报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高硫四季度稳定弱势维持，俄罗斯能源设施受袭但出口量影响不大，墨西哥高硫出口回升，26年新一批原油配额提前下发且量高于去年年末，燃油进料需求环比减弱 [5][61] - 12月低硫供应较预期增长，关注炼厂装置变化对供应的扰动，南苏丹恢复正常出口，Dangote炼厂低硫产出预期大幅回升，泛新加坡地区低硫供应减少不如预期，低硫冬季发电需求暂无驱动 [5][61] - 策略推荐单边偏弱震荡观望，套利关注低硫近月价差逢高反套机会，低硫裂解转弱，高硫裂解弱势震荡，期权无 [6][61] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - 行情回顾：11月高硫燃料油价格下跌，中东供应增长且中美进料需求支撑减弱，新加坡高硫现货贴水和高硫裂解下行；11月低硫燃料油供应缺口预期驱动由强转弱，上旬供应缺口预期增长，下旬减弱，低硫现货贴水回落 [4] - 市场展望：高硫四季度稳定弱势维持，俄罗斯出口量影响不大，墨西哥出口回升，26年原油配额提前下发且量高，燃油进料需求减弱；12月低硫供应增长，关注炼厂装置变化 [5] - 策略推荐：单边偏弱震荡观望，套利关注低硫近月价差逢高反套机会，低硫裂解转弱，高硫裂解弱势震荡，期权无 [6] 基本面情况 行情回顾 - 11月高硫燃料油价格下跌，中东供应增长、中美进料需求减弱，新加坡高硫现货贴水和高硫裂解下行，俄罗斯近月出口回落但墨西哥及中东供应环比上行，高硫四季度弱季节性需求下维持弱势震荡 [10] - 11月低硫燃料油供应缺口预期驱动由强转弱，上旬供应缺口预期增长，下旬减弱，低硫现货贴水回落 [10] 高硫供应 - 俄罗斯11月高硫出口较前期回落，预计总出口约200万吨，环比10月小幅上行约15万吨，较三季度下行约70万吨，12月预期维持在约220万吨水平，需关注炼厂港口受袭及恢复和俄乌局势变化 [16] - 墨西哥近端高硫出口回升明显，11月截至21日出口47万吨，日均2.3万吨，与10月相同，较三季度平均量上行，Olmeca炼厂后期高硫产量或缩减，Tula焦化投产后原油加工量上行 [19][20] - 中东高硫供应稳定增长，伊拉克拟供应超600万吨高硫燃料油，11月截至21日出口约296万吨，10月出口约522万吨，发电需求旺季消退后出口自7月回升 [24] 高硫需求 - 高硫船燃需求支撑稳定，边际增量来自脱硫塔船舶数量增长，新加坡10月高硫船燃加注187.8万吨，富查伊拉10月高硫船用燃料销量19.8万立方 [32] - 11月高硫进料需求因原油配额下发预期减弱，延长石油购买原油规避制裁，2026年第一批原油配额预期11月中旬下发，物流监测11月截至21日中国高硫到港约62万吨 [35][36] 低硫燃料油 - 泛新加坡地区低硫过剩供应预期随RFCC装置开工上行而减少，马来西亚Rapid炼厂RFCC装置回归延迟，印尼Balikpapan炼厂汽油装置规划上线后LSFO产量或减少 [41] - 苏丹能源设施受袭后原油供应短暂中断后恢复，低硫原油改道泛新加坡地区，近期有招标出售原油情况 [43][46] - 尼日利亚低硫出口预期先减后增，Dangote炼厂RFCC装置检修提前且时长增长，CDU检修延后，11月20日当周出口15.5万吨，12月预期明显上行 [47][48] - 中东Al - Zour炼厂装置回归延期，短期供应缺口仍存，11月截至20日暂无低硫出口，10月出口约54万吨 [49][50] - 低硫需求暂无具体驱动，船燃需求稳定，发电经济性不及天然气，新加坡10月低硫船燃加注248.3万吨，富查伊拉10月低硫船燃加注38.8万立方米 [51] - 中国低硫市场四季度保税低硫出口配额量收紧，截至10月配额使用率约81%，10月国内炼厂保税低硫船燃产量107.0万吨，部分炼厂受制裁影响 [52] 后市展望及策略推荐 - 高硫四季度稳定弱势维持，俄罗斯出口影响不大，墨西哥出口回升，需求端燃油进料需求减弱 [61] - 12月低硫供应较预期增长，关注炼厂装置变化，南苏丹恢复正常出口，Dangote炼厂低硫产出预期回升，需求端冬季发电需求暂无驱动 [61] - 策略推荐单边偏弱震荡观望，套利关注低硫近月价差逢高反套机会，低硫裂解转弱，高硫裂解弱势震荡，期权无 [61]

燃料油日报 | 2025-11-28 原油价格呈现弱势震荡态势，中期油市供过于求的预期在逐步兑现，如果俄乌和平协议顺利达成，则地缘情绪溢 价或进一步消退，油价走低对燃料油单边价格存在一定压制。考虑到俄乌缓和的不确定性，短期需要注意消息面 导致市场反复波动。 就燃料油自身基本面而言，当前整体市场矛盾较为有限。其中，低硫燃料油市场结构小幅修复后再度转弱，目前 市场供应依然较为充裕，且阿祖尔炼厂近期有望复产，科威特出口预计将逐步回升。不过由于低硫油相对汽柴油 估值偏低，炼厂生产意愿受限，预计市场下方支撑仍存。 高硫燃料油方面，裂解价差近期震荡走弱，估值的下方支撑主要来自于炼厂端的弹性需求。此外，未来俄乌局势 的走向也将影响俄罗斯燃料油产量与贸易流向，需要保持关注。 策略 高硫方面：谨慎偏空，短期观望为主 低硫方面：谨慎偏空，短期观望为主 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 盘面维持震荡，关注俄乌局势走向 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.82%，报2471元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1%，报3033元/ 吨。 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 低硫燃料油市场情绪悲观，充足库存将在今年剩余时间压制基本面，下游船燃需求未明显回升，短期内大幅上行空间有限；高硫燃料油下游需求总体健康呈稳定趋势，但近期受上游原油地缘担忧转弱及已部分计提俄罗斯制裁影响，短期缺乏上行动力，预计低位运行；FU2601在2470 - 2530区间运行，LU2601在3150 - 3220区间运行 [3] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 燃料油基本面：低硫燃料油因即期供应充足，短期内大幅上行空间有限；新加坡380CST高硫燃料油现货贴水收窄至 -5.91美元/吨，因托克活跃采购支撑成交走强，基本面评级中性 [3] - 基差情况：新加坡高硫燃料油347.21美元/吨，基差为 -3元/吨，低硫燃料油446.59美元/吨，基差为 -2元/吨，现货平水期货，评级中性 [3] - 库存情况：新加坡燃料油11月12日当周库存为2087.9万桶，减少19万桶，评级中性 [3] - 盘面情况：价格在20日线下方，20日线偏下，评级偏空 [3] - 主力持仓情况：高硫主力持仓空单，空减；低硫主力持仓空单，空增，均评级偏空 [3] - 期货行情：FU主力合约期货价前值2600，现值2586，涨跌 -14，幅度 -0.54%；LU主力合约期货价前值3237，现值3273，涨跌36，幅度1.11%；FU基差前值0，现值 -3，涨跌 -3，幅度 -1302.09%；LU基差前值56，现值 -2，涨跌 -58，幅度 -102.89% [5] - 现货行情：舟山高硫燃油前值467.00，现值465.00，涨跌 -2.00，幅度 -0.43%；舟山低硫燃油前值475.00，现值472.00，涨跌 -3.00，幅度 -0.63%；新加坡高硫燃油前值347.77，现值347.21，涨跌 -0.56，幅度 -0.16%；新加坡低硫燃油前值452.50，现值446.59，涨跌 -5.91，幅度 -1.31%；中东高硫燃油前值316.97，现值316.43，涨跌 -0.54，幅度 -0.17%；新加坡柴油前值692.01，现值702.02，涨跌10.01，幅度1.45% [6] 多空关注 - 利多因素：俄罗斯燃油出口限制；美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素：需求端乐观仍待验证；上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 新加坡燃料油库存：9月3日库存2330.9万桶，增减142万桶；9月10日库存2303.9万桶，增减 -27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增减12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增减1万桶；10月1日库存2225.9万桶，增减 -91万桶；10月8日库存2061.9万桶，增减 -164万桶；10月15日库存2235.9万桶，增减174万桶；10月22日库存2744.9万桶，增减509万桶；10月29日库存2092.9万桶，增减 -652万桶；11月5日库存2106.9万桶，增减14万桶；11月12日库存2087.9万桶，增减 -19万桶 [8] 价差数据 - 报告展示了高低硫期货价差图 [11] 库存数据 - 报告展示了新加坡燃料油库存及增减情况，还提及新加坡库存季节走势 [8][9]

燃料油日报 | 2025-11-19 俄罗斯燃料油发货量维持偏低水平 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.82%，报2539元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.47%，报3225 元/吨。 策略 高硫方面：短期中性，中期偏空 低硫方面：短期中性，中期偏空 跨品种：前期多LU-FU价差头寸可适当止盈 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需 求超预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油价格延续弱势震荡态势，短期虽然有宏观与地缘因素的扰动，但中期油市供过于求的预期在逐步兑现，对燃 料油单边价格存在一定压制。就燃料油自身基本面而言，目前处于高低硫强弱格局收敛的阶段，前期偏强的高硫 燃料油基本面边际转松，市场结构调整，但下方支撑因素依然存在。其中，受到乌克兰无人机袭击的影响，俄罗 斯炼厂计划外检修量较高，导致成品油供应收紧。参考船期数据，俄罗斯11月高硫燃料油发货量预计在171万吨， 环比下降18万吨，同比减少63万吨。低硫燃料油方面，由于装置检修的变化，本月尼 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 高低硫燃油基本面暂无较大变化，高硫预期供应收紧，低硫仍较为宽裕，上游原油价格震荡运行，预计燃油跟随震荡，FU2601在2580 - 2620区间行，LU2601在3260 - 3300区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 亚洲低硫燃料油市场结构微幅走强，预计未来几周套利货供应收紧，船用燃料油现货贴水连续第四个交易日走坚，贴水幅度收窄至五个星期以来最小；亚洲高硫燃料油市场因近期即期供应充足承压，预计短期内供应充裕，整体基本面中性 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为11元/吨，低硫燃料油基差为32元/吨，现货偏升水期货，偏多 [3] - 新加坡燃料油11月12日当周库存为2087.9万桶，减少19万桶，中性 [3] - 价格在20日线下方，20日线偏平，中性 [3] - 高硫主力持仓空单，空减，偏空；低硫主力持仓多单，空翻多，偏多 [3] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制、美俄会谈取消且对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值2617，现值2600，涨跌 -17，幅度 -0.65%；LU主力合约期货价前值3222，现值3237，涨跌15，幅度0.47%；FU基差前值 -15，现值11，涨跌26，幅度174.37%；LU基差前值37，现值32，涨跌 -5，幅度 -13.58% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值466.00美元/吨，现值470.00美元/吨，涨跌4.00美元/吨，幅度0.86%；舟山低硫燃油前值475.00美元/吨，现值477.00美元/吨，涨跌2.00美元/吨，幅度0.42%；新加坡高硫燃油前值355.18美元/吨，现值354.36美元/吨，涨跌 -0.82美元/吨，幅度 -0.23%；新加坡低硫燃油前值449.50美元/吨，现值447.71美元/吨，涨跌 -1.79美元/吨，幅度 -0.40%；中东高硫燃油前值325.08美元/吨，现值324.31美元/吨，涨跌 -0.77美元/吨，幅度 -0.24%；新加坡柴油前值686.65美元/吨，现值689.04美元/吨，涨跌2.39美元/吨，幅度0.35% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油9月3日库存2330.9万桶，增加142万桶；9月10日库存2303.9万桶，减少27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增加12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增加1万桶；10月1日库存2225.9万桶，减少91万桶；10月8日库存2061.9万桶，减少164万桶；10月15日库存2235.9万桶，增加174万桶；10月22日库存2744.9万桶，增加509万桶；10月29日库存2092.9万桶，减少652万桶；11月5日库存2106.9万桶，增加14万桶；11月12日库存2087.9万桶，减少19万桶 [8] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差情况 [11]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 燃料油周报 （11.10-11.14） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 周度观点 2 期现价格 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 周度观点 燃料油周评：上周，原油整体呈现先扬后抑的走势，新加坡燃料油价格窄幅波动为主。从基本面看，低 硫燃料油市场结构走弱，高硫燃料油市场结构持稳，不过供应相对充裕使得价格承压。高硫报收2609元/吨， 周跌3.91%，低硫报收3251元/吨，周跌0.70%。 供应增加，亚洲低硫燃料油市场结构走弱。新加坡预计11月接收来自西方的低硫燃料油套利货约290-300 万吨，由于南美发货量增加，以及此前中东和西非的租船合约。目前亚洲低硫燃料油市场整体情绪依然悲观， 充足的库存预计将在今年剩余时间内持续压制市场基本面，而 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油市场结构维持当前水平，部分支撑源于下游船燃活动温和回升，但含硫0.5%船用燃料油现货价差跌至逾一周最大贴水；亚洲高硫燃料油市场受下游船燃平稳需求支撑，但11月下半月装船货品竞争性报价抑制现货价差，市场整体中性 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为 -55 元/吨，低硫燃料油基差为 -12 元/吨，现货贴水期货，偏空 [3] - 新加坡燃料油11月5日当周库存为2106.9万桶，增加14万桶，市场中性 [3] - 价格在20日线附近，20日线偏下，市场中性 [3] - 高硫主力持仓空单且空增，偏空；低硫主力持仓多单且多增，偏多 [3] - 原油盘中小涨，船燃市场缺乏实际利好，下游观望心态仍存，燃油预计震荡运行，FU2601在2660 - 2720区间运行，LU2601在3240 - 3280区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值2692，现值2683，涨跌 -9，幅度 -0.33%；LU主力合约期货价前值3257，现值3268，涨跌11，幅度0.34%；FU基差前值 -17，现值 -18，涨跌 -2，幅度 -10.56%；LU基差前值43，现值6，涨跌 -37，幅度 -86.86% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值469.00，现值470.00，涨跌1.00，幅度0.21%；舟山低硫燃油前值478.00，现值478.00，涨跌0.00，幅度0.00%；新加坡高硫燃油前值363.90，现值363.56，涨跌 -0.34，幅度 -0.09%；新加坡低硫燃油前值453.50，现值449.36，涨跌 -4.14，幅度 -0.91%；中东高硫燃油前值334.02，现值332.91，涨跌 -1.11，幅度 -0.33%；新加坡柴油前值687.45，现值704.48，涨跌17.04，幅度2.48% [6] 多空关注 - 利多因素：俄罗斯燃油出口限制延长；美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素：需求端乐观仍待验证 [4] - 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构维持当前水平，部分支撑源于下游船燃活动温和回升，但含硫0.5%船用燃料油现货价差跌至逾一周最大贴水；亚洲高硫燃料油市场受下游船燃平稳需求支撑，但11月下半月装船货品竞争性报价抑制现货价差，市场整体中性 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为 -55 元/吨，低硫燃料油基差为 -12 元/吨，现货贴水期货，偏空 [3] - 价格在20日线附近，20日线偏下，市场中性 [3] - 高硫主力持仓空单且空增，偏空；低硫主力持仓多单且多增，偏多 [3] - 原油盘中小涨，船燃市场缺乏实际利好，下游观望心态仍存，燃油预计震荡运行，FU2601在2660 - 2720区间运行，LU2601在3240 - 3280区间运行 [3] 价差数据 - 展示高低硫期货价差情况 [10] 库存数据 - 新加坡燃料油库存情况：8月27日2188.9万桶，增减 -203万桶；9月3日2330.9万桶，增减142万桶；9月10日2303.9万桶，增减 -27万桶；9月17日2315.9万桶，增减12万桶；9月24日2316.9万桶，增减1万桶；10月1日2225.9万桶，增减 -91万桶；10月8日2061.9万桶，增减 -164万桶；10月15日2235.9万桶，增减174万桶；10月22日2744.9万桶，增减509万桶；10月29日2092.9万桶，增减 -652万桶；11月5日2106.9万桶，增减14万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油先扬后抑，燃料油价格先涨后跌，高低硫燃料油市场均受供应充足拖累，走势疲软，高硫报收2677元/吨，周跌2.48%，低硫报收3255元/吨，周跌0.40% [5] - 亚洲低硫燃料油市场面临即期供应充足和下游船燃活动低迷困境，东西方套利经济性基本不可行或减少12月欧洲套利货物，缓解供应过剩；亚洲高硫燃料油市场受下游船燃平稳需求支撑，但11月下半月装船货品竞争性报价抑制现货价差 [5] - 国际原油价格或震荡小跌，预计燃料油价格继续弱势下行，高硫短线2600 - 2800区间操作，低硫短线3200 - 3350区间操作 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周原油先扬后抑，燃料油价格先涨后跌，高低硫市场均受供应充足拖累，高硫周跌2.48%，低硫周跌0.40% [5] - 亚洲低硫市场供应充足、船燃活动低迷，东西方套利不可行或缓解供应过剩；高硫市场受下游需求支撑，但装船货品报价抑制现货价差 [5] - 国际原油或震荡小跌，燃料油价格将继续弱势下行，高硫短线2600 - 2800区间操作，低硫短线3200 - 3350区间操作 [5] 期现价格 - 期货行情：FU主力合约前值2790，现值2744，涨跌 - 46，幅度 - 1.66%；LU主力合约前值3253，现值3290，涨跌37，幅度1.12% [6] - 现货行情：舟山高硫燃油前值465.00，现值469.00，涨跌4.00，幅度0.86%；舟山低硫燃油前值477.00，现值478.00，涨跌1.00，幅度0.21%等 [7] 基本面数据 - 包含新加坡燃料油消费、中国燃油消费、山东燃油焦化毛利等数据图表 [8][9][10] 库存数据 - 新加坡燃料油库存8月20日为2391.9万桶，增减128万桶；8月27日为2188.9万桶，增减 - 203万桶等 [11] 价差数据 - 呈现高低硫期货价差图表 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油收盘下跌消息面支撑不足市场观望情绪浓，燃油市场或延续弱势盘整，船燃市场缺乏利好支撑，购销积极性不足，燃油偏弱运行，FU2601预计在2660 - 2720区间运行，LU2601预计在3210 - 3270区间运行 [3] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 预期燃油市场延续弱势盘整，船燃市场缺乏利好，购销积极性不足，FU2601在2660 - 2720区间运行，LU2601在3210 - 3270区间运行 [3] - 亚洲低硫燃料油市场结构维持当前水平，含硫0.5%船用燃料油现货贴水四个交易日来首次走阔，12月供应或收紧，基本面未来数周获支撑 [3] - 新加坡高硫燃料油基差 -55元/吨，低硫燃料油基差 -12元/吨，现货贴水期货 [3] - 新加坡燃料油11月5日当周库存2106.9万桶，增加14万桶 [3] - 价格在20日线附近，20日线偏下 [3] - 高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓多单且多增 [3] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制延长、美俄会谈取消并对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证 [4] - 行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值2727，现值2722，跌 -5，幅度 -0.18%；LU主力合约期货价前值3277，现值3279，涨2，幅度0.06%；FU基差前值 -59，现值 -55，涨4，幅度6.76%；LU基差前值15，现值 -12，跌 -28，幅度 -179.88% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值468.00，现值465.00，跌 -3.00，幅度 -0.64%；舟山低硫燃油前值477.00，现值477.00，无涨跌；新加坡高硫燃油前值364.42，现值363.42，跌 -1.00，幅度 -0.27%；新加坡低硫燃油前值453.50，现值447.83，跌 -5.67，幅度 -1.25%；中东高硫燃油前值338.00，现值333.77，跌 -4.23，幅度 -1.25%；新加坡柴油前值674.61，现值684.76，涨10.15，幅度1.50% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油库存8月27日2188.9万桶，减203万桶；9月3日2330.9万桶，增142万桶；9月10日2303.9万桶，减27万桶；9月17日2315.9万桶，增12万桶；9月24日2316.9万桶，增1万桶；10月1日2225.9万桶，减91万桶；10月8日2061.9万桶，减164万桶；10月15日2235.9万桶，增174万桶；10月22日2744.9万桶，增509万桶；10月29日2092.9万桶，减652万桶；11月5日2106.9万桶，增14万桶 [8] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油震荡运行，消息面稍有支撑，但市场观望氛围仍存，船燃市场支撑不足，短期新加坡市场仍处于供应宽裕状态，整体略显弱势。FU2601在2750 - 2790区间运行，LU2601在3300 - 3340区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 亚洲低硫燃料油市场面临即期供应充足和下游船燃活动低迷困境，东西方套利经济性基本不可行或减少12月来自欧洲的套利货物，缓解供应过剩；亚洲高硫燃料油市场受下游船燃平稳需求支撑，但11月下半月装船货品竞争性报价抑制现货价差，整体中性 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为 -54元/吨，低硫燃料油基差为 -4元/吨，现货贴水期货，偏空 [3] - 新加坡燃料油10月29日当周库存为2092.9万桶，减少652万桶，偏多 [3] - 价格在20日线附近，20日线偏下，偏空 [3] - 高硫主力持仓空单且空增，偏空；低硫主力持仓多单且多减，偏多 [3] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制延长、美俄会谈取消且对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值2785，现值2769，涨跌 -16，幅度 -0.57%；LU主力合约期货价前值3322，现值3315，涨跌 -7，幅度 -0.21%；FU基差前值 -54，现值 -47，涨跌7，幅度12.16%；LU基差前值32，现值 -7，涨跌 -39，幅度 -123.43% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值476.00，现值469.00，涨跌 -7.00，幅度 -1.47%；舟山低硫燃油前值480.00，现值475.00，涨跌 -5.00，幅度 -1.04%；新加坡高硫燃油前值372.03，现值368.79，涨跌 -3.24，幅度 -0.87%；新加坡低硫燃油前值460.50，现值448.05，涨跌 -12.45，幅度 -2.70%；中东高硫燃油前值343.75，现值338.00，涨跌 -5.75，幅度 -1.67%；新加坡柴油前值682.30，现值683.39，涨跌1.09，幅度0.16% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油8月20日库存2391.9万桶，增减128万桶；8月27日库存2188.9万桶，增减 -203万桶；9月3日库存2330.9万桶，增减142万桶；9月10日库存2303.9万桶，增减 -27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增减12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增减1万桶；10月1日库存2225.9万桶，增减 -91万桶；10月8日库存2061.9万桶，增减 -164万桶；10月15日库存2235.9万桶，增减174万桶；10月22日库存2744.9万桶，增减509万桶；10月29日库存2092.9万桶，增减 -652万桶 [8] 价差数据 展示了高低硫期货价差情况 [11]