中国恒大退市事件 - 香港联交所上市委员会决定取消中国恒大上市地位 公司将于8月25日上午九时起取消上市地位且无意申请复核除牌决定 [1] - 中国恒大2009年11月在香港上市 采用"高负债 高周转"模式发展 2021年爆发流动性问题 2023年8月复牌后股价持续下跌至0 163港元/股 总市值约21 52亿港元 [1] - 根据香港联交所《上市规则》"快速除牌"机制 主板公司连续停牌18个月将被取消上市地位 中国恒大自2024年1月29日停牌后未能在18个月内满足复牌指引要求 [2] 清盘进展 - 清盘人拟在取消上市地位前向公司持有者提供2024年1月29日至2025年7月31日期间的清盘进度报告 [2] - 香港高等法院2024年1月委任安迈顾问有限公司的杜艾迪及黄咏诗为共同及各别清盘人 随后多家子公司也收到清盘令 [2] - 清盘人表示尚未找到能促成公司满足复牌指引的重组方案 主要由于公司债务水平高及业务运营面临挑战 [3] 行业影响 - 除牌不影响清盘程序正常进行 清盘人将继续履职 [3] - 除牌不直接影响地产公司运营 公司仍需做好"保交楼"工作 [3] - 房地产行业将进入大浪淘沙阶段 稳健经营 财务健康的企业将留存下来 体现行业新发展模式 [3]

业绩说明会概况 - 2024年度网上业绩说明会于2025年05月09日举行 董事长戚金兴、财务总监沈伟东等高管出席 [1] - 投资者提问85个 公司回复69个 答复率81.18% 实现良好互动 [1] 财务与经营数据 - 2024年营业总收入691.52亿元 同比下降1.83% 但净利润37.91亿元 同比增长32.94% 归母净利润25.46亿元 同比增长0.66% [17] - 2024年经营活动现金流净额76.68亿元 持续保持净流入 主要通过抓销售去化、降低有息负债及优化融资结构实现 [7] - 2024年资产减值11亿元 较2023年43亿大幅下降 2025年预计减值将进一步减少 [9][21] - 2025年一季度结算225亿元 利润增幅60% 全年预计结算约700亿元 [6] - 已售未结算预售资金1254亿元 平均权益占比约50% [16][23] 土地储备与开发 - 2025年1-4月杭州权益拿地占全市宅地出让金35% 新增项目权益比例约40% [17][27] - 杭州土拍采取分期支付 公司根据开发需要择时提前支付 [33] - 自持房产增加7万平米 租金增加0.6亿元 但账目价值仅增加11亿元 单价1.57万元/平米 显著低于市场价 [2] - 已完工产品329亿元创历史新高 部分因一季度高峰交房未及时确认收入 [3] 项目进展与销售 - 三大战役去库存2023-2024年完成三分之二 2025年目标达到80%以上 [6] - 湘湖里自持部分正全面装修 预计下半年推向市场 [9] - 南京项目预计下半年推出 深圳项目争取转回部分减值 [21] - 大平层销售良好 去化率正常 利润率略高于同地段住宅 榄奥望座和潮起项目预计下半年推出 [20] 战略与规划 - 坚持深耕杭州 聚焦浙江 辐射长三角 暂无进军工业地产计划 [10][14] - 2025年继续跟踪上海等核心城市 已在金华获取4个合作项目 [14] - 保持开发主业优势 同时探索写字楼租赁、长租公寓等经营服务业务 长租公寓出租率达90%以上 [23] 市场与行业 - 杭州新房库存各区县差异大 公司项目位于核心区域 去化周期较短 [9] - 杭州土地市场竞争激烈 但公司通过管理、品牌、成本控制等优势保持一定利润水平 [8][17] - 预计杭州全年土地出让总量将超过去年 优质土地会随城市发展不断涌现 [7][30] 股东回报与市值 - 行业不确定性下保持一定分红比例 暂无提高分红率计划 [9][21][32] - 股价偏离企业价值时会考虑增持 目前暂无回购计划 [22][26] - 通过做优做强企业促进价值提升 2025年盈利预计进一步增长 [21][31]

央行货币政策支持房地产市场 - 央行推出三大类共十项货币政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策，旨在支持房地产市场止跌企稳[4][5] - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，整体存款准备金率从6.6%降至6.2%[5] - 下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR下行0.1个百分点，商业贷款利率首套和二套均下调0.1个百分点[6] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，预计每年节省购房者利息支出超过200亿元[6] - 降低结构性货币政策工具利率0.25个百分点，从1.75%降至1.5%，包括5000亿元保障性住房再贷款[7] - 抵押补充贷款(PSL)利率从2.25%降至2%，两项降息预计每年可节约银行资金成本150-200亿元[7] 金融监管总局政策支持 - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付[10] - 加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法[10] - 扩大保险资金长期投资试点范围，调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子[11] - 修订并购贷款管理办法，扩展金融资产投资公司主体范围，制定科技保险高质量发展意见[11] 政策对房地产市场影响 - 短期内LPR、公积金和结构性贷款利率下调，政策对首套房支持效果强于投资性需求[10] - 预计100万元30年期公积金贷款月供减少约130元，累计利息节省约5万元[6] - 保障性住房再贷款激励金融机构支持地方国企收购未售商品房，加快库存去化[7] - PSL降息推动银行支持城中村改造和旧城改造，优化增量土地供应[7] - 资本市场工具优化有望修复房企股权融资渠道，缓解债务展期压力[8] - 科技创新再贷款支持"两新"政策实施，可能加速新房装修周期和二手房交易[8] - 服务消费与养老再贷款推动"地产+产业"融合，支持养老社区、康养地产等新型业态发展[8] 行业发展趋势 - 房地产市场将呈现"稳量缓价"主基调，复苏呈现"温和回暖、结构分化"特征[10] - 中长期通过消费支持政策与市场信心修复，推动房地产行业新发展模式转型[10] - 消费场景扩展(如文旅、健康)将带动商业地产需求，改善低线城市购物中心、度假公寓租赁与销售预期[8]