报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年期货市场预计分两段，三季度期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] - 市场存在“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”和“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”两个逻辑，最终会回归需求定价基本面 [3] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约短期强支撑位65000元/吨，当前波动率42.2%，历史百分位73.5% [2] - 碳酸锂主力合约收盘价89240元/吨，日涨2340元，日环比2.69%；成交量1036328手，日增167517手，日环比19.28%；持仓量421106手，日增19967手，日环比4.98% [9] - LC2601合约收盘价89040元/吨，日涨2620元，日环比3.03%；成交量156550手，日增25085手，日环比19.08%；持仓量144656手，日增6691手，日环比4.85% [9] - LC11 - 12月差本期值0，日跌320，日环比 - 100%；LC11 - 01月差本期值200，日跌280，日环比 - 58% [11] 现货数据 - 锂矿石方面，锂云母（Li2O：2~2.5%）平均价2185元/吨，日涨85元，日环比4.05%；澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）平均价1035美元/吨，日涨45美元，日环比4.55%等 [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂平均价82300元/吨，日涨1900元，日涨跌幅2.36%；电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤，日涨0.2美元，日涨跌幅2.31% [18] - 下游产品方面，磷酸铁锂（动力型）平均价36170元/吨，日涨515元，日涨跌幅1.44%；三元材料523（消费型）平均价114230元/吨，日涨500元，日涨跌幅0% [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%）在LC2507合约基差200元，日涨跌幅0 [26] - 碳酸锂仓单数量总计23485手，较昨日增加1546手，部分仓库有增减变化 [29][30] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势 [32]

电池级碳酸锂价格走势 - 5月28日电池级碳酸锂价格为6.12万元/吨，较前一日下跌1.64% [1] - 5月29日价格进一步下跌至6.02万元/吨，较前一日下跌1.63%，同比下跌44.97% [1] - 年初价格在7.88万元/吨左右，当前价格已跌破7万元/吨的盈亏平衡线 [1][2] 供需格局与市场分析 - 当前处于降产能阶段，供给端逐步减产，但长期供过于求格局压制价格反弹空间 [2] - 预计6-8月供应保持稳定增长，需求进入淡季，整体维持过剩格局 [3] - 海外锂矿成本支撑坍塌是短期价格大跌主因，长期需彻底出清供给市场 [3] 产业链影响 - 上游高成本企业可能减产或停产，加速低效产能出清，提升行业集中度 [2] - 下游电池成本下降利好车企毛利率修复，刺激终端消费需求 [2] - 储能项目经济性提升，加速商业化落地 [2] 锂盐企业业绩与战略调整 - 2024年A股8家锂相关上市公司中7家净利润同比下滑，主因锂价下跌压缩毛利率 [4] - 盐湖股份拟申请18亿元贷款用于4万吨/年基础锂盐一体化项目 [4] - 盐湖股份现有碳酸锂产能4万吨，计划2025年生产4.3万吨，强化盐湖提锂龙头地位 [4] - 赣锋锂业阿根廷Mariana锂盐湖项目一期投产，优化资源供应及成本结构 [5][6] 盐湖提锂发展前景 - 盐湖提锂成本约3-4万元/吨，长期盈利确定性更强 [6] - 全球60%锂资源在盐湖，我国青海、西藏开发潜力大但面临基础设施薄弱挑战 [6] - 南美盐湖存在政策风险（如智利锂资源国有化），且投资周期较长 [6]