特朗普"大而美"减税法案 - 美国国会众议院以微弱优势通过特朗普推动的"大而美"法案 该法案长达1000多页 主要内容包括大规模减税 削减社会福利开支 增加国防预算和打击非法移民经费 [3] - 法案将导致美国财政赤字增加2.5万亿美元 与特朗普竞选时降低赤字的承诺相违背 [3][4] - 法案取消新能源车补贴并对新能源汽车额外收费 直接影响特斯拉等电动车企业的发展 [3] 法案对财政和社会的影响 - 法案虽削减部分开支但大幅减税 同时增加国防开支 导致财政赤字进一步恶化 美国国债问题持续加剧 [4] - 削减基础医疗保障和食品救济等福利 预计860万人将失去医保 近400万人失去救济金 [4] - 减税主要惠及高收入群体 年收入超21.7万美元家庭获得大部分减税 其中年收入超110万美元的超级富豪独占三分之一减税额度 [4] 马斯克与特朗普的政策分歧 - 马斯克强烈批评"大而美"法案 认为其与政府效率部降低国债的目标背道而驰 [3] - 马斯克曾协助特朗普成立政府效率部 旨在减少国债压力 但现行政策导致赤字扩大 [4] - 法案中取消新能源补贴等条款直接损害特斯拉利益 引发马斯克强烈不满 [3]

特朗普与马斯克矛盾焦点 - 双方从盟友转为公开对立 核心矛盾在于特朗普政府"大而美"税收与支出法案 该法案以微弱优势在共和党占多数的众议院通过[1] - 马斯克作为政府效率部负责人 实际减少财政支出不足2000亿美元 远低于1万亿美元预期目标 随后卸任政府职务[1] - 马斯克公开批评特朗普政策 包括呼吁民众反对减税法案 称其将"让美国破产" 并预测关税政策将导致经济衰退[2] 美国政府财政状况 - 美国联邦债务达36.2万亿美元 占GDP比重124% 利息支付占政府收入25% 财政状况严峻[2] - "大而美"法案预计未来十年减税3.75万亿美元 但将增加财政赤字2.4万亿美元[3] - 穆迪因此下调美国主权信用评级至Aa1 警告未来十年联邦赤字将大幅增长[3] 市场反应与行业影响 - 投资者抛售美国国债 推动收益率逼近历史高点 反映市场对债务问题的担忧[3] - 特朗普取消电动车强制销售规定 并威胁终止相关政府补贴与合同 直接影响新能源行业[2] - 政策不确定性加剧 财政赤字问题可能引发更广泛的经济政策调整[2][3]

马斯克与特朗普税改法案的公开对立 - 马斯克从支持特朗普税改法案到公开反对，态度发生急剧转变 [1][2][3] - 马斯克通过社交媒体连续发文抨击该法案，称其为"令人作呕的丑恶法案"，并威胁要将支持该法案的共和党议员"赶下台" [6][9] - 马斯克呼吁美国民众联系立法者"否决"该法案，并警告"让美国破产是不对的" [6] 马斯克反对税改法案的原因 - 该法案削减了有利于特斯拉的电动汽车税收抵免，特别是对特斯拉等电动车企业的税收优惠取消 [10] - 马斯克对特朗普政府撤回其支持的Isaacman的提名感到愤怒，认为自己的政治捐献未得到相应回报 [12] - 马斯克担忧法案将加剧美国预算赤字，为美国人背上沉重债务负担 [29] 特朗普及共和党的反应 - 特朗普对马斯克的"180度大转变"感到困惑和愤怒，但罕见地未公开回应 [13] - 众议院议长约翰逊称马斯克的看法"完全错误"，并坚称减税将通过经济增长自动实现收支平衡 [16] - 白宫声明称减税法案"开启了一个前所未有的经济增长时代" [16] 法案在国会的进展与挑战 - 共和党在参议院53席中最多只能失去3票，否则法案将失败 [4][25] - 参议院中的共和党预算强硬派已明确表示不会投票支持现有版本，除非大幅削减开支 [20] - 马斯克在社交媒体上转发强硬派议员的批评文章，放大反对声音 [21] 债务上限与法案的关联 - 特朗普敦促国会取消债务上限制度，称可防止经济灾难 [14] - 财长贝森特警告，若不在8月之前提高债务上限，美国将面临违约前景 [28] - 马斯克警告法案将债务上限提高5万亿美元，加剧债务不可持续性 [14][29] 马斯克的政治影响力 - 作为净资产约3770亿美元的世界首富和共和党关键金主，马斯克的政治影响力不容忽视 [17] - 若马斯克撤回对共和党的财政支持，该党在2026年中期选举中维持多数席位的机会将受重大打击 [18] - 参议员Murkowski称马斯克"是个有影响力的声音，言论自有分量" [24]

马斯克此前也对该法案提出批评称，特朗普这项"大而美"法案破坏了他在政府效率部削减成本的努力， 并将增加预算赤字。美国白宫管理和预算办公室（OMB）主任罗素·沃特回应了该言论称，这项法案不 会增加赤字，也不会损害债务。 当地时间5月22日，共和党议员占多数的美国国会众议院以微弱优势通过了特朗普政府提出的一项"大而 美"大规模税收与支出法案。接下来，该法案将提交到参议院进行审议。批评人士警告称，该法案将重 创医疗保健政策，并大幅推高联邦债务。据悉，该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少 1.5万亿美元支出。（央视新闻） 当地时间6月4日，埃隆·马斯克当日加大了对特朗普减税法案的攻势，呼吁美国民众联系他们的立法 者，以"扼杀"该法案。马斯克在社交媒体上称"让美国破产是不对的"。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观存风险，市场情绪偏谨慎，粗铅到港及再生铅炼厂亏损负反馈使废旧电瓶价格回落、成本松动，炼厂复产及新增产能释放使供应存恢复预期，需求平稳，消费淡季电池企业采购维持刚需，供增需弱，累库压力显现，铅价震荡偏弱，但原料供应刚需约束，预计铅价调整空间有限 [3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 5月16 - 23日，SHFE铅价从16870元/吨降至16860元/吨，LME铅价从2006美元/吨降至1994美元/吨，沪伦比值从8.41升至8.46，上期所库存从55472吨降至48428吨，LME库存从248850吨升至294025吨，社会库存从5.91万吨降至5.03万吨，现货升水从 - 130元/吨降至 - 150元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力换月至PB2507合约，期价反弹受阻后延续偏弱调整，最终收至16860元/吨，周度跌幅0.06%，周五夜间窄幅震荡；伦铅承压震荡偏弱，最终收至1994美元/吨，周度跌幅0.6% [5] - 现货市场，5月23日上海市场驰宏、红鹭铅16780 - 16840元/吨，对沪铅2506合约贴水20 - 0元/吨；江浙地区江铜铅报16780 - 16840元/吨，对2506合约贴水20 - 0元/吨；持货商随行出货，报价贴水变化不大，电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1铅均价贴水50元/吨到升水150元/吨出厂；再生铅炼厂观望情绪较浓，或是暂停出货，或是挺价出货，再生精铅对SMM1铅价贴水50 - 0元/吨出厂，部分升水50 - 100元/吨，下游企业则维持按需采购，部分地区成交尚可，大部分地区成交寡淡 [5] - 库存方面，5月23日LME周度库存294025吨，周度增加43350吨，上期所库存48428吨，较上周减少7044吨；5月22日，SMM五地社会库存为5.03万吨，较周一减少0.57万吨，较前一周四减少0.88万吨；再生铅炼厂亏损，低价惜售情绪上升，部分暂停出货，下游刚需采购偏向原生铅，当月合约交割后货源重新流入市场，部分下游优先选择就近采购，社会库存有所下降，但再生铅新增推进，后期去库节奏预计放缓 [6] 行业要闻 - 截止至5月23日当周，内外锌精矿周度加工费分别报600元/金属吨和 - 35美元/干吨，环比分别减少50元/金属吨和5美元/干吨 [8] - 华东地区某再生铅炼厂因行情压力叠加常规检修，计划本周末停产，预计影响产量200 - 300吨/天 [8] - 4月铅精矿进口量11.1046万实物吨，环比下降4.3%，同比增加22.1%，1 - 4月累计进口量约44.87万实物吨，同比2024年增长41% [8] - 4月我国精铅出口量为3368吨，环比增长19.09%，同比增长15.54%；1 - 4月份精铅及铅材合计出口量为22286吨，累计同比上升7.88% [8] - 4月份我国精铅进口量为4734吨，铅合金进口量为8576吨，1 - 4月份精铅及铅材合计进口量为47207吨，累计同比上升207.89% [8] - 4月铅酸蓄电池出口量2046.28万个，环比 + 9.76%，同比 + 11.59% [8] 相关图表 - 报告展示了SHFE与LME铅价、沪伦比值、SHFE库存、LME库存、1铅升贴水、LME铅升贴水、原生铅与再生精铅价差、废电瓶价格、再生铅企业利润、铅矿加工费、原生铅产量、再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进口盈亏等相关图表 [10][11][12]

大家好，今晚继续关注海外市场的表现！ 美联储降息大消息 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税维持在约10%的水平，美联储可能在2025年下半年开始降 息。 沃勒周四在接受福克斯商业频道采访时表示："如果我们能将关税降到接近10%，并且在7月前尘埃落定、彻底落实，那么下半年我们就 处于一个不错的位置。" 他补充道："那美联储就有良好条件，在下半年进行一系列降息行动。" 由于整体经济表现稳健，以及对特朗普关税政策的不确定性，美联储官员今年一直维持基准利率不变。 特朗普已对数十个美国贸易伙伴实施了10%的基础关税，并暂时搁置了征收更高关税的计划。他还对许多中国进口商品加征了30%的关 税，此前对中国商品征收的关税甚至曾超过100%。 当被问及导致美债遭抛售的原因时，沃勒表示，他从金融市场的参与者那里听到了关于共和党税收法案的反馈。 沃勒说道："他们原本以为这项法案会在财政紧缩方面做得更多，但实际上并没有看到这种情况。" 美股情况 5月22日晚间，美股开盘后出现了企稳现象，三大指数走势震荡，道指微涨，纳指涨约0.6%，标普500指数微涨。 尽管近期对华关税有所缓解，经济学家普遍预计特 ...

美债市场正处于暴风雨前夜，特朗普政府推进的巨额减税法案恐将成为压垮骆驼的最后一根稻草。 美国国会委员会在周日通过的预算法案将预计将在未来十年增加数万亿美元的联邦赤字。这项法案和信 用评级下调加剧了人们对美国公共财政可持续性的担忧，而许多投资者和分析师表示，美国的债务和赤 字已经处于令人不安的高水平。 在接受媒体采访时，桥水基金亿万富翁创始人达利欧（Ray Dalio）对此表示： "这就像一艘船即将触礁，而掌舵人却在争论该往哪个方向转弯。我不太关心他们是向左转 还是向右转，我更关心的是他们能否让船回到正确的航道上。" 税改法案引爆恐慌，"债市义警"准备就绪 据悉，这项税改方案将延长特朗普在其第一个任期内通过的大规模减税政策，还计划大幅削减针对低收 入人群的医疗保险计划和食品援助计划。 白宫新闻秘书Karoline Leavitt周一表示，该法案"不会增加赤字"，呼应了特朗普政府其他官员的说法， 即减税将加速经济增长。 然而，据无党派组织Committee for a Responsible Federal Budget估计，该立法将使公共债务到2034年底 增加至少3.3万亿美元。 该组织表示，这还将使债务占G ...

纪要涉及的行业和公司 行业：金融、公用事业、国产算力行业 纪要提到的核心观点和论据 - **美国财政困局现状及原因**：美国财政困局主要因特朗普减税法案需大量财政资金支持，过去三年财政预算赤字率维持 6%左右，每年超发美债超 2 万亿美元；2025 年上半年财政部未新增美债，2 万亿美元财政缺口依赖 TGA 账户和非常规措施，财长警告资金八月耗尽，七月中旬前需解决困局 [1][3] - **特朗普减税法案影响**：类似于里根新政，刺激效果弱于直接财政支出；若 2025 年无财政资金托底，会造成经济探底，可能引发全球金融危机；若 7 月前未解决财政困局或突破债务上限，全球关税战或贸易摩擦可能升级 [1][4] - **缓解财政困局路径及对美债危机影响**：缓解路径有超发美债、关税加码、债务违约，均会加剧美债危机，分别通过增加供给、减少美元贸易规模、降低信用使美债价格下跌、利率上行 [1][5] - **行业配置建议**：在不确定性增加背景下，应拥抱反脆弱安全资产，包括即期净资产（黄金及类黄金资产，如银行资源、公用事业）和未来现金流（具有确定性溢价的国产算力企业） [1][6] - **反脆弱安全资产吸引力原因**：逆全球化提升环境不确定性，资本追求确定性；反脆弱安全资产本金确定性强，国产算力企业因逆全球化锁定国内市场份额，有未来现金流确定性溢价 [6][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 关注 AI 国产专利，逆全球化使算力芯片不可贸易，为国产算力企业带来未来现金流确定性溢价，具备投资价值 [2]

金十数据5月19日讯，美国众议院小组批准了特朗普减税法案，为本周可能的投票通过做准备。上周 四，共和党推动美国总统特朗普的全面税收法案在国会获得通过的努力遇到了障碍，。五位共和党内保 守派强硬派与所有民主党议员一同投下反对票，因为强硬保守派要求进一步削减医疗补助计划，以换取 他们在关键程序性投票中的支持。共和党领导层表示，该法案尚不成熟，税收与医疗补助条款仍需大幅 修改才能赢得保守派支持。 特朗普减税法案在众议院获得推进 ...