疫情结束以来首次实现正自由现金流，得益于更高效的运营和更健康的市场动态 [11] - 公司现金状况较上一年有显著改善，达到2.29亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美本地业务在第四季度实现了8%的账单增长，此前在2022年曾下降19%，这一改善源于对精选体验和战略商户合作的关注 [10] - 国际本地业务（不包括意大利）账单增长2%，在西班牙、英国、法国和德国四个主要市场均呈现积极势头，其中西班牙部分地区和城市已接近2019年的业绩水平 [13][83] - 关键垂直领域如“Things to Do”、企业品牌以及礼品和季节性产品等实现了两位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区前五大都会区在第四季度实现了两位数增长，反映了公司市场管理策略的初步成效，未来计划将该策略推广至其他地区 [26][29] - 12月业务表现良好，尽管同比比较受到黑色星期五和网络星期一时间的影响，但在可比基础上，2024年假期季表现成功，平台在关键购物季表现出色 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向打造高质量市场，从追求数量转变为注重质量，通过精选体验和战略商户合作提升市场健康度 [10] - 完成了包括欺诈检测平台、北美云基础设施、新网站和企业资源规划（ERP）系统等重大迁移，实现平台现代化，以支持更快的创新和更具吸引力的用户体验 [11] - 2025年公司战略聚焦于通过逐个城市的策略在关键市场取得胜利，优先发展“Things to Do”、美容健康和礼品等高影响力类别，通过改进个性化提高客户留存率，为商户提供更强大的工具，并在第二季度完成北美移动应用的技术迁移 [14] - 公司注重客户留存，推出“哇塞优惠”（wow deals），特别是餐饮优惠，以提高客户购买频率 [38] - 公司积极与企业合作伙伴合作，为其提供基于绩效的营销平台，解决技术集成问题，以扩大平台供应 [51][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年是转型的关键一年，进入2025年具有显著的发展势头，有信心在2025年实现可持续增长 [8] - 第一季度开局失去了部分第四季度的增长动力，但北美本地业务仍保持增长势头，预计第一季度本地业务表现将优于第四季度，但账单增长不会达到两位数 [59][60] - 从全年来看，公司预计账单和收入将实现增长，调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流将优于2024年，同时预计会受到约100个基点的外汇影响 [106] 其他重要信息 - 公司销售团队采用招聘初级人员的方式，人员流动率较高，但薪酬结构以绩效为导向，顶尖销售人员收入可观且对薪酬体系满意 [87][88] - 近期美国关税政策对公司业务影响极小，因为公司大部分业务为本地体验，涉及商品的业务在2024年占收入不到5%，且预计2025年不会增长 [91][92] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国本地业务增长的驱动因素是什么 - 技术迁移和平台项目在去年对业务交付能力产生了阻碍，随着项目完成或影响得到缓解，平台恢复预期表现；公司战略转向精选市场，销售团队注重质量而非数量，与商户深入合作确保交易表现良好，这些因素共同推动了第四季度后期的业务增长 [18][19][20] 问题: 是否挽回了流失的高忠诚度客户群体 - 平台稳定性显著改善，团队针对每个客户的问题进行了有效处理，不仅该客户群体表现有所改善，整个平台的转化率也因此提高 [22] 问题: 北美前五大都会区增长的驱动因素是什么，该策略能否推广到其他地区 - 这是公司约两年前开始的战略转变的成果，公司在北美建立了市场管理能力，首先聚焦于最大的都会区，定义平台所需的交易。目前仍在优化该过程，目标是在优化后将其推广至其他地区 [28][29][30] 问题: 公司指引是否考虑了客户增长，是什么驱动了北美活跃客户数量的增长 - 公司计划在客户获取方面持续改善，预计客户留存率也将略有提升；平台稳定性的提升使绩效营销渠道表现改善，推动了客户获取，目前公司重点转向客户留存，通过推出“哇塞优惠”提高客户购买频率 [37][38][40] 问题: 提高购买频率的关键投资有哪些，不同垂直领域的购买频率行为有何不同，企业将Groupon作为营销平台的策略如何演变，对平台供应有何长期影响 - 不同垂直领域的购买行为存在差异，对于本地类别，公司通过推出“哇塞优惠”（主要是餐饮优惠）并缩短与客户沟通的时间，已看到积极的客户反馈，预计这将是提高购买频率的重要因素；Groupon是企业进行纯绩效营销的优质平台，对于有固定成本或销售会员资格的企业来说经济效应显著，目前主要的限制在于技术集成，公司致力于解决该问题以扩大与企业的合作 [48][49][51] 问题: 12月圣诞节期间的业务增长情况如何 - 12月表现良好，但同比比较受到黑色星期五和网络星期一时间的影响，在可比基础上，2024年假期季表现成功，平台在关键购物季表现出色；第一季度开局失去了部分第四季度的增长动力，但北美本地业务仍保持增长势头，预计第一季度本地业务表现将优于第四季度，但账单增长不会达到两位数 [58][59][60] 问题: 如何吸引高质量商户加入平台，主要卖点是什么 - 公司销售团队采用咨询式方法，从自身出发确定优质交易，识别合适的商户并协商对双方都有利的交易；结合礼品策略，此类交易不仅能为商户和公司带来收益，还深受客户喜爱 [64][66][68] 问题: 如果消费者面临更多压力，公司是否会有逆周期的顺风因素 - 对于有闲置产能的商户来说，Groupon是吸引客户的好平台；消费者在面临压力时会寻求高性价比的商品和服务，Groupon符合这一需求，但某些高价值类别可能会受到一定影响 [72][73] 问题: 礼品业务的改善情况有哪些指标可以参考 - 公司未披露具体数字，但在假期旺季，礼品业务在订单中的占比达到低两位数，较去年有显著改善，且呈强劲增长趋势；公司距离设定的50%的假期季基准仍有差距，需要改善库存，提供更多适合作为礼品的交易 [77][78][79] 问题: 国际业务（不包括意大利）增长的驱动因素有哪些，除西班牙外哪些地区表现强劲 - 公司在西班牙、英国、法国和德国四个主要国家加强了销售团队，整体审视业务表现，优化供应和营销，尽管尚未将这些国家迁移至新平台，但仍实现了增长，对未来发展持乐观态度 [83][84][85] 问题: 如何留住顶尖销售人员，薪酬结构的可变性如何，销售生产率是否提高 - 公司销售团队招聘了大量初级人员，人员流动率较高，但薪酬结构以绩效为导向，顶尖销售人员收入可观且对薪酬体系满意；公司对销售管理团队的加强情况感到满意，认为正朝着正确的方向发展 [87][88][89] 问题: 近期美国关税对公司有何影响 - 美国关税政策主要针对商品或消费品，而公司大部分业务为本地体验，涉及商品的业务在2024年占收入不到5%，且预计2025年不会增长，因此关税对公司业务的影响极小，不会对2025年展望产生重大影响 [91][92] 问题: 用户参与度与北美本地业务8%的增长有何关系 - 平台转化率提高和营销平台表现良好是增长的主要原因，公司能够为客户提供有吸引力的产品，销售过程中的转化率提高，同时高质量的供应也推动了平均订单价值（AOV）的提升；公司目前的重点是提高客户留存率，增加客户与Groupon的交易次数 [95][96][97] 问题: 每一轮用户参与度的提升是否仍能带来约1亿美元的增量息税折旧摊销前利润（EBITDA），何时能体现这一效果，未来几年预期如何 - 公司无法给出具体数字，但2025年战略的首要目标是提高客户和商户留存率，目前正在进行多种尝试，预计今年会有所改善，并在未来几年逐步提升 [99][100] 问题: 公司指引背后的趋势有哪些 - 第四季度表现良好，进入第一季度，预计账单仍将有轻微的负增长，收入受到的影响将比账单趋势更负面，但调整后息税折旧摊销前利润和现金流仍将为正；业务具有季节性，第四季度的假期旺季会导致第一季度现金流为负；全年来看，预计账单和收入将实现增长，调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流将优于2024年，预计会受到约100个基点的外汇影响；公司将继续投资于营销和销售团队，预计销售、一般和行政费用（SG&A）同比持平，营销支出预计稳定在毛利润的30% - 35%，如果投资回报率为正，可能会增加支出 [104][106][108]