报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 郑糖主力隔夜冲高后回落 考虑到整体过剩格局不变 预计短期仍维持震荡走势 在季节性供应压力及增产的大背景下 预计短期维持低位运行 [4] - 郑棉主力隔夜冲高后回落、震荡运行 前期市场恐慌情绪基本释放完毕 情绪回暖带动郑棉走弱 预计短期需求支撑力度相对有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2603合约前日收盘价分别为5177、5167、5182 较前2日收盘价分别下跌45、40、43 涨跌幅分别为-0.86%、-0.77%、-0.82% 持仓量分别为116173、451499、18334 成交量分别为39742、284324、9511 持仓量增减分别为4915、10416、-2802 [1] - 11号糖2603、2607、2605合约前日收盘价分别为14.63、14.15、14.47 较前2日收盘价分别上涨0.37、0.36、0.34 涨跌幅分别为2.59%、2.61%、2.41% 持仓量分别为387899、169257、101457 成交量分别为102353、27862、15645 持仓量增减分别为-3709、6845、3950 [1] - 白糖期货比价-价差中 SR2605 - SR2509、SR2509 - SR2601、SR2605 - SR2601现值分别为-15、5、-10 前值分别为-18、3、-15 11号糖2603 - 2507、11号糖2607 - 2510、11号糖2605 - 2510现值分别为0.48、-0.32、0.16 前值分别为0.47、-0.34、0.13 [1] 现货市场 - 白糖柳州、昆明现货价现值分别为5360、5160 前值分别为5360、5175 基差（柳州 - SR2509、昆明 - SR2509）现值分别为178、-22 前值分别为135、-50 [1] - 白糖巴西配额内、配额外进口价现值分别为3331、4239 前值分别为3374、4295 泰国配额内、配额外进口价现值分别为3847、4912 前值分别为3878、4952 配额内价差（期货 - 泰国糖）、配额外价差（期货 - 泰国糖）现值分别为1320、255 前值分别为1329、255 [1] 库存持仓 - 白糖仓单数量、有效预报、仓单 + 预报现值分别为14216、489、14705 前值分别为14069、197、14266 [1] - ICE11号糖非商业多头、空头持仓现值分别为153423、321176 前值分别为143656、322004 多空比现值为0.48 前值为0.45 [1] 行业信息 - 25/26制糖期截至目前 除12月停机3家糖厂外 1月新疆无糖厂停机 2月10日后预计大部分糖厂陆续停机 25/26制糖期新疆糖产量预估维持76万吨 同比减少5万吨 [2] - 2026/27年度全球糖过剩量预计缩减至140万吨 低于2025/26年度的470万吨 全球产量预计下降1.3%至1.916亿吨 消费量有望增长0.5%至1.903亿吨 [2] - 巴西甘蔗加工商对2026/27榨季对冲操作严重滞后 因当前糖价低于中南部地区生产成本 可能更侧重乙醇生产 巴西糖厂仅对冲预期原糖销售量的20%多一点 去年同期超40% 两年前接近70% [2] - 截至12月底 巴西中南部地区2025/26榨季甘蔗压榨量达6.004亿吨 仅比上一榨季同期减少2.3% 预测整个榨季甘蔗压榨量为6.105亿吨 [3] - Datagro将巴西中南部地区2025/26榨季食糖生产比例预估从51.2%调整至50.7% 每吨甘蔗出糖量预测从137.94千克/吨上调至138.11千克/吨 食糖产量预测从4086万吨调整为4077万吨 乙醇总产量预估从337.9亿升上调至341.5亿升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖节后开盘走势或有小幅反弹但上行空间有限 建议多单择机止盈并等待逢高沽空机会 [1] - 红枣在大规模下树前盘面以宽幅震荡为主 操作上CJ601合约高抛低吸 中长期择高布局远月空单 [3] - 橡胶系节后盘面预计偏弱震荡 前期空单持有观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - 节前SR601合约收盘价5479元/吨 日涨幅0.02% 夜盘收于5493元/吨；SR605合约收盘价5437元/吨 日跌幅0.09% 夜盘收于5458元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日ICE原糖主力合约收盘价16.32美分/磅 日跌幅1.92%；伦白糖主力合约收盘价451.3元/吨 日跌幅1.57% [1] - 节前广西白糖现货成交价5658元/吨 上涨5元/吨；广西制糖集团报价5740 - 5850元/吨；云南制糖集团报价5680 - 5730元/吨；加工糖厂主流报价区间5860 - 6050元/吨 [1] - 10月6日数据显示 巴西9月出口糖3245837.61吨 同比减少16% 日均出口量147538.07吨 同比减少20% [1] - 9月上半月 巴西中南部主产区糖产量362万吨 较去年同期增长15.72% 甘蔗压榨量4597万吨 较去年同期增长6.94% 每吨甘蔗可回收糖分总量154.58公斤 制糖比53.49% 同比+5.75% [1] - 9月30日 郑商所白糖仓单8968张 日环比 - 13张 [1] 市场逻辑 - 假期间ICE原糖宽幅震荡 巴西中南部9月上半月食糖产量同比大幅增长 各主产国产量预期向好压制糖价上行 国内南方部分蔗区受台风影响 实际损失待观察 [1] 交易策略 - 白糖多单择机适时止盈 等待逢高沽空机会 [1] 红枣 行情复盘 - 节前CJ601合约收盘价10820元/吨 日跌幅0.87%；CJ605合约收盘价10865元/吨 日跌幅0.87% [3] 重要资讯 - 截至9月26日 36家样本点物理库存在9203吨 较前周减少44吨 环比减少0.46% [3] - 节前河北市场特级红枣价格10.5元/公斤 环比 - 0.01元/公斤；一级红枣价格9.5元/公斤 环比持平 [3] - 节前广州如意坊到货3车 日环比持平 [3] 市场逻辑 - 假期间红枣产区天气正常 随着下树时间临近 实际产量将逐渐明了 节后关注新枣开秤价博弈 目前部分订购合同数量少 未形成市场共识 [3] 交易策略 - CJ601合约暂以宽幅震荡看待 操作上高抛低吸 中长期择高布局远月空单 [3] 橡胶系 行情复盘 - 截至9月30日 RU2601合约收盘价15375元/吨 日跌幅0.61%；NR2511合约收盘价12435元/吨 日跌幅0.04%；BR2511合约收盘价11340元/吨 日跌幅0.79% [4] 重要资讯 - 截止到9月底 泰国胶水价格月均价55.79泰铢/公斤 环比上月涨2.33%；杯胶价格月均价51.46泰铢/公斤 环比上月涨4.51% [4] - 2025年8月中国天然橡胶进口量52.08万吨 环比增加9.68% 同比增加5.39% 1 - 8月累计进口数量412.14万吨 累计同比增加19.47% [4] - 截至2025年9月28日 青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期减少0.46万吨至38.71万吨 降幅1.18% [4] - 9月上海全乳胶月均价14860元/吨 较上个月上涨367元/吨；青岛市场20号泰混月均价14966元/吨 较上个月上涨458元/吨 [4] - 9月中国半钢胎样本企业产能利用率为71.39% 环比 + 2.29个百分点 同比 - 8.18个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为64.29% 环比 + 0.96个百分点 同比 + 4.35个百分点 [4] 市场逻辑 - 假期间日胶与新胶低位整理 国际油价震荡对橡胶价格指引有限 美政府停摆使市场情绪低迷 泰国产区强降水支撑价格 国内部分轮胎企业停工检修 预计假期后恢复正常 海外胶市未提振内盘 国内基本面未改 [4] 交易策略 - 橡胶系前期空单持有观望 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纽约原糖期货走弱，市场等待巴西中南部生产数据，以色列与伊朗冲突使原油价格暴涨利多糖价；郑糖主力合约探底回升，预计下跌阶段性见底 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 周四纽约原糖期货走弱，主力7月合约收低0.97%至16.26美分/磅，伦敦ICE白糖期货主力8月合约收低1.4%至466.30美元/吨 [7] - 昨日郑糖主力合约探底回升，09合约收盘5664元/吨，涨2元或0.04%，增仓646张，国内产区现货价报价下跌；夜盘郑糖杀跌后企稳反弹，预计下跌阶段性见底 [7][8] 行业要闻 - 调查显示巴西中南部5月下半月甘蔗压榨量预计增1.2%至4591万吨，糖产量预计增4.7%至283.9万吨，乙醇产量预计降5.6%至20.05亿升，甘蔗含糖量预计降3.8%，甘蔗制糖比例预计为51.84% [9] - 巴西6月第一周出口糖783,197.58吨，日均出口量156,639.52吨，较上年6月全月日均出口量降2% [9] - 印度预计至少连续两年糖生产过剩，2025/26年度将增加出口 [9] - 24/25榨季广东累计产糖65.45万吨，同比增12.28万吨，截至5月底累计销糖65.45万吨，同比增22.36万吨，工业库存0吨，同比减10.08万吨，产销率100%，同比提高18.97% [9] - 24/25制糖期新疆最终产糖81.42万吨，同比增25.56万吨，截至5月底累计销糖61.88万吨，同比增23.14万吨，产销率76%，同比提高6.65%，工业库存19.54万吨，同比增2.42万吨 [9] 数据概览 - 展示了郑糖主力合约前20名席位成交持仓情况，包括成交量、增减量、持买量、增减量、持卖量、增减量等数据 [21]