随着市场复杂度提高和金融产品专业化程度加深，散户与机构之间的鸿沟正在扩大。"机构化"趋势的潜 在风险也在扩大。 从更广阔的视角看，港股打新市场的变化是全球金融市场演进的一个缩影。随着市场复杂度提高和金融 产品专业化程度加深，散户与机构之间的鸿沟正在扩大。"机构化"趋势的潜在风险也在扩大。 近年来，港股打新市场呈现出明显的"冰火两重天"特征。一方面，赚钱效应令人惊叹：老铺黄金上市以 来累计收益率高达2163%，毛戈平、越疆、蜜雪集团等收益率也超过200%。近一年上市的77只新股 中，61%实现正收益，首日上涨比例达到六成。这种财富效应吸引了大量投资者蜂拥而至，形成了"万 人申购"的壮观场面。但另一方面，散户中签率持续走低，热门新股中签率普遍低于10%，部分甚至不 足5%。 从曾经的"吃肉喝汤"到如今的"一签难求"，散户投资者面临前所未有的挑战。港股打新市场的变化，不 仅仅是数字游戏的中签率下降，更反映了金融市场中机构与散户力量对比的重新洗牌。笔者认为，港股 打新市场的改革不应简单倒向"机构化"，而需在效率与公平间寻找动态平衡。 造成散户中签率持续走低的原因是多方面的。最直观的因素是供需失衡，打新人数激增导致竞争 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 新股发行概况： 5月上市新股数量和规模均有所缩减。2025年5月，共6只新股上市，其中主板2只、创业板2只、科创板1 只、北交所1只，募集金额共计34.56亿元，环比-58.20%。 其中，参与网下发行的个股共计5只，其中主板2只、创业板2只、科创板1只，募集金额合计31.85亿元，环 比-58.69%。 新股上市首日平均涨幅水平回落。2025年5月，主板采用网下打新的新股2只，上市首日平均涨幅为 110.58%，环比-130.11pct，初步询价配售对象为7110家，报价入围率为94.92%，环比+1.54pct；网下中签 率分别为A类：0.14‰、C类：0.12‰。 双创板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【金工】4月仅主板和创业板有新股上市，首日平均涨幅仍较高——打新市场跟踪月报20250508 2025年4月，共10只新股上市，其中主板6只、创业板4只，募集金额共计82.69亿元。其中参与网下发行新 股9只，募集金额合计77.09亿元。新股上市首日涨幅仍处较高水平，主板新股首日平均上涨240.69%，创 业板新股首日平均涨219.73%，无个股破发。主板新股平均报价入围率为93.38%，创业板为97.63%。 （祁嫣然） 2025-05-08 您可点击今日推送内容的第1条查看 【固收】二级市场行情震荡，交易热情提振显著——REITs月报（20250401-20250430） 截至2025年4月30日，我国公募REITs ...

其中，参与网下发行的个股共计9只，主板5只、创业板4只，募集金额合计77.09亿元，环比+13.94%。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 新股发行概况： 4月仅主板和创业板有新股上市。2025年4月，共10只新股上市，主板6只、创业板4只，募集金额共计 82.69亿元，环比-10.29%。 发布日期： 2025-05-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的 官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券 研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 新股上市首日平均涨幅水平仍在200%以上。2025年4月，主板采用网下打新的新股5只 ...