融资交易核心信息 - 巴西国家经济社会发展银行向巴航工业公司批准融资17亿雷亚尔 [1] - 融资将用于对美国天西航空出口13架E-175型号飞机 [1] - 融资款项将以美元支付 [1] 飞机交付计划 - 13架E-175飞机预计于2025年第四季度至2026年底完成交付 [1] 交易影响与意义 - 美元支付融资将为巴西带来货币并有助于加强贸易平衡 [1] 客户背景与机队情况 - 美国天西航空是全球最大区域性航空公司之一，是巴航工业主要客户 [1] - 天西航空是全球领先的E-175型号飞机运营商，目前拥有265架该型号飞机 [1] - 至2026年底，天西航空的E-175机队规模将达到279架 [1]

核心观点 - 美国总统与马来西亚、柬埔寨、泰国、越南签署一系列贸易和关键矿产合作协议，旨在深化经贸绑定以实现供应链多元化并解决贸易不平衡问题 [1] 关键矿产合作 - 与泰国、马来西亚签署关键矿产合作协议，核心聚焦供应链多元化建设 [3] - 马来西亚承诺不会禁止或对向美国出口关键矿产及稀土元素实施配额限制，该国拥有约1610万吨稀土矿藏 [4] 关税与市场准入 - 美国对马来西亚、柬埔寨、泰国出口产品维持19%基础关税税率，部分商品关税降至零 [5] - 美国对越南输美产品征收20%关税，越南承诺大幅增加美国产品采购以缩小1230亿美元的对美贸易顺差 [5] - 泰国取消约99%商品的关税壁垒，并放宽美国投资电信行业的外资所有权限制 [5] - 马来西亚获得航空航天设备、医药产品及棕榈油等大宗商品的关税豁免，同时简化美国化妆品和药品的准入要求 [5] - 泰国、马来西亚、越南三国将接受符合美国机动车安全和排放标准的车辆进口 [5] 务实合作与贸易订单 - 泰国承诺每年从美国采购80架飞机，总价值188亿美元 [6] - 泰国每年购买价值约54亿美元的液化天然气、原油等能源产品 [6] - 泰国每年采购价值26亿美元的饲料玉米、豆粕等农产品 [6] - 泰美双方推进多项商业合作，拓展经贸合作维度 [7] - 马来西亚简化美国相关产品准入要求，为拓展特色贸易领域创造条件 [7]

黄金价格表现 - 2025年内黄金价格涨幅超过60%，随后出现猛烈回调 [1] - 2000年以来，黄金从未出现如2025年般的疯狂涨势 [1] - 2013年黄金价格曾经历28%的下跌 [1] 市场观点与逻辑 - 瑞·达利欧发表文章回应市场对黄金长期投资价值的关注 [1] - 若认可长期投资逻辑，短期价格回调被视为有利机会 [4] - 李迅雷指出黄金短期存在均值回归风险，但长期仍具配置价值 [5]

【环球时报报道 记者 陈子帅】商务部新闻发言人23日表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、 国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。双方将按照今年以来两 国元首历次通话重要共识，就中美经贸关系中的重要问题进行磋商。 据外媒报道，参与此次磋商的美方代表是美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔。路透社23日称，两人 正前往马来西亚，将就近期美中之间的经贸问题与中方沟通，旨在缓解紧张局势。复旦大学美国研究中 心副主任、教授宋国友23日对《环球时报》记者表示，预计美国对华技术出口管制、对华关税和中国稀 土出口等问题会成为此次经贸磋商的重点。 在中方发布稀土等相关物项的出口管制措施后，美方在多个公开场合称对中方这一举措不满，并威胁自 11月1日起对中国商品加征100%关税。 贝森特在行前接受美国福克斯商业频道一档节目采访时称，"无法接受"中方对稀土的最新管制。格里尔 向美国CNBC表达了类似观点，但同时称美中仍可就非敏感商品贸易找到"新平衡"。他宣称中方应根据 特朗普第一任期时中美之间签署的一项协议购买美农产品，但中国却"排除美国企业"。美媒称，美国政 府正面临来自本国豆农的压力，后 ...

稀土的战略地位与贸易影响 - 中国在全球稀土供应链中占据主导地位，其稀土储量为4400万吨，是美国的23倍，美国储量仅为190万吨[41][44] - 美国超过80%的精炼稀土依赖中国供应，这些稀土广泛应用于国防、电子和清洁能源领域[8][53] - 美国及其盟友若要构建完全独立于中国的稀土供应链，预计需要5至15年时间，短期内难以替代[10][63] 中国的稀土管理政策 - 中国实施稀土出口许可制度，许可证有效期为6个月，并对军工、半导体等敏感用途实行逐案审批[4][8][11] - 中国拟禁止非国有企业从事稀土开采、冶炼和分离，未来仅授权大型国有企业运营，并要求企业每月上报生产数据[73] - 中国将出口管制扩展至镓、铋和钨等其他战略性矿物，并加强技术信息管控以防知识外泄[73][74] 稀土在国防与高科技领域的应用 - 稀土元素对现代军事系统至关重要，美军F-35战斗机使用超过400公斤稀土金属，"爱国者"反导系统等均依赖稀土构件[43][52] - 稀土广泛应用于精确制导武器、雷达系统、无人机电机、喷气发动机及夜视光学系统等国防技术[45][47] - 稀土还支撑电动车、风力发电、消费电子等民用领域，福特汽车曾因磁体供应受阻导致工厂停产一周[58][69][70] 关税政策对供应链的影响 - 特朗普政府对中国商品加征最高达100%的关税，导致美股单日蒸发2万亿美元市值[5] - 高关税下，中国对美服装出口在2025年5月同比下降52%，市场占比降至9.9%，为数十年来较低水平[21][22] - 尽管面临高关税，部分企业如Pashion Footwear仍选择中国制造，因中国供应链在效率、工人技能和灵活性上具有优势[24][25] 全球供应链调整与应对 - 美国启动《国防生产法》并投入稀土回收研究，但本土唯一运营的稀土矿场MP Materials仍需将矿石运往中国加工[55][56] - 缅甸供应全球50%至60%的重稀土，近期动荡导致中国从缅甸的稀土进口量减少一半，引发全球供应趋紧和价格上涨[64][84] - 中国通过加强在东盟地区的投资合作进行回应，2024年投资超过100亿美元，以应对美方关税影响并保持市场准入[27]

外贸总体表现 - 前三季度越南外贸进出口总额达6806亿美元，同比增长17.3% [1] - 预计全年进出口总额有望突破9000亿美元，创历史新高 [1] - 工贸部有信心完成2025年既定目标，推动全年外贸总额突破9000亿美元 [2] 出口表现 - 前三季度越南出口总额达3487.4亿美元，同比增长16%，远超全年12%的既定增幅目标 [1] - 外资企业（含原油）出口2633.3亿美元，增长21.4%，占出口总额的75.5% [1] - 国内企业出口854.1亿美元，同比增长2%，占出口总额的24.5% [1] - 共有32类商品出口逾10亿美元，占总出口额的93.1%，其中7类商品出口逾100亿美元，占比达67.9% [1] - 主要出口市场依次是美国、中国、欧盟、东盟、日本 [1] 出口商品结构 - 加工制造业实现出口2972亿美元，同比增长16.7%，占出口总额的85.2% [1] - 手机及零配件、计算机及零配件、纺织品、鞋类等产品继续位居出口前列 [1] - 农产品出口约332亿美元，同比增长15.2%，占全国出口总额的9.5% [1] 进口表现 - 前三季度越南进口总额3320亿美元，同比增长18.8% [2] - 外资企业进口2262.5亿美元，同比增长26.8% [2] - 国内企业进口1056.7亿美元，同比增长4.6% [2] 进口市场与商品结构 - 中国是越南第一大进口来源国，进口额达1344亿美元，同比增长27.9% [2] - 其他主要进口来源国为韩国（444亿美元，增长7%）、东盟（391亿美元，增长14.5%）、日本（182亿美元，增长13.2%）和美国（137亿美元，增长23.6%） [2] - 生产所需原材料和设备类商品在进口总额中占比高达89%，同比增长19.5% [2] 贸易平衡 - 前三季度越南继续保持贸易顺差，顺差额约168亿美元 [2] - 进口增速（18.8%）高于出口增速（16%） [2] - 外资企业（含原油）实现顺差370.8亿美元，国内企业实现逆差202.6亿美元 [2]

贸易争端背景 - 美国财政部长公开批评某国在贸易摩擦中的反制举措，声称该举措将该国农民尤其是豆农置于不利境地[1] - 该言论被解读为美高层单方面挑起贸易争端后，对对方合理回应的片面解读[1] 历史贸易关系 - 2001年该国加入世贸组织后逐步开放大豆市场，美国大豆凭借性价比优势扩大出口[3] - 2016年该国对美国大豆采购量达3200万吨，占美国大豆出口总量六成以上，美国豆农因此获得可观收益[3] - 美高层自2016年执政以来，为追求贸易平衡，多次以关税为工具率先对多国商品加征额外费用，扰乱全球产业链稳定[3] 反制措施与影响 - 该国自2018年7月起对美国大豆分阶段加征关税，首次上调25%，9月再追加10%[5] - 后续根据美方持续升级的关税政策，该国动态调整反制力度[5] - 该国的反制举措本质是对美方破坏规则行为的必要回应，符合国际贸易规则[5] 核心观点与立场 - 全球贸易应是互利共赢的舞台，而非单方面施压的工具[7] - 国际社会对是谁先打破平衡、造成当前局面自有公论[7] - 呼吁美方停止无理指责，回归通过对话解决分歧的正轨[7]

黄金贸易与美瑞贸易逆差 - 黄金是瑞士与美国贸易中的关键商品，今年前7个月瑞士向美国出口黄金518吨，占其总出口量近50% [1] - 同期瑞士对美黄金出口价值达429.4亿瑞士法郎，超过除黄金外其他所有对美出口商品总额 [1] - 为削减对美贸易顺差，行业考虑将部分黄金精炼产能转移至美国 [1] 全球黄金精炼行业格局 - 伦敦金银市场协会合格精炼商名单共有全球66家精炼厂，中国拥有18家居首，占总数超过四分之一 [3] - 瑞士有5家精炼厂上榜，是全球第二大精炼中心，其地理优势在于连接英制和公制两大黄金计量体系 [3] - 美国目前仅有2家精炼厂在合格名单上，分别位于犹他州和马萨诸塞州 [3] 瑞士精炼中心的形成与挑战 - 20世纪60年代前伦敦是全球黄金精炼中心，1913年皇家铸造精炼厂和庄信万丰年产量分别达610万盎司和400万盎司 [4] - 20世纪60年代末美元危机导致黄金流出伦敦，瑞士银行体系承接业务，精炼产业随之崛起 [4] - 瑞士精炼业务的成功依赖于历史机遇和银行资源，为短期贸易平衡迁移产能可能导致其竞争力下降 [4]

贸易谈判进展 - 美国财政部长Scott Bessent对即将与中国达成贸易协议表示信心 认为谈判越来越有成效且中方也认为协议有望达成 [1] - 所谓的对等关税原定于11月生效 但预计在生效前双方将进行进一步会谈 [1] - 自4月2日宣布初步关税以来 谈判过程曲折反复 [1] 关税措施与市场影响 - 根据初步举措 中国可能面临高达145%的关税 但这些关税因谈判持续而被暂停 [2] - 对等关税的初始暂停期原定8月12日到期 但已被延长至11月10日 [2] - 美国贸易伙伴表示中国商品正涌入其市场 对此感到不知所措 [2] 贸易赤字状况与展望 - 2024年美国对华贸易逆差接近3000亿美元 但截至7月份为1280亿美元 预计2025年将显著下降 [2] - 美国贸易代表预计 今年逆差将收窄至少30% 并且2026年可能进一步收窄 [3] - 美方的目标是实现贸易平衡和公平贸易 [3]

贸易数据表现 - 中澳双边贸易额达2100亿美元创历史新高 [2] - 澳大利亚对华农产品出口额203亿美元 其中21.9%销往中国 [12] - 对华牛肉出口量达27,036吨 同比暴涨105% [4] - 葡萄酒对中国出口量一年内增长1064% [4] - 南澳州对华出口额增长33%至43.9亿澳元 [2] - 铁矿砂对华出口量占总产量53% [10][13] - 油菜籽对华出口增长19% 干杂豆出口暴涨31.5% [12] 行业出口动态 - 牛肉出口商对华业务量占总业务三分之二 半年内增长40% [1] - 动力煤成为中国电厂抢购重点 [2] - 葡萄酒出口额恢复至历史高点95% [4] - 液化天然气获得更多长期合同 [2] - 大麦重新成为啤酒厂竞相采购原料 [14] - 苹果获得中国进口批准 早熟品种已挂果待收 [14] 产品竞争优势 - 澳大利亚牛肉享受零关税优势 到岸价比美国产品便宜15% [4] - 生鲜产品进入跨境电商"白名单"享受快速清关 [7] - 电子原产地证书24小时内完成审批 [7] - 牛肉产品携带耳标溯源信息 供应链高度透明 [13] - 谷饲牛排填补美国退出后的高端市场空缺 [2] 贸易便利化措施 - 中国取消所有对澳贸易反制措施和壁垒 [2] - 2023年8月取消大麦双反税 2024年3月开放葡萄酒进口 [6] - 2024年底解除龙虾和肉类进口限制 [6] - 达尔文港获得续租许可 每天超15万吨货物发往中国 [14] 市场份额变化 - 澳大利亚葡萄酒56.5%出口量流向中国大陆 [8] - 美国牛肉对华周出口量从2000吨骤降至54吨 [4] - 美国煤炭和牛肉基本退出中国市场 [2][13] - 澳大利亚商品填补美国退出后的市场空白 [15]