集运指数（欧线）期货市场行情反转 - 11月28日，国内商品期货市场集运指数（欧线）主力合约上演逆转行情，当日涨幅超过6%，位居涨幅榜第一，而前一交易日该合约曾暴跌近8% [1] - 具体而言，集运欧线主力合约EC2602在周二暴跌近8%后收于1453.5点，次日开盘后强势反弹，盘中涨幅一度扩大至7%，最终报收1475.8点，基本收复前两个交易日的跌幅 [4] - 此次反弹伴随着明显的减仓操作，仅近月主力2601合约单日减仓就超过2800手，分析认为这是市场对前期过度悲观情绪的修复 [4] 集装箱航运市场格局与供需现状 - 全球集装箱航运市场格局发生深刻变革，今年2月，马士基与MSC结束联盟关系，马士基转而与赫伯罗特组建“双子星”联盟，班轮市场形成新的“3+1”联盟格局 [6][7] - 全球集装箱船运力持续过剩，总运力历史上首次突破3300万TEU，预计今年船队运力增长约6.5%，而集装箱贸易增长预计仅为3.5%至4%，供需失衡加剧 [7][15] - 全球贸易失衡问题突出，以北美为例，其进口集装箱数量约为出口的四倍，失衡比率从疫情前的40-50%攀升至约60%，导致空箱调运成本与运营复杂性上升 [9] 红海危机对航运市场的影响 - 红海航线局势是影响欧线运价的关键变数，7月份胡塞武装袭击事件增加，导致红海危机重燃，地缘政治风险显著上升 [10] - 危机迫使船只绕行好望角，导致航程延长、燃油成本上涨及船期压力增大，尽管有消息称马士基计划12月恢复部分船只通行苏伊士运河，但业内态度谨慎 [12] - 随着中东冲突升级，有预测认为红海绕航措施可能持续至明年年中，这种持续的不确定性成为悬在市场之上的主要风险 [12] 市场短期与长期前景分析 - 短期来看，市场存在反弹修复空间，货量已呈现季节性回暖迹象，12月下旬至1月上旬航运公司可能再次宣布涨价，且春节偏晚可能导致旺季出货后移，支撑期货价格修复 [15] - 但年末市场呈现“旺季不旺”特征，原因包括春节时间较晚导致的发运后滞，以及全球贸易需求整体疲软 [13] - 长期前景不容乐观，权威机构预测集运业利润今年将同比骤降45%，明年跌幅进一步扩大至61%，若红海航线在明年下半年恢复正常，上海至欧洲基本港即期运价可能回落至1500-2000美元/大柜的区间 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注本周船司是否宣涨12月下半月价格，12月合约运价持续修正，关注下半月报价，若上半月价格不调整，12月15日SCFIS或介于1600 - 1700点 [1][4] - 2026年2月合约或存在较大预期差，关注11月底和12月中旬船司是否宣涨价格，若2026年1月高价落地，2月合约可能与12月合约估值平水 [5] - 更远月合约面临苏伊士运河复航压力，复航或增加有效运力供给、压低运费，远月合约运价会受压制 [6] - 策略上，12合约震荡，2月合约震荡偏强，暂无套利策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年11月26日，集运指数欧线期货所有合约持仓74282.00手，单日成交49727.00手，EC2602合约收盘价格1387.40，EC2604合约收盘价格1072.20，EC2606合约收盘价格1252.00，EC2608合约收盘价格1386.10，EC2610合约收盘价格1055.80，EC2512合约收盘价格1622.40 [6] 现货价格 - 11月21日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1367美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1645美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2384美元/FEU；11月24日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1639.37点，SCFIS（上海 - 美西）1107.85点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付235艘，合计交付运力191.84万TEU；截至11月23日，12000 - 16999TEU船舶交付71艘，合计107.2万TEU；17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU [7] - 11月份剩余2周周均运力34.37万TEU，WEEK48/49周运力分别为33.62/35.13万TEU；12月份月度周均运力30.39万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为30.58/27.8/30.26/32.91万TEU；1月份月度周均运力31.01万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为34.69/29.34/29.9/30.13万TEU；12月份有1个TBN和3个空班（OA联盟1个TBN，OA联盟1个空班，MSC/PA联盟2个空班）；马士基WEEK51周新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU） [4] 供应链 - 马士基发布关于红海/亚丁湾的更新，2025年2月双子座合作启动时，因红海动荡，A.P. Moller - Maersk和Hapag - Lloyd推出好望角网络，目前尚无将双子座东西向航线改为通过红海航行的具体时间 [3] 需求及欧洲经济 未提及相关具体分析内容

消息人士：悬挂利比里亚国旗、由希腊运营的"永恒C"号船只在也门附近遭胡塞武装袭击后沉没。部分 船员在船只沉没后落水，救援工作正在进行中，迄今已救出五人。 订阅红海危机动态 +订阅 ...

英国海上贸易行动办公室：一艘船只在也门荷台达以西51海里处遭5枚火箭榴弹袭击，受损严重，推进 系统完全失灵。该船只正遭受持续袭击，有关部门正在展开调查。 订阅红海危机动态 +订阅 ...

地缘政治局势 - 胡塞武装表示与美国达成停火协议是在其与伊朗“开战”之前[1] - 胡塞武装宣称对美国袭击伊朗的回应“只是时间问题”[1]

地缘政治风险 - 也门胡塞武装警告若美国卷入以色列对伊朗的攻击将针对红海的美国船只 [1]

以色列国防部长：以色列军队袭击并严重破坏也门胡塞武装控制的港口。 订阅红海危机动态 +订阅 跟踪中东局势动态 +订阅 ...

金十数据5月6日讯，以色列国防军在一份声明中证实他们在也门发动了一波空袭，并表示摧毁了胡塞武 装控制的萨那国际机场。这是为了回应胡塞武装对以色列发动的多次导弹和无人机袭击，其中包括上周 日导致数人受伤的本·古里安机场袭击。以军表示，在以色列空军战斗机的空袭后，也门首都的机场现 在"完全瘫痪"。以军称，这座机场被胡塞武装用来"运送武器和特工，并且经常被胡塞政权用于恐怖目 的"。此外，以军称，他们袭击了萨那附近胡塞武装使用的几座发电站，以及萨那以北的一家水泥厂， 因为胡塞武装利用这家水泥厂修建基础设施和隧道。 （以色列时报） 跟踪中东局势动态 +订阅 订阅红海危机动态 +订阅 以军证实空袭也门，机场、发电厂、水泥厂成为目标 ...