财务表现 - 2026财年第一财季营收440.62亿美元，同比增长69%，环比增长12% [2] - 净利润187.75亿美元，同比增长26%，环比下降15% [2] - 调整后每股收益0.81美元，同比增长33%，调整后毛利率61%，同比下降17.9个百分点 [6] - 营业费用35.8亿美元，同比增长43% [6] 业务分项 - 数据中心业务营收391亿美元，同比增长73%，占总营收89%，Blackwell架构产品占数据中心收入近70% [4][6] - 游戏和AI PC业务营收38亿美元创历史新高，同比增长42% [5][6] - 汽车业务营收5.67亿美元，同比增长72%，专业可视化业务营收5.09亿美元，同比增长19% [5][6] 产品与技术进展 - Blackwell NVL72 AI超级计算机已全面投产，微软部署数万个Blackwell GPU并计划扩展至数十万个GB200 [4] - GB300系统样品已提供给云厂商，预计本季度末量产，三季度将升级至GB300版本 [4] - 游戏业务增长得益于GeForce RTX 5060/5060 Ti新品发布，首次将Blackwell架构引入笔记本电脑 [5] 中国市场影响 - 中国客户抢购H20芯片贡献46亿美元收入，占当季营收12.5%，但计提45亿美元库存减值 [7] - 美国出口管制导致中国GPU市场份额从95%降至50%，损失25亿美元潜在销售额 [7] - 公司预计第二财季将因H20禁令损失80亿美元营收，但毛利率有望回升至72% [8] 行业趋势与战略 - AI推理需求呈指数级增长，token生成量一年内激增十倍，全球超800个AI工厂处于规划中 [3][5] - 公司转型为AI基建公司，推出NVLink Fusion技术以兼容非英伟达硬件 [8] - 创始人黄仁勋强调中国AI技术发展不受限，出口管制或刺激中国自主创新 [8] 资本市场反应 - 财报发布后股价盘后上涨近5%至134.81美元/股，市值达3.288万亿美元 [3] - 机构普遍上调目标股价，市场对增速预期趋于理性 [3]

英伟达CEO黄仁勋对中美半导体政策的评论 - 黄仁勋称美国政府限制对华半导体出口政策是"失败"，指出最初制定人工智能扩散规则的基本假设存在根本性缺陷 [1] - 由于禁止向中国出口H20产品，NVIDIA已遭受数十亿美元损失，这比许多半导体公司的销售额还要大 [1] - 特朗普总统近期限制了NVIDIA为规避出口管制而降低性能开发的H20芯片对华出口 [1] 人工智能半导体行业现状与前景 - 人工智能半导体领域今年规模预计将增长至500亿美元（约70万亿韩元） [1] - 全球超过50%的人工智能研究人员集中在中国，出口限制迫使他们转向中国本土技术 [2] - 推理人工智能的普及将使对计算机操作的需求增加多达1,000倍 [2] 美国在人工智能领域的竞争策略 - 黄仁勋强调美国公共和私营部门必须全力冲刺，才能在中国重新夺回压倒性市场份额 [1] - 人工智能基础设施是继电力和互联网之后的基础设施，各国和各企业的投资才刚刚起步 [3] - 美国必须全速前进才能超越中国，需要最大限度地普及人工智能并提高速度 [3] 黄仁勋对特朗普政策的反应 - 黄仁勋对特朗普关于废除人工智能半导体出口法规并制定新规则的声明表示欢迎 [2] - 黄仁勋赞扬特朗普明白美国公司并非人工智能技术的唯一提供者 [2] - 黄仁勋认为特朗普意识到先前的规定完全是错误的目标 [2]

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