公司战略与定位 - 公司作为高端半导体材料企业，致力于高技术壁垒、高增长率和高功能材料的研发和产业化，坚持"立足中国，服务全球"的战略定位 [2] - 主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，产品包括化学机械抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂系列产品，主要应用于集成电路制造和先进封装领域 [2] 核心原材料自主可控进展 - 2024年通过自研氧化铈磨料实现突破，自产氧化铈磨料在多款产品中通过客户端验证并实现量产供应，部分产品在重要客户实现销售 [1] - 自研氧化铈磨料实现新技术路径突破，显著提高客户良率 [1] - 参股投资公司开发的多款硅溶胶应用于抛光液产品并实现量产，销售持续上量 [1] 未来发展方向 - 持续加快建立核心原材料自主可控供应能力，优化产品性能并提升竞争力 [1] - 加强新产品、新技术的研究开发，保障产品长期供应的安全性和可靠性 [1]

海大集团调研要点 - 公司设定饲料业务短期目标为2025年300万吨增量和2030年5150万吨销量 [1] - 核心技术能力聚焦育种技术、养殖模式及饲料技术 [1] - 海外战略重点区域为东南亚、非洲和南美 资本开支侧重海外产能建设和国内设备升级 [1] - 探索轻资产、低风险的生猪养殖模式 通过技术研发保持采购优势 [1] - 水产养殖重点发展工厂化对虾养殖 未来将扩大规模 [1] - 并购业务主要考虑产能布局 海外市场面临产能扩张难题 [1] - 2024年度预计派发18亿元现金分红 [1] 晶升股份调研要点 - 24年四季度及23年一季度利润下滑 主因销售产品结构变化及光伏业务毛利下降 [2] - 通过提升控制系统自动化水平和推进设备改造升级应对利润下滑 [2] - 2024年研发费用较2023年上升16.39% 公司认为研发投入是提升核心竞争力的基础 [2] - 在碳化硅行业面临成本压力和技术需求提升的背景下 公司将紧抓头部企业客户 [2] 安集科技调研要点 - 电镀液及添加剂领域持续研发 2024年本地化生产进展顺利 [3] - 功能性湿电子化学品增长显著 特别是刻蚀后清洗液和抛光后清洗液 [3] - 先进制程产品占比提高 2024年毛利率提升得益于产品结构多元化和生产效率提升 [3] - 2025年一季度收入与部分客户业绩不匹配 因业务面广、客户集中度低 [3] - 加强核心原材料自主可控供应能力 重点提升产品稳定性和竞争力 [3]

安集科技调研要点 - 电镀液及添加剂领域持续研发 2024年本地化生产进展顺利 大马士革电镀等开发按计划进行 [1] - 功能性湿电子化学品增长显著 刻蚀后清洗液和抛光后清洗液表现突出 先进制程产品占比提高 [1] - 坚持全球化战略 海外客户合作项目正常开展 [1] - 2024年毛利率提升得益于产品结构多元化和生产效率提升 [1] - 2025年一季度收入与部分客户业绩不匹配 因业务面广客户集中度低 下半年需求谨慎观望 [1] - 加强核心原材料自主可控供应能力 按外资客户节奏推进合作 [1] - 产品价格由市场机制决定 结合客户需求等因素 [1] - 核心原材料自主供应重点在于提升产品稳定性和竞争力 [1] 海能实业调研要点 - 为应对美国加征关税影响 2018年已在越南设立工厂 主要承接出口美国订单 将持续构建全球化生产能力 [2] - 扫地机器人技术创新集中在中高端全功能扫拖一体 如毛发防缠绕 智能清洁等 [2] - 净利率低于行业均值 将通过提升孵化中产品线的规模及垂直整合来提高效益 [2] - 2024年营收22 13亿元 同比增长16 26% 2025年第一季度营收6 79亿元 同比增长66 60% [2] - 清洁机器人 智能安防产品 储能系统等新品类实现初步突破 [2] - 未来盈利增长将依赖于产品线扩张及形成规模 特别是电竞电源 智能安防 扫地机器人 储能系统等 [2] - 董事长认为更高速度 更大功率 更智能的技术突破将推动电子行业发展 [2] 凯丰投资机构背景 - 投资于全球大宗商品 债券 权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司 [3] - 中国基金业协会会员 中国期货业协会会员 具有中国证券基金业协会批准的私募基金管理人资格 [3] - 管理的多只阳光化基金产品业绩与规模居国内同类产品前列 [3] - 荣获2014年度金牛私募管理公司(宏观期货策略) 第一届央证管理期货奖 2015年度金牛私募管理公司(宏观期货策略)等奖项 [3] - 秉承"细节暗藏产业密码 研究发现价值内核"的投资理念 [3] - 拥有50余人的高水平投研团队 专注于宏观和产业基本面研究 [3] - 产业研究覆盖国内外期货市场主要交易品种 通过深入产业链调研 挖掘产业细节 辅以量化手段协助交易决策 [3] - 2016年将加强与实体企业交流合作 提供产业咨询 合作套保 产业基金等服务在内的产业链综合解决方案 [3]