高盛：三大因素推动港股IPO市场融资额持续强势反弹 金十数据6月11日讯，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军6月11日在2025年高盛中国股票资 本市场最新动态媒体交流圆桌会上表示，今年以来，港股IPO市场融资额持续强势反弹。参与中国项目 的长线资金正在回归。国际"长钱"更为关注企业基本面情况，更加青睐盈利模式清晰的消费类企业、行 业龙头企业等。今年以来港股IPO市场融资额持续强势反弹由多方面关键因素共同推动，包括政策制度 激励、科技股引领中国资产重估、标的质量提升等。 （中证金牛座） ...

文章核心观点 - 2025年初受大模型创新、政策催化等因素影响，港股迎来结构性牛市，内地资金成核心力量，投资渠道和工具不断丰富，主动港股基金超额收益明显 [1][2][7] 分组1：港股市场表现及驱动因素 - 2025年初港股因DeepSeek大模型创新、政策催化等因素迎来结构性牛市，在全球市场表现领先 [1] - 2025年春节期间国产开源大模型出圈，促使全球投资者重估中国科技地位，叠加政策、资金面和估值修复逻辑，港股开启“中国科技重估”结构性行情 [2] 分组2：内地资金对港股市场的影响 - 港股通开通后南向资金累计净流入超4万亿港元，成港股市场重要影响力量和流动性核心支柱，流入呈“哑铃型”配置特征 [3] - 截至2025年2月底，全年港股通南向资金累计流入2638.6亿港元，或是本轮行情做多港股的主要资金，国际中介在春节后短暂买入资讯科技和创新药行业 [4] 分组3：港股投资渠道和工具 - 沪深港通机制扩容与政策完善，投资者参与港股市场的渠道和工具不断丰富，包括QDII基金、港股通基金、互认基金和港股通ETF等 [5] - 香港股混互认基金和互联互通港股通ETF分别有24只和17只，管理规模分别为350.8亿港元和3020亿港元（内资资金投资322亿港元） [5] - 境内主被动港股基金分别有472只和196只，管理规模分别为4591亿元和3487.9亿元，主被动基金均呈现头部效应 [6] 分组4：主动港股基金表现 - 主动港股基金超额收益明显，主要源于仓位控制和调仓交易能力，选股能力贡献负超额，配置效应影响较小 [7] - 为适应投资者需求，构建了哑铃型港股基金组合 [7]

观点摘要： 高质量发展和科技创新将为下一个时代增长打开新的空间，我觉得特别骄傲，我们不是性价比， 而是高质量，以前大家都开进口车，现在，我们是全球第一大汽车出口国，接下来可能是人形机 器人会突破，这是一个几十万亿的制造业体量，我们已经具备基础优势。 人形机器人从0-1可能不需要像电动车一样用6—7年的时间，有可能两三年三四年，就能够完 成。一是电动车用了很长时间才形成成熟的产业链，特斯拉产业链到2019—2020年才形成，而 人形机器人有特斯拉产业链的企业在不断研发和进步，已经有很好的技术；二是在软件上，有无 人驾驶、DeepSeek大模型等；三是互联网巨头的加入，从Open AI到特斯拉，从华为到小米、 字节等都在陆续进入人形机器人领域，国内外人形机器人百花齐放，产业化正在加速，行业量产 有望出现在2025年，人形机器人的Model 3时刻即将到来。 DeepSeek的意义在于，可以用很少的卡，训练出同样性能甚至性能更好的大模型。在解决了算 力卡和大模型的瓶颈后，我们的AI正应用到各行各业，在B端、C端、政府端都陆续落地，可以 预见，三五年后，各行各业的龙头将逐渐浮出水面。当年互联网在各行各业的应用也花了几 ...