公司对原材料价格波动的应对策略 - 公司预计天然橡胶价格在2026年将低位震荡，此判断基于季节性规律、库存变化、下游开工率、气候环境、市场供需格局、宏观政策等多重因素的交叉影响[1] - 为应对原材料价格波动，公司通过科学规范的采购管理体系、优化供应商结构、完善采购策略，并与主要供应商建立长期稳定合作关系，以保障供应稳定并优化采购成本[1] 公司对外汇风险的管理措施 - 针对人民币汇率波动，公司已开展外汇套期保值业务，以降低外汇市场风险，防范汇率大幅波动带来的不良影响[1]

调研活动概览 - 公司于2025年12月31日接待了包括睿远基金、华创证券、长江养老保险、银河证券、中信里昂证券、兴业证券等在内的20家机构调研 [1] 股价与估值表现 - 公司最新股价为78.15元，较前一交易日下跌0.70元，跌幅0.89%，总市值为5937.76亿元 [1] - 公司所处家电行业的滚动市盈率平均为30.26倍，行业中值为30.21倍，而公司的滚动市盈率为13.28倍，在行业中排名第13位 [1] 汇率风险管理 - 公司业务遍及200多个国家和地区，在海外设有22个研发中心和41个主要制造基地 [1] - 通过本地制造和销售应对汇率短期快速波动，并运用外汇套保等金融工具对冲汇率影响 [1] 智能建筑科技业务 - 该板块前三季度收入达到281亿元人民币，同比增长25% [1] - 已开拓数据中心、医疗卫生、工业园区、轨道交通等多元化客户群体 [1] - 商用多联机国内市场销售额占比超过28%，稳居行业第一 [1] - 离心机组市场销售额占比超过15%，位居行业第一 [1] 人形机器人业务进展 - 业务按照“工业先行、商业跟进、家庭探索”路径推进 [2] - 2025年3月发布样机，5月开始在美的洗衣机荆州工厂参与信息收集、设备维护等任务 [2] - 最近正式披露行业首创的六臂轮足式人形机器人“美罗U” [2] - 面向工业场景的“美罗”系列已完成三代产品迭代 [2] - 面向商业与家庭场景的“美拉”系列计划于2026年进驻美的线下体验门店 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2000年04月07日，是一家以从事通用设备制造业为主的企业 [2] - 截至2025年09月30日，公司股东户数为308,748户，较上次增加31,510户 [2] - 户均持股市值为192.32万元，户均持股数量为2.46万股 [2] 参与调研机构信息 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构 [2] - 该机构聚焦于权益投资和固定收益投资领域，截至目前管理基金数量为5只 [2] - 其管理的睿远成长价值混合A基金最新单位净值为1.9685，近一年增长64.70% [2]

海外业务布局与战略 - 海外业务主要客户为消费电子、家具家居和家用电器等行业 [2] - 在越南、泰国、马来西亚和墨西哥四国拥有六个工厂，且均有一定产能空间 [2] - 海外产能扩张主要采取租赁厂房、调配国内空余设备等模式，资本开支整体可控 [3] - 海外业务竞争格局较稳定，公司因出海早而具备先发优势，并在产品研发设计、服务及多区域布局上有综合竞争优势 [3] 财务表现与风险管理 - 公司通过开发高附加值客户、减少低毛利订单及增长海外业务，使利润整体有所提升 [3] - 2025年目标是争取维持利润率水平的稳定 [3] - 应对原材料价格波动时，会与客户协商调整产品价格，并在新报价中考虑成本因素 [3] - 汇率波动会影响汇兑损益，公司正研究应对措施，不排除后期进行风险对冲 [3] - 大股东与浙商银行的债务和解协议正在执行，2025年应偿付金额已全部支付，预计可按约定时间偿付完毕 [3][4] 公司治理与股东回报 - 投资性房地产是否减值需以评估机构的报告为准 [4] - 公司有按要求披露股东回报规划以明确最低分红比例，未来分红将根据经营、资金及资本性开支等情况综合确定 [4]