上海外资与外贸表现及政策方向 - 2025年上海实际使用外资达160.6亿美元，同比下降但降幅已收窄至个位数，规模位居全国第二，占全国比重上升至15.3% [2] - 外资质量持续提升，“十四五”期间高技术产业实际使用外资占比达33%，较“十三五”提高10个百分点，截至去年底累计认定跨国公司地区总部1076家、外资研发中心636家 [2] - 2025年上海新设外资企业6300家，增长6.8%，合同外资达180亿美元，增长近20% [2] 上海稳外资工作重点 - 将扩大高水平对外开放，对接国际高水平经贸规则，深化国家服务业扩大开放综合试点，推进电信、医疗、教育、金融等重点领域项目落地 [3] - 引导外资投向先进制造、现代服务、高新技术、节能环保等产业，提升跨国公司地区总部和外资研发中心能级 [3] - 强化外资企业和项目的服务保障，将企业“需求清单”转化为政府“服务清单” [3] 上海外贸表现 - 2025年上海外贸进出口规模突破4.5万亿元，进出口值、出口值和进口值均创新高，增速分别比全国高1.8、4.7、1.3个百分点 [4] - 2025年上海服务进出口达2578.4亿美元，约占全国25%，居全国城市首位 [4] 上海稳外贸工作重点 - 将实施新一轮稳外贸政策，计划在一季度推出，涉及全外贸周期管理、企业环境营造及外贸产品提质扩容等方面 [4] - 将提升跨境贸易便利化水平，在货物通关、外汇结算、出口退税等方面开展专项行动 [5] - 将培育外贸新业态新模式，推进跨境电商全链路高质量发展，优化海外仓功能，扩大保税维修及再制造试点，支持国际物流分拨及供应链管理中心建设 [5] - 将创新发展服务贸易和数字贸易，建设国家服务贸易创新发展示范区，深化自然人移动、增值电信服务等领域开放试点 [5]

文章核心观点 2025年中国经济在宏观政策支持、产业升级、消费提振、资本市场改革及风险化解等多方面协同发力下，展现出强大韧性与活力，为“十四五”圆满收官和“十五五”高质量发展奠定了坚实基础 [1][3][7][25] “十四五”规划收官 - 2025年中国经济总量预计约为140万亿元，“十四五”时期经济增量预计超过35万亿元，相当于“再造一个长三角” [3] - 2021年至2024年，中国经济年均增长5.5%，对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [3] - “十四五”期间研发投入再创新高，构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成全球最大电动汽车充电网络 [4] 宏观政策组合 - 2025年首次实施“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”组合 [6] - 财政赤字率从去年的3%跃升至4%的历史高位，新增政府债务总额近12万亿元，比去年增加近3万亿元 [6] - 货币政策降准0.5个百分点，降息0.1个百分点，10月末社会融资规模、人民币贷款余额同比增长8.5%、6.5% [6] - 中央财政安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，资金规模比去年翻了一番 [6] - “上新”5000亿元服务消费与养老再贷款工具 [6] - 央行灵活操作确保政府债券顺利发行，5000亿元特别国债为四家国有大行补充核心一级资本，预计可增加信贷投放空间6万亿元 [7] 提振消费 - 2025年社零总额有望突破50万亿元人民币，消费对经济增长的年均贡献率达到60%左右 [8] - 用于消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模从2024年的1500亿元翻倍到3000亿元 [8] - 今年前11个月消费品以旧换新带动销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [8] - 今年前11个月，服务零售额增速同比高于同期商品零售额增速1.3个百分点 [8] - 第八届进博会成交额再创历史新高，达834.9亿美元，同比增长4.4% [9] - 扩大单方面免签国家范围，自今年以来多个热门目的地入境游客量增幅均超90% [9] 人工智能+ - 2025年是中国AI应用的破局之年，人工智能核心产业规模有望超过1.2万亿元 [10] - 中国人工智能专利数量占全球总量的60% [10] - 中国数据产业规模超过5.8万亿元，2025年至2030年有望继续保持15%以上的年均增长率 [10] - 中国公布首批15家领航级智能工厂名单，“十四五”以来已建成3.5万多家基础级、7000多家先进级、230多家卓越级智能工厂 [12] 民营经济 - 2025年5月20日，民营经济促进法正式施行，第一次明确民营经济的法律地位 [13] - 11月，进一步促进民间投资发展13项措施落地实施 [13] - 近两年以来，各省、市、县发展改革部门召开民营企业座谈会已超2万余次 [13] “反内卷”整治 - 2025年被称为“反内卷”元年，综合整治“内卷式”竞争被提至前所未有的高度 [14] - 11月，光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅已连续多个月收窄，PPI环比连续两个月上涨 [15] - 到10月，累计的规模以上工业企业利润同比增速连续三个月保持增长 [15] “两创板”改革 - 2025年6月，科创板推出“1+6”改革政策，设置科创成长层 [16] - 自改革政策发布以来，科创板已新增受理超过20家企业的IPO申请，已有50余家未盈利企业通过科创板实现上市 [16] - 2025年6月，创业板第三套上市标准正式启用，10月宣布将启动实施深化创业板改革 [16] - 截至12月21日，今年以来共106家企业完成A股IPO，合计募集资金1220.23亿元 [17] - “两创板”合计募集资金达到577.99亿元，占全市场IPO融资额超47% [17] 中长期资金入市 - 2025年1月，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 [18] - 截至2025年10月底，公募基金资产净值合计36.96万亿元，单月规模增长2182.74亿元，总规模连续7个月创新高 [18] - 截至今年三季度末，保险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，较年初大幅增长36.2%，占比提升至14.92% [18] - 今年以来外资机构已累计调研A股上市公司逾9000次 [19] - 截至三季度末，北向资金持有A股市值连续三个季度增长，年内持仓市值累计增加逾3400亿元 [19] - 截至今年三季度末，全球前40大投资机构的中国股票持仓比例升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平 [19] 稳外资外贸 - 前10个月全国新设立外商投资企业53782家，实际使用外资6219.3亿元 [20] - 前11个月全国进出口总值达41.21万亿元，同比增长3.6% [20] - 海南自由贸易港于12月18日正式封关，全面实施货物“零关税”政策 [21] 改革化险 - 2025年地方政府将发行总额2.8万亿元专项债券用于置换隐性债务 [22] - 截至今年8月底，各地债务置换后平均利息成本降低超过2.5个百分点，节约利息支出超过4500亿元 [22] - 金融监管总局综合采取补充资本金、兼并重组等方式化解中小金融机构风险，高风险机构数量与资产规模较峰值大幅压降 [22] - 为保障性住房等“三大工程”提供资金支持超1.6万亿元，租赁性住房贷款年均增长52% [22] - 城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付 [22] 应对美“对等关税”风波 - 2025年4月，面对美加征“对等关税”，中方进行了坚决正当反制 [23] - 4月7日，中央汇金公司宣布再次增持ETF，多家央企宣布增持股票资产 [23] - 央行宣布将为中央汇金提供流动性支持，金融监管总局鼓励险资等长期资金入市，逾百家上市公司集中发布增持与回购计划 [23] “十五五”规划 - 2025年10月，党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议 [25] - 规划建议提出到2035年“人均国内生产总值达到中等发达国家水平” [25] - 截至目前，已有20余个省份审议通过并公布地方“十五五”规划建议文件 [25] - 低空经济、银发经济、冰雪经济、数字经济、海洋经济成为各地未来五年产业发展高频词 [26]

宏观经济表现与政策基调 - 上半年中国GDP突破66万亿元，同比增长5.3%，超出市场预期 [1] - 国际货币基金组织将中国2025年经济增速预测上调0.8个百分点至4.8% [2] - 宏观政策强调持续发力、适时加力，保持连续性稳定性并增强灵活性预见性，落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [2] - 政策发力方向明确为支持科技创新、提振消费、小微企业及稳定外贸 [3] 内需释放与消费提振 - 内需潜力释放为下半年重点工作首位，强调深入实施提振消费专项行动，扩大商品消费并培育服务消费新增长点 [4] - 中央财政安排900亿元预算用于育儿补贴制度，自2025年起符合条件的3岁以下婴幼儿家庭每年可领取3600元补贴 [4] - 育儿补贴政策预计直接拉动消费规模约700亿元，相当于2024年GDP规模的0.05% [5] - 民生保障工作突出就业优先，促进高校毕业生、退役军人、农民工等重点群体就业 [5] 外贸外资与高水平开放 - 扩大高水平对外开放被单列为重点任务，强调稳住外贸外资基本盘，帮助受冲击较大的外贸企业并强化融资支持 [6] - 中美经贸会谈达成共识，推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [6] - 上半年民营企业进出口规模历史同期首次突破12万亿元，增速较全国整体高4.4个百分点 [8] - 上半年对美国进出口总值同比下降9.3%，而对共建“一带一路”国家出口增长贡献率高达98% [8] 风险化解与城市更新 - 会议未直接提及房地产风险，重点转向高质量开展城市更新，积极稳妥化解地方政府债务风险并推进地方融资平台出清 [10] - 房地产风险如烂尾楼、房企债务等问题已得到有效防范化解，部分领域出现风险出清趋势 [10] - 近期出台《住房租赁条例》，中央城市工作会议标志城市工作重心转向内涵式、高质量发展新阶段 [11] - 预计城市更新配套政策将加速落地，涉及用地、金融支持及吸引社会资本介入 [11]