12月18日，英国通胀率跌至八个月来的最低水平，降幅超出预期，交易员认为这几乎可以确定英国央行 将在周四降息。英国国家统计局周三公布的数据显示，11月消费者价格指数（CPI）年率降至3.2%，不 仅低于10月的3.6%，也低于经济学家所预期的3.5%。最新的通胀数据表明，英国物价压力的缓解速度 快于英国央行决策者的预期。英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，通常在每年这个时候上 涨的食品价格出现回落，是推动此次通胀下降的主要因素。此外，备受关注的服务业通胀率也从10月的 4.5%微幅放缓至4.4%。Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales在给客户的报告中直言： "通胀 消退的速度比所有人想象的都要快得多。" 另外，当地时间周三，美联储理事沃勒表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间。沃勒 表示："我仍然认为，我们可能距离中性利率还有50到100个基点的差距。"这意味着美联储仍有降息空 间。他强调，鉴于目前的经济前景，美联储仅凭通胀前景缓和即可降息，"没有必要急于降息"，在通胀 可能趋于温和的经济环境下，"我们可以稳步地将利率降至中性水平"。对于美联 ...

12月17日，当地时间周二，美国劳工统计局（BLS）一次性公布了10月和11月的非农就业数据，显示美 国11月就业增长依然疲弱，在10月表现不佳之后，劳动力市场仍在持续降温。数据显示，美国11月非农 就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于 预期的4.5%，创下2021年9月以来的新高。但与此同时，10月就业人数大幅减少10.5万人，降幅明显超 过此前市场预期的-2.5万人，全部源于政府部门就业的大幅下滑。由于政府停摆期间暂停了家庭调查， BLS不会公布10月失业率等数据。美国劳工统计局表示，无法量化政府关门对10-11月就业人数调查的 影响。这也意味着，最新公布的数据在完整性和可比性上仍存在一定不确定性。 另外，最新公布的数据显示，欧元区12月商业活动增长放缓，综合PMI从11月的52.8降至51.9，创三个 月新低。数据显示，欧元区制造业普遍疲软，而服务业增长势头也在减弱。通胀压力上升，投入成本涨 幅达到九个月高点。分析指出，这些数据将有助于为欧洲央行提供信息，该央行将于周四做出今年最后 一次的利率决策。投资者和分析师认为，在可预见的未来，当前 ...

有报道称，美联储理事克里斯托弗·沃勒已被列为接替现任主席的潜在候选人之一，这加深了市场对政策延 续鸽派倾向的猜测。 欧元获支撑，但市场静待欧银决议 欧元方面，由于市场普遍认为欧洲央行本轮降息周期可能已经结束，欧元持续获得基本面支撑。然而，交 易者并未急于推动汇率大幅上行，而是选择等待周四欧洲央行的最新政策决议。该决议将提供关于欧元区 经济前景和政策路径的更明确信号。 周三亚洲交易时段，欧元/美元汇率在1.1750区域附近持稳，此前从近期高位的回落势头似乎暂时止步。市 场整体环境仍为欧元提供了支撑，但投资者在重大事件前保持谨慎，选择暂缓大举布局。 美元反弹乏力，鸽派预期持续笼罩 尽管前一交易日公布的美国非农就业数据表现强劲——11月新增就业64K，远超市场预期的50K，且较10 月的下降105K显著改善——但美元的反弹并未能延续。 数据细节显示失业率从4.4%小幅上升至4.6%，这种喜忧参半的局面并未动摇市场对美联储政策的温和预 期。 目前市场普遍预计，美联储明年仍有进一步放松政策的可能。同时，关于美联储领导层可能变更的讨论也 影响了市场情绪。 美国即将公布的消费者通胀数据也将影响美元走势，并为欧元/美元交易提 ...

周二欧洲交易时段，欧元/美元整体维持在1.1750附近窄幅震荡，市场交投情绪相对谨慎。 当前汇价波动率偏低，主要原因在于投资者正在等待一系列关键经济数据的指引，尤其是德国、欧元区以及美国即将公布的重要指标。 其中，德国和欧元区的初步采购经理人指数（PMI）成为短线关注重点。 从技术面来看，欧元/美元的短期结构仍偏向积极。20期简单移动平均线已向上穿越50期和200期均线，且三条均线同步上行，显示价格动能依旧占优。汇价 稳定运行在这些均线之上，短期趋势维持偏强格局。 此次将同时发布10月和11月的就业报告，市场普遍预计11月非农就业人数增加约4万人，失业率维持在4.4%。 若数据显著强于预期，例如就业增幅达到10万人或以上，可能削弱市场对美联储提前降息的押注，从而推动美元在短时间内走强，欧元/美元或面临回落压 力。反之，若数据表现疲弱，则可能强化市场对明年初降息的预期，为欧元/美元提供进一步上行空间。 根据CME FedWatch工具，目前市场对美联储在1月份降息25个基点的预期概率约为25%。在关键数据落地前，欧元/美元或仍将维持区间整理，等待新的方 向信号。 动量指标方面，相对强弱指数（RSI）读数约为62 ...

美联储货币政策与市场反应 - 美联储于12月11日宣布降息25个基点，将基准利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为三年来的最低水平 [1][7] - 这是美联储连续第三次会议降息，但内部对于应优先担忧通胀还是就业市场存在罕见分歧，对进一步降息的意愿不强 [1][7] - 美联储主席鲍威尔表示，“下次会加息”不是任何人的基本假设，目前利率所处位置使美联储能够耐心等待观察经济演变 [1][4][7] - 鲍威尔指出，自4月以来就业增长可能已经略微转负，劳动力市场仍在持续、逐步降温，但降温幅度可能比预期更温和一些 [1][7] - 关于通胀，鲍威尔表示关税影响预计在明年逐渐消退 [1][7] - 美联储表示短期美债的相关购买规模在未来几个月可能维持在较高水平，并非严格意义上“担忧”货币市场的紧张状况 [1][7] 欧洲央行政策与经济展望 - 欧洲央行行长拉加德表示，鉴于欧元区经济在面对外部贸易压力时展现出的韧性，欧洲央行下周公布的新预测可能会上调经济增长预期 [2][8] - 拉加德指出，欧元区对美国关税攻势的承受力强于预期，欧盟未采取报复行动，且欧元汇率保持稳定，劳动力市场依然强劲 [2][8] - 她预计在12月的政策会议上可能通过再次上调增长预期来反映这一积极态势 [2][8] - 拉加德对欧元区经济前景表达乐观，指出通胀率约2%的过往记录以及中期预测也维持在这一水平，经济处于“相当好的位置”，产出水平已“相当接近潜在水平” [2][8] 主要货币汇率市场动态 - 美元指数昨日震荡下行，失守99.00关口并刷新7周低位，现汇价交投于98.60附近 [4][10] - 美元指数走软的主要原因是美联储如期降息，但利率决议鹰派程度不及市场预期，且鲍威尔称无人将加息作为基本预期 [4][10] - 欧洲央行行长发表的乐观言论也对美元指数构成了一定的打压 [4][10] - 欧元/美元昨日震荡上行，冲击1.1700关口并刷新8周高位，现汇价交投于1.1700附近 [5][11] - 欧元走强主要受美元指数走软支撑，同时欧洲央行行长拉加德表示下周可能对经济增长前景作出更乐观评估 [5][11] - 英镑/美元昨日震荡上行，冲击1.3400关口并刷新7周高位，现汇价交投于1.3390附近 [6][12] - 英镑攀升受空头回补、技术面买盘及美元走软支撑，但英国央行的降息预期限制了汇价的上升空间 [6][12] 日内需关注经济数据 - 今日需要关注的数据有美国截至12月6日当周初请失业金人数和美国9月批发库存月率终值 [3][9]

放眼欧洲一侧，欧元区最新通胀数据略高于外界预期，使得短期内调整政策节奏的紧迫性有所减弱。外界普遍 预计，欧洲方面在12月中旬的重要会议上更可能保持现有安排不变。市场对其已进入相对稳定阶段的预期升 温，在一定程度上对欧元走势形成支撑。 高盛分析师指出，当前通胀若无法显著缓解，存款利率可能直至2026年都将维持在2.0%的水平。 而德意志银行经济学家则持不同观点，他们认为通胀压力仍将持续，预计到2026年底利率可能上调25个基点。 两家机构的分歧，本质反映了对未来通胀路径的不同判断。 欧元/美元短期走势仍受两大经济体政策预期与经济数据交织影响。投资者情绪在"谨慎乐观"与"观望等待"之间 切换，未来方向更可能取决于接下来公布的工业生产、信心指数以及相关会议释放的信号。 欧元/美元在周一亚洲早盘出现小幅走高，报价约在1.1645 附近，整体走势偏稳。 市场关注的核心仍集中在主要经济体的政策预期变化，以及即将公布的经济数据对情绪的影响。 从美元方面来看，外界普遍认为12月中旬的关键会议存在下调政策参数的可能性。当前市场定价倾向于认为小 幅调整的概率较高。参与者普遍把焦点放在会后说明和最新经济预测路径上，希望从中寻找未来 ...

美国劳动力市场数据 - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数为19.1万，为2022年9月24日当周以来新低，显著低于市场预期的22万人 [1][6] - 截至11月22日当周，美国续请失业金人数为193.9万人，低于市场预期的196.1万人 [1][6] - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数四周均值为21.475万人 [1][6] - 数据表明美国劳动力市场未出现显著恶化迹象，缓解了市场对劳动力市场急剧恶化的担忧 [1][6] - 尽管数据强劲，但市场对美联储12月降息25个基点的预期概率仍高达87.4% [1][6] - 周三的ADP报告显示，11月美国私营部门就业人数降幅创两年半多来最大 [1][6] 欧元区零售销售数据 - 欧元区10月零售销售按年率计算增长1.5%，高于市场预期的1.3% [2][7] - 欧元区10月零售销售环比增长率为0.0%，与前月持平，符合市场预期 [2][7] - 分项数据显示内部增长分化：食品、饮料和烟草类销售环比增长0.3%，而除汽车燃料外的非食品类产品销售环比下降0.2% [2][7] - 从年度同比趋势看，零售销售增长自6月达到3.8%的高点后持续放缓，10月1.5%的增速虽小幅反弹，但整体仍处于下行通道 [2][7] - 该数据可能强化欧洲央行的观望立场，因未显示消费崩溃或需求过热 [2][7] 主要货币汇率市场表现 - 美元指数昨日震荡上行小幅收涨，现交投于99.00附近，受到空头回补和良好美国初请失业数据的支撑，但美联储降息预期限制了其反弹空间 [3][8] - 欧元/美元昨日震荡下行小幅收跌，现交投于1.1650附近，受获利回吐和美元反弹打压，但良好的欧元区经济数据限制了其跌幅 [4][9] - 英镑/美元昨日震荡下行小幅收跌，现交投于1.3330附近，受获利回吐、技术面卖盘、美元反弹以及市场对英国央行12月降息的预期打压 [5][10] 日内待公布经济数据 - 今日需关注的数据包括：欧元区第三季度季调后GDP季率终值、加拿大11月就业人数变动、美国9月个人支出月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值和美国9月PCE物价指数年率 [2][7]

美元指数走势与市场预期 - 美元指数小幅反弹，收盘于99.06，涨幅0.20%，结束了此前连续九个交易日的下跌势头，但整体仍处于五周低点附近 [2][13] - 市场正为美联储下周的降息做准备，预计降息25个基点的概率接近90%，尽管上周美国初请失业金数据强劲，但并未改变市场对降息的坚定预期 [2][13] - 分析师指出，尽管美元看跌情绪浓厚，但此时贸然大幅押注美元继续走弱可能并不明智，当前的趋势可能难以持续到明年初 [2][13] - 从技术面看，美元指数从前期高点110.18一路承压回落，目前整体价格跌破并运行在MA250下方，在触及96.37的低点后维持低位震荡，呈明显空头趋势，日内短线行情建议看空震荡下跌 [4][15] 主要非美货币动态 - **欧元**：欧洲央行执委表示欧洲的消费者价格未引起严重担忧且经济表现良好，行长拉加德表示欧元区通胀可能将暂时保持在接近央行目标的水平，但关税相关的不确定性令前景不明朗 [2][13] - **欧元/美元技术面**：欧元兑美元从前期低点1.0177开始筑底反弹，一路震荡上涨，目前整体价格运行在MA250日均线上方，呈明显多头趋势，日内短线行情建议看多震荡上涨 [6][17] - **日元**：因市场对日本央行本月加息的预期升温，日元继续走强至近两周半高点 [2][13] - **美元/日元技术面**：美元兑日元从二次反弹次高点158.8763继续承压回落，触及139.8880的低点后弱势反弹，目前整体价格运行在MA250均线下方，短期基本维持低位震荡，日内短线行情建议看空震荡下跌 [9][20] 美元兑人民币走势 - 美元对人民币离岸价在4月8日创出7.4287的新高后，出现明显承压回落走势，目前美元兑人民币价格跌破并运行在MA250均线下方，日内短线行情建议看空震荡回落 [8][19] 机构综合观点 - 金砖汇通观点保持不变：美元指数连续下跌后收到小幅支撑，市场一方面受到美联储下周可能降息的乐观预期支撑，另一方面则受到亚马逊等个股下跌的拖累，欧元与日元表现更值得关注 [2][13]

外汇市场动态 - 市场整体交投清淡，主要货币对波动较低，欧元/美元稳于1.1600上方，英镑/美元维持在1.3200附近，美元/日元回升至156一线，澳元/美元小幅走高 [1][2] - 美元指数DXY回到99.50附近，在国债收益率持续抬升的支撑下保持韧性 [1] - 投资者正等待欧盟11月HICP通胀数据以及美国ADP、核心PCE等关键经济数据公布，重要数据公布前市场普遍倾向于低波动运行 [2][3] 贵金属市场表现 - 金价在4200美元上方反复整理，呈现宽幅震荡格局，静待新的方向性催化 [1][2] - 尽管亚洲与欧洲股市表现稳健令市场避险需求降温，金价从前高有所回落，但美联储宽松预期使其在关键区间获得支撑 [2] - 地缘政治风险（美国特使与俄罗斯总统就乌克兰议题的会谈）依旧存在，为黄金提供一定的底部买盘支持 [2] 宏观经济与政策预期 - 美国11月制造业PMI从48.7降至48.2，连续九个月处于收缩区间，弱于市场预期 [1] - 疲软的美国制造业数据加深了市场对美联储在12月下调利率25个基点的判断，FedWatch工具显示相关概率升至87% [1] - 日本央行行长上田一夫的讲话刺激市场提升对12月加息的押注，导致日本国债收益率走高并带动全球主要债市出现短线抛盘，高收益率环境压制无息资产表现 [1] 市场核心驱动与展望 - 黄金与美元的主要驱动因素集中在两方面：美国收益率是否持续上行，以及ADP与核心PCE数据是否进一步强化美联储宽松预期 [2] - 在欧盟通胀数据、美国核心经济数据及美联储12月政策决议接连到来之前，市场普遍保持谨慎仓位，短线行情大概率维持区间震荡 [2][3]

欧洲央行货币政策立场 - 欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔暗示对当前货币政策设置感到满意，认为利率处于合适位置，货币政策基本处于中性状态 [1] - 纳格尔表示新预测将包含对2028年的初步展望，基于这些预测判断是否仍有望实现中期通胀目标 [1] - 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，在借贷成本处于当前适当水平的情况下，欧洲央行处于有利位置 [1] - 根据一项调查，预计周二公布的11月份欧元区20国通胀率将保持在2.1% [1] 英国央行货币政策立场 - 英国央行货币政策委员会成员梅根·格林表示，劳动力市场需进一步走弱，她才能支持再次降息 [2] - 格林指出就业和职位空缺数据出现“企稳”迹象，其言论表明她将继续反对进一步放宽货币政策 [2] - 格林称若预期中的消费支出复苏未能实现，也可能改变她对借贷成本的看法 [2] - 尽管格林表示就业市场若趋疲软可能会促使她改变立场，但她也指出近期有迹象表明劳动力需求已趋于稳定 [2] 关键经济数据预告 - 今日需要关注的数据有，欧元区11月调和CPI年率和欧元区10月失业率 [3] 美元指数市场表现 - 美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于99.50附近 [4] - 美联储12月份的降息预期持续升温是施压美元指数走软的主要原因 [4] - 时段内美国公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压，数据显示美国制造业11月制造业指数连续九个月低于50的荣枯线 [4] 欧元/美元市场表现 - 欧元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.1610附近 [5] - 美元指数在疲软经济数据升温美联储12月份的降息预期打压下持续走软是支撑欧元攀升的主要原因 [5] - 近期欧洲央行官员发表的乐观言论影响发酵也对汇价构成了一定的支撑，但时段内欧元区整体表现疲软的经济数据限制了汇价的上升空间 [5] 英镑/美元市场表现 - 英镑昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.3210附近 [6] - 除获利回吐对汇价构成打压外，英国预算案的乐观情绪消退也对汇价构成了一定的打压 [6] - 美联储的降息预期持续升温和英国央行官员发表的鹰派言论限制了汇价的回调空间 [6]