报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面波动率处于高位，需关注3月下半月运价修正情况 [1] - 主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货，灵活操作，考虑好盈亏比 [7] - 6、7、8月旺季合约预期较强，短期难以证伪，2026年上半年运价高度仍可期待，但未来月份实际运价落地情况未知，投资者需灵活应对 [8] - 策略上单边暂无，套利建议多EC2606空EC2610 [10] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2026年03月12日，集运指数欧线期货所有合约持仓58270.00手，单日成交91865.00手；EC2604合约收盘价格2020.10，EC2605合约收盘价格2206.40点，EC2606合约收盘价格2436.90，EC2607合约收盘价格2506.00，EC2608合约收盘价格2379.00，EC2609合约收盘价格1760.00，EC2610合约收盘价格1580.40，EC2512合约收盘价格1875.00 [9] 二、现货价格 - 3月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1452美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1940美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2717美元/FEU；3月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1545.46点，SCFIS（上海 - 美西）1121.22点 [9] 三、集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面，截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU；交付预期层面，不同船型在2026 - 2029年有不同的交付计划，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [4] - 动态供给方面，中国 - 欧基港3月份剩余4周月度周均运力32.07TEU，4月份月度周均运力32.49万TEU；3月份共计8个空班和1个TBN，4月份共计2个TBN [5] 四、供应链 - 地缘端，伊朗新任最高领袖发表讲话，霍尔木兹海峡继续关闭，美军基地不撤就炸，若战争持续将开辟其他战线 [4] - 船司尝试淡季挺价，部分船司3月下半月报价有变化，且主要船司均宣布收取紧急燃油附加费，EFS的收取将会在一定程度抬升近月合约估值 [6] - 中东运营船舶调往欧线增加供给端压力，或会对欧线运价产生一定影响 [6] 五、需求及欧洲经济 - 亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速一直相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上 [8] - 需关注油价大幅抬升后欧美发达国家是否会因为担忧未来通胀大量进口国内物品进而带动国内的出口需求大增，同时也需提防原油价格涨幅过大进而引发全球经济衰退的预期 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货灵活操作并考虑盈亏比；6、7、8月旺季合约预期较强但波动大，投资者需灵活应对；策略上单边暂无，套利建议多EC2606空EC2610 [7][8][10] 根据相关目录总结 市场分析 - 线上报价方面，Gemini Cooperation、HPL、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等不同船司对上海 - 鹿特丹不同船期有不同报价 [1][2][3] - 地缘端伊拉克石油港口停运但商业港口正常运营；静态供给方面，截至2026年2月28日交付集装箱船舶情况及未来交付预期明确；动态供给方面，3、4月中国 - 欧基港周均运力及空班、TBN情况有说明 [4][5] 期货价格 - 截至2026年3月11日，集运指数欧线期货各合约持仓、成交及收盘价格有记录 [9] 现货价格 - 3月6日公布的SCFI不同航线价格及3月9日公布的SCFIS不同航线价格有记录 [9] 集装箱船舶运力供应 - 交付现状截至2026年2月28日交付集装箱船舶情况及交付预期明确，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超40艘 [4] - 3、4月中国 - 欧基港周均运力及空班、TBN情况有说明 [5] 供应链 - 伊以冲突后船司尝试淡季挺价，部分船司开出相应价格；主要船司宣布收取紧急燃油附加费，或抬升近月合约估值；中东运营船舶调往欧线增加供给端压力，或影响欧线运价 [6] 需求及欧洲经济 - 旺季6、7、8月合约预期较强，因苏伊士运河上半年复航概率低、上半年超大型集装箱船舶交付压力小、亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速较高；需关注油价对欧美进口及全球经济的影响 [8]

近期运价与市场动态 - 主要船公司公布3月下半月上海-鹿特丹航线报价，范围在1333-5193美元/FEU，价差显著[1][2][3] - 船公司因原油价格上涨征收紧急燃油附加费，如马士基大柜收400美元/FEU，MSC大柜收300美元/FEU[6] - 主力期货合约EC2604临近交割，收盘价为1992.70点，市场关注船公司挺价意愿与实际价格博弈[7][9] 供给端分析 - 2026年上半年超大型船舶（17000+TEU）交付压力小，仅交付4艘，全年计划交付9艘[4][8] - 2026年3月中国-欧基港月度周均运力为32.07万TEU，4月预计为32.49万TEU，运力供给相对稳定[5] - OCEAN联盟从中东航线调遣两艘超大型船舶（18982TEU和21000TEU）至亚欧航线，可能增加供给压力[6] 需求与远期预期 - 亚洲-欧洲集装箱贸易量月度同比增速大部分月份保持在10%以上，需求端相对强劲[8] - 苏伊士运河上半年复航概率低，红海危机持续可能支撑绕航需求，利好旺季（6、7、8月）运价预期[8] - 报告建议套利策略为“多EC2606空EC2610”，反映对旺季合约的看好[10] 风险提示 - 下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大跌、船舶交付超预期及红海危机缓解[10] - 上行风险包括欧美经济恢复、供应链再现问题、班轮公司大幅缩减运力及红海危机持续发酵[10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货，灵活操作，考虑好盈亏比；6、7、8月旺季合约预期较强，但未来波动大，投资者需灵活应对；套利策略为多EC2606空EC2610 [7][8][10] 各目录总结 期货价格 - 截至2026年3月10日，集运指数欧线期货所有合约持仓59241.00手，单日成交91438.00手；EC2604合约收盘价格1848.90，EC2605合约收盘价格1908.00点，EC2606合约收盘价格2170.00，EC2607合约收盘价格2277.70，EC2608合约收盘价格2157.60，EC2609合约收盘价格1587.10，EC2610合约收盘价格1459.20，EC2512合约收盘价格1782.90 [9] 现货价格 - 3月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1452美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1940美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2717美元/FEU；3月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1545.46点，SCFIS（上海 - 美西）1121.22点 [9] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU；12000 - 16999TEU船舶合计交付6艘，合计8.6万TEU；17000 + TEU以上船舶交付1艘，合计17148TEU；交付预期方面，12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年分别交付67.9万TEU（46艘）、94.46万TEU（64艘）、122.4万TEU（84艘）、41.54万TEU（29艘）；17000 + TEU船舶2026 - 2029年分别交付19.29万TEU（8艘）、86.28万TEU（40艘）、160.3万TEU（80艘）、163.6万TEU（81艘） [4][5] - 动态供给：中国 - 欧基港3月份剩余4周月度周均运力32.07TEU，4月份月度周均运力32.49万TEU；3月份共计8个空班和1个TBN，4月份共计2个TBN [5] 供应链 - 地缘端，伊朗革命卫队发言人称美国舰队及其盟友行动将被阻止；中东运营船舶调往欧线增加供给端压力，或影响欧线运价 [4][6] 需求及欧洲经济 - 亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力合约EC2604临近交割，关注船司挺价意愿和实际价格调整情况，考虑到地缘风险，合约波动率或放大，建议投资者紧跟现货灵活操作并考虑盈亏比 [5][6] - 6、7、8月旺季合约预期较强，因苏伊士运河上半年复航概率低、上半年超大型集装箱船舶交付压力小、亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速较高，但需关注油价及欧美经济情况，合约预计波动较大 [7] - 策略上单边暂无，套利建议多EC2606空EC2610 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船司上海 - 鹿特丹航线3月及4月船期报价不同，如Gemini Cooperation马士基WEEK12周报价1445/2330，HPL3月下半月船期报价2685/4535等 [1][2][3] - 地缘端，3月9日以军完成对伊朗新一轮空袭，打击多个目标 [3] - 静态供给上，截至2026年2月28日交付集装箱船舶27艘、174232TEU，不同类型船舶交付情况不同，2026 - 2029年各类型船舶有交付预期，2026年超大型船舶交付压力相对较小 [3][4] - 动态供给上，中国 - 欧基港3月剩余4周月度周均运力32.07TEU，4月月度周均运力32.49万TEU，3月有8个空班和1个TBN，4月有2个TBN [4] 期货价格 - 截至2026年3月9日，集运指数欧线期货所有合约持仓67535.00手，单日成交102972.00手，各合约收盘价格不同，如EC2604合约收盘价格2236.40等 [8] 现货价格 - 3月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1452美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1940美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2717美元/FEU；3月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1545.46点，SCFIS（上海 - 美西）1121.22点 [8] 集装箱船舶运力供应 - 交付现状为截至2026年2月28日交付情况，交付预期为2026 - 2029年不同类型船舶交付数量和运力 [3][4] - 中国 - 欧基港3、4月月度周均运力及各周运力情况，3、4月空班和TBN情况 [4] 需求及欧洲经济 - 亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速大部分月份在10%以上，需关注伊以冲突后油价及欧美经济对出口需求的影响 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月下半月中东线船舶调至欧线，运价逐步修正，主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货灵活操作；6、7、8月旺季合约预期较强，但合约已从底部上涨较多，投资者需灵活应对；策略上单边暂无，套利建议多EC2606空EC2610 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年3月5日，集运指数欧线期货所有合约持仓74605.00手，单日成交209509.00手；EC2604合约收盘价格1768.00，EC2605合约收盘价格1805.00点，EC2606合约收盘价格1950.10，EC2607合约收盘价格2066.40，EC2608合约收盘价格2010.00，EC2609合约收盘价格1498.30，EC2610合约收盘价格1394.90，EC2512合约收盘价格1677.30 [6] 现货价格 - 2月27日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1420美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1857美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2691美元/FEU；3月2日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1463.40点，SCFIS（上海 - 美西）1045.08点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面，截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU；交付预期层面，12000 - 16999TEU船舶和17000 + TEU船舶在2026 - 2029年有不同的交付计划，2026年超大型船舶交付压力相对较小 [2][3] - 动态供给方面，中国 - 欧基港3月份月度周均运力26.86万TEU，4月份月度周均运力28.79万TEU；3月份共计11个空班，4月份共计3个TBN；目前最新运力数据显示3月份月度周均运力29.9万TEU，4月份月度周均运力32.7万TEU [3][4] 供应链 - 地缘端，美国总统特朗普表示在伊朗冲突平息后将注意力转向古巴，多次对古巴政府表示不满并敦促达成协议 [2] - 苏伊士运河上半年复航概率相对较低，红海复航需满足多重条件 [5] 需求及欧洲经济 - 亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速一直相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力合约EC2604临近交割，建议投资者紧跟现货灵活操作，考虑盈亏比；6、7、8月旺季合约预期较强，EC2606、EC2607、EC2608合约短期走势或相对较强，但未来实际运价落地情况未知，投资者需灵活应对；策略上单边暂无，套利建议多EC2606空EC2610、多EC2607空EC2610 [6][7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年3月2日，集运指数欧线期货所有合约持仓85022.00手，单日成交117432.00手；EC2604合约收盘价格1429.20，EC2605合约收盘价格1637.40点，EC2606合约收盘价格1885.10，EC2607合约收盘价格2094.20，EC2608合约收盘价格1980.40，EC2609合约收盘价格1497.50，EC2610合约收盘价格1342.90，EC2512合约收盘价格1666.50 [9] 现货价格 - 2月27日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1420美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1857美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2691美元/FEU；3月2日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1463.40点，SCFIS（上海 - 美西）1045.08点 [9] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计交付运力174232TEU；12000 - 16999TEU船舶合计交付6艘，合计8.6万TEU；17000 + TEU以上船舶交付1艘，合计17148TEU；交付预期方面，12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年分别交付67.9万TEU（46艘）、94.46万TEU（64艘）、122.4万TEU（84艘）、41.54万TEU（29艘）；17000 + TEU船舶2026 - 2029年分别交付19.29万TEU（8艘）、86.28万TEU（40艘）、160.3万TEU（80艘）、163.6万TEU（81艘）；2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [4] - 动态供给：中国 - 欧基港3月份月度周均运力26.86万TEU，WEEK10/11/12/13/14周运力分别为14.91/30.92/28.95/26.24/33.3万TEU；4月份月度周均运力28.79万TEU，WEEK15/16/17/18周运力分别为29.93/31.45/29.94/23.85万TEU；3月份共计11个空班（OA联盟4个空班，双子星联盟1个空班、MSC/PA联盟6个），4月份共计3个TBN [5] 供应链 - 地缘端初步报告显示沙特利雅得外交区发生爆炸，附近美国大使馆也传出爆炸声 [4] 需求及欧洲经济 - 亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速一直相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 3月上半月PA联盟运价修正，关注4月涨价函是否发出 [1][5] - 3、4月货量常规年份相对偏弱，关注3月下半月运价能否企稳；3 - 8月船司每月或发涨价函，4月合约转向交割逻辑 [5] - 更远月合约在旺季背景下涨价预期强，复航时间博弈激烈，波动率预计高位；苏伊士运河复航渐进，上半年若未恢复通行，2026年上半年运力压力可控，运价或可期，可关注多EC2606空EC2610或多EC2607空EC2610的套利机会 [6] - 策略上，4月合约震荡，套利可选择多EC2606空EC2610、多EC2607空EC2610 [8] 根据相关目录总结 期货价格 - 截至2026年02月26日，集运指数欧线期货所有合约持仓65414.00手，单日成交36816.00手；各合约收盘价格分别为EC2604合约1236.00、EC2605合约1414.80点、EC2606合约1621.10、EC2607合约1812.00、EC2608合约1715.00、EC2609合约1325.00、EC2610合约1152.90、EC2512合约1435.00 [7] 现货价格 - 2月13日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1361美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1787美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2524美元/FEU；2月23日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1573.51点，SCFIS（上海 - 美西）1112.01点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给：截至2026年1月31日，2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计交付运力46950TEU；交付预期层面，12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年分别交付73.74万TEU（50艘）、94.46万TEU（64艘）、121.2万TEU（82艘）、41.54万TEU（29艘）；17000 + TEU船舶2026 - 2029年分别交付19.29万TEU（8艘）、86.28万TEU（40艘）、160.3万TEU（80艘）、126.15万TEU（77艘）；2026年超大型船舶交付压力相对较小，2026年上半年（1 - 6月）交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [3][4] - 动态供给：中国 - 欧基港3月份月度周均运力29.01万TEU，4月份月度周均运力31万TEU；3月份共计8个空班（OA联盟3个空班，双子星联盟1个空班、MSC/PA联盟4个）和4个TBN（OA联盟2个，MSC/PA联盟2个） [4] 供应链 - 地缘端美国官员称特朗普预计周五召集高级顾问讨论伊朗问题并决定行动方针，讨论重点是行动范围和潜在目标，选项包括核设施、导弹基地、国家机构和基础设施 [3] - 苏伊士运河复航预计渐进进行，COSCO管理层指出红海全面复航无明确时间表，从尝试恢复到全面复航可能需3 - 5个月；红海复航需满足行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致等条件；目前绕行状态成客户供应链新常态，COSCO对重返红海持审慎态度；马士基ME11线路2月中旬起实施结构调整，后续可能对AE12和AE15服务调整以通过红海和苏伊士运河 [6] 需求及欧洲经济 - 财政部和税务总局2026年1月8日联合发布公告取消光伏等产品的增值税出口退税，或对相关产业发货节奏产生扰动，进而影响船司定价策略；关注3月份远东 - 欧洲货量能否大幅抬升、实际运价是否较常规年份坚挺，04合约波动预计放大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注3月各船司运价修正情况、远东 - 欧洲货量及苏伊士运河复航时间，4月合约震荡，可关注多EC2606空EC2610、多EC2607空EC2610的套利机会 [6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船司不同船期上海 - 鹿特丹报价有差异，如马士基3月第二周价格下调，HPL 3月下半月船期报价高于上半月 [1] - 地缘端，美军向中东调动F - 22隐形战斗机，部分战机已在以色列降落或前往相关基地 [3] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给，截至2026年1月31日交付6艘集装箱船舶，合计46950TEU，不同船型后续交付预期不同，2026年超大型船舶交付压力相对较小 [4] - 动态供给，中国 - 欧基港3、4月份月度周均运力不同，3月份有8个空班和4个TBN [5] 价格与货量 - 4月涨价函预计近期发出，关注3月各船司运价修正及远东 - 欧洲货量抬升情况，04合约波动预计放大 [6] - 3、4月货量常规年份相对偏弱，关注3月下半月运价能否企稳，3 - 8月船司每月或发涨价函 [6][7] 复航情况 - 苏伊士运河复航预计渐进进行，红海全面复航无明确时间表，需满足多重条件，马士基部分线路将通过红海和苏伊士运河过渡 [7] 期货与现货价格 - 截至2026年2月25日，集运指数欧线期货各合约有持仓和成交数据，不同合约收盘价格不同 [8] - 2月13日和23日公布了不同航线的SCFI和SCFIS价格 [8] 策略 - 单边，4月合约震荡 [9] - 套利，多EC2606空EC2610、多EC2607空EC2610 [9]

市场运价与报价 - 主要航运联盟3月份上海-欧洲航线报价呈现分化，马士基（Gemini Cooperation）上海-鹿特丹WEEK11报价为1210/1920美元，其上海-伦敦基本港WEEK11报价涨至1320/2100美元[2] - HPL（赫伯罗特）3月上半月上海-鹿特丹报价为1935/2535美元，3月下半月报价为1935/3135美元[2] - MSC（地中海航运）3月上半月上海-鹿特丹报价为1400/2340美元，ONE（海洋网联）3月上半月报价为1940/3035美元，HMM（现代商船）3月上半月报价为1783/3136美元[2] - 海洋联盟（Ocean Alliance）成员中，达飞轮船（CMA）3月上半月报价为1459/2593美元，3月下半月为2159/2793美元，长荣海运（EMC）3月上半月报价为2065/3130美元，东方海外（OOCL）3月报价为1830/3130美元[2] 地缘政治动态 - 美国前总统特朗普表示伊朗尚未同意放弃核武器，白宫称其首要选择是通过外交途径解决伊朗问题，但也准备在必要时动用武力[3] - 据CBS报道，特朗普对针对伊朗的有限军事选项感到不满，其顾问警告任何打击都可能无法起到决定性作用并可能导致更大规模冲突[3] 船舶供给分析 - 截至2026年1月31日，当年已交付集装箱船6艘，合计运力46,950 TEU，其中12,000-16,999 TEU船舶交付2艘共2.8万TEU，17,000+ TEU船舶交付1艘共17,148 TEU[3] - 12,000-16,999 TEU船舶未来交付计划为：2026年剩余月份交付73.74万TEU（50艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付121.2万TEU（82艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）[4] - 17,000+ TEU船舶未来交付计划为：2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付126.15万TEU（77艘）[4] - 总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年及2029年17,000+ TEU船舶年度交付量均超过40艘，2026年上半年（1-6月）交付的17,000+ TEU以上船舶仅4艘[4] - 动态运力方面，中国-欧洲基本港3月份月度周均运力为29.01万TEU，第10至14周周运力分别为16.95万、36.02万、30.31万、29.94万、31.89万TEU[5] - 4月份月度周均运力为31万TEU，第15至18周周运力分别为33.38万、30.89万、30.55万、29.18万TEU[5] - 3月份共计有8个空班（海洋联盟3个，双子星联盟1个，MSC/ Premier Alliance联盟4个）和4个TBN（待定船期，海洋联盟2个，MSC/ Premier Alliance联盟2个）[5] 运价走势与市场预期 - 4月份涨价函预计近期发出，市场关注3月份各船公司运价是否再度修正[6] - 常规年份中，4月及10月是一年中运价最低的月份[6] - 2026年1月8日，财政部和税务总局宣布取消光伏等产品的增值税出口退税，可能扰动相关产业的发货节奏，进而影响船公司定价策略[6] - 部分船公司3月份运价在涨价函发出后已有所修正，例如MSC 3月份最新运价为1400/2340美元，马士基3月第一周鹿特丹价格沿用1900美元/FEU，伦敦基本港价格上涨200美元至2100美元/FEU[6] - 3月及4月份货量在常规年份相对偏弱，市场关注3月下半月当前运价能否企稳[6] - 从3月份到8月份，船公司每个月都可能发布涨价函，2月下旬预计有部分船公司会发布4月份涨价函[6] - 更远月合约逐步进入旺季，涨价预期较强，苏伊士运河复航时间博弈激烈，预计波动率将持续处于高位[7] - 中远海运（COSCO）管理层指出红海全面复航仍无明确时间表，从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程[7] - 红海复航需满足多重条件，包括行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致[7] - 目前绕行状态已成为客户供应链新常态，中远海运对重返红海持审慎态度[7] - 自2026年2月中旬起，马士基ME11线路将实施结构调整，通过红海和苏伊士运河过渡，并可能在后续阶段对AE12和AE15服务进行调整[7] - 如果苏伊士运河在上半年没有恢复通行，预计2026年上半年运力端压力仍相对可控[7] - 回溯历史价格，年内运价的高点一般出现在7月或8月，在2010年至2025年的16个数据点中，有9个年份8月份运价比7月份低，2023年至2025年中有2个年份8月运价比7月低，后续市场预计以7月份作为全年运价高点进行交易[7] 期货市场数据 - 截至2026年2月24日，集运指数（欧线）期货所有合约持仓61,202手，单日成交63,374手[8] - 主力合约收盘价分别为：EC2604合约1320.60点，EC2606合约1691.60点，EC2608合约1741.80点，EC2610合约1168.80点，EC2512合约1468.90点[8] - 2月13日公布的SCFI指数显示，上海-欧洲航线运价为1361美元/TEU，上海-美西航线为1787美元/FEU，上海-美东航线为2524美元/FEU[8] - 2月23日公布的SCFIS指数显示，上海-欧洲航线为1573.51点，上海-美西航线为1112.01点[8] 投资策略建议 - 单边策略：4月合约预计呈现震荡走势[8] - 套利策略：建议关注多EC2606空EC2610，或多EC2607空EC2610的套利机会[8]