文章核心观点 - 特朗普政府推出的《宏伟美好法案》中的减税政策，将成为2026年美国个人与企业经济活动的核心驱动力[1][4] 个人减税政策 - 个人税率与税收减免的多项调整，将通过增加退税金额和重新设定薪资预扣税标准，在2026年初充实家庭资金储备，提高个人实得收入[2][5] - 将2017年《减税与就业法案》中原本将于年底到期的个人与企业所得税低税率永久化[6][8] - 延长2017年法案中的标准扣除额政策，扩大并延长替代性最低税豁免额度[6][8] - 将遗产税豁免额度从1400万美元提高至1500万美元[6][8] - 至2029年，对不超过2.5万美元的小费收入免征税款，此项税收减免政策将对年收入超过15万美元的人群逐步取消，且不适用于餐厅自动服务费及“色情相关服务”小费[6][8] - 至2029年，对不超过1.25万美元的加班费收入免征税款，此项优惠对年收入超过15万美元的人群逐步取消[6][8] - 新增一项税收扣除政策：至2029年，为65岁及以上人群提供最高6000美元的税收扣除额度[6][8] - 至2029年，对汽车贷款利息支出提供最高1万美元的税收减免，此项政策仅适用于美国本土组装的私人乘用车[6][8] - 至2029年，将州和地方税（SALT）的税收扣除上限从1万美元提高至4万美元，这项政策往往利好纽约、新泽西等高税负州的富裕房主群体[6][8] 企业税收优惠政策 - 企业税收调整的核心目标是通过延长低税率政策、提高资本支出与研发支出的税前扣除比例，激励企业加大对自身业务的投资力度[3][7] - 将2017年法案中即将到期的企业所得税低税率永久化[6][8] - 允许企业对特定设备采购成本全额税前扣除，即企业可将设备购置的全部成本直接从应税收入中抵扣，这项税收优惠政策原本已于2023年开始逐步退出，并计划在2027年完全终止[6][8] - 允许美国本土研发成本全额税前扣除，同时，中小企业可追溯扣除2022年以来产生的研发费用[6][8] - 独立税务专家指出，针对研发与设备购置的税收减免，是所有减税政策中对拉动经济增长最为有效的类型之一[6][8] - 放宽利息支出税前扣除限制，2017年税法曾规定企业可扣除的净利息成本上限为税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的30%，但从2022年起收紧为仅允许以税息前利润（EBIT）为计算基准，本次调整后，利息扣除计算口径将重新纳入摊销成本[6][8] - 延长并提高“穿透式”企业所有者的税收减免幅度，这项政策覆盖范围广泛，包括自由职业者、家族式餐厅、律师事务所、医疗机构、对冲基金及私募股权公司等，允许这类企业所有者从其收入中扣除最高20%的额度，从而降低实际税率[6][8] - 无党派机构税务政策中心指出，目前几乎没有证据表明“穿透式”企业税收减免政策能有效拉动经济增长[6][8]

债市行情 - 国债期货全线收跌 30年期主力合约跌0.55%至118.6 10年期主力合约跌0.11%至108.495 5年期主力合约跌0.08%至105.735 2年期主力合约跌0.01%至102.364 [2] - 银行间利率债收益率普遍上行 30年期国债收益率上行3.1BPs至1.952% 10年期国开债收益率上行3.2BPs至1.822% 10年期国债收益率上行2.65BPs至1.7175% [2] - 中证转债指数逆势上涨0.67%至470.91点 成交金额818.93亿元 海泰转债等个券涨幅超12% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨 2年期涨3.45BPs至3.762% 10年期涨3.49BPs至4.287% 30年期涨2.53BPs至4.853% [3] - 欧债收益率普遍上行 10年期德债涨5.9BPs至2.687% 法债涨5.3BPs至3.347% 意债涨5.4BPs至3.474% 英债涨5.5BPs至4.599% [3] 一级市场 - 财政部28天期国债加权中标收益率1.122% 全场倍数3.95 182天期收益率1.3243% 全场倍数2.67 [4] - 农发行91天期金融债中标收益率1.3731% 全场倍数3.05 5年期收益率1.7046% 边际倍数达41.69 [4] - 国开行1年期金融债中标收益率1.3695% 边际倍数9.76 3年期收益率1.655% 全场倍数3.26 [4] 资金面 - 央行开展1120亿元7天期逆回购 中标利率1.4% 单日净回笼4328亿元 [5] - Shibor短端品种分化 隔夜利率微升0.06BP至1.315% 14天期下行1.39BP至1.455%创年内新低 [5] 宏观经济 - 7月CPI环比由降转升0.4% 同比持平 核心CPI同比涨0.8%连续3个月扩大 [7] - PPI环比降幅收窄0.2个百分点至-0.2% 同比降幅维持3.6% 工业品价格延续弱势运行 [7][8] 机构观点 - 中金固收预计8月PPI同比反弹至-2.8% CPI同比或降至-0.4% 建议关注债券收益率破位下行交易机会 [8] - 华泰固收认为十年期国债运行区间1.6-1.8% 建议把握信用债、二永债票息机会 曲线小幅陡峭 [9] - 兴证固收建议信用债投资采用短久期下沉策略 在低杠杆水平中平滑套息收益 [8]

股市表现 - 韩国首尔综合指数8月1日暴跌近4% 创4月初以来最大跌幅 领跌亚洲市场[2] - 尽管暴跌 首尔综合指数今年以来仍上涨逾30% 在全球前十大主要指数中名列前茅[5] - 三星电子连续第二天下跌 因财报未达分析师预期[6] 税收政策调整 - 韩国政府计划将股票持有资本利得税起征额从50亿韩元降至10亿韩元[4] - 股票交易税将从0.15%上调至0.2%[8] - 股息收入征税调整：2000万至3亿韩元部分按20%税率征收 超过3亿韩元部分按35%税率征收[8] - 企业所得税最高税率将从24%上调至25%[4] 市场反应 - 税收调整计划引发散户投资者强烈反弹 全国性请愿要求立即撤回 已获得超过1.7万人支持[5][6] - 拟议资本利得税调整将显著增加纳税投资者数量 引发投资者担忧[6] - 税收政策调整动摇了投资信心 是市场未料到的负面消息[8] 政府政策目标 - 李在明政府寻求增加疲软政府财政收入 以便加大补贴刺激消费[6] - 政府推动将集中在房地产的家庭财富引向股市 目标将韩国股市推上5000点 比当前水平高出逾50%[8] - 此前市场乐观情绪主要受益于新政府推动的公司治理改革[5] 国际贸易协议 - 美国与韩国达成贸易协议 对包括汽车在内的进口商品征收15%关税 避免了25%关税[9] - 协议包括规模达3500亿美元的韩国基金用于投资美国[9] - 该协议类似于美国与日本达成的交易 日本承诺投资5500亿美元[9]

巴西政府税收政策调整 - 卢拉政府自2023年1月第三次执政以来，已实施约25项税费调整措施，旨在实现财政收支平衡和巩固公共财政基础 [1] - 税收调整措施包括调增现有税种税率、取消部分税收优惠、推出新型税收以及加征部分商品和服务税 [1] - 重点关注措施包括针对体育博彩业的专项税收、国际购物"衬衫税"以及金融交易税（IOF） [1] 2023年税收结构调整 - 政府恢复部分疫情期间暂停的税率优惠 [1] - 调整投资基金税负 [1] - 加强税务争议管理机构权力 [1] - 调高枪支弹药相关税率 [1]