股价表现 - 小米集团-W股价午后涨幅扩大至超4%，报45.06港元，截至发文时上涨3.8%至44.84港元 [2] - 当日最高价达45.06港元，最低价为43.80港元，振幅为2.92% [3] - 成交额高达61.53亿港元，成交量为1.39亿股，换手率为0.53% [3] - 公司总市值为1.17万亿港元，市盈率TTM为28.65 [3] 小米汽车业务表现 - 小米汽车2025年10月交付量持续超过40000台 [4] - 花旗报告估算，公司年初至今电动车交付量可能已突破30.8万辆，达成其2025年35万辆交付目标的88% [4] - 基于当前每周超过1万辆的交付速度，花旗预计全年出货量有望接近40万辆，高于公司原定目标 [4] 产能与交付效率提升 - 小米汽车各型号交付周期大幅缩短，YU7锁单后预计周期为35~38周，较原定周期缩短10周 [4] - YU7 Pro锁单后预计周期为34~37周，较原定周期缩短8周 [4] - YU7 Max锁单后预计周期为32~35周，较原定周期缩短4周 [4] - 交付周期缩短主要原因为产能提升 [4]

公司业绩表现 - 公司9月电动车交付量超过4万辆 [1] - 第三季度电动车出货量达到10万辆以上 [1] - 若第四季度每月交付量保持在4万辆以上 公司将轻松超过全年35万辆的出货目标 [1] 市场评价与展望 - 公司提早完成交付目标 超出摩根大通预测 [1] - 由于交付量持续向上 公司被维持在正面催化剂观察名单 [1] - 摩根大通续予公司股票"中性"评级 目标价为60港元 [1]

公司业绩与指引 - 第三季度交付量为13,201辆 同比增长近32% 超出分析师预计的12,000辆 [1] - 将今年电动车交付量指引下调至41,500至43,500辆 低于早前预期最高46,000辆 [1] - 指引中间值略低于分析师预估的42,730辆 此次为年内第二次下调全年交付目标 [1] 市场表现与挑战 - 公司股价下跌超过7% 报13.47美元 [1] - 下调交付目标反映其在美国市场失去部分消费者补贴后 需求与增长面临挑战 [1]

股价表现 - 小米集团-W盘中一度跌超5% 股价创近两个月新低 截至发稿跌4.17%报51.75港元/股 [1] 智能手机业务 - 2025年第二季度智能手机出货量略低于先前预测 主要受印度市场同比下降25%拖累 [1] - 2025年第二季度全球智能手机出货量同比下滑1% 为连续六个季度以来首次下跌 [1] - 小米以15%的市场份额稳居全球第三 创历史新高 [1] - 智能手机业务毛利率下降 2025年第二季度总收入1126亿元人民币略低于预期 调整后净利润102亿元人民币符合预期 [1] - 研究机构下调2025年至2027年每股盈利预测2%至7% [2] IoT业务 - 研究机构下调2025年下半年IoT收入预测 反映国家补贴政策调整 [1] 电动汽车业务 - 受益于SU7 Ultra交付 2025年第二季度电动车交付量达8.2万台 [1] - 电动车平均售价升至24.2万元人民币 毛利率改善至25% 亏损进一步收窄 [1] - YU7已于7月启动交付 二期工厂预计9月底投产 [1] - 7月小米汽车交付量超过3万台 得益于产能提升 [2] - 北京工厂二期即将投产 新产能正在规划中 [2] - 预计2025年销量40万至50万辆 2026年有望突破80万辆 [2] 机构评级 - 目标价从78港元下调至72港元 维持"买入"评级 [2] - 野村上调目标价79%至61港元 但将评级由"买入"下调至"中性" [2]