广期所风控措施调整 - 广期所于12月23日晚间发布多项风控措施公告，涉及铂、钯、碳酸锂及多晶硅等多个活跃品种，通过上调手续费、保证金、涨跌停板幅度及收紧交易限额等方式强化市场风险管理，释放“强监管、防风险”信号 [2] 铂、钯、碳酸锂具体调整 - 自2025年12月25日交易时起，铂期货PT2606合约、钯期货PD2606合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五 [3] - 自2025年12月25日交易时起，碳酸锂期货LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二 [3] - 自2025年12月25日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金标准调整为12% [3] - 广期所指出近期市场不确定性因素较多，相关品种价格波动明显放大，要求会员单位加强风险防范与投资者教育 [3] 相关品种市场表现 - 12月23日收盘，铂期货主力合约封住涨停，涨幅为10%，报619.95元/克，连续第二个交易日涨停 [4] - 12月23日收盘，钯期货主力合约涨5.52%，报532.55元/克 [4] - 12月23日收盘，碳酸锂主力合约大涨5.67%，突破12万元大关，报120360元/吨 [4] 多晶硅风控措施加码 - 自2025年12月25日交易时起，非期货公司会员或客户在多晶硅期货PS2601至PS2612合约上，单日开仓量均不得超过200手 [5] - 此前，广期所于12月1日将多晶硅PS2601合约投机、套保保证金标准分别由11%、10%上调至13%、12%，并将交易限额由2000手大幅下调至500手 [5] - 12月12日，广期所对2组共7名在多晶硅期货相关合约中持仓超限的客户，采取了限制开仓6个月的监管措施 [5] - 广期所表示将密切跟踪多晶硅期、现货市场情况，采取针对性风控措施以保障期货市场功能 [6] 多晶硅市场状况 - 12月23日，多晶硅主力合约收盘下跌0.91%，报59225元/吨，成交量降至15.3万手，持仓量降至13.2万手，成交持仓连续三个交易日下滑 [7] - 现货层面，12月23日多晶硅N型复投料价格小幅回调，均价至52350元/吨，多晶硅厂库维持在29.3万吨的高位 [7] - 新的能耗标准实施后，预计约15.1%的存量多晶硅产能可能因无法满足新标准而面临退出或被整合，涉及产能约51.73万吨/年 [7] - 自2024年12月上市以来，多晶硅期货价格发现功能日益凸显，现货价格已从年内低点约35元/千克稳步回升至50元/千克以上，期现货价格相关性达0.94 [8]

上市首年运行概况 - 原木期货与期权于2024年11月18日及19日在大连商品交易所挂牌上市，首年运行实现“开门红” [1] - 原木期货累计挂牌8个合约，原木期权累计挂牌164个合约，二者合计成交约787万手，成交金额约4640亿元 [1] - 原木期货日均成交约3.24万手，日均持仓约5.34万手 [1] - LG2507和LG2509合约已到期，共计完成交割1412手，折合原木现货约12.71万立方米，对应总货值约1.04亿元 [1] 价格表现与市场功能 - 原木期货与现货价格均呈现先涨后跌态势 [1] - 今年以来，原木期货主力合约下跌约7.5%，CFR报价下跌约8.3%，辐射松4米中A现货均价下跌约5.3% [1] - 期货价格较好反映了市场供需基本面变化，上市初期因传统消费淡季和下游需求疲软而理性回落，与山东、江苏等基准地现货价格保持高度联动 [2] - 进入2025年后，期货价格对宏观预期、进口到港量、港口库存变化及季节性因素反应灵敏，期现基差愈发明确，各合约价差结构基本符合市场规律 [2] 交易所支持与市场培育 - 大连商品交易所适时增设交割库，形成了遍布6个省市的19家期货交割库的网络化布局 [2] - 交易所与行业协会及产业企业共同推广国标检尺，推动智能检验标准发布实施，将检尺效率较传统人工检验提升5倍以上 [2] - 持续开展各类产业培育活动，已有包括全部进口龙头企业在内的400余家产业企业参与了原木期货和期权的交易 [2] 未来发展计划 - 交易所将持续关注现货市场变化，结合产业需求，优化区域升贴水以及交割质量标准及升贴水设置 [3] - 将根据交割量及现货市场规模，合理优化交割库布局，促进期货功能更有效发挥 [3] - 将继续开展质检机构培训工作，提高交割质检水平及效率 [3] - 将持续推进期货标准在国际木材贸易中的输出和使用，并根据品种运行情况，适时引入境外交易者，提升原木期货品种的国际价格影响力 [3] - 将以龙头企业为切入点，引导和服务产业链上中下游主体更好运用期货和期权工具 [3]

上市首年运行概况 - 原木期货与期权于2024年11月18日及19日在大连商品交易所挂牌上市，首年运行实现开门红 [1] - 首年原木期货累计挂牌8个合约、期权累计挂牌164个合约，二者合计成交约787万手，成交金额约4640亿元，日均成交约3.24万手，日均持仓约5.34万手 [1] - LG2507和LG2509合约已到期，共计完成交割1412手，折合原木现货约12.71万立方米，对应总货值约1.04亿元，交易、结算、交割流程均顺利进行 [1] 价格表现与市场功能 - 原木期货与现货价格均呈现先涨后跌态势，今年以来原木期货主力合约下跌约7.5%、CFR报价下跌约8.3%，辐射松4米中A现货均价下跌约5.3% [1] - 期货价格较好地反映了市场供需基本面变化，上市初期因传统消费淡季及下游需求疲软而理性回落，与山东、江苏等基准地现货价格保持高度联动 [2] - 进入2025年后，期货价格对宏观预期、进口到港量、港口库存变化及季节性因素反应灵敏，期现基差愈发明确，各合约价差结构基本符合市场规律 [2] 品种维护与市场培育 - 交易所适时增设交割库，形成遍布6个省市的19家期货交割库的网络化布局，以更好满足产业交割需求 [2] - 与行业协会及产业企业共同推广国标检尺，推动智能检验标准发布实施，检尺效率较传统人工检验提升5倍以上 [2] - 持续开展各类产业培育活动，截至目前已有包括全部进口龙头企业在内的400余家产业企业参与了原木期货和期权交易 [2] 未来发展计划 - 交易所将持续关注现货市场变化，结合产业需求优化区域升贴水以及交割质量标准及升贴水设置 [3] - 将根据交割量及现货市场规模合理优化交割库布局，并继续开展质检机构培训工作以提高交割质检水平及效率 [3] - 计划持续推进期货标准在国际木材贸易中的输出和使用，并适时引入境外交易者以提升原木期货品种的国际价格影响力 [3] - 将以龙头企业为切入点，引导和服务产业链上中下游主体更好运用期货和期权工具 [3]

期货市场对航运业的影响 - 期货市场作为现代金融体系的重要组成部分，正为航运业注入新的发展动能 [1] 上期所航运相关期货产品发展 - 上期所于2004年上市燃料油期货，2020年上市低硫燃料油期货，为航运企业应对油价波动提供工具 [3] - 2023年8月上市的航运指数期货填补了我国航运衍生品市场空白，成为有效的运价风险管理工具 [3] - 截至2025年4月30日，航运指数期货累计成交量5445万手，日均成交量13万手，累计成交金额4.7万亿元，日均成交额114亿元 [3] - 2024年航运指数期货成交量约为同期全球其他交易所航运衍生品的6.2倍，活跃度远超境外同类品种 [3] 航运指数期货的功能与作用 - 价格发现功能有助于稳定市场预期，期货价格能较好反映船司宣涨、红海局势紧张等事件，及时反映现货市场价格变化 [4] - 套期保值功能可有效对冲经营风险，航运产业上中下游对风险管理的需求不断显现 [4] - 外贸出口企业、货代企业开始使用期货保值避险，利用期货端收益弥补现货端损失，平抑运费波动风险 [4] - 某民营外贸企业通过航运指数期货保值避险，抵消运费上涨损失并降低部分实际成本，达到稳定经营利润的目的 [4]