聚酯产业链风险管理 - 郑商所聚酯期货品种板块是国内配套最完善的工具，提升企业经营韧性[1] - PTA期货套保效率达98%以上，是期现结合度最高的品种之一[1] - 逸盛石化通过买入/卖出套保管理PTA和瓶片生产风险，需关注产业链加工费、内外盘比价及月间价差[1] 企业风险管理实践 - 荣盛石化通过调整PX产品流向、动态管理库存及构建一体化产业链抵消价格波动风险[2] - 新凤鸣集团建立"原料—成品—库存"全链条风控体系，利用期货优化采购并锁定利润[2] - 万凯新材料通过瓶片期货对冲原材料和产品风险，适应远期订单和脉冲式销售特点[3] 贸易商与期货市场作用 - 贸易商在聚酯产能压力下承接库存，利用资金和金融工具管理风险[3] - 荣盛石化2023年成功开展PX期货交割，锁定销售利润[3] - PX期货流动性提升及郑商所对外开放政策将扩大企业参与空间[3]

一个"规范、透明、开放、有活力、有韧性"的期货市场，是产业企业应对风险挑战、提升市场竞争力 的"稳定锚"和"推进器"。郑商所高度重视发挥期货市场功能，助力产业企业稳健运行。据介绍，截至目 前，郑商所共上市47个品种，形成了聚酯、煤化工、盐化工、油脂油料、软商品和果品等多个品种板 块，为相关产业企业避险提供了较为完备的工具体系。 "郑商所秉承市场优先的服务理念，立足产业企业参与期货市场痛点，构建'点链面'立体服务矩阵，系 统助力企业破解参与障碍，持续提升市场服务质效。"郑商所相关负责人表示，具体来看，为破解企业 参与难题，深入重点企业开展高管互访和"一对一"定制化培训，并实施五年产业开发项目，促成会员与 产业企业"结对子"，成功助力超4000家企业顺畅进入期货市场。在强化产业链协同方面，与167家龙头 企业共建产融基地，开展数千场产业活动，并联合高校举办聚酯、盐化工等产业链高管培训项目，提升 企业风险管理水平。为构筑良好生态，广泛协同各方力量，持续开展"稳企安农 护航实体"等主题活 动，2023年以来，千余场培育活动惠及数万家央企、国企、上市公司及中小企业。同时，积极发挥平台 功能反馈企业诉求，并坚守"强本强基 ...

北京国有企业与上市公司风险管理培训班 - 北京市国资委、北京证监局、郑商所、中国期货市场监控中心联合主办北京国有企业与上市公司风险管理培训班 150余位来自北京地区与大宗商品经营相关的国有企业、上市公司高管及采购、销售、财务等部门负责人参会 [1] - 培训旨在帮助企业科学运用期货及衍生品工具 提升风险管理水平 是多方协作推动产业高质量发展的务实行动 [2] - 北京证监局相关负责人指出 党中央高度重视期货市场发展 近期出台的一系列文件为其功能发挥提供指引 在当前全球经济不确定性加剧的背景下 用好期货工具对企业尤为重要 [1] - 近几年国有企业和上市公司参与套期保值的比例整体呈现上升态势 北京作为首都 国有企业和上市公司聚集 [1] 期货市场发展现状 - 我国期货市场已上市152个期货与期权品种 覆盖农业、工业、金融、航运等国民经济主要领域 [2] - 今年1—6月 全国期货市场成交量和成交额均大幅增长 上市公司参与期货交易更为稳健 其中国有企业占有重要份额 [2] - 期货市场具备价格发现、风险管理和资源配置等关键功能 与企业及民众的生产生活紧密相连 [2] 培训内容 - 郑商所期货及衍生品研究所北京分部部长刘红系统介绍期货市场三大核心功能 展示期货工具如何精准对接实体企业避险需求 [3] - 银河期货宏观首席分析师冯洁分析当前复杂的宏观经济环境 讲解美国政策调整、地缘冲突及极端天气等因素对大宗商品市场的影响 [3] - 北京晨实科技CEO王少游讲解企业套保实操中的内控建设 结合国资委8号、17号文要求 提出全流程风控方案 强调闭环管理逻辑 [3] - 天职国际会计师事务所合伙人向芳芸从财务合规角度 详细解读企业期货衍生品业务财务处理及审计合规要点 [3] 后续计划 - 北京期货商会将在北京证监局指导和交易所支持下 探索推动常态化开展针对市国有企业和上市公司风险管理培训相关工作 [3] - 完善培训体系 丰富培训内容 助力辖区期货市场更好服务首都实体经济高质量发展 [3]

期货行业上半年经营情况 - 2025年上半年全国期货公司累计实现净利润50 74亿元 同比增长32% [1] - 累计实现营业收入186 76亿元 同比增长3 89% [1] - 2025年6月单月净利润9 90亿元 营业收入34 29亿元 [1] - 截至2025年6月末全国共有150家期货公司 [1] 期货市场交易数据 - 上半年全国期货市场累计成交量40 76亿手 同比增长17 82% [3] - 累计成交额339 73万亿元 同比增长20 68% [3] - 6月单月代理交易额52 70万亿元 代理交易量7 66亿手 [1] - 黄金期货成交额44 34亿元 达去年全年的106 86% 同比增长149% [3] - 金融期货成交额112 55万亿元 主要增长来自30年期国债期货和中证1000股指期货 [3] 板块表现分析 - 贵金属板块领涨商品期货 黄金占市场成交总额13 05% [3] - 农产品板块表现次之 工业品整体走势偏弱 [3] - 金融期货在服务资本市场风险管理方面发挥重要作用 [3] 行业前景展望 - 机构预计2025年全年成交额有望达679万亿元 成交量超81 5亿手 [6] - 股指期货期权交易量有望随A股市场回暖而回升 [6] - 期货市场对外开放步伐加快 合格境外投资者品种扩容将带来新机遇 [6] - 实体经济回暖将提升企业风险管理需求 稳定期货公司营收 [1]

期货市场对上市公司的作用 - 期货市场作为风险管理工具和价格发现枢纽，正成为上市公司稳经营、促协同、谋发展的关键"护航者"与核心"助推器"[1] - 上市公司通过套期保值工具规避价格波动风险，锁定成本，构建期现联动的风控体系，实现从"被动承压"到"主动破局"的战略转型[1] - 天马集团2013年布局豆粕、玉米期货套保，海大集团在饲料原料端规模化套保，华统股份在生猪价格波动中建立期现"防波堤"，均成功稳定成本与利润[1] 期货工具对财务与经营的影响 - 套期保值平滑业绩波动，降低"业绩暴雷"风险，增强投资者信心，并提升ESG评级以获得长期资本青睐[2] - 2023年前4个月发布套保公告的A股上市公司数量同比增长约11%，其中制造业企业占比超60%[2] - 采用期货价格作为定价参考的上市公司，其毛利率波动幅度平均比同行低30%[2] - 期货价格信号助力企业优化采购、生产、销售决策，如天马集团提升定价话语权，金能科技推广基差贸易模式降低摩擦成本[2] 期货市场促进产业链协同 - 华统股份与合作伙伴建立期货价格联动机制，缓冲价格波动向下游传导，巩固客户合作基础[3] - 金能化学作为聚丙烯期货指定交割厂库，通过期转现服务满足下游个性化需求，实现期现高效联动[3] - 期货市场的标准化合约、透明价格和高效交割机制，提升产业链整体运行效率与抗风险韧性[3] 期货业务的人才与内控要求 - 专业化期现团队是驾驭期货工具的关键，如华统股份组建多职能团队并持续培训，卫星化学推行"干中学、传帮带"培养一线人才[3] - 完善的套保流程、严格内控和清晰战略定位是避免投机风险的前提，需确保期货交易服务主业[4] 期货市场的综合价值与发展方向 - 期货市场提供风险管理的"安全盾"、价格发现的"导航仪"、产业协同的"润滑剂"及人才成长的"练兵场"[4] - 上市公司需深化期货工具与经营战略的融合，监管部门与市场机构需优化制度供给以营造透明高效的市场环境[4]

丙烯期货及期权上市 - 丙烯期货及期权在郑商所挂牌上市，交易代码为PL，首批上市合约包括PL2601至PL2607，挂牌基准价均为6350元/吨，与当前华东现货价格较为贴合 [1] - 丙烯期货上市将为产业企业提供有效的风险管理工具，有助于企业稳定利润、提升生产效率，应对价格波动风险 [1] - 丙烯期货、期权上市将进一步完善化工衍生品市场生态，与现有化工衍生品形成协同效应，为产业链上下游企业提供更多风险管理工具 [2] 丙烯行业现状 - 近年来大型炼化一体化项目和PDH装置密集投产，国内丙烯产能快速增长 [1] - 丙烯是我国产量最大的烯烃品种，庞大的交易规模与市场需求为期货和期权合约上市提供了基础 [2] - 丙烯作为最重要的化工原料之一，上下游产业链丰富、涉及企业众多，贸易活跃、储运系统成熟、需求广泛 [2] 对产业链的影响 - 丙烯期货及期权合约上市能补足碳三产业链中间环节的缺失，为产业企业提供更加精细化和多样化的风险管理工具及远期价格参考 [3] - 将为产业链带来连续、公开、透明、权威的定价参考基准，企业可通过其提前锁定自身利润 [3] - 交割品范围涵盖市场95%以上的品类，有利于扩大交割受众面，为丙烯上下游企业套保提供便利 [3] 定价模式变革 - 公开透明的远期价格为上下游合作伙伴提供了风险管理基准，推动产业链定价模式从分散议价向"期货价格+基差"的模式转型 [4] - 此前丙烯定价主要依赖成本加成或买卖双方谈判，市场透明度不高，未来现货贸易可能逐步转向"期货价格+基差"模式 [4] - 期货的价格发现功能为现货市场定价提供参考，对企业参与套期保值、完善风控体系起到重要作用 [4]

纯苯期货上市首日表现 - 纯苯期货和期权在大连商品交易所正式挂牌上市，填补了芳烃产业链风险管理工具的空白 [1] - 首日挂牌四个合约（BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606），总成交量2.69万手，成交金额47.88亿元，持仓量5419手 [3] - 主力合约BZ2603收盘价5931元/吨，较5900元/吨基准价上涨0.53%，期货价格小幅升水现货 [3] 市场参与情况 - 首日参与交易的法人客户达230家，法人客户持仓占比62.7%，显示机构投资者关注度高 [3] - 产业链龙头企业如中国石油国际事业、旭阳集团、山东京博石化等积极参与交易 [3] - 远大石油化学首日参与交易，该公司2024年纯苯销售量达130万吨 [3] 纯苯产业链地位 - 纯苯是重要有机化工原料，上游连接石油和煤，下游覆盖合成树脂、纤维、橡胶三大产业 [4] - 终端产品应用于纺织、家电、汽车、建筑等领域，与国民经济发展密切相关 [4] - 中国是全球最大纯苯生产国、消费国和进口国，2024年产量2513万吨，表观消费量2926万吨，进口量431万吨，市场规模2086亿元 [4] 价格波动与风险管理需求 - 2025年以来纯苯价格从7780元/吨跌至5375元/吨，跌幅31%，企业面临较大经营风险 [4] - 恒申控股通过买入BZ2603合约锁定未来原料采购成本 [4] - 旭阳集团拥有66万吨/年纯苯产能，下游配套多个生产装置 [4] 期货市场功能 - 纯苯期货和期权为产业链企业提供公开、透明、高效的风险管理平台 [5] - 企业可通过期货工具锁定采购或销售价格，规避价格剧烈波动风险 [5] - 期货市场的价格发现功能将为产业链企业提供更完备的贸易定价参考 [5]

纯苯期货上市首日表现 - 纯苯期货和期权于7月8日在大连商品交易所正式挂牌上市，首日运行平稳[1] - 主力BZ2603合约收盘价为5931元/吨，较挂牌基准价上涨0.53%[1] - 四个合约共成交2.69万手，成交金额47.88亿元，持仓量5419手[1] - 230家法人客户参与交易，法人客户持仓占比62.7%[1] - 主力合约日内价格围绕5900元/吨波动，处于合理区间[1] 产业链企业参与情况 - 中国石油国际事业、旭阳集团、山东京博石化等龙头企业参与首日交易[2] - 远大石油化学2024年纯苯销售量130万吨，通过期货优化库存管理和资金效率[2] - 恒申控股集团通过买入BZ2603合约锁定未来原料采购成本[2] - 产业链企业覆盖纯苯生产、贸易、消费各环节[2] 期货市场功能与意义 - 帮助企业稳定生产成本、对冲价格波动风险、提升供应链抗风险能力[1][2] - 构建透明公开的价格发现机制，提供精准风险管理工具[3] - 形成权威价格信号，提升产业定价透明度和"中国价格"影响力[3] - 与现有苯乙烯品种形成联动，提供更完备的风险管理工具[4] 行业专家观点 - 石化联合会认为期货上市为行业提供风险管理平台，影响深远[3] - 中石油国际表示期货将提高企业经营稳健性和市场竞争力[3] - 中石化化工销售认为期货有助于提升企业市场风险管理能力[3] - 中化石化销售表示期货可完善贸易定价参考体系[3] 后市展望 - 短期期货价格可能锚定现货波动，当前小幅升水反映供需改善预期[4] - 预计短期价格在5800-6200元/吨区间震荡[4] - 随着企业参与度提升，市场流动性和功能将逐步显现[5] - 恒申集团计划提升套保比例，探索"期货定价+产能预售"合作模式[5]

广期所绿色金融发展成果 - 广期所形成四大类16个产品的首批品种规划，涵盖绿色发展、商品指数、粤港澳大湾区和"一带一路"区位特色及国际合作[2] - 工业硅、碳酸锂和多晶硅期货和期权已上市运行，构建新能源金属期货板块雏形[2] - 工业硅期货和期权日均成交31.86万手，累计成交额超8.5万亿元，法人持仓占比65.1%[3] - 碳酸锂期货和期权日均成交33.7万手，累计成交额突破11.5万亿元，法人成交量占比68.2%，持仓占比56.1%[3] - 多晶硅期货和期权日均成交13.31万手[3] 产业服务与功能发挥 - "助绿向新"产业服务计划已建立12家产业基地试点，为25家企业提供一对一培训，近60家企业获专项服务[3] - 累计减免产业客户费用超1.2亿元[3] - 工业硅生产企业通过套保在价格下跌时维持生产，碳酸锂贸易企业参考期货价格降低采购成本15%以上[4] 新能源期货工具应用 - 工业硅、多晶硅期货为上游企业提供多样化套保工具，平滑市场波动风险[5] - 碳酸锂期货改变锂电产业定价模式，贸易商普遍采用"期货盘面+升贴水"交易，上下游企业分别通过套保和后点价模式优化成本[5] - "期货价格+基差"逐步取代传统绝对价格交易模式，含权贸易模式通过嵌入期权降低中小企业参与门槛[6] 未来发展规划 - 广期所将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种，持续提升市场服务水平[4]

铸造铝合金期货上市表现 - 铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所正式挂牌交易 填补国内再生金属衍生品市场空白 [1] - 首批上市7个交易合约 全天成交量5.73万手 成交金额110.11亿元 持仓量1.15万手 市场表现超出预期 [1] - 主力合约AD2511开盘价19400元/吨 收盘价19190元/吨 较基准价18365元/吨上涨825元/吨 涨幅4.49% [3] - 其余6个合约涨幅均保持在4%左右 整体期限结构呈现BACK结构特征 [3] 市场交易情况 - 主力合约AD2511单日成交5.23万手 成交金额101亿元 收盘持仓9723手 反映市场高度关注 [3] - 期货价格与现货价格基差修复明显 但上方空间受空头套期保值资金压制 [3] - 现货市场处于传统消费淡季 库存持续累积超过一个月 [3] - 原料废铝价格受供应偏紧及铝价坚挺支撑 铝合金成本维持高位震荡 [3] 产业参与情况 - 首批参与交易企业多达9家 包括立中四通轻合金集团 重庆顺博铝合金 帅翼驰新材料等知名企业 [3] - 企业参与积极性显著 体现实体经济对铸造铝合金期货工具的迫切需求 [4] - 铝合金贸易企业对价格波动敏感性强 避险需求迫切 通过期货市场精准锁定套期保值目标 [4] 市场意义 - 铸造铝合金期货改变铝期货对铝合金保值效果欠佳的状况 [4] - 与氧化铝期货 沪铝期货共同形成完善风险对冲体系 便于贸易企业稳健发展现货经营业务 [4] - 以铸造铝合金期货为价格基准 可形成更多样化定价及风险管理服务 满足不同客户需求 [4]