报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面有色板块震荡略回升，受美元偏弱、地缘缓和及国内工业品反内卷等因素影响，乐观情绪有所提振，市场关注多方面数据及美联储高官发声[12][13] - 各品种方面，铜有望阶段性反弹进入供需两旺；锌短线波动回升中线逢高偏空；铝产业链各品种走势有别，建议观望或试空；锡高抛低吸；铅短线逢低偏多；镍及不锈钢短线波动偏多中线等待逢反弹偏空机会等[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑上，有色震荡略回升，国内工业品反内卷使关联品种获益，关税延期利好，且美联储降息预期升温，本周关注多方面数据[12][13] - 各品种运行逻辑及策略，铜矿端未约束冶炼，产量高，需求渐旺，有望反弹，策略逢低做多；锌供应增长需求偏淡，短多中线逢高偏空；铝产业链产能有变动，市场供需错配，观望或试空；锡区间震荡高抛低吸；铅供应改善需求回升，短线逢低偏多；镍及不锈钢供应有增有减，需求一般，短线偏多中线逢高偏空[14][15][17] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况，铜收盘价79380元/吨涨0.46%，锌收盘价22600元/吨跌0.13%等多个品种有相应收盘价及涨跌幅[18] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况，如沪银主力强多头，净多空持仓差值54059；沪铝主力多头较强，净多空持仓差值1061等，还涉及净多头、净空头变化及影响因素[20] 第四部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅，如长江有色铜现货价格79540元/吨涨0.43%，长江有色0锌现货均价22550元/吨涨0.18%等[21][23] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种产业链相关图表，如交易所铜库存变化、锌库存变化等[25][29][31] 第六部分 有色金属套利 - 各品种套利相关图表，如铜沪伦比变化、铝基差与期现价格走势等[62][66][69] 第七部分 有色金属期权 - 各品种期权相关图表，如铜期权历史波动率、锌期权加权隐含波动率等[80][82][85]