特朗普的关税分红计划 - 美国总统特朗普提议利用关税收入向年收入低于10万美元的约1.5亿美国成年人发放每人至少2000美元的“分红”，潜在总支出达3000亿至5130亿美元 [1][4] - 该计划声称关税正为美国政府带来数以万亿美元计的资金，将用于偿还巨额债务并支持“创纪录”的投资潮 [1] - 美国财政部长贝森特强调该计划需国会通过法案，所谓“分红”可能以取消小费税、加班税、社保税等多种形式呈现 [3] 关税收入的规模与用途 - 预计关税每年将给美国带来3000亿至4000亿美元收入，根据美国国会预算办公室估算，未来10年美国政府可通过关税获得约3.3万亿美元收入 [3] - 今年2月4日至9月23日，美国依据《国际紧急经济权力法》征收的关税约入账890亿美元，今年前三季度美国财政部共收取了1950亿美元关税 [4] - 美国政府代表在最高法院表示，对外加征关税并非旨在创收，而是出于贸易策略考虑，长期目标是“重新平衡贸易” [3] 关税政策的经济影响与舆论反应 - 评级机构标普全球的分析显示，美国关税政策预计将在2025年给全球企业带来超过1.2万亿美元损失，其中约三分之二的成本由美国消费者承担 [5] - 美国银行分析师称美国消费者承担了50%至70%的关税成本，10月底民调显示58%受访者认为加征关税损害经济，近六成认为政府应为通胀担责 [4] - 美国消费者反映生活成本显著上升，从染发剂到婴儿配方奶粉等物品价格普遍上涨，家庭预算压力增大 [5] 政治背景与计划可行性 - 特朗普提出分红计划被指旨在争取选民支持，其发布时机正值最高法院质疑联邦政府征收关税的合法性及民主党在州长选举中获胜之后 [4] - 特朗普重返白宫以来多次提出向民众“发钱”但“从未付诸实践”，此前曾考虑将削减开支节省的20%资金返还纳税人或发放价值1000至2000美元支票 [3]

全球及日本房地产市场趋势 - 2020年起的5年内，全球近50个海外经济体本币计价名义房价几乎全部上涨，平均累计涨幅在30%以上 [1] - 近一年全球主要发达经济体平均房价增速在5%以上，主要原因为全球通胀推高房价 [1] - 日本房价在一年内暴涨20%，租金飙升8%以上，东京核心区新房均价达1.5亿日元（约合人民币700万元），均价为9-10万人民币/平方米，港区2025年新建公寓每平米约20万人民币，郊区房价在4.2-7.1万人民币/平方米 [1] 日本房价暴涨的驱动因素 - 日元贬值严重，东京租金回报率在5%左右，使日本房产具备避险属性，吸引亚太及全球资本，全球前1%的富人成为东京核心资产主要竞标者，导致房产与本土工薪阶层脱钩 [2] - 日本维持近乎0利率的低利率环境，通胀率高于利率意味着债务被稀释，负利率效应使借贷等于盈利，杠杆炒房成为财富增长途径 [3] - 东京土地供应极其稀缺，多年前已开发完毕，新房屈指可数，刚性需求与稀缺供应碰撞导致价格飙升，三大因素形成自我强化闭环，被视为新常态而非泡沫 [4] 日本房价上涨的社会影响 - 日本大多数年轻人被房价上涨浪潮甩出，出现大规模人口迁徙，家庭选择“缩小规模”搬往埼玉、千叶等远郊，通勤时间数小时以换取可负担住所 [5] - 东京被国内外高净值人群占领，完成财富迭代和人口属性“腾笼换鸟”，日本政府虽出台限售政策（要求购房者5年内不得转卖），但未对外资炒房征收资本利得税 [6] - 日本经济处于反弹期，需要全球资本支持，且人口出生率低迷需外来高净值人口加入，因此难以出台重磅政策吓跑资金，默认为财富贫富差距被房地产拉大 [7] 日本经验对中国房地产市场的启示 - 日本房地产爆火源于经济通胀、外来购买力涌入、低利率和土地稀缺，这些是未来房价反弹的关键因素 [8] - 经济正结束通缩转向慢通胀，预计美联储12月第二轮降息后，年关左右将启动量化宽松，进入通胀周期，债务被动稀释且收入增长，通胀有实体经济支撑 [8] - 量化宽松后利率将普降，LPR若维持不动可能是在酝酿大招，利率降低可盘活市场流动性，助推经济繁荣 [9][10] - 降利率前会进行大规模反内卷、清退垃圾产能，经济通胀和低利率是未来趋势，需关注土地稀缺性和外来购买力量级 [11] 中国核心城市房地产市场现状与展望 - 2025年上半年，北京、上海、广州、深圳、杭州、成都等20个核心城市总价1000万元以上商品住宅成交2.1万套，同比大增21%，高于百城新房同期5%的增幅 [12] - 一线城市千万级豪宅成交1.6万套，同比增长15%，上海1000万以上商品房前三季度成交近万套，占11个重点城市总成交套数的36.12%，5000万以上成交674套占近8成 [12] - 上海“金九银十”期间多个高端项目售罄，如金陵华庭二期销售额98.43亿元当日售罄，高福云境项目21万元/平方米户型率先售罄 [12] - 9月上海新建商品住宅销售价格同比上涨5.6%，涨幅全国第一，前9个月新房价格均值同比上涨5.8%，资本回归趋势明显，与日本东京对齐 [13] - 深圳、北京、广州等城市如南山、海淀龙头科技产业区房价将率先复苏，明年小阳春蔓延至二线城市，之后三四线头部城市尤其沿海产业红利地区，主战场向上聚集 [14][15]