新能源汽车产销 - 5月新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比增长35%和36.9%，占汽车新车总销量的48.7% [2] - 1-5月新能源汽车产销累计569.9万辆和560.8万辆，同比增长45.2%和44%，占汽车新车总销量的44% [2] - 5月新能源乘用车国内销量103万辆，环比增长7.8%，同比增长26.3%；商用车销量6.5万辆，环比下降6.7%，同比增长58.8% [2] - 1-5月新能源乘用车国内累计销量447万辆，同比增长40%；商用车累计销量28.3万辆，同比增长55.2% [2] 新能源汽车出口 - 5月新能源汽车出口21.2万辆，环比增长6.1%，同比增长1.2倍；其中乘用车出口20.4万辆，环比增长7.4%，同比增长1.1倍 [3] - 1-5月新能源汽车累计出口85.5万辆，同比增长64.6%；其中乘用车出口81.4万辆，同比增长60.6%，商用车出口4.1万辆，同比增长2.3倍 [3] 动力电池装车量 - 5月国内动力电池装车量57.1GWh，环比增长5.5%，同比增长43.1%；其中三元电池装车量10.5GWh（占比18.4%），磷酸铁锂电池装车量46.5GWh（占比81.6%） [5] - 1-5月动力电池累计装车量241.4GWh，同比增长50.4%；其中三元电池累计装车量44.8GWh（占比18.6%），磷酸铁锂电池累计装车量196.5GWh（占比81.4%） [5] 储能电池出货量 - 5月国内储能电池出货量47.18GWh，同比增长82%，环比下降0.7% [7] 3C数码市场 - 5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%；其中5G手机出货量1773.9万部（占比85.3%），同比增长6% [9] - 1-5月手机累计出货量1.08亿部，同比下降27.1%；其中5G手机出货量8620.7万部（占比79.7%），同比下降20.2% [9] 电动工具产量 - 5月国内电动手提式工具产量1585.8万台，同比下降8.92%；1-5月累计产量8329.9万台，同比增长1.6% [11] 后市展望 - 2025年中国新能源汽车市场预计在政策刺激下保持增长，包括以旧换新、购置税减半等 [12] - 美国市场因关税和补贴政策变化增速可能放缓，欧洲市场受碳排放考核趋严影响电动化率要求提升 [12]

实控人减持计划 - 实控人贺财霖拟减持不超过633.41万股（占总股本3%），减持原因为个人资金需求，将通过集中竞价或大宗交易方式实施 [1][2] - 减持计划自公告披露15个交易日后3个月内进行，当前贺财霖直接持股2782.07万股（占总股本13.18%） [2][4] - 公司称减持不会对治理结构及持续经营产生重大影响，但减持时间、价格和数量存在不确定性 [4] 股价波动与市场表现 - 6月13日股价单日下跌6.22%至19.15元，总市值40.43亿元，年内经历两次大幅波动：3月18日至31日10个交易日涨幅近100%，随后4月1日至8日回调40%；5月22日至28日5个交易日累计上涨27.41% [1][4][5] - 两次大涨受多重因素驱动：间接投资宇树科技引发机器人概念热度、国六排放标准升级及新能源汽车政策催化，叠加市场非理性炒作 [6] 财务业绩分析 - 2022年营收同比锐减38.46%至2.91亿元，归母净利润下降66.91%至4242.81万元；2023年营收反弹31.95%至3.84亿元，净利润增长66.38%至7059.28万元 [7] - 2024年营收同比下滑6.26%至3.6亿元，净利润回落14.43%至6040.97万元；2025年一季度营收微增2.60%至1.04亿元，但净利润同比下跌6.02%至1777.45万元 [8][9] 战略布局与行业展望 - 计划投资6.8亿元建设新能源商用车关键零部件研发中心及智慧数字工厂，用地94.71亩，预计2025年商用车市场将止跌回升 [9] - 推进国际化战略，优化海外布局，并通过对外投资延伸产业链，挖掘新增量 [9]

内燃机行业现状与增长 - 2024年国内内燃机行业总体产量超过8000万台，总功率超29亿千瓦 [4] - 2024年1~4月内燃机行业产量同比增长10%以上，总产值约6000亿元 [4] - 非道路领域（工程、农机、船舶、发电）仍是内燃机主要应用场景 [4] 国七排放标准进展 - 国七排放标准将于2026年12月完成制修订工作 [5] - 轻型车VOCs排放强度将下降50%以上 [5] - 引入远程联网技术实现OBD智慧化监管，建立"车型+车队"互补减排机制 [5] - 新增非尾气细颗粒物及动力电池耐久性要求 [8] - 将控制氨排放（国六车WLTC工况0-8mg/km，RDE工况0-7.5mg/km）及甲烷/N2O排放 [8] 高效发动机技术发展 - 行业共识认为低碳发展需多元化技术路线，高效发动机仍有发展空间 [6] - 发动机热效率竞赛存在争议，实际运行热效率受成本/耐久性限制低于实验室数据 [11] - 采用靶向喷雾（TFI）技术可有效抑制发动机爆震 [11] - 全工况Lambda=1设计成为主流（如大众EA888/奇瑞鲲鹏发动机） [15] - 丰田开发Lambda=2.5超稀燃发动机原型，热效率近50%且无需后处理装置 [17] 氢内燃机技术突破 - 氢气内燃机被视为近零排放可行方案，兼具加注快/产业链成熟优势 [18] - 费尼亚德尔福开发中压氢气喷射技术，轻型车项目实现HC/NOx个位数排放 [20] - 中压氢内燃机二氧化碳排放控制在约1克/公里 [20] - 覆盖非道路机械/重型车领域，2024年量产低压喷射氢内燃机项目 [20] 低空经济动力系统 - 低空经济涵盖六大应用场景，eVTOL市场规模预计达万亿级 [23] - 纯电动系统受电池能量密度限制，混合动力（串联构型）成为突破方向 [24] - 活塞式/涡轮发动机在长距离飞行领域仍具优势 [24] 高端发动机研发 - 一汽红旗V型增压直喷发动机性能达国际先进水平 [28] - 行业呼吁加强高功率/大排量发动机研发以支持汽车"出海"战略 [30]

公司动态 - 广西玉柴机器集团有限公司在"全国科技工作者日"前夕举行科技工作者日活动暨低碳智能动力发布会，玉林市委副书记邓国忠等领导出席[2] - 公司集中发布覆盖车用、工程机械、船舶及低空经济领域的五款新能源动力产品，展示其在国七排放前瞻研究和多元燃料技术路线布局的深厚积累[3] - 公司提出构建"绿色动力超市"概念，旨在覆盖各种细分市场及燃料种类，为用户提供最适合的动力解决方案[6] 产品发布 - 商用车领域推出三款增程动力：YCK06H氢能增程动力（国内首款商业化燃氢增程动力，零碳排放，120kW电机，氢气纯度要求低于燃料电池）、YCY30N燃气增程动力（3L排量，同级功率巅峰）、YCK16LM甲醇混合动力总成（功率426kW，扭矩2700牛米，燃料成本较柴油机降低45%，维护成本降低25%）[5] - 同时发布大型船用甲醇发动机和小型低空动力发动机，覆盖陆运、航运、工程机械及空中交通等多维场景[6] - YCK16LM甲醇机采用专利防腐蚀技术，耐久性超出行业平均28%，500小时超长保养周期[5] 技术布局 - 公司前瞻布局国七排放标准预研工作，预测排放限值范围并完成技术路线"摸底"，重点分析各种技术路线对用户总拥有成本（TCO）的影响[9] - 坚持多元燃料技术路线，从低碳到零碳渐进发展，探索商用车领域最经济的解决方案，确立新能源动力为三大赛道之一[9] - 全面推进从传统柴油、天然气到氢气、氨、甲醇及生物燃料等多种燃料应用技术的研发与商业化探索[10] 研发创新 - 公司长期保持高强度研发投入，专利质量持续提升，连续五年获广西科技进步一等奖，2024年首次牵头国家重点研发计划项目[13] - 在新能源领域打破国际技术壁垒，实现国际排放法规的最终判断能力，掌握发动机与电机协同控制核心技术，利用AI工具进行控制策略自动寻优[13] - 在混合动力商用车领域成为行业第一品牌，用户从观望转向主动寻求合作，尤其在非道路及天然气增程领域[13] 发展战略 - 公司以科技创新为引擎，目标成为世界一流的独立动力系统供应商，为中国实现科技自立自强和"双碳"目标贡献力量[16] - 通过构建产业生态圈推进绿色燃料发展与应用，与中石油、中石化等上下游伙伴合作[10] - 从传统动力持续精进到新能源全面开花，展示引领动力技术变革、驱动绿色未来的信心与实力[18]

新能源汽车行业 - 4月中国新能源汽车销量122.6万辆，其中国内销量102.5万辆，环比下降5%，同比增长39.3% [2][4] - 4月新能源汽车出口20万辆，环比增长27%，同比增长76% [2] - 4月新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2% [4] - 1-4月新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2% [5] - 中国市场在国家政策刺激下预计保持增长，美国市场因关税和补贴政策变化增速放缓，欧洲市场因碳排放考核趋严保持增长 [16] 动力电池行业 - 4月国内动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8% [7] - 三元电池装车量9.3GWh，占比17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3% [7] - 磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占比82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9% [7] - 1-4月动力电池累计装车量184.3GWh，同比增长52.8% [7] - 三元电池累计装车量34.3GWh，占比18.6%，同比下降15.9% [7] - 磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占比81.4%，同比增长88.0% [7] 储能行业 - 4月国内储能电池出货量47.5GWh，同比增长159.6%，环比增长8.8% [9] - 美国关税影响储能出货，但国内抢装和欧洲户储需求对冲部分下滑 [3] 3C数码行业 - 3月国内市场手机出货量2276.5万部，同比增长6% [11] - 5G手机出货量1942.4万部，同比增长8%，占比85.3% [11] 电动工具行业 - 3月国内电动手提式工具产量1690.2万台，同比下降1.43% [13] - 1-3月累计产量6762.2万台，同比增长5.2% [13]

生态环境部加快推动排放标准制修订 金十数据5月27日讯，生态环境部召开5月例行新闻发布会，生态环境部法规与标准司司长赵柯表示，生 态环境部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推动排放标准制修订，一是全面梳理，稳步更 新。对180项污染物排放标准进行了全面梳理，逐项分析，制定了工作方案，提出制修订90项标准工作 任务。二是突出重点，狠抓落实。市场监管总局、生态环境部等七部门印发了《以标准提升牵引设备更 新和消费品以旧换新行动方案》，我部2024-2025重点推进的12项标准纳入方案，现已经发布7项。三是 精准治污，优化升级。目前已经修订完成了农药、淀粉、酵母、柠檬酸等行业的水污染排放标准，升级 了焦化、煤矿、石化、化工等行业的大气污染物排放标准，完善了生活垃圾填埋场的污染控制标准。 ...

"工业园区废水水质与城镇生活污水水质差异较大，污染控制项目和限值水平存在执行要求不够全面和 不尽合理的情况。"编制组称。 工业园区是一个国家或区域的政府根据自身经济发展的内在要求，通过行政手段划出一块区域，聚集各 种生产要素。工业园区覆盖了化工行业（石油化工、精细化工）、纺织行业、电子行业、造纸行业、电 镀行业、食品制造业、酒类制造业、运输业、仓储业等多个行业。 官方数据显示，截至2023年底，全国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有省级及以上工 业园区2962家（化工园区近600家）。园区污水处理厂的废水来源通常包括园区企业排放的生产废水 （含企业内排放的生活污水），园区企业排放的洁净废水（如冷却循环系统排污水），园区配套生活居 住区排放的生活污水以及港口码头的冲洗水、除尘废水等。 编制组介绍，工业园区的废水有其各自的特点。单一行业型工业园区各企业的废水排放具有特征相似的 特点，执行相同的排放标准，如医药产业园、纺织产业园、印染工业园区、电子工业园区等；主导产业 型工业园区是以某一行业为主导产业的企业，间杂少数其他行业企业组成的工业园区，如合成革与相关 化工生产工业园区、食品制造与仓储业工业园区 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 生态环境部等七部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025 - 2027年）》，推动水资源、水环境、水生态协同治理，为环保产业创造新增长点，建议关注聚光科技 [10][22] - 生态环境部发布工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则（征求意见稿），推动全国工业园区污水处理标准规范化和统一化，建议关注洪城环境、碧水源 [23][35] - 环保板块机构持仓、估值处于历史底部，推荐高成长性标的与高股息资产，如高能环境、惠城环保、洪城环境 [36] 根据相关目录分别总结 当周投资观点 生态环境部等七部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025 - 2027年）》 - 方案提出到2027年美丽河湖建成率达40%左右，2030年取得明显成效，2035年基本建成，中央财政支持，引导社会资本参与 [10][11] - 巩固深化水环境治理，包括提升入河排污口整治效能、加强工业园区水污染防治等多方面工作，到2027年多项治理目标有相应提升 [12][14] - 加强基本生态用水保障，保障河湖生态流量、落实泄放措施、强化监测信息共享，到2027年跨省重点河湖生态流量等得到保障 [16] - 积极推进水生态保护修复，包括推进水生生物保护恢复、实施湖库富营养化综合治理等，到2027年多项生态修复目标有进展 [17][18] - 全面推进保护与建设，加强全过程管理、强化示范引领、加大支持力度、开展全民行动 [20][21] 生态环境部发布工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则（征求意见稿） - 明确标准适用范围、制订基本原则、技术路线和主要技术内容确定方法，适用于指导国家和地方相关标准制修订 [23] - 基本原则包括全面防控、分类管理、科学可行、依法合规 [24][27] - 技术路线参照相关规则开展工作，包括确定适用范围、控制项目等内容 [28] - 调查园区基本情况、废水及污染物排放情况、水环境质量，确定标准分类和适用范围、监测要求 [29][34] 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 - 环保板块机构持仓、估值处于历史底部，推荐高能环境、惠城环保、洪城环境 [36] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现较差，跑输大盘和创业板，公用事业涨幅为0.54%跑赢 [38] - 环保子板块涨幅监测为 - 3.45%、水处理为 - 1.44%等 [38] - A股环保股中涨幅前三为神雾节能27.51%、惠城环保13.77%、安车检测11.05%，跌幅前三为汉威科技 - 10.80%等 [38] 行业要闻回顾 - 重庆发布污水处理评估技术指南、生态治理行动计划、江西公示重污染天气重点行业绩效评级企业名单 [49] 重点公告汇总 - 多家公司有利润分配、权益变动、股份减持、提供担保、签订合同等公告 [50][52][53]

美参议院投票通过终止加州禁售燃油车法案，加州回应：投票"非法"，将提起诉讼 金十数据5月23日讯，当地时间5月22日，美国参议院以51票赞成、44票反对的结果决定取消加州自行设 定汽车尾气排放标准的权力。该决议将送交美国总统特朗普签署。加州州长加文·纽森和加州总检察长 罗伯·邦塔当日发布声明称，美参议院非法利用《国会审查法案》（CRA），试图撤销加州在《清洁空 气法》方面的豁免，相关豁免授权加州实施清洁汽车和卡车项目，"这违反了数十年来此类豁免不受 CRA约束的先例，也与无党派的政府问责局和参议院议事员的裁决相矛盾，他们均裁定CRA的捷径程 序不适用于此类豁免"。声明称，加州将就美参议院的投票结果提起诉讼。 ...

通用汽车放弃到2024年中期生产40万辆电动汽车的目标 华尔街日报 值得一提的是，撤销禁售令的计划得到了美国两党议员的支持：本月早些时候，美国众议院已通过了一 项与参议院相同的提案，其中有35名民主党人支持该提案，更包括2名来自加州的民主党人。 通用汽车是美国最大的电动车制造商之一，其最初一度支持加州的目标，并设定了到2035年停售燃油车 的目标。 【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】据《华尔街日报》报道，日前美国通用汽车正鼓励其员工游说参议 员，以取消2022年加利福尼亚州发布的在2035年之前禁止销售燃油车的规定。此外，该禁令还被其他11 个州所采纳。 据悉，美国参议院最早可能在下周投票，以撤销以上排放规定和燃油车禁售令。 "不符合市场现实的排放标准会破坏消费者的选择和车辆的可负担性，从而对我们的业务构成严重威 胁。" 上周，通用汽车向数千名员工发送了这样一封电子邮件，该邮件还发给了密歇根州和其他受影响 州的工人。 此外，通用汽车还加入了包括Stellantis集团、福特和丰田等车企在内的汽车创新联盟，并集体呼吁国会 阻止禁售令，以免对"就业和制造业产生不可避免的影响"。 对于传统汽车制造商的集体反对，制 ...