稀土行业动态 - 中国宣布停止对美稀土出口并禁止第三国转运 导致美国面临民用和军工稀土资源告急 库存撑不过明年 [1] - 中国6月对美稀土出口量激增至353吨 环比5月暴涨660% 预计7月出口量将创新高 [7] - 中国适度放开民用稀土出口后发现印度伪造30份《最终用途承诺书》将稀土磁铁转卖美国用于武器生产 随即采取惩罚措施 [3] 美国应对策略 - 美国与乌克兰签署矿产协议试图开发稀土资源 但发现多数矿区位于俄罗斯控制区 [3] - 美国五角大楼计划向本土稀土企业投资数十亿美元推动开发 但进展缓慢且效果存疑 [7] - 特朗普接见非洲五国领导人 重点争取刚果(金)钴矿资源 该国占全球钴产量68.42% 中国控制其80%矿区开采权 [4][5] 全球稀土供应链格局 - 刚果(金)计划减少对中国市场依赖 拟将34个战略矿区优先开采权转交美国 [5] - 泰国和墨西哥被查出走私稀土进入美国 遭中方惩罚 [3] - 印度汽车产业因稀土短缺面临停产 莫迪派代表团访华寻求解除出口限制 [3] 行业竞争态势 - 中国掌握稀土最终控制权 美国自主研发需至少10年且代价巨大 [8] - 美国试图通过打压全球矿产供应链削弱中国主导地位 同时加大研发投资 [4] - 中国通过出口量剧烈波动实施心理博弈 展现垄断力量 [8]

美国稀土战略 - 美国政府投入数百亿美元推动稀土自主化，包括五角大楼以4亿美元收购MP Materials 15%股份并签订110美元/公斤的溢价采购协议[4] - 组建"四方关键矿产倡议"联合乌克兰、澳大利亚等国，但合作方存在矿藏品位低或技术落后等问题[6] - 摩根大通和高盛注资10亿美元支持MP Materials在得州建设年产万吨磁体工厂，计划2028年投产但技术仍落后中国数十年[6] 中国稀土出口动态 - 6月对美稀土磁铁出口量达353吨，环比暴涨660%，但同比仍下降52%[1][7] - 出口集中于电动汽车等民用领域永磁体，军工级高附加值产品仍严格限制[8] - 中美贸易协议推动2000吨积压订单集中释放，但中国长期将出口量控制在配额60%以内[8] 中国稀土产业优势 - 拥有99.999%超高纯度冶炼技术及晶界扩散技术，磁体性能提升30%同时成本降低50%[9] - 提交21项永磁材料新工艺国际专利申请，并主导制定稀土产品碳足迹核算标准[10] - 全球70%稀土专家集中在中国，形成人才壁垒，美国3倍薪资难以吸引专业人才[10] 产业竞争格局 - 美国车企被迫使用中国磁体，因本土产品导致电动车续航减少100公里[11] - 中国掌握全球稀土定价权，仅需调整出口配额即可影响市场价格[11] - 美国战略储备仅能维持9个月，产业链依赖中国技术和标准体系[11]

中国稀土磁铁出口动态 - 中国6月对美国出口稀土磁铁环比增长7倍以上 但同比减少52%至352吨 仍处于较低水平 [1][2] - 中国6月稀土磁铁出口总量3187吨 同比减少38% 环比增长2.5倍以上 5月触底后大幅反弹 [2] - 按地区划分 德国成为最大出口对象国 6月出口764吨 同比减少25% 日本出口131吨 同比减少32% [2] - 包含磁粉和合金等半成品后 对日本出口量同比增长8%至597吨 显示日本企业通过增加半成品进口确保供应链稳定 [2] 行业格局与影响 - 中国稀土产量占全球70% 稀土磁铁生产占比超80% 显示中国在该领域的主导地位 [2] - 中国对稀土磁铁实施出口管制 曾导致福特汽车等美国工厂暂时停工 [2] 中美半导体领域动态 - 美国撤销对英伟达专为中国设计的AI芯片"H20"的出口管制 显示半导体领域谈判取得进展 [3] - 英伟达CEO访华 表明将加强与中国企业合作 [3]

中国稀土出口策略 - 中国对美国稀土磁铁出口量暴涨至353吨，较5月增长超过6倍，这是中国精准调控下的战略反转 [1] - 中国仅开放低端磁铁产品出口，未触及军民两用或战略物资级别的重稀土，保持对高端产品的控制 [1] - 通过严格的出口审批制度确保稀土去向可控，控制出口比例和产品结构施加影响力 [5] 美国稀土独立计划 - 特朗普政府投入数百亿美元推进"稀土独立计划"，旨在摆脱对中国稀土的依赖 [1] - 美国采取激进措施包括插手乌克兰矿产协议、与澳大利亚签订合作备忘录、拉拢非洲五国建立资源联盟 [3] - 五角大楼投入数十亿美元发展本土稀土产业，重点建设稀土磁铁生产能力 [5] 中美稀土博弈 - 中国"掐着水管"的策略让美国处于资源焦虑中，既不完全封锁也不无差别开放 [5] - 中国策略打乱美国计划节奏，避免刺激美国加快自主开发和替代材料研发 [5] - 稀土争夺背后是下一代高科技产业链主控权的争夺，关乎技术跃迁的门票 [5] 战略影响 - 中国策略将"遏制"转化为"引导"，让美国在战略选择中陷入犹豫 [5] - 中国保持战略主动性，避免激化矛盾，展现从容不迫的大国战略思维 [6] - 稀土博弈模式可能被中国复制到其他战略资源领域 [8]

中美稀土贸易动态 - 6月中国对美稀土磁铁出口量飙升至352.8吨（或353吨），较5月的45吨（或46吨）暴增660%以上，反映中美5月贸易协议后关键原材料出口恢复[1] - 同期中国对全球稀土磁铁出口总量3188吨，环比增157.5%但同比降38.1%，显示出口调控力度加大[3] - 出口激增包含恐慌性采购因素，美国车企（通用、福特）和科技巨头（英伟达）紧急申请临时许可[4][6] 中国稀土产业战略 - 中国首次未公开年度稀土开采配额，并推迟至6月下达，要求企业保密具体数额，打破延续四年的惯例[3] - 2025年4月起对钐、钆、铽等七类中重稀土实施出口管制，4-5月对美稀土磁铁出口骤降80%[4] - 实施"定向放行"策略：轻稀土（镧、铈）自由出口，中重稀土（如导弹制导用）严格管控，F-35单机耗稀土417公斤[6] 全球供应链影响 - 中国稀土精炼产量占全球92%，重稀土精炼产能达99%，通过包头矿区规模化开采（面积较2000年初扩大一倍）掌控定价权[3] - 欧盟计划投入10亿欧元自建稀土链，但2030年自给率仅20%；美国本土冶炼技术存在代差，"弗吉尼亚级"核潜艇单艘需4吨稀土[6] - 7月中国在广西召开打击稀土走私会议，宣布对走私"零容忍"，进一步收紧灰色渠道[6] 产业技术优势 - 中国自主研发低成本提纯技术（如用塑胶替代盐酸），实现全产业链布局[3] - 北方稀土7月精矿提价，通过环保标准（每吨稀土产生2000吨废料）构建竞争壁垒[9] - 日本铃木曾因稀土零部件短缺暂停生产，印证中国供应链调控的直接影响[4] 长期战略布局 - 中国采用"配额保密+环境税+追溯管理"三重手段，将资源优势转化为规则制定权[7] - 《中国的稀土状况与政策》白皮书强调资源保护与国家可持续发展关联[7] - 行业分析指出中国已完成从"卖资源"到"控规则"的战略升级，构筑难以撼动的优势地位[9]

中国稀土出口策略调整 - 中国6月对美稀土磁铁出口量环比激增600%至353吨 对比5月仅几十吨的出口量 显示出口政策出现戏剧性转折 [1][4] - 出口产品集中于稀土磁铁等低端品类 高纯度稀土原料仍受严格管制 被列入"两用物项"管制清单 [4] - 建立苛刻的审批流程 对每批次稀土的买家信息和用途进行全程追溯 形成"可控释放"机制 [4] 美国稀土供应链建设 - 美国政府投入数百亿美元推动本土稀土磁铁生产 并寻求与乌克兰、东南亚、拉美、澳大利亚及非洲五国建立矿产合作 [4] - 战略目标为构建独立于中国的稀土供应链 但中国突然放宽出口打乱其部署节奏 [4] 中国稀土战略升级 - 从"总量控制"转向"结构管控" 低端产品适度放开以分化对手 高端产品严格管制保持垄断 [6] - 通过"涓涓细流"式供应维持美企依赖心理 削弱其建设替代产业链的动力 [6] - 以稀土为杠杆在科技封锁和贸易摩擦中形成战略牵制 降低美国推动"去风险化"的积极性 [6] 行业竞争格局 - 中国通过精细化操作掌握全球稀土流向 既实现资源价值最大化 又维持对国际市场的隐性主导权 [6] - 战略核心为"画地为牢" 使对手难以获取核心高端产品 同时通过低端产品出口影响竞争对手决策 [6][7]

核心观点 - 海外ESG热点事件显示全球围绕“深度脱碳”加速，将“资本 - 技术 - 市场”三轴联动攻坚最难减排领域 [2] - 国内ESG热点事件表明中国将绿色金融、强制披露和示范治理结合，为“双碳”目标提供全链条支撑 [2] - 学术前沿研究揭示贸易政策不确定性、数字贸易、气候韧性城市建设与企业ESG表现的关系 [2] 01 ESG重要事件梳理 海外ESG热点事件（2025年7月12日 - 7月18日） - 政策方面，欧盟推迟大公司ESG强制披露，英国启动绿色金融试点 [2][6] - 资金端，沙特承诺投资可再生能源，Iberdrola获融资，Zelestra拟投资秘鲁 [2][6] - 技术端，Prometheus Fuels建工厂，Microsoft签碳去除大单，谷歌锁定水电 [2][6] - 企业行动，施耐德推平台，苹果签回收协议，多家企业有绿色合作 [2][6] 国内ESG热点事件（2025年7月12日 - 7月18日） - 政策层面，央行发布目录，云南落地贷款，财政部完善机制 [2][26] - 行业动态，信托业和旅行社协会发布指南和标准，熊猫指南推榜单 [2][26] - 企业进展，吉利吸收极氪，凯德与阿里云合作 [2][26] 评级体系与准则发布 - EcoBeautyScore透明环境评级体系上线，覆盖化妆品全行业 [10][15] - GRI发布纺织服装行业可持续发展报告准则建议 [16][19] 欧盟报告要求推迟 - 欧盟推迟大公司关键可持续发展报告要求至2027年，实施分级纾困等措施 [20][25] 信托行业规范发布 - 《绿色信托指引》和《信托行业ESG披露指南》印发，规范业务与信息披露 [32][38] “绿星榜单”亮相 - “熊猫指南”发布“绿星榜单”，纳入新维度为农业转型提供标准 [39][44] 生态保护补偿机制建设 - 财政部部长提出健全横向生态保护补偿机制的四大任务 [45][46] 02 ESG学术前沿 气候风险对企业绿色创新的影响 - 研究发现气候风险显著促进企业绿色创新，供应链金融有调节作用 [49][51] 中国企业漂绿指数构建 - 研究构建“企业漂绿指数”，揭示漂绿行为时间、行业、产权和区域差异 [52][55] 中国城市可部署屋顶光伏潜力评估 - 研究评估中国城市屋顶光伏可部署潜力，给出部署建议和政策敏感性分析 [56][62]

稀土行业概况 - 稀土包含17种金属元素，是现代科技产品的关键组件，广泛应用于手机、电动车电池、导弹导引系统等领域 [1] - 中国是全球稀土主要供应国，采矿量占全球60%以上，加工能力高达90% [1] - 中国凭借低廉的开采成本和丰富资源迅速占领市场，其他国家因缺乏竞争力退出 [1] 中美稀土贸易争端 - 特朗普政府通过加征关税对中国稀土等关键材料施压 [3] - 中国出台新出口管制措施，对七种稀土及相关磁体产品实行严格许可证管理，主要针对美国军工和科技行业 [3] - 全球稀土资源分布广泛，但加工环节成本高是西方国家主要瓶颈 [3] 美国稀土供应链建设 - 特朗普签署行政命令加速矿产开采审批，设立专项资金支持国内开采 [5] - 启动232条款调查稀土国家安全风险，考虑加征关税 [5] - 联邦土地优先用于矿业开发，旨在控制稀土全供应链 [5] - 国防部投资4亿美元购买MP Materials优先股，贷款1.5亿美元支持其扩建重稀土分离设备 [6] - 为钕镨氧化物设定最低价格110美元/公斤，提供保底收购保障 [6] - MP Materials计划到2028年建成新工厂，年产磁铁1万吨 [6] 企业合作与产能扩张 - 苹果投资5亿美元与MP Materials合作建设稀土磁铁工厂，计划2027年起用于iPhone部件 [7] - 国防部追加3.5亿美元建设"10X设施"生产磁体，MP年底前计划生产1000吨钕铁硼磁铁 [7] - 通用汽车将从2025年开始使用MP磁铁生产电动汽车 [7] 国际合作与全球布局 - 美国与澳大利亚莱纳斯公司合作分担加工费用 [9] - 计划在加拿大、格陵兰、乌克兰等地开采稀土，瞄准苏联遗留储备 [9] - 与沙特签署谅解备忘录共建全链条稀土供应体系 [9] 市场影响与挑战 - 美国稀土自给率提升，国防部目标2027年完全满足军需 [10] - 中国稀土出口限制导致全球磁铁出口骤降75%，部分车企停产 [10] - 美国供应链成本是中国的数倍至数十倍，补贴资金需求巨大 [11] - MP Materials预计2025年底磁铁产量仅1000吨，与中国2018年13.8万吨年产量差距显著 [11]

中国对战略资源实施出口管制 - 中国对锑、镓、锗等战略资源实施出口管制，旨在维护国家安全和反制外部打压 [1] - 2024年12月中国发布公告，原则上禁止向美国出口锑、镓等关键矿物 [1] - 出口管制是对美国打压中国芯片产业的正当回应，美国多年来以国家安全为名对华为等中企实施制裁 [4] 美国企业规避禁令的行为 - 美国买家通过泰国和墨西哥转运获取中国战略资源，2024年12月至2025年4月美国从这两个国家进口了3834吨锑氧化物，超过此前三年总和 [1] - 泰国和墨西哥2025年前五个月突然跃升为中国锑出口的前三大市场，而2023年它们还榜上无名 [3] - 采购代理从中国拿到矿物后贴上假标签，经亚洲国家中转运往美国，一家美国矿产公司高管坦言每月能搞到200公斤镓 [3] 资源价格和市场影响 - 镓、锗、锑的价格已飙至历史新高 [3] - 美国财长贝森特承认稀土出口虽已恢复，但数量远不及4月前的水平 [4] - 美企的"偷运"行为让问题复杂化，中国稀土恢复流通却量不足额 [6] 中国政府的反制措施 - 中国商务部部署打击战略矿产走私专项行动，针对伪报瞒报、夹藏走私和"第三国"转口等乱象 [7] - 违法企业可能面临高额罚款、未来出口禁令，情节严重者甚至会被控走私罪，最高可判五年以上徒刑 [7] - 专项行动整合海关、公安等多部门力量，加大口岸查验 [7] 国际竞争格局 - 美国在战略资源上表现脆弱，既离不开中国矿物又不愿放下制裁大棒 [7] - 中国用出口管制反击美国制裁是主权国家的正当权利 [9] - 美企的转运行为凸显了规则被践踏时的混乱 [9]

规划背景与时间进度 - 2025年4月30日，习近平总书记主持召开十五五座谈会，十五五规划研究成资本市场下半年政策研究重点[2][9] - 2024 - 2025年国家发改委面向社会征集两批研究课题，启动编制规划基本思路和纲要[10] 三条思路洞悉十五五 - 战略资源管理将更严格，自然资源部明确提出研究稀土、锂矿等战略性矿产资源保障[2][20] - 海洋经济发展政策倾斜，涉及海上风电、生物医药等产业，多部门开展相关规划编制[2][63] - 城市更新政策受关注，提出建立健全可持续模式和投融资机制，2025年相关政策持续推出[2][32][36] 增量政策思考 - 创新驱动关注未来产业细分培育和独角兽企业生态政策[24][26] - 国内消费刺激注重劳动薪酬分配，关注医疗、文旅领域资源配置[29][30] - 市场经济体制改革聚焦投融资协调和并购高质量发展[32][33] 其他关注领域 - 国内总量政策关注国家宏观资产负债表建立和逆周期调节机制[37][38] - 国际领域课题关注各国经贸投资政策对国际产业分工格局的影响[40][41] - 人口高质量发展受重视，涉及养老、教育等资源布局政策研究[42] - 绿色发展关注国际碳排放规则变化对我国的影响[45] - 新兴产业政策储备和海洋经济政策布局受关注[46][48]