中东局势与油价 - 中东局势持续升级导致国际油价开盘后大幅上涨 布伦特原油期货涨破106美元/桶 日内涨3.3% WTI原油期货涨至102.44美元/桶 [2] - 布伦特原油期货在过去两周累计上涨逾40% 目前交易在105美元附近 WTI原油期货则处于约101美元 [4] - 高盛预计受中东能源基础设施受损及霍尔木兹海峡运输中断影响 3月份布伦特原油均价将超过每桶100美元 4月份均价回落至85美元 [5] - 高盛认为若能源运输中断情况未进一步恶化 布伦特原油价格将逐步回落至每桶70多美元水平 但如果运输中断时长超出预期 油价可能触及更高峰值并在年底维持高位 [5] 主要经济体应对措施 - 日本政府为缓解油价上涨 定于16日起释放石油储备 释放量合计约8000万桶 相当于日本45天所需石油供应 为该国1978年创建国家石油储备制度以来释放量最大的一次 [2][7] - 日本石油储备包括民间储备和国家储备 截至2025年12月 日本国家石油储备可供维持146天 民间储备可供维持101天 [7] - 英国 德国 奥地利等国际能源署成员国均表态将配合IEA释放4亿桶战略石油储备的行动 [7] 全球金融市场反应 - 日经225指数3月16日开盘下跌170.05点 跌幅0.32% 报53649.56点 [2] - 韩国KOSPI指数3月16日开盘上涨33.12点 涨幅0.6% 报5520.36点 [2] - 美股股指期货小幅低开 标普500指数期货 纳斯达克100指数期货小幅下跌0.2% [5] 超级央行周与宏观预期 - 本周全球资本市场迎来超级央行周 美联储 日欧央行将公布利率决议 市场预计美联储将维持利率不变 [2][9] - 嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示 油价升高所带来的通胀风险可能迫使美联储推迟降息 降息时间或被推迟至四季度 [9] - 分析师认为若原油供应危机长时间存在 油价和美元指数有望保持升势 因美元在危机时具有无法替代的避险作用 市场需求会导致国际市场上美元短期流动性收紧 [10] 其他重要市场事件 - 英伟达GTC 2026大会将于3月16日至3月19日在美国加州圣何塞举行 本届大会将吸引来自全球190多个国家和地区的3万余人现场参会 [9] - 2026年全球光通信大会将于3月15日至19日在美国洛杉矶召开 [9]

市场整体情绪与观点 - 自冲突开始以来，市场观点已转向非常悲观，并且随着时间推移，悲观情绪日益加剧[1] - 市场对当前局势表现出自满情绪，低估了事态发展[1][4] - 市场前景黯淡，目前看不到乐观迹象[4][8] 地缘政治风险与市场定价 - 当前所有市场分析都不得不基于地缘政治局势[1] - 市场定价基于冲突将很快解决的假设，理由是相关方关心市场，但该假设缺乏实现路径的合理解释[3] - 市场定价预期了一个迫在眉睫的解决方案，但忽略了其他关键参与者的动机，因此这种定价是自满的[3][4] - 霍尔木兹海峡的关闭正在扰乱全球经济，而伊朗缺乏在没有获得巨大回报的情况下重新开放海峡的动机[2] - 目前看不到霍尔木兹海峡即将自由通航的迹象，市场对此造成的破坏仍然低估[4] - 相信海峡即将重新开放需要一系列非常大胆的假设，而这种情况并未发生[8] 资产配置与避险策略 - 在这种危机中，美元是唯一的避险资产[6] - 由于能源冲击具有通胀性质，无法购买国债作为避险工具[6] - 国债最终可能因需求破坏加剧而上涨，但并非显而易见的交易，因其初期会大幅下跌[6] - 在地缘政治风险溢价已释放、且面临美元走强和收益率上升的背景下，不应买入黄金，而应卖出黄金[7] - 美元自3月1日以来持续走强，并且仍有上涨空间，目前仍处于早期阶段[7] - 一旦海峡重新开放，美元强势的格局将会转变[7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对不同市场和资产类别提出了具体的投资建议，例如做多人民币、林吉特，做空卢比、泰铢，并关注亚洲AI供应链及防御性板块 [1][2][10][15] 报告的核心观点 - 中东冲突已至转折点，美以目标存在分歧，美国倾向于短期限制性行动，全面升级概率低 [1] - 霍尔木兹海峡的航运安全是核心风险，若持续关闭将导致严重的石油供应缺口，推动油价上涨 [1][5][16] - 冲突引发全球金融状况显著收紧，强化了美元的避险属性，并导致非美资产遭抛售 [1][10] - 美联储因金融条件收紧而加息概率降低，下一步明确为降息，时点取决于冲突持续性与劳动力市场 [1][12] - 天然气市场面临比乌克兰危机时期大三倍的全球性冲击，欧洲冬季可能面临严重短缺 [1][19] - 权益市场在经历去风险后，存在结构性机会，特别是亚洲AI供应链和部分防御性板块 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 宏观局势与地缘政治 - 当前军事行动已进入无争议空域，使用低成本弹药，美方成本核算更容易 [3] - 美国国内对部署地面部队支持脆弱，因此行动概率极低，更可能默许以色列行动 [6][7] - 未来可能情景类似战后伊拉克，伊朗政权被削弱但仍掌权，构成持续低度威胁 [3][4] - 伊朗并无全面封锁霍尔木兹海峡的政策，中国及伊朗船只仍在通行 [5] 石油市场影响 - 冲突初期油价从约70美元/桶飙升至120美元/桶，后回落至80-90美元/桶区间，市场已消化当前水平 [16] - 霍尔木兹海峡关闭导致原油及成品油供应每日减少约1,300万桶，战略储备无法填补此缺口 [1][16] - 若海峡持续关闭超2个月，油价或重回120美元/桶上方 [1] - 不同局势缓和情景下油价展望不同：全面停火可回落至75-85美元；单方停火可能使油价重回高点；双向退出方案下油价或维持在80-95美元；全面恢复正常需3-6个月，油价可能进入72-80美元区间 [17][18] 天然气市场影响 - 冲突对天然气市场的冲击规模是乌克兰危机期间的三倍 [1][19] - 卡塔尔占全球液化天然气出口的20%，其供应中断导致欧洲夏季库存注入缺乏经济激励 [1][19] - 若海峡封锁超2个月，欧洲冬季将面临极度短缺，电价需升至75-90欧元/兆瓦时才能实现显著需求削减 [1][21] - 当前欧洲天然气库存预计仅达满库水平的18% [19] 外汇与利率市场 - 美元避险属性强化，机构去杠杆导致新兴市场货币（如巴西雷亚尔、韩元）及澳元遭抛售 [1][10] - 建议做多具贸易条件优势的人民币、马来西亚林吉特，做空印度卢比、泰铢和菲律宾比索 [1][10] - 油价与美元双强导致全球金融状况指数显著收紧，变相完成货币压制 [1][12] - 美联储下一步路径明确为降息，欧洲央行除非欧元大幅贬值5%-10%，否则不太可能加息 [12] 权益市场与投资机会 - 股市初期表现韧性，但一周后出现去风险活动 [14] - 软件与半导体板块已大幅去杠杆，若局势缓和，资金可能回流AI相关的亚洲供应链（韩国、台湾地区、日本）[2][15] - 医疗、航空航天等防御性板块护城河深，与AI关联度低，但受利率回落压力 [2][15] - 市场价格包含大量风险溢价，标普看跌期权偏度处于两个标准差高位，市场持有大量对冲头寸 [14][15] - 资本正从西方向东方转移，亚洲地区投资机会具备合理性 [15]

汇率表现 - 欧元兑美元在周一亚市盘中交投于1.1622附近，最高价为1.1648，跌幅为0.04%，上一交易日收盘于1.1627 [1] 驱动因素 - 欧元区10月份商业活动在服务业带动下增长快于预期，HSS PMI指数超出市场预测，为欧元提供即时支撑 [1] - 美国CPI数据疲软对欧元构成利好，但美联储降息预期已被市场充分消化，未能显著放大欧元涨幅 [1] - 特朗普贸易谈判中断的消息重燃关税战担忧，此类事件推升美元的避险需求，从而压制欧元 [1] 技术分析 - 从4小时图看，欧元兑美元交易价格高于从1.1728高点到1.1576低点的下跌浪的38.2%斐波那契回撤位 [2] - 上方阻力位包括1.1650水平和100简单移动平均线，下一个关键障碍在1.1690附近和200简单移动平均线，该位置接近76.4%斐波那契回撤水平 [2] - 若收盘价突破1.1690阻力位，可能推动汇率升至1.1750 [2] - 若未能突破1.1650，汇率可能恢复下跌，下方初步支撑在1.1610，主要支撑在1.1540 [2] - 若收盘价低于1.1540，可能引发向1.1500的重要回撤，进一步下跌可能测试1.1440水平 [2]