报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对新季红枣减产认可但产量有分歧，结合各产区情况估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估在56 - 62万吨 [2] - 产量落地前，新作减产预期支撑红枣期货价格，随着前期价格上涨消化减产利多，红枣2601合约驱动力减弱，短期偏强调整，关注新作实际产量，操作建议短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价11470元/吨，主力合约持仓量136661手，较前值变化 - 6手；期货前20名持仓净买单量 - 10404手，仓单数量9826张，有效仓单预报小计1237张，较前值变化 + 1张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6元/公斤，河北一级灰枣批发价格4.8元/斤，阿拉尔红枣统货价格5.2元/公斤，河南一级灰枣批发价格4.75元/斤，阿克苏红枣统货价格4.8元/公斤，河南红枣特级价格10.5元/公斤，河北红枣特级价格10.44元/公斤，较前值变化 - 0.02元/公斤，广东红枣特级价格11.5元/公斤，广东红枣一级价格10.5元/公斤 [2] 上游市场 - 红枣年产量318.7万吨，种植面积199.3万公顷，较前值变化 - 4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存9686吨，较前值变化 - 98吨；红枣当月出口量1765107千克，较前值变化 - 464120千克，累计出口量17115674千克，较前值增加1765107千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价较前值变化 - 8元/公斤；好想你红枣销量累计值36480.43吨，较前值变化 - 2981.06吨，产量累计同比1.47%，较前值变化 - 34.59% [2] 行业消息 - 8月21日阿拉尔地区小雨转多云，气温16 - 28℃，枣农积极田园管理，即将进入上糖期，需关注降雨对枣果影响 [2] - 周四红枣2601合约收涨0.39%，第33周36家样本点红枣物理库存9686吨，较上周减少98吨，环比减少1.00%，同比增加79.94% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新作减产预期支撑红枣期货价格，但前期价格上涨已消化减产利多 红枣2601合约短期偏强调整 建议短线交易为主关注新作产量 [2] 各目录总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价11530元/吨 环比-20；主力合约持仓量135531手 环比-8102 [2] - 期货前20名持仓净买单量-11868手 环比2517；仓单数量9832张；有效仓单预报小计1236张 环比-343 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6元/公斤 环比0；河北一级灰枣批发价格4.8元/斤 环比0 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.2元/公斤 环比0；河南一级灰枣批发价格4.75元/斤 环比0 [2] - 阿克苏红枣统货价格4.8元/公斤 环比0；河南红枣特级价格10.5元/公斤 环比0 [2] - 河北红枣特级价格10.44元/公斤 环比-0.02；广东红枣特级价格11.5元/公斤 环比0 [2] - 广东红枣一级价格10.5元/公斤 环比0 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨 环比318.7；种植面积199.3万公顷 环比-4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存9686吨 环比-98；当月出口量1765107千克 环比-464120 [2] - 累计出口量17115674千克 环比增加1765107 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价20元/公斤 环比-8 [2] - 好想你红枣销量累计值36480.43吨 环比-2981.06；产量累计同比1.47% 环比-34.59 [2] 行业消息 - 8月20日阿克苏地区晴转小雨 温度14 - 26℃ 枣农积极进行田园管理 目前枣果处于膨果期 头茬大果已逐渐泛红 关注降雨量 [2] - 周三红枣2601合约收跌0.77% 第33周36家样本点红枣物理库存在9686吨 较上周减少98吨 环比减少1.00% 同比增加79.94% 样本点库存下降 [2] 观点总结 新季作物处于坐果关键期 市场对减产认可但对产量有分歧 初步估算较2022年度下降5 - 10% 较2024年度下降20 - 25% 预估新季产量在56 - 62万吨 [2]

供需博弈与价格波动 - 红枣期货价格近期呈现宽幅震荡，南疆产区不利天气导致新季减产预期升温，同时高库存和弱需求压制陈枣价格[1] - 5-6月沙尘天气影响头茬花坐果，6月中旬高温加剧对二茬花和三茬花的担忧，期货价格从9800元/吨攀升至11000元/吨[2] - 7月初期货主力合约触及11325元/吨后快速回落，因2024年丰产导致结转库存高企，贸易商采购谨慎[2] - 7月下旬高温导致幼果脱落，减产预期再升温，8月期货价格加速上涨至11825元/吨[2] 减产幅度分歧 - Mysteel调研预估2025年红枣产量较2022年下降5%-10%，较2024年下降20%-25%，新季产量预计56-62万吨[3] - 中国日报网调研显示2025年新疆灰枣产量或降至42万吨，较正常年份65万吨减产35%，差异源于7月下旬高温损害未充分反映[3] - 机构间调研结果差异显著，部分可能低估枣园内膛区域因通风透光差导致的减产[3] - 网络自媒体反馈混乱，投资者对调研结果差距表示困惑[4] 库存与消费现状 - 截至7月底全国红枣库存40-45万吨，河北沧州占比大，预计旺季消化后结转库存仍达30-35万吨[5] - 下游消费疲软，2025年终端需求平淡，贸易商按需采购，电商渠道分流传统批发市场需求[5] 后市关注点 - 10月定产数据若显示超预期减产可能引发阶段性反弹[6] - 需关注旺季库存消化进度，若不及预期价格将承压[6] - 9月新疆雨水情况影响红枣品质，过多降雨可能导致裂果并扰动市场情绪[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力价格上涨0.04%，市场购销氛围改善，去库存进程良好，新季作物处于坐果关键期，初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨，新作预期减产但幅度不及2023年绝对小年，支撑红枣期货价格趋势偏强运行，红枣2601合约虽上周技术调整但整体仍在上行通道内，下方支撑关注11000元/吨，操作上建议以偏多交易为主，未来需关注天气影响和消费端情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑枣主力价格上涨，周度涨幅0.04% [8][11] - 行情展望：第32周36家红枣样本点物理库存在9784吨，较上周减少255吨，环比减少2.54%，同比增加72.62%，市场购销氛围改善，去库存进程良好，新季作物处于坐果关键期，初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨，新作预期减产但幅度不及2023年绝对小年，红枣期货价格趋势偏强运行，红枣2601合约上周技术调整但整体仍在上行通道内，下方支撑关注11000元/吨，操作上建议以偏多交易为主 [8] - 未来交易提示：关注天气影响和消费端 [8] 期现市场 - 期货价格：本周郑枣主力价格上涨，周度涨幅0.04% [8][11] - 持仓情况：截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 - 16035手 [15] - 仓单情况：截止本周，郑枣仓单数量9214张 [17] - 期货价差：截止本周，郑商所红枣期货2605合约与2601合约价差为140元/吨 [21] - 基差走势：截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 - 1095元/吨 [22] - 新季主产区收购价格：截止2025年8月15日，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，喀什红枣统货价格为6元/公斤 [25] - 一级红枣现货价格：截止2025年8月15日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.60元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.75元/斤 [29] - 特级红枣现货价格：截止2025年8月15日，河北沧州特级灰枣批发价格为10.45元/公斤，河南特级灰枣批发价格为10.5元/公斤 [33] 产业情况 - 供应端：第33周36家样本点红枣物理库存在9686吨，较上周减少98吨，环比减少1.00%，同比增加79.94%，样本点库存下降；作物生长良好，预计2024/25产季红枣产量有所恢复 [38][43] - 需求端：2025年6月份我国红枣出口量1765107千克，环比下跌20.82%，1 - 6月份累计出口17115674千克，环比上涨11.50%；本周BOCE新疆枣好牌订货量未成交 [46][50] 期权市场及期股关联 - 期权市场：本周红枣平值期权隐含波率情况有展示，但未提及具体数据 [52] - 期股关联：展示了好想你市盈率情况，但未提及具体数据 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前新疆枣果进入膨大期，部分头茬果开始挂红，上周销区现货走货速度加快，沧州现货报价稳中有升，特级与一级均价分别参考10.12元/公斤和9.15元/公斤，周环比上升0.25元/公斤和0.32元/公斤 [1] - 近期红枣期价震荡上行，上周五强势上涨并突破前高压力位，市场交易重心聚焦供应端，多空双方对新季红枣产量预期分歧大，红枣期货总持仓量周五增至23万余手，处历史最高水平 [1] - 本年度灰枣6 - 7月遭受沙暴、高温和大风等天气，市场认可新季红枣减产预期但对减产幅度争议大，产量争议会转移至新季开秤价的预期博弈 [1] - 目前上游看涨氛围偏强，叠加近期现货稳步小涨，推动红枣期价突破上行，CJ601合约走强趋势明显，建议近期以偏多思路看待红枣期价 [1] 操作建议 - CJ509合约注意限仓和到期风险，CJ601合约多单继续持有，长线视角可等待开秤博弈结束后择机逢高空CJ605合约 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 红枣需求处于季节性淡季，陈果库存偏高但有阶段性补货支撑价格；新季作物处于坐果关键期，市场聚焦产区天气；初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨，新作预期减产但幅度不及2023年；基本面上多空因素交织，农业农村部等十部门发布促进农产品消费实施方案提振市场信心，短期市场情绪主导盘面波动，后期将回归基本面；操作上建议暂时观望，关注新作产量 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价红枣为10790元/吨，主力合约持仓量红枣为136558手，环比减少1475手；期货前20名持仓净买单量红枣为 - 2568手，仓单数量红枣为8739张，有效仓单预报红枣小计为1455张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格为6元/公斤，河北一级灰枣批发价格为4.45元/斤，环比增加0.1元；阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，河南一级灰枣批发价格为4.4元/斤，环比增加0.05元；阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，河南红枣特级价格为9.8元/公斤，河北红枣特级价格为9.92元/公斤，广东红枣特级价格为11元/公斤，广东红枣一级价格为9.8元/公斤 [2] 上游市场 - 红枣年产量为318.7万吨，种植面积为199.3万公顷，环比减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣库存为10090吨，环比减少230吨；红枣当月出口量为1765107千克，环比减少464120千克，累计出口量为17115674千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价为1.47元/公斤，好想你红枣销量累计值为36480.43吨，环比减少2981.06吨，好想你红枣产量累计同比为 - 34.59% [2] 行业消息 - 7月29日阿克苏地区小雨，气温18 - 32℃，枣农积极进行田园管理，主流亩产在700 - 800公斤，需关注三四茬花补充及生理落果情况；周二红枣2601合约收跌1.33%，上周36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%；夏季时令鲜果上市对红枣等滋补类产品形成替代 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力价格走低周度跌幅约2.36%，随着天气转热时令鲜果上市对红枣等滋补类产品形成替代，红枣需求处于季节性淡季，库存消化缓慢，新季作物处于坐果关键期，当前枣树长势相对良好，减产幅度可能不如预期，预计红枣主力合约价格短期偏弱震荡，持续关注二茬花果情况 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑枣主力价格走低周度跌幅约2.36% [8][11] - 行情展望：本周36家样本点物理库存在10320吨，较上周减少110吨，环比减少1.05%，同比增加74.89%，红枣需求季节性淡季，库存消化缓慢，新季枣树长势相对良好，减产幅度可能不如预期，预计红枣主力合约价格短期偏弱震荡，关注二茬花果情况 [8] - 未来交易提示：关注天气影响和消费端 [8] 期现市场 - 期货价格：本周郑枣主力价格走低周度跌幅约2.36% [8][11] - 持仓情况：截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 -22674手 [13] - 仓单情况：截止本周，郑枣仓单数量为8971张 [18] - 期货价差：截止本周，郑商所红枣期货2509合约与2601合约价差为 -1020元/吨 [21] - 基差走势：截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 -630元/吨 [22] - 统货收购价格：截止2025年7月18日，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，喀什红枣统货价格为6元/公斤 [25] - 一级红枣现货价格：截止2025年7月18日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.3元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.35元/斤 [30] - 特级红枣现货价格：截止2025年7月18日，河北沧州特级灰枣批发价格为9.71元/公斤，河南特级灰枣批发价格为9.8元/公斤 [34] 产业情况 - 供应端库存：本周36家样本点物理库存在10320吨，较上周减少110吨，环比减少1.05%，同比增加74.89%，本周样本点库存小幅下降 [38] - 供应端产量：作物生长良好，预计2024/25产季红枣产量有所恢复 [43] - 需求端出口量：2025年5月份我国红枣出口量2229227千克，同比下滑5.61%，1 - 5月份累计出口15350567千克，累计同比增加16.99% [47] - 需求端交易情况：本周BOCE新疆枣好牌订货量未成交 [51] 期权市场及期股关联 - 期权市场：提及本周红枣平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [53] - 期股关联：提及好想你市盈率，但未给出具体数据 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着天气转热，时令鲜果上市，对红枣等滋补类产品形成替代，红枣需求处于季节性淡季，库存消化缓慢；新季作物处于坐果关键期，市场聚焦产区天气，当前枣树长势相对良好，减产幅度可能不如预期，红枣主力价格短期回落，需持续关注二茬花果情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价为10280元/吨，环比下降110元/吨；主力合约持仓量为132979手，环比减少1700手；期货前20名持仓净买单量为 -13720手，环比增加3085手；仓单数量为9122张；有效仓单预报小计为1448张，环比减少146张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格为0元/公斤，河北一级灰枣批发价格为4.3元/斤，阿拉尔红枣统货价格为0元/公斤，河南一级灰枣批发价格为4.35元/斤，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，河南红枣特级价格为9.8元/公斤，河北红枣特级价格为9.73元/公斤，环比下降0.01元/公斤，广东红枣特级价格为11元/公斤，广东红枣一级价格为9.8元/公斤 [2] 上游市场 - 红枣年产量为606.9万吨，较之前增加318.7万吨；种植面积为199.3万公顷，较之前减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣库存为10430吨，环比减少90吨；红枣当月出口量为2229227千克，环比减少132571千克；累计出口量为15350567千克，较之前增加2229227千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价为20元/公斤，环比下降8元/公斤；好想你红枣销量累计值为36480.43吨，环比减少2981.06吨；好想你红枣产量累计同比为1.47%，环比下降34.59% [2] 行业消息 - 7月15日，喀什地区气温在21 - 30℃，枣农积极进行田园管理，枣树陆续进入生理落果期，近期温度较适宜坐果，需关注产区生长情况及天气变化 [2] 观点总结 - 截止7月10日当周，36家样本点物理库存在10430吨，较上周减少90吨，环比减少0.86%，同比增加72.28% [2]