618购物节整体表现 - 综合电商销售总额达8556亿元 同比增长15.2% [1] - 即时零售销售额增速达18.7% 显著领先传统电商 [1] - 消费者需求从"囤货"转向"即时满足" 深度激活本地生活消费 [1] 即时零售市场格局 - 京东/美团/淘宝三巨头在多品类赛道展开争夺战 [1] - 天猫简化促销规则 京东首次融入外卖业务 美团联动百万实体门店 [4] - 淘宝闪购接入超300万家门店 美团闪购重点发力美妆/母婴/3C品类 [5] - 低价让位于效率与服务 非餐场景持续扩容 [4] 顺丰同城业务表现 - 同城即配服务单量同比每日增幅超50% 高峰期同比翻倍 [3] - "最后一公里"单量同比激增 收派件日均单量远超去年峰值 [6] - 饮品/商超百货/快餐品类单量翻倍增长 医药/美妆/母婴高双位数增长 [3] - 无人车运营规模增至200台 月度活跃路线突破万条 [6] 品类与渠道特征 - 外卖和闪购业务显著拉动餐饮/商超等高频时效性品类 [4] - 美妆等传统电商优势品类加速布局即时零售 [5] - 全渠道订单表现亮眼：抖音/美团/饿了么/京东秒送/商家自有平台均显著增长 [3] 基础设施与解决方案 - 第三方即配成为连接品牌/平台/消费者的关键基础设施 [4] - 提供"仓储+转运+同城即配"一体化供应链解决方案 [5] - 通过仓配"接驳送"实现半日达/小时达 助力传统快递网络提速 [6] - 构建"二轮+四轮+无人配送"多元运力体系 [6]

从配送端看，达达依托京东生态，在其即时零售中相对占据先发优势；顺丰同城则凭全场景配送能力， 与各品类头部客户及平台深度合作，资料显示，其KA市占率稳居市场前列，可全生态承接外卖平台及 微信、抖音、阿里等平台订单；主打"一对一急送"的闪送亦可承接部分平台外溢订单。据悉，在刚刚过 去的"520"当天，顺丰同城鲜花单量环比前日增长超9倍，饮品、快餐单量同比分别增长143%、98%， 进一步凸显其在大促场景下的订单消化能力，第三方即配龙头地位持续巩固。 目前，资本市场对顺丰同城的长期价值亦给出积极评价，华泰证券等多家投行给予买入评级，目标价 13.8港元，较现价存15%的上行空间。 5月26日，美团发布2025年第一季度财报。在财报后电话会上，美团CEO王兴谈到如何看待京东外卖百 亿补贴时表示："我们将不惜一切代价赢得竞争""从长远来看，本地生活业务拥有可持续的增长潜力"外 卖与即时零售赛道竞争进一步白热化，各方一起做大市场，作为重要基础设施的即时配送平台，特别是 不捆绑商流平台的第三方即配或将持续受益。5月27日，国内规模最大的第三方即配平台顺丰同城股价 大涨8.7%，自5月8日以来累计上涨51.13%，市场反应强 ...

顺丰同城近期的股价表现，反映了市场对第三方即时配送价值的重新定价。国海证券认为，本地生活市 场流量多极化趋势显著，多场景高履约诉求驱动下，公司依托顺丰强品牌力，以第三方定位和即时配领 军者地位强履约提份额，叠加规模网络效应持续降本，往后看B端KA、下沉市场、多元场景等均有看 点，公司高增长提盈利持续兑现。 中金公司则指出，据Questmobile数据，4月顺丰同城骑手端日均使用次数同比增长40%，公司在外卖与 最后一公里配送需求增长催化下，即时配送行业需求或好于预期，上调25年、26年收入预测，并维 持"跑赢行业"评级及目标价于13.50港元，较现价存26%的上行空间。 （文章来源：北京商报） 北京商报讯（记者赵述评）即时配送赛道，价格战正在挤压产业链利润，从业者积极应对。自5月8日以 来，港股顺丰同城（9699.HK）逆势走强，累计涨幅超30%，期间最大涨幅超41%，成为即时配送板块 的领涨标的。这一现象背后，或是市场对第三方即时配送平台稀缺价值的重新审视，流量多极化的竞争 下，中立的运力基础设施反而成受益者。 外卖价格竞争暴露了实即时零售万亿市场的现状，平台自有运力难以满足全品类、全时段的配送需求； 在流 ...

外卖补贴大战中的即时配送行业 - 市场最初担忧价格战会挤压产业链利润 但顺丰同城逆势走强 自5月8日以来累计涨幅超30% 期间最大涨幅超41% 成为即时配送板块领涨标的 [1] - 流量多极化竞争下 中立的运力基础设施反而成为最大受益者 市场对第三方即时配送平台稀缺价值重新审视 [1] - 外卖大战背后是争夺即时零售万亿市场 平台自有运力难以满足全品类 全时段配送需求 且KA商家不愿配送运力被单一商流平台捆绑 [2] 顺丰同城的竞争优势 - 公司不依附任何商流平台 可全生态承接抖音 微信 阿里等平台订单 同时为外卖平台"削峰填谷" [2] - 支持商家一键接入全渠道 保障商家跨平台订单高效履约 KA客户市占率稳居行业首位 [2] - 2024年KA客户新增门店数超7500家 与麦当劳 肯德基 必胜客 瑞幸咖啡等头部品牌建立合作 [2] - 2024年营收同比增长27%至157亿元 净利润翻倍增长 毛利率提升至6.8% 是唯一连续盈利的企业 [3] - 推出"独享专送"服务逐步蚕食闪送的C端急送市场份额 [3] 行业格局变化 - 达达集团将被京东私有化 业务重心向京东生态倾斜 丢失第三方属性 [3] - 闪送2024年净亏损1.46亿元 专注的C端急送市场正被顺丰同城蚕食 [3] - 顺丰同城第三方龙头地位愈发巩固且具备稀缺性 资本市场热衷稀缺标的 [3] 机构观点 - 国海证券认为本地生活市场流量多极化趋势显著 公司依托顺丰强品牌力 以第三方定位和即时配领军者地位强履约提份额 [3] - 中金公司指出4月顺丰同城骑手端日均使用次数同比增长40% 上调25年 26年收入预测 维持"跑赢行业"评级及13.50港元目标价 [4]