业绩预告 - 公司预计2025年1-6月实现营业收入26.40亿元–26.67亿元，同比下降0%-1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计12.24亿元–12.51亿元，同比下降8%-10% [1] - 扣非净利润预计11.399亿元–11.649亿元，同比下降7%-9% [1] - 这是继一季度净利润首次负增长后业绩颓势的延续 [1] 业绩变动原因 - 国际贸易环境不确定性对短期业务进展产生干扰 [1] - 海外产能建设转移过渡期对订单出货造成阶段性影响 [1] - 毛利率保持稳定但费用率因短期营收增速不达预期及关税政策影响有所上升 [1] 公司经营状况 - 销售业务开拓总体有序但受宏观环境影响 [1] - 核心业务领域保持稳定市场竞争力 [2] - 下游市场需求良好 [2] - 坚持核心技术自主创新和全球化布局策略 [2] 股东减持情况 - 一致行动人厦门亿网联计划未来3个月内减持不超过180万股(占总股本0.14%) [2] - 2024年12月股东陈建荣计划减持1250万股导致次日股价大跌7.1% [3] - 按37.44元/股计算陈建荣减持预计套现4.68亿元 [3] 历史财务数据 - 2024年全年营业总收入56.21亿元，同比增长29.28% [3] - 2024年归属净利润26.48亿元，同比增长31.72% [3] - 2025年一季度收入12.05亿元，同比增长3.57% [3] - 2025年一季度归母净利润5.62亿元，同比下降1.15% [3] 主营业务 - 提供企业用户个人办公桌面、会议室及远程办公解决方案 [2] - 主要产品包括商务耳机、便携式会议电话、个人移动办公摄像头 [2]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好，上次评级也为看好 [2] 报告的核心观点 - 各细分行业呈现不同发展态势，家居龙头积极变革，IP零售海外热度提升，消费新品不断，造纸浆价有变化且盈利有望改善，新型烟草海外龙头有动作，出口受美国政策影响，民用电工头部巩固优势，工具板块景气承压，母婴童有股权和新品动态，电商拓展下沉市场，黄金珠宝销售向好，两轮车销售和新品表现佳，跨境电商受关税和平台影响 [4][5][6] 各行业总结 家居 - 5月楼市延续企稳，新房供给回落成交环比持平，累计同比正增，终端需求环比走弱，龙头强调业务转型，欧派逆周期扩招超千人并推行培训模式，建议关注更新需求占比高及依托地方补全国有望提份额的企业 [4] IP零售 - 泡泡玛特Labubu海外火爆，引发抢购热潮，公司暂停英国实体店销售并计划下架，Labubu3.0系列盲盒售罄引发讨论，popop全国首家门店试运营，预计北京店6月14日开业，建议关注泡泡玛特、名创优品 [4] 消费 - 布鲁可新品密集发布，雷鸟X3 Pro新品性能领先，建议关注结构性成长、智能眼镜方向及消费复苏可期的企业 [4] 造纸 - 阔叶浆外盘报价反弹，因市场需求旺盛且公司提前售罄8月前订单，预计短期纸浆供需博弈延续，中国人均纸品消费量与中等发达国家有差距，纸企受益低价浆库存和纸价提价，Q2盈利环比有望平稳向上，建议关注浆纸一体及盈利修复的企业 [5] 新型烟草 - 日烟推出新款加热烟草设备及专用烟草棒，计划25 - 27年投入42亿美元发展新型烟草，目标2028年HNB全球市占率超10%，英美烟草将强化创新研发，建议关注思摩尔国际等企业 [5] 出口 - 特朗普提出上调美国进口钢铁和铝关税，海外产能转移逻辑加强，海外产能布局充沛企业受关税纠纷影响有限，纸浆模塑海外产能稀缺性提升，建议关注全球布局领先及短期业绩压力缓解的企业 [5] 民用电工 - 公牛集团推出隐形轨道插座，智能化水平提升，欧普照明发布合作设计单品推广智能无主灯系统，建议关注公牛集团、欧普照明 [5] 工具 - 美国零售巨头预计25年收入增速分别为2.8%、0.4%，同店增长预期均为1%，工具板块25年景气承压，建议关注巨星科技、泉峰控股 [5][6] 母婴童 - 孩子王股权转让推进，自研智能玩偶“啊贝贝”即将上市，建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际 [6] 电商 - 汇通达联合欧琳共建“品牌直通车工程”开拓下沉市场，还与头部品牌改造O2O门店，建议关注汇通达网络、交个朋友控股 [6] 黄金珠宝 - 预计老铺黄金、潮宏基销售趋势良好，潮宏基海外开店，周大生发力精品金饰赛道，建议关注老铺黄金等企业 [6] 两轮车 - 九号公司618开门红销售额增长，雅迪发布新品，极核发布电摩新品，建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司 [6] 跨境电商 - 美国关税政策反复，TikTok Shop全托管市场扩张，建议关注盈利能力领先及结构性成长的企业 [6][7]