公司概况与市场地位 - 公司是连锁饺子赛道中规模最大的品牌，截至去年9月底门店数量已达4200多家，远超第二名熊大爷的1200多家和喜家德的约800家 [4] - 公司成立于2012年，2013年时全国门店超过450家，但后来因资本运作逐渐没落，而公司自2012年在广州起步后，至去年门店数已突破4000家，扩张迅速 [4] - 公司客单价约为23元，远低于竞争对手喜家德的35元，走薄利多销路线 [8] 扩张策略与商业模式 - 公司超过70%的门店布局在住宅社区附近，且在中国一、二线城市的门店占比同样超过70%，瞄准周边一公里内生活节奏快、追求便利的社区居民 [5] - 公司门店选址包括社区超市外的档口和菜市场等客流量密集地点，最初主打生食外带模式，后迭代出多种店型，其中生熟一体的堂食店目前占比最高 [6] - 公司超过95%的门店为加盟店，主要收入来源是向加盟商销售食材 [8] - 公司通过全国5个工厂和24个仓库，以两天一配送的频率，全程使用冷链物流向加盟门店供应馅料、面皮等原料 [8] - 公司要求最低的生鲜店型加盟投入（含加盟费、保证金、设备费）约为15.8万元，较低的客单价和社区选址降低了加盟门槛 [8] 增长驱动因素 - 公司门店数量在2020年突破1000家，并以每年平均新增近1000家的速度扩张 [7] - “生鲜外带+熟食外卖”的模式在疫情期间为公司带来了独特的窗口期 [7] - 与购物中心店相比，社区餐饮门店运营模式更灵活，房租相对更低，疫情后的消费降级潮也有利于社区业态 [7] - 公司统管加盟店的外卖平台并从营业额中抽成，截至去年9月底，外卖业务占比已从前一年的32%增长至45%左右 [9] - 公司已入驻美团拼好饭和京东外卖等平台，借助平台优惠券活动撬动用户下单 [9] 运营与供应链管理 - 公司设计了透明橱窗展示员工“现包”过程，强调“手工现包现煮”的新鲜健康理念，但馅料和面皮由工厂生产后配送至门店 [10] - 公司采用中央厨房配送制度，在工厂生产馅料和面团，门店完成解冻、清洗蔬菜、混合馅料及手工包制等最后步骤 [10] - 2021年面临猪肉价格上涨（最高时一公斤接近40元）后，公司开始投资布局生猪养殖、蔬菜种植、调味品等领域以控制成本 [8] - 随着门店向北方市场扩张，公司需要解决供应链（目前工厂聚焦华东与华南）的覆盖问题 [13] 市场竞争与挑战 - 水饺市场异常分散，全国14万家饺子馆中超过99%为个体工商户，公司虽对加盟店有距离保护（一般不允许两家门店距离在100-500米以内），但仍难完全规避竞争 [12] - 餐饮品牌更新换代快，2024年餐饮门店平均生命周期不足18个月，加盟商对回本速度要求更高，公司在一二线城市门店网络加密后，加盟商增长速度正在放缓 [12] - 公司一方面探索饺子+酒、饺子+火锅等更精致高端的赛道，另一方面将目光转向下沉市场，但与其母公司2020年推出的、客单价10元主攻下沉市场的子品牌“袁小饺”已开始产生交锋 [12] - 加盟模式存在管理挑战，2024年11月北京一家门店出现食品安全事件（食物中发现蚯蚓），导致全国门店营收下滑，事件暴露了终端管理体系不完善（信息一周后才传递到管理层）的问题 [13]

公司上市与核心数据 - 袁记食品集团股份有限公司已向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 截至2025年9月30日，公司门店总数达4266家，其中加盟店4247家，占比超过95% [1][4] - 2025年前九个月，公司营业收入为19.82亿元，经调整净利润为1.92亿元，经调整净利润率提升至9.7% [1][5] 市场地位与业务模式 - 根据灼识咨询资料，按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐企业；以饺子及云吞产品GMV计，位列中国行业第一 [4] - 公司业务聚焦餐饮赛道，提供饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大核心品类，约350个SKU，2024年贡献97.4%的营收；零售品牌“袁记味享”有34个SKU，2024年营收占比2.5% [4] - 消费者选择该品牌的三大核心理由是“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃”，高性价比形象深入人心 [4] 门店网络与增长 - 公司门店数量从2023年初的1990家增长至2025年9月30日的4266家，实现翻倍增长，覆盖中国32个省份及200余个城市，并进入新加坡、泰国等海外市场 [4] - 门店地域分布：一线城市占比51.0%、二线城市22.4%、三线及以下城市26.6%；门店类型以堂食店为主，占比78.1% [5] - 2024年门店总GMV达62.48亿元，2025年前九个月达47.89亿元；2024年中国大陆加盟店GMV为60.74亿元，单店年均GMV约188万元 [6] 财务表现 - 公司营收持续攀升：2023年为20.26亿元，2024年为25.61亿元，2025年前九个月为19.82亿元 [5] - 经调整净利润：2023年为1.79亿元，2024年为1.80亿元，2025年前九个月增至1.92亿元 [5] 供应链与运营模式 - 公司运营模式以“手工现包现煮”为核心理念，通过自有生产设施和自营仓储物流，连接区域工厂、仓库及门店 [13] - 工厂负责标准化馅料生产及面团制作，通过全国冷链运输原料至前置仓，门店完成最后解封、清洗、混合及手工包制步骤 [13] - 截至2025年9月30日，冷链网络服务约4000家门店，以保障大规模运营下的品质稳定 [13] - 最大供应商为巴彦万润（供应猪肉），截至2025年9月止九个月采购占比为9.9%，交易金额约1.42亿元，公司持有其10%股权 [14] 股权结构与高管团队 - 控股股东为创始人袁亮宏及其父亲袁建军，通过直接持股及袁记投资、员工激励平台等间接持股，合计控制公司核心投票权 [6] - 主要机构股东包括厦门黑蚁三号、星翰创饗、上海翼甬等；员工激励平台合计持股比例超13% [6] - 创始人、董事长兼总经理袁亮宏现年36岁，拥有逾12年食品行业经验 [8] - 独立非执行董事包括前肯德基中国掌门人黄进栓，其拥有丰富的餐饮及资本市场经验 [1][9] - 高级管理层包括首席财务官夏霓（曾任锅圈食品首席财务官）及多位拥有餐饮运营、供应链、财务及营销背景的副总经理 [10] 未来战略与资金用途 - IPO募集资金计划用于五大用途：数字化与智能化建设；加快海外市场拓展及供应链建设；强化品牌建设与产品研发；推进供应链升级（新建智能化工厂、加密仓储布局）；补充营运资金及一般企业用途 [15]

上市申请与公司概况 - 袁记食品集团股份有限公司已于2025年1月12日向香港联交所递交上市申请，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 公司核心业务为以“袁记云饺”品牌提供手工现包现煮的饺子、云吞及相关产品，2025年前9个月该品牌贡献营收19.15亿元，占总营收的96.6% [3] - 公司旗下另有零售品牌“袁记味享”，通过多渠道售卖预包装饺子及云吞 [3] - 公司前身可追溯至2012年创始人在广州开设的“袁记饺子云吞连锁店”，2017年成立佛山市袁亮宏餐饮管理有限公司并更名“袁记云饺”，2021年门店总数突破1000家，2025年6月改制为股份有限公司并更名为现名 [3] 门店网络与市场地位 - 截至2025年9月30日，公司在中国大陆拥有4213家门店，其中一线城市2150家，二线城市942家，三线及以下城市1121家 [6] - 公司在香港和澳门拥有48家门店，并于2024年末在新加坡开设首家海外门店，截至2025年9月30日在新加坡拥有5家门店 [6] - 按门店数量计，截至2025年9月30日，公司是中国及全球最大的中式快餐企业 [6] 财务表现与融资历史 - 公司营收呈上升趋势，从2023年的20.26亿元增长至2024年的25.61亿元 [6] - 2025年前9个月，公司实现营收19.82亿元，同比增加11% [6] - 2025年前9个月，公司门店GMV（商品交易总额）为47.89亿元，同比增加6.4% [6] - 公司此前已获得三轮融资，投资方包括黑蚁资本、益海嘉里、厦门建发等 [6]

上市申请与公司概况 - 公司已于2025年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 截至2025年9月30日，公司门店总数达4266家，其中超过95%为加盟店 [1][5] - 2025年前九个月，公司营业收入接近20亿元（19.82亿元），经调整净利润为1.92亿元，经调整净利润率提升至9.7% [1][5] 市场地位与业务规模 - 根据灼识咨询资料，按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐企业 [3] - 以饺子及云吞产品在零售及餐饮领域的GMV计，公司位列中国行业第一 [3] - 2024年公司门店总GMV达62.48亿元，2025年前九个月达47.89亿元 [6] - 2024年中国大陆加盟店的GMV达到60.74亿元，单店年均GMV约188万元 [6] 业务模式与品牌组合 - 公司核心品牌“袁记云饺”聚焦餐饮赛道，主打“手工现包现煮”，提供饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大核心品类，SKU约350个，2024年贡献97.4%的营收 [3] - 零售品牌“袁记味享”切入零售领域，推出34个SKU的预包装产品，通过超市、即时零售等渠道销售，2024年营收占比2.5% [3] - 消费者选择该品牌的三大核心理由是“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃” [3] 门店网络与扩张 - 公司门店数量从2023年初的1990家增长至2025年9月30日的4266家，实现翻倍增长 [5] - 门店覆盖中国32个省份、自治区、直辖市及200余个城市，并已进入新加坡、泰国等海外市场 [5] - 门店地域分布：一线城市占比51.0%、二线城市22.4%、三线及以下城市26.6% [5] - 门店类型以堂食店为主，占比78.1%，同时搭配生熟外带店及生食外带店 [5] - 2025年前九月单店平均订单量约每月490单，其中堂食店订单量是外带店的1.8倍 [6] 财务表现 - 公司营收持续增长：2023年20.26亿元，2024年25.61亿元，2025年前九个月19.82亿元 [5] - 经调整净利润：2023年1.79亿元，2024年1.80亿元，2025年前九个月1.92亿元 [5] - 2025年前九个月毛利为4.90亿元，其他收入及收益为1409万元 [6] 供应链与运营模式 - 公司以自有生产设施和自营仓储物流为基础，连接大型区域工厂、仓库及门店 [15] - 工厂负责标准化馅料生产及面团制作，通过全国冷链运输原料至门店 [15] - 门店完成最后步骤，包括解封馅料面皮、清洗蔬菜、混合馅料及手工现包，以保障“手工现包”的卖点 [15] - 截至2025年9月30日，冷链网络服务约4000家门店 [15] - 最大供应商为巴彦万润（供应猪肉），2025年前九个月采购占比9.9%，公司持有其10%股权，期内交易金额约1.42亿元 [16] 股权结构与高管团队 - 创始人袁亮宏及其父亲袁建军通过直接和间接持股构成控股股东集团 [7] - 主要机构股东包括厦门黑蚁三号、星翰创饗、上海翼甬等，员工激励平台合计持股比例超13% [7] - 创始人、董事长兼总经理袁亮宏现年36岁，拥有逾12年食品行业经验 [9] - 独立非执行董事包括前肯德基中国掌门人黄进栓，他拥有丰富的餐饮及投资机构（如CPE源峰、KKR）顾问经验 [1][12] - 首席财务官夏霓曾担任锅圈食品首席财务官 [13] 未来战略与资金用途 - IPO募集资金计划用于五大方向：数字化与智能化建设、加快海外市场拓展、强化品牌建设与产品研发、推进供应链升级、补充营运资金 [17] - 海外拓展将重点探索东南亚及全球市场投资与并购机会 [17] - 供应链升级包括新建智能化工厂、加密仓储布局 [17]