今日盘面震荡小幅走高。 本周螺纹表需继续回暖，产量小幅回升，去库有所加快。热卷需求略有回落，产量逐步回升，库存继 续下降，节奏有所放缓。下游承接能力相对不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量小幅回落，供应压力有所缓解。从下游行业 看，一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到相对高位，制造业投资增速稳步回升，3月钢材出口环比回 升。市场乐观情绪降温，盘面持续反弹后多空分歧加大，短期仍有反复，关注伊朗局势变化及终端需求表现。 【铁矿】 铁矿石今日盘面震荡。供应端，全球发运量环比下降，强于去年同期水平，能源紧张暂未影响供应。国内到港量反弹，港口库 存保持去库趋势，长协谈判取得进展，港口部分品种的流动性有改善预期。需求端，终端需求环比回暖，本周铁水产量下降并 低于去年同期，钢厂长假前仍有一定原料补库预期。外部地缘冲突不确定性仍存，油价处于高位带来阶段性成本支撑，若能源 短缺持续,关注中小矿山的减产情况。我们预计铁矿盘面震荡为主。 【焦炭】 | | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2026年04月24日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 ...

| 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | 钢材产业期现日报 | | 問敏波 | Z0010559 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跃 | 县差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3260 | 3260 | 0 | 51 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3280 | 3270 | 10 | 71 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3420 | 3410 | 10 | 211 | | | 螺纹钢05合约 | 3117 | 3128 | -11 | 143 | | | 螺纹钢10合约 | 3181 | 3186 | -2 | 79 | | | 螺纹钢01合约 | 3209 | 3212 | -3 | 51 | | | 热卷现货(华东) | 3390 | 3390 | O | -12 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3290 | 3290 | 0 | -112 | | | 热卷现货 (华南) | 3420 | 3410 | 10 | કેટ | ...

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热轧卷板操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 随着宏观情绪回暖、成本支撑增强，钢材盘面整体延续反弹态势，但短期快速上涨后多空分歧加大，节奏仍有反复 [2] - 预计铁矿盘面震荡为主 [3] - 焦炭下游补库预期下价格逢低买入为主 [4] - 焦煤市场回归基本面逻辑，等待下游补库动作 [5] - 硅锰关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格或受硅锰带动为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡走高，螺纹表需环比回升、产量小幅回落、库存缓慢下降，热卷需求小幅回落、产量稍有上升、库存继续下降 [2] - 高炉季节性复产，铁水产量回升但节奏放缓，供应压力缓解 [2] - 一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到高位，制造业投资增速回升，3月钢材出口环比回升 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量环比下降但强于去年同期，澳洲巴西发运环比回落但同比偏强，非主流发运处于高位，国内到港量反弹基本持平去年同期，港口部分品种流动性有改善预期 [3] - 需求端钢厂盈利低位波动，上周铁水产量基本持平，长假前有原料补库预期 [3] - 外部地缘冲突不确定，油价高位带来阶段性成本支撑，若能源短缺持续需关注中小矿山减产情况 [3] 焦炭 - 日内价格震荡上行，第二轮提涨全面落地，焦化利润改善，日产变动不大 [4] - 焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿稍有改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [4] - 焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面有拖累作用，关注供应端对价格的压制力度 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，昨日蒙煤通关量1484车，市场担忧蒙5产量，因矿山用柴油供应或不足，利好焦煤价格 [5] - 煤矿产量恢复高位，周产量微降，周内现货竞拍成交情况好，成交价格变动不大 [5] - 市场对能源担忧脱敏，终端库存小幅回升，等待下游补库，炼焦煤总库存和产端库存小幅抬升 [5] 硅锰 - 日内价格震荡偏弱，能源价格抬升使锰矿开采和运输成本坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿运期报价环比抬升但报盘量未明显增加，预计后期锰矿库存大概率下降 [6] - 需求端铁水产量继续抬升但低于去年同期，硅锰供应大幅下降，厂内库存和整体库存抬升 [6] 硅铁 - 日内价格震荡偏弱，兰炭价格小幅下降，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右，金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅抬升，库存整体抬升，价格或受硅锰带动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材量价齐升，关注区间上沿压力位表现，热卷做多基差头寸可关注或滚动操作 [2] - 硅铁锰硅供需尚可但价格波动大，建议暂观望 [3] - 焦煤焦炭方面，05合约以交割博弈为主，09合约可能逐渐进入底部区间 [5][6] - 铁矿石谈判稳步向前，不建议追多，可在上方压力位布空 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 4月20日远月合约收盘价：RB2701为3189.00元/吨，HC2701为3378.00元/吨等；近月合约收盘价：RB2610为3172.00元/吨，HC2610为3362.00元/吨等 [1] - 4月20日跨月价差：RB2610 - 2701为 - 17.00元/吨，HC2610 - 2701为 - 16.00元/吨等 [1] - 4月20日价差/比价/利润：卷螺差为190.00，螺矿比为4.03等 [1] 现货市场 - 4月20日上海螺纹价格为3260.00元/吨，天津螺纹为3230.00元/吨等 [1] - 4月20日上海热卷价格为3360.00元/吨，杭州热卷为3360.00元/吨等 [1] - 4月20日青岛港超特粉价格为657.00元/吨，案如果（可能有误）为705.00元/吨等 [1] - 4月20日基差：HC主力为 - 2.00元/吨，RB主力为88.00元/吨等 [1] 钢材 - 周一期现价格同涨，价格到前高敏感区间，关注是否增仓突破，否则保持震荡思路 [2] - 钢材供需后续进入高位区间震荡，库存压力测试及出口情况未带来强抛压，出口总量回落但结构性火爆格局未变 [2] - 热卷期现基差头寸近期有盈利窗口期，可关注并滚动操作 [2] 硅铁锰硅 - 近期市场情绪极端，价格波动剧烈，双硅供需整体改善，供应难有增量，需求提升 [3] - 硅铁企业因成本高停产检修，开工率和日均产量低，主产区全面亏损，行业开工率难提升 [3] - 锰硅厂家开工率和日均产量较高点回落明显，钢厂需求改善，钢材产量回升带动双硅消耗量增加 [3] - 硅铁非钢需求提供边际支撑，硅铁库存低位整理，锰硅库存增加但累积压力可控 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭第二轮提涨全面落地，市场情绪稳定，对第三轮无明朗预期，部分产地炼焦煤价格小幅上涨 [5] - 期货端内盘品种走强，黑色板块情绪向好，热卷增仓到震荡区间上沿，焦煤自低点大幅反弹 [5] - 焦炭第二轮提涨落地表明现货市场承接略好于预期，下游数据符合季节性运行，钢材出口好转打开黑色上方空间，焦炭第三轮提降预期可能在五一节后 [5] - 焦煤05合约在1050附近基本反应基本面偏弱问题，下方空间看交割博弈；09合约可能接近底部区域，可企稳后在低位建立多单 [5] 铁矿石 - 本周铁矿价格震荡偏强，BHP和中矿谈判框架确立，05合约是交割逻辑，部分品种06合约能否交割未知 [5] - 本周铁矿价格反弹是前期谈判向好传闻确立后空单止盈，钢厂铁水回升但向上空间不大，铁矿需求即将短期见顶 [5] - 若部分品种解禁进入交割，矿价仍有下跌空间，不建议追多，可在上方压力位布空 [5]

报告行业投资评级 - 螺纹：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿：★★★，三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁：★☆★，白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 随着宏观情绪回暖，成本支撑增强，钢材盘面短期有望延续反弹态势，但节奏上仍有反复 [1] - 预计铁矿盘面震荡为主 [2] - 焦炭和焦煤在下游补库预期下价格逢低买入为主 [3][5] - 预计锰矿后期库存大概率小幅下降，关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格或受硅锰带动为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹表需环比回升，产量小幅回落，库存延续缓慢下降态势；热卷需求小幅回落，产量稍有上升，库存继续下降，压力逐步缓解 [1] - 高炉延续季节性复产态势，铁水产量继续回升，节奏逐步放缓，供应压力有所缓解 [1] - 一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到相对高位，制造业投资增速稳步回升，3月钢材出口环比回升 [1] 铁矿 - 供应端，本期全球发运量环比下降，强于去年同期水平；澳洲巴西发运环比回落，同比依然偏强，非主流发运继续处于高位；国内到港量反弹，基本持平去年同期水平，港口库存部分品种的流动性有改善预期 [2] - 需求端，钢厂盈利低位波动，上周铁水产量基本持平，长假前仍有一定原料补库预期 [2] - 外部地缘冲突不确定性仍存，油价处于高位带来阶段性成本支撑，若能源短缺持续，关注中小矿山的减产情况 [2] 焦炭 - 第二轮提涨全面落地，焦化利润改善，日产变动不大 [3] - 焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿稍有改善 [3] - 碳元素整体供应充裕，下游铁水持续抬升，低于历史同期水平，钢材利润水平一般 [3] - 焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用 [3] 焦煤 - 昨日蒙煤通关量1485车，市场对蒙5产量维持目前水平有一定担忧，主要担忧矿山用柴油供应或有不足，相对利好焦煤价格 [5] - 煤矿产量恢复高位水平，周产量微降，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格变动不大 [5] - 市场回归基本面逻辑，市场对能源担忧有所脱敏，终端库存小幅回升，等待下游补库动作 [5] - 炼焦煤总库存小幅抬升，产端库存小幅增加 [5] - 焦煤盘面对蒙煤小幅升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用 [5] 硅锰 - 在能源价格抬升的背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿运期报价环比抬升为主，不过报盘量并未明显增加 [6] - 需求端铁水产量继续抬升，但低于去年同期水平；硅锰供应大幅下降，厂内库存抬升，仓单库存抬升，整体库存抬升 [6] 硅铁 - 兰炭价格小幅下降，随着现货价格跟跌盘面价格，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，边际影响不大，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右 [7] - 金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅抬升，库存整体抬升 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、焦煤焦炭、铁矿石三个行业进行分析，认为钢材产业供需后续或高位区间震荡，热卷期现基差头寸有盈利窗口期；焦煤05合约以交割博弈为主，09合约可能接近底部区域；铁矿石价格短期反弹不改变长期基本面弱势，不建议追多，可在上方压力位布空[6][53][116] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 供给：铁水及废钢日耗回升，钢材产量增加但增幅和斜率放缓，后续产量或进入高位稳定区间[6] - 需求：库存稳步去化，建材需求季节性回升，热卷中板需求小幅下降，冷轧供需略好转，出口或利好部分品种材[6] - 库存：五材库存稳定去库，5 - 6月或有季节性淡季压力，热卷库存压力最大[6] - 基差/价差：热卷和螺纹基差周度小幅走弱[6] - 利润：钢厂盈利水平总体平稳，螺纹利润略优于板材[6] - 估值：热卷基差重回平水或小升水结构，螺纹多数处于贴水结构，钢材绝对价格和产业相对估值不贵[6] - 宏观及风偏：美伊冲突缓和，国内一季度经济数据开门红，关注4月政治局工作会议[6] - 投资观点：产业供需总量矛盾不突出，价格单边回到区间上沿，需关注前高位置压制，热卷期现基差头寸有盈利窗口期[6] - 交易策略：单边震荡，套利暂无，热卷做多基差滚动操作[7] 焦煤焦炭 - 需求：钢材数据符合季节性变化，高炉复产放缓，预计高点在240万吨/日附近[53] - 焦煤供给：国内煤矿产量平稳，蒙煤口岸通关维持高位，海煤弱稳运行[53] - 焦炭供给：焦化有部分环保限产，第二轮提涨落地，焦化厂利润较好[53] - 库存：下游采购积极性提升，上游矿端去库[53] - 基差/价差：钢厂第二轮提涨后仓单成本在1780附近，蒙煤仓单成本在1170附近[53] - 利润：钢厂盈利率47.62%（-0.43%），焦化利润38（-2）[53] - 总结：美伊谈判进展使原油回落，焦煤继续交易基本面和交割逻辑，焦炭第二轮提涨落地，产业驱动有限[53] - 交易策略：单边05合约以交割博弈为主，09合约可能逐渐进入底部区间，套利无[53] 铁矿石 - 供给：路透发运数据环比下滑，中国到港总量环比回升，新增两座高炉检修且为常规检修，钢厂逐步复产[116] - 需求：钢厂铁水产量环比增加，45港日均疏港量环比增加，库存环比下滑但仍远高于去年同期[116] - 库存：45港库存环比下滑，同比增加[116] - 利润：钢厂利润保持稳定，处于适中水平[116] - 估值：短期内估值中性[116] - 总结：本周铁矿价格震荡偏强，是前期谈判向好传闻确立后空单止盈，基本面看铁矿需求即将短期见顶，若部分品种解禁交割，矿价仍有下跌空间[116] - 投资观点：中性[116] - 交易策略：单边观望，套利暂时观望[116]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ★☆☆ | | 热卷 | ★☆☆ | | 铁矿 | ☆☆☆ | | 焦炭 | ★☆☆ | | 焦煤 | ★☆☆ | | 锰硅 | ★☆☆ | | 硅铁 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 随着宏观情绪回暖，成本支撑增强，钢材、焦炭、焦煤等品种盘面在下游补库预期下有望反弹，但节奏有反复，铁矿预计震荡为主，硅锰、硅铁价格受多种因素综合影响 [1][2][3][5] 根据相关目录分别总结 【钢材】 - 本周螺纹表需回升，产量回落，库存下降；热卷需求回落，产量上升，库存下降，高炉复产，铁水产量回升放缓，供应压力缓解 [1] - 一季度经济开局好，地产销售面积降幅收窄，基建增速高位，制造业投资增速回升，3月钢材出口环比回升 [1] - 盘面短期有望反弹，节奏有反复，关注伊朗局势和终端需求 [1] 【铁矿】 - 供应端全球发运量环比增加，国内到港量降幅大，港口库存大幅去化，关注长协谈判对港口矿种流动性影响 [2] - 需求端旺季终端复苏一般，钢厂盈利低，铁水产量增速放缓，复产空间有限 [2] - 外部地缘冲突不确定，油价高位有成本支撑，关注中小矿山减产情况，预计盘面震荡 [2] 【焦炭】 - 焦化利润改善，日产变化不大，库存小幅增加，贸易商采购意愿改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水低于历史同期，钢材利润一般，盘面升水，蒙煤通关高位拖累盘面 [3] - 关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [3] 【焦煤】 - 蒙煤通关量1256车，煤矿产量恢复高位，周产量微降，现货竞拍成交好，价格变动不大 [5] - 市场回归基本面，对能源担忧脱敏，终端库存回升，等待下游补库，炼焦煤总库存和产端库存小幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水低于历史同期，钢材利润一般，盘面对蒙煤升水，蒙煤通关高位拖累盘面 [5] - 关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [5] 【硅锰】 - 能源价格抬升，锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格随盘面下降，港口库存小幅去化 [6] - 外盘锰矿运期报价环比抬升，报盘量未明显增加，预计后期库存下降 [6] - 需求端铁水产量抬升但低于去年同期，供应大幅下降，厂内和仓单库存抬升，整体库存抬升，关注地缘冲突消息 [6] 【硅铁】 - 兰炭价格下降，现货价格跟跌盘面，产区回归亏损状态 [7] - 需求端铁水产量反弹，出口需求维持2.5万吨左右，预计中长期月度出口3.5万吨，金属镁产量高位，需求有韧性 [7] - 周度供应小幅抬升，库存整体抬升，价格或受硅锰带动 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆★，热卷操作评级★☆☆，铁矿未明确标注评级，焦炭操作评级★☆☆，焦煤操作评级★☆☆，硅锰未明确标注评级，硅铁操作评级★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 随着宏观情绪回暖成本支撑增强，钢材盘面短期有望延续反弹态势但节奏有反复 [1] - 预计铁矿盘面震荡为主 [1] - 关注焦炭第二轮提涨落地消息 [2] - 关注焦煤下游劳动节前补库动作 [4] - 预计硅锰后期锰矿库存大概率小幅下降 [5] - 硅铁价格或受硅锰带动为主 [6] 各品种情况总结 钢材 - 本周螺纹表需回升产量回落库存下降，热卷需求回落产量上升库存下降，高炉复产铁水产量回升供应压力增大；一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速高位，制造业投资增速回升，3月钢材出口环比回升 [1] 铁矿 - 供应端全球发运量环比增加，国内到港量降幅大，港口库存季节性去库；需求端旺季终端复苏一般，钢厂盈利低位持稳，铁水产量增速放缓但仍有复产空间；外部地缘冲突不确定，油价高位有成本支撑 [1] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化利润一般日产小增，库存小幅下降，贸易商采购意愿改善，碳元素供应充裕，下游铁水抬升但低于历史同期，钢材利润一般，盘面升水 [2] 焦煤 - 日内价格震荡上行，昨日蒙煤通关量1368车，煤矿产量恢复高位，周产量抬升，现货竞拍成交好但价格下降，终端库存大幅下降，炼焦煤总库存下降产端库存增加，碳元素供应充裕，下游铁水抬升低于历史同期，钢材利润一般，盘面对蒙煤升水，蒙煤通关高位有拖累作用 [4] 硅锰 - 日内价格震荡上行，能源价格抬升下锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格随盘面下降，锰矿港口库存去化，外盘锰矿运期报价抬升但报盘量未增，需求端铁水产量抬升但低于去年同期，供应大幅下降，整体库存抬升 [5] 硅铁 - 日内价格震荡为主，兰炭价格下降，产区全面亏损，需求端铁水产量反弹，出口需求维持2.5万吨左右预计中长期月出口量3.5万吨左右，金属镁产量高位，需求有韧性，周度供应抬升，库存整体抬升 [6]

报告行业投资评级 - 螺纹：未明确评级 [1] - 热卷：三颗星（代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会） [1] - 铁矿：三颗星 [1] - 焦炭：未明确评级 [1] - 焦煤：三颗星 [1] - 锰硅：一颗星（代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强） [1] - 硅铁：未明确评级 [1] 报告的核心观点 - 钢材基本面偏弱制约反弹空间，短期仍有反复，关注伊朗局势变化及终端需求表现 [2] - 铁矿预计盘面震荡为主 [2] - 焦炭建议逢高做空为主 [3] - 焦煤建议反弹做空为主 [5] - 硅锰关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格或受硅锰带动为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，螺纹表需环比趋稳，旺季表现欠佳，产量回升，库存缓慢下降；热卷需求、产量回落，库存下降，压力待缓解；高炉复产，铁水产量回升，供应压力增大 [2] - 地产投资降幅收窄，基建投资好转，3月制造业PMI回升至50.4%，内需边际改善但持续性待察，钢材出口高位回落 [2] - “反内卷”预期升温，盘面下方支撑增强 [2] 铁矿 - 今日盘面上涨，近期基差走强 [2] - 供应端全球发运量环比增加，强于去年同期，澳洲发运至同期高位，巴西发运增加，非主流发运高位回落，国内到港量本期降幅大 [2] - 需求端旺季终端复苏力度一般，钢厂盈利低位持稳，铁水产量增速放缓，预计仍有复产空间 [2] - 外部地缘冲突不确定，油价高位带来成本支撑，关注中小矿山减产情况 [2] 焦炭 - 日内价格底部震荡，焦化利润一般，日产小增，库存小幅下降，贸易商采购意愿稍有改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [3] - 焦炭盘面升水，关注供应端对价格的压制力度 [3] 焦煤 - 日内价格底部震荡，昨日蒙煤通关量1383车，煤矿产量恢复高位，周产量小幅抬升，周内现货竞拍成交好，成交价下降 [5] - 市场对能源担忧脱敏，终端库存大幅下降，等待下游补库 [5] - 炼焦煤总库存小幅下降，产端库存小幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [5] - 焦煤盘面对蒙煤小幅升水，蒙煤通关数据高位，拖累盘面 [5] - 关注供应端对价格的压制力度 [5] 硅锰 - 日内价格偏强震荡，能源价格抬升使锰矿开采和运输成本坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅去化，外盘锰矿运期报价环比抬升，报盘量未明显增加，预计后期锰矿库存大概率小幅下降 [6] - 需求端铁水产量继续抬升但低于去年同期，硅锰供应大幅下降，厂内库存和仓单库存抬升，整体库存抬升 [6] 硅铁 - 日内价格偏强震荡，兰炭价格小幅下降，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，边际影响不大，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右，金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅抬升，库存整体抬升 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材基本面偏弱压制短期盘面，节奏有反复；铁矿预计盘面震荡为主；焦炭和焦煤建议逢高做空为主；硅锰关注地缘冲突相关消息；硅铁价格或受硅锰带动为主 [1][2][3][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，本周螺纹表需趋稳，产量回升，库存缓慢下降；热卷需求、产量回落，库存下降但压力仍待缓解 [1] - 高炉季节性复产，铁水产量回升，供应压力增大 [1] - 地产投资降幅收窄，基建投资好转，3月制造业PMI回升至50.4%，内需边际改善但持续性待察，钢材出口高位回落 [1] - 市场对原油价格脱敏，基本面偏弱压制短期盘面，关注伊朗局势及终端需求 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运量重回高位，国内到港量反弹，港口库存高位压力大，处于季节性去库阶段但去化慢 [2] - 需求端终端旺季复苏力度一般，钢厂复产但铁水复产空间受利润和需求限制 [2] - 外部地缘冲突不确定仍存，油价高位带来成本支撑，若能源供应短缺持续，关注中小矿山减产情况 [2] 焦炭 - 日内价格偏弱震荡，焦化利润一般，日产小增，库存小幅下降，贸易商采购意愿稍有改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [3] - 焦炭盘面升水，地缘冲突消息影响下降，关注供应端对价格压制力度，建议逢高做空 [3] 焦煤 - 日内价格偏弱震荡，昨日蒙煤通关量1351车，煤矿产量恢复高位，周产量小幅抬升，现货竞拍成交好但价格下降 [5] - 市场对能源担忧脱敏，终端库存大幅下降，等待下游补库，炼焦煤总库存小幅下降，产端库存小幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水持续抬升但低于历史同期，钢材利润一般 [5] - 焦煤盘面对蒙煤小幅升水，蒙煤通关数据维持高位，拖累盘面，地缘冲突消息影响下降，关注供应端对价格压制力度，建议逢高做空 [5] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，能源价格抬升使市场对锰矿开采和运输成本有抬升预期 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，港口库存小幅去化，外盘锰矿远期报价环比抬升但报盘量未明显增加，预计后期锰矿累库节奏放缓 [6] - 需求端铁水产量大幅抬升，硅锰供应小幅下降，厂内、仓单及整体库存微降，关注地缘冲突消息 [6] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡，兰炭价格大幅抬升侵蚀部分冶炼利润，主产区中内蒙古和宁夏产区利润收缩，其他产区亏损幅度扩大 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右，金属镁产量维持高位，需求有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅下降，库存整体抬升，价格或受硅锰带动 [7]