报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 虽外部政治环境动荡致市场波动剧烈、情绪低落，但仍看好AI行业作为年度投资主线，后续随相关进展，AI行业及AIDC产业链将持续高景气，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，中美AI进展不断，推理端持续推进，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][25] - 政府工作报告首次纳入“深海科技”，海风自25年起有改善趋势，建议关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 中长期建议重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等，国产算力线如国产服务器等方向核心标的值得关注；海风行业国内复苏、海外出海机遇好，推荐海缆龙头厂商；看好卫星互联网产业后续发展 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 AI行业动态 - OpenAI将在韩国首尔设办事处，此前已与韩国多家企业围绕人工智能技术及数据中心开发合作 [10] - 瑞典联盟携手英伟达构建AI基础设施，部署配备英伟达GB300系统的超级计算机，英伟达将在瑞典建AI技术中心 [11] - 中兴通讯星云大模型Nebula Coder - V6在推理专项榜单总分并列第一，综合总榜并列第二 [12] - DeepSeek宣布R1小版本试升级，实测编程能力达国际一线水平，部分任务表现优于Claude 4 [1][15] - NVIDIA 2026财年一季度收入441亿美元，环比增12%，同比增69%；二季度收入预计达450亿美元，上下浮动2%；GAAP和非GAAP毛利率预计分别为71.8%和72.0%，上下浮动50个基准点，力争年末将毛利率提至70%区间中位水平 [2][16] 海洋领域动态 - 爱沙尼亚批准海上风电项目，装机容量1.4GW，2029年建设，2031年运营 [17] - 三一重能中标广东能源集团揭阳石碑山风电项目，是其大兆瓦时代海上风机批量商业化首个订单 [18] 卫星行业动态 - SpaceX“星舰”第九次试飞失败，马斯克称取得进步，后续试飞节奏将加快 [20] - 中国科学院联合北京融为公司星地通信地面技术实验成功，实现国内最高X频段单通道星地通信码速率 [21] 其他重要动态 - 美国延长对华301条款关税部分豁免至2025年8月31日 [23] 本周行业投资观点 - 看好AI行业及AIDC产业链，关注AI产业动态及应用投资机会，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，推荐海外线AI核心方向、国产算力线核心标的及海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业 [3][25] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块涨1.84%，跑赢沪深300指数2.92个百分点，跑赢创业板指数3.24个百分点；通信设备制造涨2.20%，增值服务跌0.72%，电信运营涨1.28% [31] 本周场个股表现 - 涨幅靠前个股有恒宝股份、优博讯、海格通信等；跌幅靠前个股有*ST信通、梦网科技、汉威科技等 [32] 下周上市公司重点公告提醒 - 多家公司有分红派息、分红除权、股东大会召开等事项，*ST铖昌限售股份上市流通 [36] 重要股东增减持 - 本周光库科技、有方科技等多家公司有股东减持 [39] 最近1个月通信股大宗交易 - 必创科技、楚天龙等多家公司有大宗交易 [40][41] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，*ST铖昌等多家公司解禁股份占比超15% [42][43] 具体细分行业推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][28] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][28] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][28] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][28] - AIGC应用/端侧算力重点推荐广和通等，建议关注彩讯股份等 [4][28] 通信出海&智能驾驶 - 海缆光缆重点推荐亨通光电等 [29] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [29] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器等相关公司 [29] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信；建议关注铖昌科技等 [6][30]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 公司业绩披露完毕，通信产业新旧动能切换，看好AI行业为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][25] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年起改善，关注海风海缆产业链头部厂商；军工通信有望景气上行，关注核心受益标的 [3][25] - 中长期重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，海外线AI关注光模块&光器件、液冷等领域，国产算力线关注国产服务器等方向核心标的；海风国内复苏、海外有机会，推荐海缆龙头厂商；看好卫星互联网产业后续发展 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态以及观点（05.12 - 05.16） AI行业动态 - OpenAI在ChatGPT引入Codex研究预览版，其背后模型codex - 1针对软件工程优化，能并行处理多项任务，ChatGPT Pro等用户可使用，或重塑软件开发底层逻辑 [11][12] - DeepMind推出通用科学AI系统AlphaEvolve，破解数学和计算机科学难题，引入减少幻觉机制，在多领域有应用潜力 [13][14] - 阿里巴巴2025财年第四季度及全年业绩公告显示，单季度营收2364.5亿元、同比增7%，全年营收9963.47亿元、同比增6%，阿里云单季度收入同比增18%，AI相关产品收入连续七季度三位数增长 [15][16] - 腾讯2025年一季报显示，营收1800.2亿元、同比增13%，毛利与经营利润增速超营收，AI战略激活生态活力，各业务板块收入增长，加大AI领域投入，混元大模型不断进化 [16][17][18] 智算中心行业动态 - 美国撤销拜登时期AI芯片出口限制《人工智能扩散规则》，同时加强全球半导体出口管制，明确针对华为昇腾芯片等 [19][20] 卫星行业动态 - 5月14日太空计算卫星星座发射成功，进入组网阶段，卫星搭载星载智算等系统，具备太空在轨计算能力，构建天地一体化网络 [21][22] 其他重要动态 - 中美取消91%的关税，美方撤销部分加征关税，中方相应取消反制关税及非关税反制措施 [23][24] 本周行业投资观点 - 看好AI行业及AIDC产业链持续高景气，关注AI产业动态及应用投资机会；关注海风海缆产业链头部厂商和军工通信核心受益标的 [25] - 持续重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，推荐海外线AI和国产算力线相关方向核心标的，推荐海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业发展 [25] - 中长期推荐AI算力方向优质标的和高景气细分赛道，关注人工智能&数字经济、卫星互联网、海风等领域投资机会，关注通信+新能源及应用端行业 [26][27] 具体细分行业推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][28] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][28] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][28] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][28] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][29] 通信出海&智能驾驶 - 海缆光缆重点推荐亨通光电等 [5][30] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [5][30] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂等相关企业 [5][30] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][31] 板块表现回顾 本周（05.12 - 05.16）通信板块走势 - 通信板块上涨0.22%，跑输沪深300指数0.89个百分点，跑输创业板指数1.15个百分点，通信设备制造上涨0.45%，增值服务下跌0.01%，电信运营下跌0.24% [32] 本周场个股表现 - 涨幅靠前个股有*ST天喻、有方科技、四会富仕等；跌幅靠前个股有长光华芯、佳力图、国博电子等 [33][35] 下周（05.19 - 05.25）上市公司重点公告提醒 - 多家公司有股东大会召开、限售股份上市流通、分红派息、分红除权等公告 [36] 重要股东增减持 - 新易盛、纵横通信、佳力图等公司高管有减持操作，美格智能高管有增持操作 [39][40] 大宗交易 - 近1个月*ST鹏博、博创科技、传音控股等多家通信股有大宗交易 [42][43][44] 限售解禁 - 未来三个月13家通信股限售解禁，菲菱科思等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [45][46]