报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ★★★ | | 热卷 | ★★★ | | 铁矿 | ★★★ | | 焦炭 | ★★★ | | 焦煤 | ★★★ | | 锰硅 | ★★☆ | | 硅铁 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 钢材供需矛盾不大市场心态谨慎盘面短期区间震荡 [2] - 铁矿基本面宽松预计短期震荡需警惕高位波动风险 [3] - 焦炭和焦煤碳元素供应充裕下游铁水或回升价格大概率偏强震荡 [4][6] - 硅锰建议回调买入为主关注“反内卷”影响 [7] - 硅铁需求有韧性供应下行建议回调买入关注“反内卷”影响 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面窄幅震荡本周螺纹表需回升产量回落累库放缓热卷需求好转产量回升库存下降压力待缓解 [2] - 钢厂利润修复高炉复产铁水短期回升持续性待察 [2] - 下游地产投资降幅扩大基建、制造业投资增速回落内需弱12月出口创新高 [2] 铁矿 - 今日盘面走弱供应端全球发运季节性回落国内到港量短期高位港口库存累增结构性矛盾有缓解预期 [3] - 需求端淡季终端需求改善高炉复产铁水产量增加钢厂进口矿库存低位冬储补库预期仍存 [3] 焦炭 - 日内价格震荡成交价格零星上涨焦化利润一般日产略微抬升库存几无变动 [4] - 碳元素供应充裕下游铁水大概率触底回升目前对原材料需求处淡季水平钢材利润一般压价情绪浓 [4] - 焦炭盘面升水市场对煤炭政策有预期价格大概率偏强震荡 [4] 焦煤 - 日内价格震荡昨日蒙煤通关量1519车炼焦煤矿产量略降元旦后矿山复产好 [6] - 现货竞拍成交改善成交价格小幅抬升终端库存小幅增加炼焦煤总库存大幅增加产端库存大幅抬升 [6] - 碳元素供应充裕下游铁水大概率触底回升目前对原材料需求处淡季水平钢材利润一般压价情绪浓 [6] - 焦煤盘面对蒙煤升水市场对煤炭政策有预期价格大概率偏强震荡 [6] 硅锰 - 日内价格探底回升受盘面反弹带动锰矿现货价格抬升锰矿港口库存有结构性问题平衡性脆弱 [7] - 硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方若氧化矿减量多对半碳酸矿需求或增加上周锰矿现货成交价格均抬升 [7] - 需求端铁水产量季节性下降硅锰周度产量和库存小幅下降建议回调买入关注“反内卷”影响 [7] 硅铁 - 日内价格探底回升受相关政策文件影响价格相对强势市场对煤矿保供预期增加电力成本和兰炭价格有下降预期 [8] - 需求端铁水产量反弹至高位区间出口需求降至2万吨上方边际影响不大金属镁产量环比抬升需求有韧性 [8] - 硅铁供应大幅下行库存小幅下降建议回调买入关注“反内卷”影响 [8]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|★★★| |铁矿|★★★| |焦炭|★☆☆| |焦煤|★☆☆| |硅锰|★★☆| |硅铁|★★☆|[1] 报告的核心观点 - 钢材市场区间震荡格局或延续，需关注市场整体风向变化 [2] - 铁矿预计短期震荡为主，需警惕高位波动加剧的风险 [3] - 焦炭和焦煤价格大概率偏强震荡为主 [4][6] - 硅锰和硅铁建议回调买入为主 [7][8] 根据相关目录分别总结 钢材 - 盘面震荡为主，淡季螺纹表需下滑、产量回升、库存累积，热卷需求回落、产量回升、库存去化慢，压力待缓解 [2] - 钢厂利润修复，高炉复产，铁水短期回升但持续性待察 [2] - 地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需弱，钢材出口维持高位 [2] - 市场心态谨慎，盘面反弹动能不足但下方有支撑 [2] 铁矿 - 盘面震荡，供应端全球发运环比季节性回落、同比偏强，国内到港量增加，港口库存累增 [3] - 需求端终端需求弱，高炉复产但铁水难明显复产，钢厂进口矿库存增加，冬储补库预期仍存 [3] - 商品市场情绪反复，基本面宽松，预计短期震荡 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略微抬升，库存几无变动 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，需求处淡季水平，钢材利润一般，压价情绪浓 [4] - 盘面升水，市场对煤炭政策有预期，价格大概率偏强震荡 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，昨日蒙煤通关量1520车，炼焦煤矿产量略降，元旦后矿山复产好 [6] - 现货竞拍成交改善，成交价格抬升，终端库存和总库存增加，产端库存大幅抬升 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，需求处淡季水平，钢材利润一般，压价情绪浓 [6] - 盘面对蒙煤升水，市场对煤炭政策有预期，价格大概率偏强震荡 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，受盘面反弹带动，锰矿现货价格抬升，港口库存有结构性问题，平衡性脆弱 [7] - 冶炼端更改入炉锰矿配方，若氧化矿减量多，半碳酸矿需求或增加，上周锰矿现货成交价格抬升 [7] - 需求端铁水产量季节性下降，周度产量和库存小幅下降，关注“反内卷”影响，建议回调买入 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，受政策文件影响价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格或下降 [8] - 需求端铁水产量反弹至高位区间，出口需求下降，金属镁产量环比抬升，需求有韧性 [8] - 供应大幅下行，库存小幅下降，关注“反内卷”影响，建议回调买入 [8]

报告行业投资评级 - 螺纹：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 热卷：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿：三颗红星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰：两颗红星，代表持多，不仅判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁：两颗红星，代表持多，不仅判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场整体氛围偏乐观，盘面下方支撑较强，但需求偏弱制约上方空间，区间震荡格局或延续 [1] - 铁矿基本面较为宽松，预计短期震荡为主 [2] - 焦炭和焦煤价格大概率偏强震荡为主 [3][5] - 硅锰和硅铁建议回调买入为主 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面有所反弹，淡季螺纹表需下滑、产量回升、库存累积，热卷需求回落、产量回升、库存缓慢去化 [1] - 钢厂利润边际修复，高炉复产，铁水短期回升但持续性待察 [1] - 下游地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [1] 铁矿 - 今日盘面小幅上涨，供应端全球发运环比季节性回落、同比偏强，巴西发运降多，澳洲持平且发往中国量增加，非主流发运改善 [2] - 国内港口库存上周增加多，预计继续累增，需求端淡季终端需求弱，高炉复产，铁水产量环比增加，钢厂进口矿库存连续增加，冬储补库预期仍存 [2] - 商品市场情绪反复，铁矿基本面宽松，预计短期震荡，需警惕高位波动加剧风险 [2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略微抬升，库存几无变动 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，目前对原材料需求保持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [3] - 焦炭盘面升水，市场对煤炭相关政策有预期，价格大概率偏强震荡 [3] 焦煤 - 日内价格震荡上行，昨日蒙煤通关量1252车，炼焦煤矿产量略微下降，元旦后矿山复产情况较好 [5] - 现货竞拍成交持续改善，成交价格小幅抬升，终端库存小幅增加，炼焦煤总库存大幅增加，产端库存大幅抬升 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，目前对原材料需求保持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [5] - 焦煤盘面对蒙煤升水，市场对煤炭相关政策有预期，价格大概率偏强震荡 [5] 硅锰 - 日内价格大幅下行，受盘面反弹带动，锰矿现货价格抬升，锰矿港口库存存在结构性问题，平衡性脆弱 [6] - 硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，若氧化矿减量多，对更便宜半碳酸矿需求大概率增加，上周锰矿现货成交价格均抬升 [6] - 需求端铁水产量季节性下降，硅锰周度产量和库存小幅下降，建议关注“反内卷”相关影响，回调买入为主 [6] 硅铁 - 日内价格大幅下行，受相关政策文件影响，价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期 [7] - 需求端铁水产量反弹至高位区间，出口需求下降至2万吨上方，边际影响不大，金属镁产量环比抬升，次要需求边际回升，需求整体仍有韧性 [7] - 硅铁供应大幅下行，库存小幅下降，建议关注“反内卷”相关影响，回调买入为主 [7]