报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集运指数欧线期货市场方面，主力合约震荡偏弱，10月合约适合逢高空；2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付167艘合计131.8万TEU；8月合约运价顶部出现且持续下修，10月合约空配相对安全但需关注下行空间，12月合约淡旺季规律受苏伊士运河复航影响 [5][6][8] 各目录总结 期货价格 - 截至2025年8月21日，集运指数欧线期货所有合约持仓79540.00手，单日成交45149.00手；EC2602、EC2604、EC2606、EC2508、EC2510、EC2512合约收盘价格分别为1513.00、1289.50、1470.10、2125.00、1325.00、1721.40 [7] 现货价格 - 8月15日，SCFI上海 - 欧洲航线价格1820.00美元/TEU，上海 - 美西航线价格1759.00美元/FEU，上海 - 美东价格2719.00美元/FEU；8月18日，SCFIS上海 - 欧洲2180.17点，上海 - 美西1106.29点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月剩余2周周均运力28.31万TEU，9月周均31.58万TEU，10月周均28.13万TEU；9月有3个TBN和2个空班，10月有10个TBN和1个空班；8月有多艘加班船，HPL公布10月两艘加班船信息 [3] 供应链 - 地缘方面，以色列总理批准接管加沙城计划并指示停火谈判，哈马斯高级官员称其是停火协议障碍，沙特王储与埃及总统反对以色列军事占领加沙企图 [2] 需求及欧洲经济 - 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运市场价格方面，YML价格下跌，关注马士基9月第一周报价是否调整，8月最后一周运价中枢继续下修，10月合约空配相对安全，12月合约淡旺季规律受苏伊士运河复航影响 [1][5] - 运力方面，中国 - 欧基港8、9、10月周均运力有变化，8月有较多加班船，HPL公布10月两艘加班船或对10月现货价格产生压力 [3][5] - 合约方面，8月合约运价顶部出现，交割结算价格预估2100点附近；10月合约空配为主，关注运价下行斜率；12月合约淡旺季规律仍在，但苏伊士运河复航有风险 [4][6] - 策略方面，单边主力合约震荡偏弱，套利逢高空10 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年8月20日，集运指数欧线期货所有合约持仓76366.00手，单日成交34210.00手，EC2602、EC2604、EC2606、EC2508、EC2510、EC2512合约收盘价格分别为1532.00、1314.30、1480.00、2123.00、1355.00、1775.90 [7] 现货价格 - 8月15日，SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1820.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1759.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2719.00美元/FEU；8月18日，SCFIS（上海 - 欧洲）2180.17点，SCFIS（上海 - 美西）1106.29点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月份剩余2周周均运力28.31万TEU，9月月度周均运力31.58万TEU，10月月度周均运力28.13万TEU；8月有较多加班船，9月有3个TBN以及2个空班，10月有10个TBN和1个空班 [3] - 2025年至今交付集装箱船舶167艘，合计交付运力131.8万TEU，截至8月15日，12000 - 16999TEU船舶交付51艘，合计76.8万TEU，17000 + TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU [8] 供应链 - 地缘端，当地时间20日，哈马斯谴责以色列军方批准“基甸战车2”军事行动，哈马斯同意停火方案但以色列坚持战争 [2] 需求及欧洲经济 - 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 马士基9月第一周报价下修，需关注其他船司价格跟随情况 [1] - 8月合约运价顶部出现，持续下修对交割结算价格预估有不确定性，最终预估为2100点附近 [4] - 10月合约淡季空配为主，关注运价下行斜率，目前空配相对安全，EC2510合约逢高布空较安全但不可过分追空 [5][6] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航 [6] - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付167艘，合计131.8万TEU [8] - 策略上单边主力合约震荡偏弱，套利逢高空10 [8] 各目录总结 期货价格 - 截至2025年8月19日，集运指数欧线期货所有合约持仓77773.00手，单日成交34375.00手，各合约有对应收盘价格 [7] 现货价格 - 8月15日公布的SCFI上海-欧洲航线价格1820.00美元/TEU等不同航线价格，8月18日公布SCFIS上海-欧洲2180.17点等 [7] 集装箱船舶运力供应 - 中国-欧基港8、9、10月周均运力有不同数据，9月有3个TBN和2个空班，10月有10个TBN和1个空班，8月有较多加班船，HPL公布10月两艘加班船信息 [3] - 2025年至今交付集装箱船舶167艘，合计131.8万TEU，不同吨位船舶有对应交付数量和运力 [8] 供应链 - 中东媒体称哈马斯同意停火60天并释放一半被扣押人员，以媒称以方收到哈马斯最新停火提议，以色列总理称哈马斯承受巨大压力 [2] 需求及欧洲经济 未提及相关有效内容

运价中枢持续下行，关注马士基9月第一周报价 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹35周价格开出为1320/2200，目前已经涨至1470/2490；HPL 8月上半月船 期报价1535/2435，8月下半月船期报价1535/2435，9月上半月船期报价1535/2435，9月下半月价格1535/2435。马士 基远东-北欧地区PSS降为50/100. MSC+Premier Alliance：MSC 8月下半月船期报价1550/2590，9月上半月船期报价1556/2602；ONE 8月下半月船期 报价1634/2543，9月上半月船期报价1964/3043；HMM上海-鹿特丹8月下半月船期报价1465/2500; YML8月27日-8 月底报价1450/2400. Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹8月下半月船期报价1560/2720，9月份船期报价2160/3420；EMC8月下半月船期 报价介于2660-2760美元/FEU；OOCL 8月下半月船期价格介于2500-2700美元/FEU。 地缘端：中东媒体：哈马斯同意停火60天并释放一半被扣 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 运价处于下行周期，需关注近期马士基PSS调整情况，以及船司在运价下行周期尝试稳价的价格点 [1][4] - 8月合约运价顶部出现且持续下修，10月合约空配相对安全但需关注向下空间，12月合约淡旺季规律受苏伊士运河复航情况影响 [2][3][4] - 策略上主力合约震荡偏弱，套利可逢高空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船司不同航线不同船期价格有差异且部分价格有上涨，如马士基上海 - 鹿特丹35周价格从1320/2200涨至1390/2340 [1] - 地缘端，中国常驻联合国副代表强调维护红海航道安全推动也门问题政治解决 [1] 运力情况 - 中国 - 欧基港8 - 10月周均运力有变化，8月有较多加班船，8、9月分别有空班和TBN情况 [2] 合约情况 - 8月合约运价顶部出现持续下修，交割结算价格为8/11、8/18、8/25日SCFIS算数平均值，预估最终交割结算价格为2100点附近 [2] - 10月合约以空配为主，正常年份10月价格比8月低20% - 30%，关注马士基降价后其他船司跟随情况及加班船对现货价格压力，EC2510合约逢高布空较安全 [3][4] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航，常规年份12月远东 - 欧洲价格比10月高10%以上 [4] 期货与现货价格 - 截至2025年8月13日，集运指数欧线期货各合约持仓、成交及收盘价格明确，8月8日和11日公布不同航线SCFI和SCFIS价格 [5] 船舶交付情况 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付157艘，合计交付运力125.13万TEU，不同TEU区间船舶交付数量和运力不同 [5] 策略 - 单边主力合约震荡偏弱，套利逢高空10 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运市场运价处于下行周期，8月合约运价顶部出现且持续下修，10月合约以空配为主，12月合约淡旺季规律受苏伊士运河复航情况影响 [2][3][4] - 主力合约震荡偏弱，套利策略为逢高空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年8月12日，集运指数欧线期货所有合约持仓79656.00手，单日成交45620.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1528.00、EC2604合约1350.00、EC2606合约1482.10、EC2508合约2082.00、EC2510合约1417.60、EC2512合约1742.00 [5] 二、现货价格 - 8月8日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1961.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1823.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2792.00美元/FEU；8月11日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2235.48点，SCFIS（上海 - 美西）1082.14点 [5] 三、集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付157艘，合计交付运力125.13万TEU；截至7月27日，12000 - 16999TEU船舶交付49艘，合计73.73万TEU，17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [5] - 中国 - 欧基港8 - 10月周均运力有变化，8月有较多加班船，HPL公布10月两艘加班船 [2] 四、供应链 - 地缘端哈马斯与埃及就加沙停火框架会谈，以色列总理称与哈马斯部分停火及人质释放协议可能性不存在 [1] 五、需求及欧洲经济 未提及具体相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边策略主力合约震荡偏弱，套利策略为多12空10，逢高空10 [9] 各目录总结 市场分析 - 线上报价方面，Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹34周报价1600/2700，35周价格开出为1320/2200后涨至1345/2250，上海 - 伦敦基本港价格开出为1380/2300后涨至1403/2346；HPL不同船期报价多为1735/2835；MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等不同船司不同船期也有相应报价 [2] 运力情况 - 中国 - 欧基港8 - 10月各周运力有不同变化，8月有较多加班船，马士基WEEK32和WEEK35新增加班船，OA联盟也新增2艘加班船，8月马士基AE5航线船舶加靠上海港 [4] 合约情况 - 8月合约运价顶部出现，价格持续下修，交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值，各船司价格下行 [5] - 10月合约以空配为主，后续关注运价下行斜率，正常年份10月价格比8月低20% - 30%，目前10月合约折合现货价格2000美元/FEU附近，EC2510合约逢高布空较安全 [6][7] - 12月合约淡旺季规律仍在，但风险在于苏伊士运河是否复航，常规年份12月远东 - 欧洲价格比10月高10%以上 [7] 期货与现货价格 - 截至2025年8月11日，集运指数欧线期货所有合约持仓80523.00手，单日成交53406.00手，各合约有对应收盘价格；8月8日和11日公布了不同航线的SCFI和SCFIS价格 [8] 集装箱船舶交付 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付157艘，合计交付运力125.13万TEU，不同吨位船舶有相应交付数量和运力 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月合约运价顶部已现，交割结算价下修至2100 - 2200点之间，关注马士基34周开仓价格 [3] - 10月合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大 [4] - 12月合约淡旺季规律仍在，但苏伊士运河是否复航存在风险 [5] - 策略上单边主力合约震荡，套利多12空10，逢高空10 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年7月31日，集运指数欧线期货所有合约持仓75266.00手，单日成交56182.00手，各合约收盘价格：EC2602合约1484.70，EC2604合约1324.10，EC2606合约1462.50，EC2508合约2121.60，EC2510合约1425.10，EC2512合约1692.30 [6] 二、现货价格 - 7月25日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2090.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2067.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3378.00美元/FEU；7月28日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2316.56点，SCFIS（上海 - 美西）1284.01点 [6] - 线上报价方面不同联盟不同船期有不同价格，如Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹32周报价1846/3102，33周报价1730/2900等 [1] 三、集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至7月27日，12000 - 16999TEU船舶交付49艘，合计73.73万TEU；17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [6] - 中国 - 欧基港8月月度周均运力30.32万TEU，9月月度周均运力28.98万TEU；8月4个空班均为OA联盟，8月TBN共计5艘，9月3个TBN [2] - 马士基WEEK32周新增Beijing Maersk（15780TEU），WEEK35周新增Maersk Emden（13092TEU） [2] 四、供应链 - 当地时间31日，美国中东问题特使威特科夫访问以色列，讨论加沙停火协议等议题，还计划前往加沙 [2] 五、需求及欧洲经济 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MSC以及OOCL8月份运价下修，驱动偏空，8月合约运价顶部已现，10月合约空配为主，12月合约淡旺季规律仍在但受苏伊士运河复航影响，单边主力合约震荡，套利策略为多12空10、逢高空10 [1][4][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年7月30日，集运指数欧线期货所有合约持仓79320.00手，单日成交76715.00手，EC2602合约收盘价格1532.00，EC2604合约收盘价格1386.10，EC2606合约收盘价格1514.20，EC2508合约收盘价格2139.00，EC2510合约收盘价格1468.70，EC2512合约收盘价格1738.00 [7] 二、现货价格 - 7月25日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2090.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2067.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3378.00美元/FEU，7月28日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2316.56点，SCFIS（上海 - 美西）1284.01点 [7] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月份月度周均运力30.32万TEU，9月份月度周均运力28.98万TEU，8月份共计4个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计5艘，9月份目前共计3个TBN，马士基WEEK32周和WEEK34周预计新增加班船 [3] - 2025年至今交付集装箱船舶157艘，合计交付运力125.13万TEU，截至2025年7月27日，12000 - 16999TEU船舶合计交付49艘，合计73.73万TEU，17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [8] 四、供应链 - 未提及相关具体分析内容 五、需求及欧洲经济 - 未提及相关具体分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马士基最新一周报价再度下调，运价进入下行周期，8月合约运价顶部大概率已出现，10月合约以空配为主，12月合约淡旺季规律仍在但受苏伊士运河复航情况影响 [1][3][4] - 单边策略为主力合约震荡，套利策略为多12空10、逢高空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年7月29日，集运指数欧线期货所有合约持仓74980.00手，单日成交50661.00手，各合约收盘价格不同，如EC2602合约收盘价格1521.30等 [5] 二、现货价格 - 7月18日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2079.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2142.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3612.00美元/FEU；7月21日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2316.56点，SCFIS（上海 - 美西）1284.01点 [5] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月份月度周均运力30.32万TEU，9月份月度周均运力28.98万TEU；8月份共计4个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计5艘，9月份目前共计3个TBN；马士基WEEK32周和WEEK34周预计新增加班船 [2] - 2025年至今交付集装箱船舶157艘，合计交付运力125.13万TEU，不同吨位船舶交付情况不同 [5] 四、供应链 - 地缘端胡塞高超音速导弹袭击以色列机场，以色列军方拦截导弹，哈马斯官员参加加沙停火谈判代表团离开卡塔尔 [1] 五、需求及欧洲经济 - 未提及相关具体分析内容