资金流向与ETF表现 - 近期资金从高估值板块流向调整较多的科创板块 截至6月18日科创50指数相关ETF近一周净流入达12.37亿元 在各主要宽基指数中居前 [1] - 科创50ETF龙头（588060）连续4个交易日获资金净买入 合计近1亿元 最新份额超91亿份 规模超56亿元 [1] 科创50指数特征 - 科创50指数聚焦半导体（权重58.6%）、医疗器械（6.9%）、软件开发（5.3%）等核心科技赛道 前五大成分股权重合计38.2% 分别为中芯国际（9.7%）、海光信息（8.7%）、寒武纪-U（8.6%）、澜起科技（6.0%）、中微公司（5.2%） [1] - 指数行业集中但个股分散 有效兼顾赛道聚焦与风险分散 [1] 市场动态与配置机会 - 科创50指数较2月末高点回调超15% 随着企业盈利改善和市场风格调整 科创板块或迎来配置窗口期 [2] - 银河证券认为科技成长板块（如AI算力、机器人、半导体）在政策支撑和产业升级推动下仍是市场长期主线 建议聚焦业绩优秀的科技企业 [2] 投资工具优势 - 科创50ETF龙头（588060）及其场外联接基金（A类013810 C类013811 F类021768）具有鲜明"硬科技"特征 年内日均流动性超1.8亿元 为布局科创板核心资产提供高效工具 [2]

金融市场对外开放 - 央行发布八大措施中五六项与对外开放紧密相关 重点包括建设数字人民币国际运营中心 离岸贸易金融试点 发行离岸债券等举措 [1][2] - 国际金融体系美元独大趋势将淡化 多主权货币重要性提升 人民币被寄予厚望 需通过内部开放提升国际角色 [2] - 人民币汇率或趋于稳定甚至升值 美元指数面临贬值压力 美国高利率逐步下降及债务压力将推动弱美元趋势 [2][3] 金融支持科技产业升级 - 央行推出创新型工具 证监会拟在科创板设成长层 允许未盈利但技术过硬的企业融资 重点支持解决"卡脖子"技术的公司 [4] - 科技产业将获更大力度资金人力投入 产业链订单资源增加 严把关下不会因融资企业数量增加导致市场资金稀释 [4] - 科技板块长期受成交量压制 但若市场资金回暖 可能成为领涨方向 [7] 市场当前关注焦点 - 国内三条逻辑线主导市场情绪：宏观经济指标疲软待7月底政策定调 资金成交量周环比下滑至1.19万亿元 外部扰动因素如美联储决议及地缘冲突 [6][7] - 市场对陆家嘴论坛反应平淡 三大指数微涨 显示大资金未过度依赖会议刺激 与个人投资者预期形成差异 [5][6] - 潜在启动方向包括政策驱动的去产能领域(如煤炭)及蓄力已久的科技板块 [7]

美股市场表现 - 三大指数集体收涨 纳指上涨1.52% 标普500上涨近1% 道指上涨0.75% [1] - 费城半导体指数上涨超3% 创2月下旬以来新高 [1] 半导体行业 - 费城半导体指数作为芯片行业晴雨表 与科技股整体爆发相关 Meta上涨近3%创历史新高 英特尔、英伟达等硬件龙头跟涨 [3] - 半导体行业上涨逻辑：中东冲突可能缓和资金回流 油价回落减轻通胀压力 欧盟接受美国10%统一关税减少贸易不确定性 [3] - 资金押注半导体行业长期景气度 全球AI算力竞赛推动芯片需求 AMD上涨8.8% 台积电ADR上涨2.17% [3] 科技股 - 科技股整体表现强劲 受地缘政治缓和、通胀压力减轻及贸易不确定性减少影响 [3] - AI算力需求推动半导体行业景气度 技术创新带来增长预期 [3] 中概股 - 纳斯达克中国金龙指数上涨超2% 富途上涨10% 哔哩哔哩上涨超5% 阿里、拼多多等龙头跟涨 [4] - 外资对中国互联网企业信心恢复 头部平台企业业绩确定性提升 [4] 市场风险因素 - 长端美债收益率上涨6个基点 10年期国债收益率接近4.45% 市场对美联储议息会议态度忐忑 [5] - 地缘政治风险仍存 特朗普呼吁撤离德黑兰影响油价波动 [5]

恒生科技ETF规模增长 - 首批恒生科技ETF总规模达755.63亿元，较成立时的49.89亿元增长14.15倍 [1][2] - 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF规模增长20倍至249.85亿元，华夏恒生科技ETF规模达272.50亿元位居首位 [2] - 规模激增源于结构性β与α双重驱动，包括中国科技产业升级红利和全球化资本再配置 [2] 市场环境与政策支持 - 港股市场持续改革拥抱新兴科技公司，南向资金加码优化定价机制 [3] - 恒生科技板块经历货币政策变化，市盈率先降后升，长期资金低吸推动ETF规模增长 [3] - 成份股特殊性使其成为外资配置中国成长性、平衡风险的较优选择 [3] 指数特点与竞争格局 - 恒生科技指数汇聚30家中国优质科技公司，经历调整后具备较高投资价值 [3] - 全市场跟踪恒生科技指数的上市ETF共10只，竞争格局稳定，新进入者难获较大份额 [3] - 头部产品规模效应已能覆盖多数投资者需求 [4] 业绩表现与反弹原因 - 首批恒生科技ETF成立以来单位净值平均跌逾29%，但2024年以来增长率整体超过40% [5][6] - 2021-2023年表现不佳源于互联网调整、疫情及宏观经济环境，2024年基本面好转推动反弹 [6] - AI发展及DeepSeek出现有望进一步促进成份股公司发展 [6] 长期投资逻辑与估值优势 - 恒生科技指数长期逻辑未变，风险因素移除后进入重估阶段 [6] - 成份股2024年盈利同比增长超50%，2025年预期市盈率仅17.6倍，低于纳斯达克100指数 [7] - 中国科技企业在先进科技领域的创新和商业化进程为指数提供原动力 [7]