全球锂电扩张进入关键备战期 - 全球锂电产业正处于关键备战阶段，产业链资本动作密集，全力备战海外市场 [1][2] 动力电池产业链资本动作 - 比亚迪完成港股配售，募资总额435.09亿港元（约407亿人民币），为过去十年全球汽车行业最大股权再融资项目 [2] - 奇瑞汽车向港交所递交上市申请，计划募集资金用于研发、海外市场拓展及生产设施提升 [2] - 中上游电池环节企业密集赴港上市，包括正力新能、格林美、宁德时代、中伟股份、先导智能等 [2] 国内与海外锂电项目对比 - 2024年底至2025年初，国内锂电项目增长放缓，但海外锂电项目仍呈现欣欣向荣的局面 [3] - 宁德时代、国轩高科等企业宣布投资超百亿元建设海外电池工厂，海外建设项目未受国内行情扰动 [3][4] 锂电企业出海潮 - 2022年前后，锂电企业以供应链出海为主，辅以资本出海，如天赐材料、杉杉股份、格林美等企业在海外投建项目 [4] - 2025年，锂电企业出海重点转向资本市场拓展，特别是以港交所为核心的资金中转平台 [5] 锂电企业出海诉求转变 - 早期出海以探索供应链为主，如今国内锂电市场增速放缓，海外市场潜力尚未完全挖掘 [6] - 海外工厂逐渐落地投产，优化设计、工艺、成本以形成更大规模产能成为突出问题 [6] 海外资本市场布局原因 - 海外产能扩张成本高昂，国内现金流难以完全支撑，企业需借助海外资本市场募资 [7] - 国内锂电企业上市趋于饱和，海外资本市场仍有上市空间 [8] 全球锂电市场竞争态势 - 2026年前后，海外锂电产能将集中释放，中国锂电企业需抢占市场份额 [8] - 海外电池厂商布局固态电池技术，国内企业需强化研发实力以巩固技术优势 [8] - 中国锂电企业需借助海外资本市场补足资源，应对技术战、品牌战和产能扩充战 [8]