美联储货币政策转向 - 美联储9月降息几成定局 市场完全消化25个基点降息预期[5] - 花旗预测未来五次议息会议累计降息125个基点 政策利率或跌破3%[2] - 巴克莱预计年内降息三次 分别在9月10月和12月各降25个基点[6] 美国经济数据表现 - 美国8月CPI同比上涨2.9% 核心CPI环比上涨0.3%[2] - 8月新增就业仅2.2万个 前两月数据累计下修2.1万个[5] - 初请失业金人数跳升至26.3万人 创近4年新高[2] 资产价格表现 - 美股三大指数创历史新高 纳斯达克指数年内上涨14.6%[2] - 国际黄金价格创历史新高 站上3600美元/盎司[14] - 黄金价格年内涨幅近40% 自8月中旬以来飙升逾8%[14] 中国市场表现 - 创业板指年内上涨超40% 科创50指数上涨35%[2] - A股上涨由政策转向、流动性改善、中美关系缓和及宏观基本面修复共同驱动[8] - PPI与信贷修复预期升温 黄金、人工智能、新兴消费与外贸链条构成市场复苏锚点[9] 降息对各类资产影响 - 降息有望提振美股风险偏好 成长类和中小盘风格股票更为受益[10] - 国债收益率下降将支撑股票估值 缓解长期债券波动性忧虑[10] - 美元指数可能进一步走弱 为新兴市场带来资金支持[11] 黄金投资逻辑 - 全球央行持续买入黄金 对冲财政及地缘政治不确定性需求旺盛[14] - 利率下行降低持有非生息资产机会成本 美元走软提升黄金吸引力[14][15] - 多家机构预计国际黄金价格有望挑战3800美元甚至更高价位[14] 资产配置趋势 - 家族办公室公开市场股票配置增至31% 另类投资微降至42%[16] - 私募股权与科技股受青睐 地缘政治风险成首要担忧[16] - 固收+产品向多元化方向演进 配置境外股债或大宗商品如黄金[15]

宏观经济数据与降息预期 - 美国8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI环比上涨0.3%，初请失业金人数跳升至26.3万人，创近4年新高 [1] - 美国8月仅新增2.2万个就业岗位，前两个月数据累计下修2.1万个，失业率攀升至4.3% [4] - 市场普遍预期美联储将于9月降息25个基点，且该预期已被市场完全消化 [4] - 花旗集团预测美联储在未来五次议息会议中累计降息125个基点，政策利率或跌破3% [1] - 巴克莱预测美联储今年将降息三次，分别在9月、10月和12月各降息25个基点 [5] 全球主要股指表现 - 今年以来纳斯达克指数上涨14.6%，创业板指上涨超40%，科创50指数上涨35% [1] - 美股三大指数上涨并创历史新高，A50期货直线拉升 [1] 黄金市场动态 - 国际黄金价格（经通胀调整后）创历史新高，自8月中旬以来价格飙升逾8%，连涨三周，站上3600美元/盎司 [10] - 今年以来国际黄金价格涨幅已近40%，9月12日伦敦黄金现货价格上涨0.3%，收于3642美元/盎司 [10] - 多家机构预计年内或明年中期国际黄金价格有望挑战3800美元甚至更高价位 [10] 资产配置与市场影响 - 联博基金认为降息有望提振美股风险偏好，成长类风格和偏中小盘风格的股票或更为受益 [7] - 景顺指出经济增长放缓、通胀预期稳定与降息预期相结合预示股市前景乐观，国债收益率下降将支撑股票估值 [8] - 联博基金预计美元指数可能进一步走弱，为新兴市场带来资金支持 [9] - 高盛报告指出家族办公室的公开市场股票配置增至31%，另类投资微降至42%，私募股权与科技股受青睐 [11] - 富达国际表示A股近期上涨由政策转向、流动性改善、中美关系缓和及宏观基本面修复共同驱动 [7]

A股市场表现 - 2025年4月以来A股指数持续上扬 上证指数7月23日盘中重回3600点 24日收盘报3605 73点 [1] - 截至7月24日主流宽基指数普遍上涨 北证50指数大涨39 86% 中证1000和中证500等指数涨幅明显 [1] 机构后市观点 华夏基金 - 结构性风险正在积累但未现明确拐点 市场风险偏好高且资金承接力强 11个交易日从3500点突破至3600点 [2] - 市场处于主升行情 多个宽基指数创新高并加速上涨 突破去年底以来的震荡区间 大势扩张是主旋律 [2] 富国基金 - 近期政策释放扩内需和"反内卷"信号提振市场情绪 7月政治局会议或带来新的政策催化剂 [2] - 市场流动性充裕 中报行情接近尾声 政策走向和增量信息将成为新催化因素 [2] - 中长期看全球资金再平衡叠加中国产业升级和新质生产力红利释放 中国资产重估趋势不变 [2] 长城基金 - 短期保持谨慎乐观 市场仍处上涨趋势 但需做好防守配置避免过度追高 [2]