广发宏观周度述评（第5期） 广发宏观周度述评（第1-4期，复盘必读） 内容 服务业的终端需求来自于居民活动和生产衍生活动。报告提出推动更多资金资源"投资于人"、"以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级，在保障和改 善民生中打造新的经济增长点"是一个新思路。相对于"供给创造需求"来说，这里更像是"需求牵引供给"的思路。3月5日国新办吹风会上，相关部门指出这体现 了"党中央对宏观调控思路的创新"，"打破了消费是慢变量的常规"。 制造业包括新兴和传统两部分，前者是快速形成的增量部门，后者是经济中占比仍高的传统部门。报告关于前者的阐述，市场在关注度上较为集中；但实际上对于 后者政策同样重视。报告指出"推动传统产业改造提升"、"进一步扩范围、降门槛，深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程"、"促进新动能积厚 成势、传统动能焕新升级"。 我们理解，本轮稳增长以来以"广谱性"为特征的框架没有变化，它背后是中央经济工作会议"必须统筹好提升质量和做大总量的关系"精神的体现，是结构和总量关 系的优化。这有助于后续经济基本面的继续修复。对于资本市场来说，随着政策框架的落地，前期对于风险偏好的反映可能告一段落；后 ...