（原标题：越南修订《地质矿物法》，禁止出口稀土原料） 新加坡《联合早报》12月11日报道称，越南国会通过立法，禁止出口稀土原料。越南此次修订《地 质矿物法》加强了对矿藏的管控，并为该行业制定了新的规则。 彭博社报道，根据将于明年1月生效的新法，越南政府将严格管控稀土的勘探、开采和加工，并禁 止出口稀土原料。只有获得政府批准的公司才能开采、加工和使用稀土。新法规定，越南将鼓励在稀土 的提取、选矿、分离和深加工技术的研究、转让和开发方面开展国际合作，以支持国内稀土产业的发 展。 根据美国地质调查局3月发布的报告，越南拥有350万吨稀土矿藏，位居全球第六。修订后的法律还 规定，稀土的深加工必须与产业生态系统的发展相结合，以提升越南的本地价值链，并确保其在稀土领 域的自给自足。据越南政府网站发布的消息，越南农业与环境部正在制定一项国家稀土矿产战略，该战 略将于2026年初提交政府。 ...

文章核心观点 - 内蒙古自治区发布“十五五”规划建议 强调加强战略性矿产资源开发利用 目标是建成全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地 [1] 稀土产业发展战略 - 加强稀土新技术、新工艺、新产品、新材料和新装备的研发应用 [1] - 加快轻稀土产业延链补链强链 加大中重稀土开发利用力度 [1] - 建设面向全国的稀土新材料科创中心和稀土产品交易中心 [1] - 做大做强稀土永磁电机产业 实施稀土永磁电机替代工程 [1] 矿产资源勘探与管理 - 深入实施新一轮找矿突破战略行动 创新矿产资源勘探体制机制 [1] - 加强重点地区重要矿产资源增储勘查 完善探产供储销统筹和衔接体系 [1] - 提高大中型矿山比例 培育采选冶加一体化矿业集团和产业集群 [1]

俄罗斯稀土产业现状 - 俄罗斯稀土储量达2800万吨，位居全球第五，但实际开采量仅占探明储量的2%，年产量全球占比不足1% [6] - 高科技产业面临稀土短缺困境，苏-57战斗机发动机生产因供应延迟导致产能下降近三成，T-14坦克夜视设备交付也受影响 [5] - 产业面临技术、资金和环境三大难题，从事稀土领域的工程师人数不足1200人，不到中国的二十分之一 [6] 俄罗斯政府应对措施 - 普京于11月4日签署总统指令，要求政府在12月前提交稀土金属国家发展路线图，显示出高度重视 [1][15] - 路线图旨在通过政治手段推动产业全方位发展，涵盖技术、产业、物流和外贸等各个方面 [15] - 在稀土回收方面取得进展，回收率从55%提升至78%，开发的技术纯度达99.9%，但大规模生产仍不稳定 [9] 国际合作与战略考量 - 俄罗斯寻求外部合作，印度提出以“技术换市场”方式合作，希望引进俄加工技术建立磁体及下游元件加工厂 [11] - 白俄罗斯和哈萨克斯坦因运输通道和区域协作意义也被考虑为合作对象 [13] - 战略目标是具备不依赖任何单一国家的能力，尽管中俄关系紧密，但强调自主可控 [19] 中国稀土政策影响 - 中国于7月18日发布稀土采矿与冶炼配额政策，逐步收紧出口并使之常态化、机制化 [3] - 10月9日再次扩大稀土出口管制范围，新增5项稀土元素及高精设备限制，明确针对防务和半导体应用厂商 [17] - 中国已步入“主动设限”阶段，这对俄罗斯而言是现实的挑战 [17] 产业发展核心瓶颈 - 核心问题在于缺乏完整的“从矿山到市场”产业链，而非资源匮乏 [15] - 资金障碍显著，建设标准分离厂前期投入需数十亿美元，回本周期长达五年以上，西方制裁加剧财政压力 [7] - 环境挑战突出，矿石多分布于偏远地区，运输成本比中国高出40%以上，极寒气候和物流成为瓶颈 [9]

俄罗斯稀土产业战略规划 - 俄罗斯总统普京指示政府需在12月1日前批准一项关于稀土开采和生产的长期发展计划 [1] - 该指令由总理米舒斯京负责执行，克里姆林宫文件多次提及米舒斯京为负责人 [1] - 普京此前曾在9月的东方经济论坛上要求政府在11月前提交新的稀土开发计划，新指示是在此基础上进入新阶段 [3] 战略背景与紧迫性 - 受俄乌冲突影响，稀土等战略物资对俄罗斯制造业和军工业的重要性显著上升，必须避免供应链出现问题 [5] - 俄联邦安全会议秘书绍伊古强调俄罗斯需在稀土领域“独立于”中美博弈，避免被任何国家控制 [5] - 全球稀土供应链和产业链动荡，俄罗斯力求在该领域实现自给自足 [5] 产业发展与社会经济影响 - 发展稀土产业可促进俄罗斯社会经济发展并创造大量就业机会，以应对冲突后改变的人口和劳动力结构 [7] - 仅西伯利亚计划建设的一个稀土加工集群，第一阶段预计就可创造超过3000个就业机会 [7] - 该产业集群旨在整合企业、科研机构和高校的力量以激发创新能力 [7] 国际合作与任务执行 - 中俄两国总理第三十次定期会晤联合公报提到要深化“采矿业”等重点领域的合作并推动投资项目落地 [3] - 俄罗斯在推进稀土产业建设时，可能通过与在稀土领域有优势的友好国家合作来寻找解决问题的途径 [9] - 总理米舒斯京刚刚结束访华，其中国之行可能带有推进稀土合作的具体任务 [1][3][11]

俄罗斯稀土产业战略加速 - 俄罗斯总理米舒斯京结束中国之行后，总统普京指示加速建设稀土开采与生产行业，并要求在12月1日前形成长期发展路线图[1] - 该决策旨在减少对中国的依赖，并在国际竞争中寻求更多主动权，显示俄罗斯在经济自给自足方面的决心[3] - 普京以设定最后期限的方式要求尽快落实计划，表明对此事的重视程度非常高[3] 稀土资源的战略重要性 - 稀土金属被誉为工业维生素，因不可替代性广泛应用于电子产品、电动汽车、军事装备等领域[1] - 掌握稀土资源被视为拥有未来产业竞争的制高点，近年来围绕稀土的国际博弈愈发激烈[1] - 中国的稀土出口管制策略不仅影响美国，也对日本和俄罗斯等国家施加压力，促使各国寻求资源安全[3] 俄罗斯稀土产业面临的挑战 - 稀土产业开发需要巨额资金投入和技术人才支持，并非一朝一夕能够完成[5] - 俄罗斯将面临来自市场的竞争，以及西方国家可能的技术封锁和制裁[5] - 全球对稀土需求不断增加，俄罗斯在竞争激烈的市场中站稳脚跟面临压力[5] 国际竞争格局与影响 - 美国与其盟友正在竞相开发自己的稀土供应链，形成对中国稀土的抵制[5] - 俄罗斯成功建立自主稀土产业链将提升其经济实力并在国际市场占据一席之地[3] - 稀土的争夺战将导致更多国家参与竞争与合作，可能重新书写全球经济规则[7]

战略背景与动机 - 俄罗斯将稀土产业发展提升至国家存亡的战略高度，旨在实现从采矿到加工的全产业链自主[1] - 行动动机源于中国对稀土的出口管控，以及确保军工等关键领域资源供应的需求，以减少对外依赖[1] - 俄罗斯寻求通过开发稀土资源创造新的收入来源，以应对当前能源出口面临的困境[1] 投资规模与规划 - 俄罗斯计划投资612亿人民币（约7000亿卢布）建设稀土产业基地[1][3] - 规划目标是建立完整的稀土产业链，涵盖从采矿到加工的所有环节[1] - 俄罗斯稀土储量位居全球前五，但当前的开采和加工技术水平较低[1] 面临的挑战与风险 - 项目面临技术壁垒，俄罗斯缺乏关键设备制造能力且难以获得中国技术[3][4] - 资金存在不确定性，巨额投资计划在军费开支巨大的背景下能否到位尚不明确[3] - 西伯利亚地区基础设施落后导致开发成本高昂，且在西方制裁下吸引外资困难[4] - 完整的稀土产业链建设预计需要长达十年时间[4] 地缘政治与市场影响 - 俄罗斯此举被视为对美国在乌克兰进行矿产勘探的地缘政治对冲策略[3] - 俄罗斯有意与其他发展中国家开展稀土贸易，可能与中国形成市场竞争[1] - 印度可能进行小规模投资，但最终俄罗斯可能仍需寻求与中国合作[4] - 该项目若成功可能改变全球稀土供应格局，但成效需长期观察[6]

行业核心观点 - 某国实施稀土出口管控新规对全球稀土市场产生重大影响 导致美国产业链断裂和生活物资供应受阻 引发大规模抗议活动[1] - 全球稀土市场格局发生根本性转变 某国通过专利保护与技术审核机制掌握产业链主导权[1] - 美国稀土产业面临技术断层和产业链外迁的双重困境 重建成本高昂且难以在10年内复刻完整生产体系[1] 美国稀土行业困境 - 美国稀土产业技术积累与人才储备出现断层 相关领域研发停滞超过8年[1] - 美国早期将完整稀土产业链外迁至海外 导致本土技术团队分散[1] - 美国长期依赖进口稀土资源发展高端制造业 但未能突破技术瓶颈[1] 市场影响与反应 - 美国国内局势因稀土出口管控骤然紧张 全美50个州超过700万人参与抗议活动 政府运转几近停滞[1] - 其他国家在芯片等关键领域实现快速突破 与美国形成鲜明对比[1] - 某国在稀土领域的强硬举措让美高层陷入困惑 暴露其战略短视[1] 商业合作新要求 - 国际商业合作需使用特定语言书写合同 外语版本不被接受[3] - 开展业务前需先学习相关语言与合同规范 而非指责他人[1][3]

美国政府矿产投资基金计划 - 美国政府正推动规模50亿美元的矿产投资基金 由美国国际开发金融公司和Orion Resource Partners等额出资组建合资企业[3] - 该基金若成立将是美国政府首次直接参与大型矿产交易 目前关键条款仍在谈判中[3] 参与机构背景 - 美国国际开发金融公司曾提供1.5亿美元贷款支持Syrah Resources Ltd石墨矿项目 与特斯拉达成供应协议[5] - 该公司在拜登政府期间承诺提供超过5.5亿美元融资用于安哥拉铁路基础设施升级 运输中非铜矿[5] - Orion Resource Partners管理约80亿美元资产 是采矿业主要融资方 业务涵盖私募股权等多个领域[6] - DFC此次25亿美元出资可能成为该机构历史上规模最大的合作项目[6] 美国稀土产业投资动态 - 美国国防部上月对MP Materials投资4亿美元 并加码提供1.5亿美元贷款承诺收购其全部稀土磁铁产品[8] - MP Materials在得克萨斯州建立稀土磁铁工厂 Noveon Magnetics运营全美唯一稀土磁铁工厂 年计划产量2000吨[8] - 美国国防部向NioCorp提供1000万美元投资支持用于勘探钻探[8] 政府战略意图 - 特朗普政府与高管会面时强调推动稀土产业发展 对缺乏稀土来源的脆弱性表示担忧[9] - 白宫出台稀土策略声明 致力于创造商业可行环境 包括保护性关税和价格下限措施[9] - Orion首席执行官建议政府建立关键矿产战略储备 类似战略石油储备 以缓冲供应中断和价格波动[6]

美国政府推动成立矿产投资基金 - 美国政府正积极推动一项规模高达50亿美元的矿产投资基金 [1] - 该基金将由美国国际开发金融公司（DFC）和纽约投资公司Orion Resource Partners组建合资企业 双方计划各自等额出资 最终总额达到50亿美元 [1] - 若基金最终成立 将是美国政府首次直接参与大型矿产交易 [1] 合作方背景与规模 - 美国国际开发金融公司（DFC）若全额投入25亿美元 与Orion的合作可能成为该机构历史上规模最大的合作项目 [2] - 纽约投资公司Orion是采矿业主要融资方 目前管理着约80亿美元的资产 [2] - Orion与DFC的合作架构将类似于其今年早些时候与阿布扎比主权财富基金（ADQ）宣布的12亿美元合资项目 [2] 美国政府关键矿产投资近期举措 - 美国国防部上个月宣布对美国稀土生产企业MP Materials投资4亿美元 [4] - 国防部同期宣布加码提供1.5亿美元贷款 承诺收购MP Materials生产的所有稀土磁铁 并制定了钕、镨的10年价格下限 [4] - 另一家美国矿业公司NioCorp获得国防部高达1000万美元的投资支持 用于勘探钻探 [4] 美国稀土产业现状与政府策略 - MP Materials正在得克萨斯州沃斯堡建立稀土磁铁工厂 [4] - 在距沃斯堡约220公里的圣马科斯 Noveon Magnetics经营全美唯一一家稀土磁铁工厂 年计划产量达2000吨 [4] - 特朗普政府在与企业高管会面时概述了推动稀土产业发展的举措 强调致力于创造商业上可行的行业环境 包括保护性关税和价格下限 [5] 行业观点与历史投资案例 - Orion首席执行官卢诺沃斯基曾表示 各国政府应建立关键矿产的战略储备 以缓冲供应中断和价格波动 [3] - DFC在特朗普政府时期曾批准一笔1.5亿美元贷款 支持Syrah Resources Ltd 该公司与特斯拉公司达成石墨供应协议 [2] - 在拜登担任总统期间 DFC承诺提供超过5.5亿美元融资 用于升级安哥拉洛比托走廊的铁路基础设施 以运输中非铜矿 [2]

稀土价格表现 - 中证稀土产业指数上涨1.1% 成份股北矿科技涨停 科恒股份涨超7% 三川智慧涨超6% 卧龙电驱和领益智造涨超5% [1] - 氧化镨钕价格升至58.9万元/吨 创年内新高 环比涨幅达23.2% 同比涨幅达52.2% [1] 行业供需分析 - 稀土行业供需关系出现实质性好转 供给端国内稀土指标增速放缓或成中短期常态 [1] - 需求端受机器人等产业发展带动需求释放 供需两端共振向好 [1] - 海外端高冶炼成本支撑价差 美国收购底价拉高价格基数 提振涨价预期 稀土战略价值迎来重估 [1] 指数投资特征 - 中证稀土产业指数聚焦稀土产业链核心环节 覆盖采选、冶炼到精深加工及下游应用龙头企业 [1] - 指数成份股集中度高 前十大权重股合计占比超过50% [1] - 指数年内累计涨幅超45% 稀土ETF易方达（159715）跟踪该指数 管理费率仅为0.15%/年 [1]