公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月28日16:00-17:00通过电话会议形式召开半年度业绩说明会 [2][3] - 会议采用白名单制度 投资者需在8月28日12:00前通过邮箱huxiao@sinotruk.com提交参会电话号码 [2][5] - 投资者可通过电话或网络端参会 中国大陆拨号+86-4001888938 网络接入地址https://s.comein.cn/uqtzgqab [5][6] 参会人员构成 - 公司董事长刘洪勇 董事兼总经理赵海 董事王军 财务总监毕研勋 董事会秘书张欣及独立董事张宏将出席说明会 [4] 信息披露安排 - 公司将于2025年8月28日通过《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》及深交所网站 巨潮资讯网披露半年度报告及摘要 [2] - 业绩说明会后将通过指定信息披露媒体向投资者披露会议召开情况 [6] 投资者互动机制 - 投资者可将关注问题提前发送至huxiao@sinotruk.com邮箱 公司将在信息披露允许范围内对普遍关注问题进行回答 [2][5] - 联系电话0531-58067586 电子邮箱huxiao@sinotruk.com作为主要联系方式 [6]

中国卡车在俄罗斯市场的崛起与挑战 核心观点 - 俄罗斯突然禁止进口中国卡车品牌多款车型，理由是刹车性能等问题，但缺乏独立检测报告支持[3] - 中国卡车在俄市场份额从2022年不足10%飙升至2024年近60%，俄罗斯本土品牌份额下滑至33%[5] - 俄罗斯通过提高关税、认证壁垒等政策限制中国卡车，以保护本土产业[17][18] 中国卡车在俄市场表现 - 俄乌冲突后欧美卡车品牌撤离，中国卡车填补市场空白，2024年市场份额达58.3%[13] - 中国重汽汕德卡2024年在俄销量1.95万辆，超过俄罗斯本土品牌卡玛斯的1.73万辆[13] - 中国卡车价格比同级欧洲车低30%，售价20-30万元人民币，性价比优势明显[11] 俄罗斯政策限制措施 - 2024年4月起提高卡车回收税，2025年执行更严格的欧V排放标准，但给本土品牌更长过渡期[17] - 2025年1月将进口卡车关税从15%上调至35%，并新增"进口差价税"[18] - 2025年7月30日全面禁止多款中国卡车进口销售，要求召回已售车辆[18] 市场影响与应对 - 2025年上半年中国汽车对俄出口同比暴跌59.2%，约2.5-3万辆已售车辆面临召回[23] - 中国卡车企业加快本土化布局，北汽福田、东风柳汽等已在俄建立供应链[29] - 俄罗斯推出"工业本地化计划"，吸引中国车企在俄建厂以减免关税[25] 技术对比 - 中国卡车已进入电动化+智能化阶段，俄罗斯仍停留在燃油车时代[23] - 中国重汽L3级自动驾驶重卡在俄北极圈矿区实现无人运输，俄罗斯技术仍处实验室阶段[23] - 中国卡车性能优于俄罗斯产品，如福田欧曼重卡马力最高达580匹，远超俄罗斯卡玛斯54901的550匹[23]

重卡市场整体表现 - 2025年7月重卡销量8.49万辆，同比增长46%，环比下降13%，同比增幅较6月扩大9个百分点，实现"4连增" [4] - 7月重卡销量创近五年同期最高，近十年同期第三高，显著高于过去十年7月平均销量7.08万辆 [4][6] - 2025年1-7月重卡累计销量62.40万辆，同比增长11%，净增6.1万辆，累计增幅逐月扩大，全年销量有望重返100万辆 [8][14] 行业竞争格局 - 7月TOP5企业销量均破万，合计份额90.15%，重汽以2.27万辆领跑，解放/东风/陕汽/福田分别销售1.59万/1.34万/1.30万/1.15万辆 [10] - 销量前十企业7月全数增长，福田/徐工/奇瑞同比暴涨134%/100%/551%，解放/东风等增速高于行业均值 [12] - 1-7月TOP4企业累计销量超10万辆，重汽17.15万辆市占27.48%居首，福田累计销量7.80万辆同比大增81%，市占提升4.85个百分点 [14][17] 企业动态与排名变化 - 福田连续两月翻倍增长，与远程/徐工/北汽重卡实现1-7月同比"7连增"，奇瑞累计销量同比飙升115% [12][15] - 行业集中度提升，TOP5企业1-7月合计份额90.83%（同比+2.26pct），徐工/远程/北汽重卡/奇瑞排名上升，奇瑞从年终第15位跃居第10 [17] - 7月销量前十企业份额98.08%，6-10名企业月度份额均低于3.6%，徐工/江淮/远程/北汽重卡/奇瑞销量在697-3000辆区间 [10][17]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现营收75亿美元，调整后净利润7.24亿美元 [6] - 公司卡车、零部件和其他业务的第二季度毛利率为13.9%，假设当前关税结构和市场条件不变，第三季度毛利率约为13% [8] - 公司金融服务第二季度税前收入达1.23亿美元，高于去年同期的1.11亿美元 [11] - 预计今年关税影响将在第三季度增加，季度影响约为7500万美元，第二季度关税影响远低于此金额 [19][103] 各条业务线数据和关键指标变化 零部件业务 - 第二季度PACCAR Parts实现创纪录的季度营收17.2亿美元，季度税前收入4.17亿美元，毛利率达30% [6][10] - 预计第三季度零部件销售额同比增长4% - 6% [10] 卡车业务 - 第二季度交付39300辆卡车，预计第三季度交付32000 - 33000辆 [8] 金融服务业务 - 第二季度税前收入达1.23亿美元，高于去年同期的1.11亿美元，反映出良好的信贷质量和二手卡车业务的改善 [11] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 预计今年美国和加拿大8级卡车市场规模在23万 - 26万辆之间，受整体经济状况、零担市场疲软以及关税和EPA 27政策不确定性影响 [6] - 行业8级库存为4.2个月的零售销量，Kenworth和Peterbilt的库存为2.9个月的零售销量 [56] 欧洲市场 - 预计2025年欧洲16吨以上卡车市场规模在27万 - 30万辆之间 [7] 南美市场 - 预计今年南美16吨以上卡车市场规模在9万 - 10万辆之间，主要受巴西利率上升400个基点影响，消费者信心和投资意愿下降 [7][69] 中重型卡车市场 - 行业中型卡车库存约为6个月，Kenworth和Peterbilt的库存约为4.5个月 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年进行7.5亿 - 8亿美元的资本投资和4.5亿 - 4.8亿美元的研发投资，用于关键技术和创新项目，包括下一代清洁柴油和替代动力系统、先进驾驶辅助系统和集成联网车辆服务等 [12] - 公司正在波兰华沙建设一个二手卡车中心，预计今年开业，其二手卡车售价高于竞争对手 [11] - 公司发动机再制造工厂预计明年第一季度投入运营，满负荷运行时每年可再制造约5000台发动机 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着关税政策明确、零担市场复苏以及客户开始考虑2027年氮氧化物排放标准，北美市场有望增强 [9] - 公司对2026年市场前景表示乐观，认为届时监管标准和关税将更加明确，市场将有所改善 [64] - 公司认为欧洲市场在当前经济环境下表现强劲，新产品和先进技术的引入提升了市场竞争力 [75][78] 其他重要信息 - 公司超过90%的美国交付卡车在其美国工厂生产 [9] - 公司在定价中考虑了关税附加费，并与客户就关税变化对价格的影响进行积极沟通 [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度价格环比大幅提升的原因，以及第三季度定价节奏和关税对单价的影响 - 第二季度关税影响明显，预计第三季度关税对价格的影响将增加，但存在不确定性，取决于关税结构变化和相关裁决 [15][16] 问题2: 与政府就Section two thirty two的讨论情况 - 公司在美国市场销售的卡车超过90%在美国生产，政府对中型和重型卡车的调查已进入调查阶段，最终结论可能少于规定的270天 [17][18] 问题3: 《One Big Beautiful Bill Act》通过后，客户是否重新参与2026年订单季 - 客户已开始就此与公司沟通，该法案对客户现金流有益，公司对此持乐观态度，同时公司也将获得3亿 - 4亿美元的现金税收优惠 [24][25] 问题4: 行业展望暗示下半年交付量相对稳定，但过去三个月订单疲软，是否预计下个月订单反弹，以及对下半年交付量的影响因素 - 订单疲软与零担市场产能过剩有关，随着产能平衡、法规排放标准变化、关税不确定性消除等因素，订单有望改善，公司对全年市场前景充满信心 [31][33][34] 问题5: 第三季度零部件业务预计实现4% - 6%的营收增长，能否实现利润同步增长，以及何种环境有利于营收、税前利润和利润率共同增长 - 公司认为随着卡车保有量处于高位，客户对零部件和服务的需求持续存在，经销商和配送中心的扩张将有助于实现利润增长 [53][54] 问题6: 公司库存情况，以及如何应对关税和预购可能带来的影响 - 行业8级库存为4.2个月的零售销量，Kenworth和Peterbilt的库存为2.9个月的零售销量，公司对自身库存状况感到满意，且按订单生产有助于维持库存管理纪律 [56][57] 问题7: 第二季度交付量和利润率超出预期的原因，以及第三季度13%的利润率是否为底部，对2026年的展望 - 第三季度交付量受欧洲正常停产和市场调整影响，若关税和法规标准明确，13%的利润率可能是底部，2026年市场有望改善 [60][61][64] 问题8: 发动机再制造工厂的投产时间和满负荷产能，以及南美市场前景变化的原因 - 发动机再制造工厂预计明年第一季度投入运营，满负荷运行时每年可再制造约5000台发动机；南美市场前景受巴西利率上升影响，消费者信心和投资意愿下降 [68][69] 问题9: 欧洲市场是否为增长市场，以及职业用车市场的风险 - 欧洲市场在当前经济环境下表现强劲，预计短期内将保持稳定；职业用车市场目前表现良好，基础设施建设支出将对其产生积极影响 [75][81] 问题10: 公司定价政策，以及能否为客户提供确定价格，以及长期增长机会是否主要在零部件和金融服务领域 - 公司在定价中考虑了关税附加费，并与客户就关税变化对价格的影响进行积极沟通；卡车运输需求有望增加，自动驾驶和电动汽车的发展将为公司带来机遇，零部件和金融服务业务也具有增长潜力 [85][88][93] 问题11: 中型卡车市场库存情况，2026年市场前景，以及2027年排放标准变化对预购的影响 - 行业中型卡车库存约为6个月，Kenworth和Peterbilt的库存约为4.5个月，2026年中型卡车市场有望因相同因素得到改善 [96][97] 问题12: 第二季度关税影响金额，以及若关税稳定，第四季度7500万美元的影响将如何变化 - 第二季度关税影响远低于7500万美元，第四季度关税情况取决于February的澄清以及相关变化，公司团队正与供应商合作降低关税风险 [103] 问题13: 2025年订单簿情况，何时开放2026年订单，近期订单增加的特点 - 第三季度北美订单簿完成约50%，欧洲基本已满，职业用车和零担市场表现良好，法案通过和市场信心恢复将刺激订单增长 [106] 问题14: 第三季度交付量的区域分布，以及美国市场90%的卡车在美生产的供应链情况 - 第三季度交付量受欧洲停产和北美市场调整影响，比例可能与正常情况不同，墨西哥市场受关税讨论影响较弱；供应链复杂，涉及多个地区，但公司在美国的生产设施至关重要，未来关税政策有望鼓励美国本土生产 [110][112] 问题15: 合作伙伴Aurora使用公司卡车进行无人驾驶测试，为何要求其重新安排驾驶员，以及何时允许无人驾驶市场扩大 - 公司重视安全，目前要求驾驶员在位，待技术完全成熟并通过生产验证后再考虑相关问题 [118][120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现收入75亿美元，调整后净收入7.24亿美元 [5] - 第二季度公司卡车、零部件和其他业务的毛利率为13.9%，假设当前关税结构和市场条件不变，第三季度毛利率约为13% [7] - 预计第三季度关税影响约7500万美元，第二季度关税影响小于该数值 [20][103] 各条业务线数据和关键指标变化 PACCAR Parts - 第二季度实现创纪录的季度收入17.2亿美元，季度税前收入4.17亿美元，毛利率达30% [5][10] - 预计第三季度零部件销售同比增长4% - 6% [10] PACCAR Financial Services - 第二季度税前收入达1.23亿美元，高于去年同期的1.11亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 预计今年美国和加拿大8级卡车市场规模在23万 - 26万辆之间，市场规模受经济状况、货运市场疲软以及关税和EPA 27政策不确定性影响 [5] - 行业8级库存为4.2个月的零售销量，Kenworth和Peterbilt的库存为2.9个月的零售销量 [57] 欧洲市场 - 预计2025年欧洲16吨以上卡车市场规模在27万 - 30万辆之间 [6] - DAF在欧洲市场份额较强，过去一个月及年初至今份额同比有所上升，在东欧市场传统优势明显 [77] 南美市场 - 预计今年南美16吨以上卡车市场规模在9万 - 10万辆之间，市场规模下调主要受巴西利率上升影响 [6][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年进行7.5亿 - 8亿美元的资本投资和4.5亿 - 4.8亿美元的研发投资，用于关键技术和创新项目，包括下一代清洁柴油和替代动力系统、先进驾驶辅助系统和集成联网车辆服务等 [12] - 公司正在波兰华沙建设一个二手卡车中心，预计今年开业 [11] - 公司的新型卡车满足欧洲法规，具有行业领先的燃油经济性和驾驶员舒适性，有助于提升市场竞争力 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着关税政策明确、货运市场复苏以及客户对2027年NOx排放标准的预期，北美市场有望增强 [8] - 大美丽法案对公司有积极影响，随着法规排放标准的明确和关税结构的确定，客户下单意愿将增强，公司对今年剩余时间的业务发展有信心 [32][33] - 2026年市场有望改善，因为监管标准将更加明确，关税问题也将得到解决 [66] 其他重要信息 - 公司超过90%的美国交付卡车在其美国工厂生产 [8] - 发动机再制造工厂预计明年第一季度投入运营，满负荷运行时每年可再制造约5000台发动机 [69] 问答环节所有提问和回答 问题：第二季度价格环比改善的原因及第三季度定价节奏 - 第二季度关税影响明显，预计第三季度关税影响和结构将增加，对价格与成本的影响权重将上升，且受关税结构变化、法院裁决和新关税声明等因素影响 [16][17] 问题：与政府就232条款的讨论情况 - 公司超90%的美国市场卡车在美国生产，目前政府对中型和重型卡车的232条款调查处于调查阶段，最终结论可能在少于270天内得出 [18][19] 问题：第三季度每辆车的关税影响 - 由于关税结构存在变数，如铜是否包含在内、8月1日是否有变化等，难以给出确切数值，总体而言季度影响约7500万美元 [20] 问题：《大美丽法案》通过后客户是否重新参与2026年订单季 - 客户已开始就此与公司沟通，该法案对客户现金有利，有助于其进行卡车等资本资产采购，公司对今年下半年业务持乐观态度 [24] 问题：《大美丽法案》对公司现金流的影响 - 该法案的研发费用和固定资产折旧加速政策，预计将为公司带来3亿 - 4亿美元的现金税收优惠 [25] 问题：美国和加拿大下半年交付情况及订单动态 - 货运部门产能过剩问题逐渐缓解，将有助于提高运费和运营商盈利能力，进而促进卡车订单增长；《大美丽法案》、监管排放标准和关税清晰度等因素也将增强公司对业务改善的信心 [31][32][33] 问题：第三季度零部件业务加速增长的驱动因素及毛利率假设 - 第二季度零部件业务在市场持平情况下实现收入和销售增长，第三季度预测增长4% - 6%得益于零部件团队的出色表现；欧洲第三季度发货天数增加也将有所帮助 [36][38] 问题：预购可能性对公司淡季策略的影响 - 公司注重精益高效生产，会平衡市场变化，确保员工和公司利益 [44][45] 问题：下半年定价情况及价格上涨是否持续 - 随着市场盈利能力改善和对卡车需求增加，市场动态将向好；目前市场正在实现平衡，之后需求将增加，存在潜在的积压需求 [47][48] 问题：第三季度零部件业务收入增长时，利润能否同步增长及合适环境 - 公司对零部件业务利润增长持乐观态度，因为卡车零部件需求仍处高位，经销商不断增加产能，公司也在增加配送中心 [54][55] 问题：公司库存情况及与行业对比 - 行业8级库存为4.2个月零售销量，Kenworth和Peterbilt库存为2.9个月零售销量；公司约一半卡车在车身制造商处，库存状况良好，且按订单生产，维持了良好的库存管理纪律 [57][58] 问题：第二季度交付和利润率超预期原因及第三季度利润率是否为底部 - 第三季度交付受欧洲正常停产期和市场调整影响；假设关税和监管排放标准等因素稳定，第三季度13%的利润率可能是周期底部；公司认为自身结构更强大，相比过去交付和盈利表现更好 [62][63][64] 问题：对2026年的展望 - 公司对2026年持乐观态度，因为监管标准将更加明确，关税问题也将得到解决 [66] 问题：发动机再制造工厂的运营时间和产能 - 工厂预计明年第一季度投入运营，满负荷运行时每年可再制造约5000台发动机 [69] 问题：南美市场前景调整原因 - 主要受巴西影响，今年以来巴西利率上升400个基点，影响了消费者信心和购买卡车的意愿 [71][72] 问题：欧洲市场是否为增长市场 - 考虑到欧洲整体经济的不确定性，27万 - 30万辆的卡车市场规模相对较强；DAF在欧洲市场份额较强，年初至今份额同比上升，预计短期内市场将保持这一态势 [77][78] 问题：定价方式及对订单模式的影响 - 公司目前在美国和加拿大市场的卡车上包含关税附加费，能够进行未来定价；与客户的业务关系会根据关税变化讨论价格调整，这种积极的对话有助于公司进行未来定价 [86][87] 问题：卡车业务的结构性增长机会及是否会更关注零部件和金融业务 - 卡车运输需求预计将增加，自动驾驶和电动汽车的发展将为公司带来增长机会；法规将增加卡车复杂性和零部件需求，有利于公司业务；零部件、金融服务和联网服务是公司未来的重要增长机会 [89][90][94] 问题：中型卡车市场库存情况及2026年展望 - 行业中型卡车库存约为6个月，Kenworth和Peterbilt约为4.5个月；2027年排放标准变化可能刺激2026年中型卡车市场改善 [97][98] 问题：第二季度关税影响及第四季度关税情况 - 第二季度关税影响小于第三季度的7500万美元；第四季度关税情况主要受232条款澄清和相关变化影响，公司会与供应商合作，确保更多零部件符合USMCA认证以降低关税风险 [103] 问题：2025年订单簿情况、何时开放2026年订单及订单变化领域 - 第三季度北美订单簿约完成50%，欧洲基本已满；职业市场和零担市场表现良好；《大美丽法案》有助于改善客户现金状况，增加未来订单可能性；市场清晰度和客户信心的提升将促进订单增长 [106][107] 问题：第三季度交付的区域分布 - 第三季度交付受欧洲三周停产期影响，北美产量会根据市场调整；墨西哥市场受关税讨论影响，表现较疲软 [109][110] 问题：美国市场90%卡车在美生产的供应链情况及百分比变化 - 供应链来源多样，包括墨西哥、加拿大、东盟地区、南美和欧洲等；公司认为政府可能鼓励美国卡车生产，关键零部件供应也将得到支持 [112][113] 问题：合作伙伴Aurora无人驾驶卡车司机座位安排原因及预期 - 公司认为自动驾驶领域正在取得进展，Aurora等合作伙伴也在积极发展；公司以安全为首要原则，目前让司机坐在驾驶座上是明智选择；公司不会讨论何时实现无人驾驶生产，只有在产品完全生产验证后才会考虑相关问题 [118][119][120]

公司业绩预期 - 预计季度每股收益为1 28美元 同比下滑39 9% [1] - 预计营收为68 2亿美元 同比下降17 5% [1] - 过去30天内分析师将每股收益共识预期上调0 2% [1] 收入分项预测 - 零部件销售收入预计16 9亿美元 同比增长1 5% [4] - 卡车销售收入预计50亿美元 同比下滑23 9% [4] - 其他销售收入预计1980万美元 同比下降2% [4] - 金融服务收入预计5 11亿美元 同比增长0 2% [5] 卡车交付量预测 - 总交付量预计38,175辆 去年同期为48,400辆 [5] - 其他地区交付量预计6,754辆 去年同期8,200辆 [6] - 欧洲地区交付量预计10,119辆 去年同期11,500辆 [6] - 美加地区交付量预计21,302辆 去年同期28,700辆 [7] 税前利润预测 - 金融服务税前利润预计1 0709亿美元 去年同期1 112亿美元 [7] - 零部件业务税前利润预计4 0762亿美元 去年同期4 138亿美元 [7] - 卡车业务税前利润预计3 399亿美元 去年同期8 373亿美元 [8] 股价表现 - 过去一个月股价上涨5 2% 同期标普500指数上涨4 2% [8]

行业整体表现 - 2025年6月重卡市场销售9 79万辆 环比增长10% 同比增长37% 同比增幅较5月扩大23个百分点[4][5] - 6月销量创近五年第二高 近十年第五高 打破连续三年6月销量不足9万辆的颓势[6][8] - 2025年上半年重卡累计销量53 92万辆 同比增长7% 净增3 5万辆 全年销量有望重返100万辆[10] - 二季度实现"3连增" 上半年平均月销量约9万辆 显著高于2024年(7 5万辆)和2023年(7 6万辆)水平[10] 企业竞争格局 - 6月TOP5企业销量均破万 重汽以2 46万辆居首 实现年内6连冠 东风/陕汽/解放/福田分别销售1 78万/1 75万/1 73万/1 13万辆[13] - 行业集中度提升 前五企业合计份额达90 47% 前十企业份额97 65% 其中重汽单月份额25 16%[13] - 福田/北汽重卡6月同比增速达116%/125% 领跑行业 东风/解放/徐工/江淮/远程增速均超46% 跑赢大盘[15] - 上半年累计销量前十企业中9家实现增长 远程/奇瑞/福田/徐工同比增幅达80%/88%/74%/74% 陕汽增11%跑赢大盘[17][19] 市场结构变化 - 福田上半年市场份额同比提升4 77个百分点至12 34% 徐工/陕汽/远程/北汽重卡/奇瑞份额均有提升[19] - 行业前十成员变动明显 徐工/江淮排名各上升1位至第6/7 远程/北汽重卡上升2位至第8/9 奇瑞从第15跃升至第10[21] - 新能源领域动态频繁 有企业投资10亿元建设生产线 新能源重卡出口同比增长2 3倍[28]

戴姆勒卡车裁员与业务重组计划 - 公司计划未来五年在德国裁员约5000人[1] - 裁员将使德国总部和行政部门员工数量减少20%，销售人员减少15%[3] - 裁员方式包括自然减员、提前退休选项和针对性遣散费[3] - 业务重组目标为提高效率、降低复杂性、发展服务业务并平衡柴油与零排放技术投资[3] 财务目标与增长策略 - 公司目标2030年工业业务调整后销售回报率达到12%以上（2023年为8 9%）[3] - 目标年收入增长率3%-5%，主要依赖国防业务、欧洲零排放汽车销量增长至2 5万辆以上、印度市场扩张及北美卡车业务[3] - 北美卡车利润率预期从9%-12%上调至10%-14%[3] 欧洲卡车行业现状 - 2025年一季度欧洲商用车市场注册量同比下滑16%，德国下降25 4%、法国17 6%、西班牙12 8%[5] - 排放法规趋严导致传统燃油卡车需求下降[6] - 美国钢铁关税使沃尔沃重型卡车底盘成本激增13 7%，动力系统成本上涨9 2%[6] 主要卡车制造商财务表现 - 戴姆勒卡车一季度营收133亿欧元（同比持平），调整后息税前利润12 1亿欧元（同比增长4%）[5] - 大众Traton营收103 3亿欧元（同比下降10%），调整后营业利润6 46亿欧元（同比下降58%）[5] - 沃尔沃卡车营收1217 9亿克朗（同比下降7%），调整后营业利润132 6亿克朗（同比下降27%）[5] 成本削减与市场挑战 - 公司计划2030年前在欧洲削减10亿欧元成本[3] - 行业面临本土需求下降、逆全球化、地缘政治等多重压力[6] - 沃尔沃因关税影响已宣布在美国裁减800名制造业员工[6]

天然气重卡市场表现 - 2025年4月天然气重卡实销1.71万辆，同比下降35%，环比3月下降21%，同比降幅较3月扩大9个百分点 [5] - 3月和4月销量在近五年中均排第二高位，但较2024年同期明显下滑，旺季特征消失 [7] - 1-4月累计销售6.41万辆，同比下降11%，较去年同期少销售约7500辆 [27][29] 行业竞争格局 - 4月销量前五企业均超2000辆：解放（4600辆）、重汽（3623辆）、东风（3408辆）、陕汽（2695辆）、福田（2148辆） [20] - 1-4月累计销量中解放（1.93万辆）和重汽（1.34万辆）份额超20%，合计占比达51.03% [29][31] - 东风累计销量同比增长32%，市场份额提升5.87个百分点至18.35%，增速领先行业 [29][32] 区域市场特征 - 河北、山西、山东、河南、新疆五省占1-4月总销量的51.9%，其中河北占比最高达15.6% [14] - 新疆、重庆、北京销量同比大增75%、58%、219%，成为区域增长亮点 [16] 影响因素分析 - 天然气价格2025年1-4月稳定在4400-4600元/吨，较2024年波动减小，对销售影响有限 [12] - 4月天然气重卡占重卡总销量份额降至24.86%，较3月缩窄5个百分点，1-4月占比28.82%低于2024年同期 [9]

戴姆勒北美卡车业务销售预期 - 公司预计北美卡车业务部门全年销售量为15 5万至17 5万辆 [1]