报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 伊朗与以色列战争缓和，原油市场大幅下跌，化工跟随原油价格下跌，聚酯下游负荷在降负预期下仍维持在91.3%水平，聚酯实际产量创新高，近期促销帮助去库 [2] - PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，聚酯近期快速去库，库存大幅升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强 [2] - 乙二醇受乙烯价格上涨推动成本端走强，伊朗石油化工出口预计受影响，但从伊朗进口量有限，煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，后续将进入去库阶段 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情上涨，盘中PX行情偏强，成本支撑PTA，但担忧下游聚酯减产，PTA现货基差走弱；乙二醇期货延续偏弱震荡整理，现货价格略有下行，基差商谈略有走弱 [2] 指标数据变动 - INE原油从498.5元/桶降至496.7元/桶，PTA - SC从1155.4元/吨升至1188.4元/吨，PTA/SC比价从1.3189升至1.3292 [2] - CFR中国PX从868升至874，PX - 石脑油价差从298升至304，PTA主力期价从4778元/吨升至4798元/吨，PTA现货价格从5025元/吨升至5030元/吨 [2] - 现货加工费从341.3元/吨降至316.5元/吨，盘面加工费从84.3元/吨降至74.5元/吨，主力基差从255降至224，PTA仓单数量从35022张降至34434张 [2] - MEG主力期价从4271元/吨降至4267元/吨，MEG - 石脑油从(102.50)元/吨升至(101.69)元/吨，MEG内盘从4346元/吨降至4334元/吨，主力基差从67升至69 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从80.43%降至78.98%，PTA开工率从78.56%降至77.34%，MEG开工率从55.77%升至55.85%，聚酯负荷从89.35%降至89.29% [2] 产品价格及现金流变动 - POY150D/48F从7075元/吨降至7020元/吨，POY现金流从73降至17；FDY150D/96F从7360元/吨降至7265元/吨，FDY现金流从(142)降至(238) [2] - DTY150D/48F从8330元/吨降至8270元/吨，DTY现金流从128降至67；1.4D直纺涤短价格不变，涤短现金流从153降至152 [2] - 半光切片从5905元/吨升至5915元/吨，切片现金流从(197)升至(188) [2] 产销情况 - 长丝产销从49%降至31%，短纤产销从53%降至40%，切片产销从62%升至70% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯下游负荷在降负预期下仍维持91.3%水平且实际产量创新高，近期促销助去库，PTA后续将去库，现货变紧张，聚酯快速去库库存大幅升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 乙二醇方面，伊朗和以色列冲突缓和原油大幅下跌化工跟随，乙烯价格上涨推动成本端走强，伊朗石油化工出口预计受影响但整体从伊朗进口量有限，煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，乙二醇延续去库节奏到港量将减少，聚酯减产有冲击，东北大型装置已重启，港口库存变动小，煤制乙二醇装置负荷回升形成压力，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情窄幅震荡，担忧下游聚酯工厂减产，现货基差走弱，下游涤纶长丝工厂让利销售但终端买气不佳，截至下午3:00，涤纶长丝产销仅49.52% [2] - 张家港乙二醇市场下周现货商谈4338 - 4340元/吨，7月下商谈4337 - 4339元/吨，下周现货基差较EG2509升67 - 69元/吨，7月下基差较EG2509升水66 - 68元/吨，今日乙二醇期货延续偏弱走势，现货价格继续小幅下移，基差商谈略有走弱 [2] 指标数据变动 - INE原油从502.9元/桶降至498.5元/桶，变动值 - 4.40 [2] - PTA - SC从1115.4元/吨升至1155.4元/吨，变动值39.98 [2] - PTA/SC比价从1.3052升至1.3189，变动值0.0137 [2] - CFR中国PX从853升至868，变动值15 [2] - PX - 石脑油价差从274升至298，变动值25 [2] - PTA主力期价从4770元/吨升至4778元/吨，变动值8.0 [2] - PTA现货价格从5020元/吨升至5025元/吨，变动值5.0 [2] - PTA现货加工费从417.9元/吨降至341.3元/吨，变动值 - 76.6 [2] - PTA盘面加工费从157.9元/吨降至84.3元/吨，变动值 - 73.6 [2] - PTA主力基差从259降至255，变动值 - 4.0 [2] - PTA仓单数量从35952张降至35022张，变动值 - 930 [2] - MEG主力期价从4293元/吨降至4271元/吨，变动值 - 22.0 [2] - MEG - 石脑油从(100.69)降至(100.88)，变动值 - 0.2 [2] - MEG内盘从4379元/吨降至4346元/吨，变动值 - 33.0 [2] - MEG主力基差从67升至69，变动值2.0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持80.43%，变动值0.00% [2] - PTA开工率维持78.56%，变动值0.00% [2] - MEG开工率维持55.77%，变动值0.00% [2] - 聚酯负荷从90.01%降至89.35%，变动值 - 0.66% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F从7165元/吨降至7075元/吨，变动值 - 90.0 [2] - POY现金流从156降至73，变动值 - 83.0 [2] - FDY150D/96F从7475元/吨降至7360元/吨，变动值 - 115.0 [2] - FDY现金流从(34)降至(142)，变动值 - 108.0 [2] - DTY150D/48F从8410元/吨降至8330元/吨，变动值 - 80.0 [2] - DTY现金流从201降至128，变动值 - 73.0 [2] - 长丝产销从28%升至49%，变动值21% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短从6855元/吨降至6805元/吨，变动值 - 50 [2] - 涤短现金流从196降至153，变动值 - 43.0 [2] - 短纤产销从43%升至53%，变动值10% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片维持5905元/吨，变动值0.0 [2] - 切片现金流从(204)升至(197)，变动值7.0 [2] - 切片产销从40%升至62%，变动值22% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置于5.6附近停车检修后目前已投料重启，一套300万吨PTA装置近日停车检修预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与以色列冲突缓和致原油大幅下跌化工跟随，聚酯下游负荷在降负预期下维持91.3%水平但实际产量创新高，近期促销助去库，PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售影响市场，PTA现货紧张，聚酯快速去库库存大幅升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] 报告各指标情况总结 价格变动 - PTA现货价格从5260降至5100，变动值为-160；MEG内盘价格从4597降至4480，变动值为-117；PTA收盘价从5012降至4776，变动值为-236；MEG收盘价从4501降至4332，变动值为-169；1.4D直纺涤短从7020降至6915，变动值为-105；华东水瓶片从6230降至6052，变动值为-178；热灌装聚酯瓶片从6230降至6052，变动值为-178；碳酸级聚酯瓶片从6330降至6152，变动值为-178；外盘水瓶片从820降至810，变动值为-10；T32S纯涤纱价格从10730降至10700，变动值为-30；棉花328价格从14655涨至14710，变动值为55；涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变；原生三维中空（有硅）从7380降至7375，变动值为-5；原生低熔点短纤从7605降至7600，变动值为-5 [2] 基差、价差及加工费变动 - 短纤基差从3涨至83，变动值为86；7 - 9价差从198涨至210，变动值为12；涤短现金流从240涨至246，变动值为6；1.4D直纺与仿大化价差从1170降至1065，变动值为-105；瓶片现货加工费从193降至191，变动值为-2.01；T32S纯涤纱加工费从3710涨至3785，变动值为75；涤棉纱利润从1106涨至1155，变动值为48.82；中空短纤6 - 15D现金流从143涨至314，变动值为171 [2] 负荷与产销变动 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%涨至91.30%；涤纶短纤产销从53.00%降至27.00%，变动值为-26.00%；涤纱开机率（周）维持67.00%不变；再生棉型负荷指数（周）维持50.40%不变 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国轰炸伊朗、以色列冲突升级使市场担忧升级，预计原油继续上涨，化工整体跟随 [2] - PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，聚酯近期快速去库，受原油上涨影响市场采购意愿增强 [2] - 乙二醇延续去库节奏，到港量将减少，聚酯减产有冲击，港口库存变动小，煤制乙二醇装置负荷回升有压力，后续进入去库阶段 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情下跌，原油高开低走后PTA冲高回落，午后传闻华东某PX企业可能减少7月长约供应量，PTA行情一度反弹 [2] - 张家港乙二醇市场本周三（6月下）现货商谈4576 - 4577元/吨，较上一工作日下跌11元/吨，期货高位震荡回调，现货价格略有下滑，基差商谈调整较小 [2] 指标数据 |指标|2025/6/20|2025/6/23|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油（元/桶）|566.6|574.5|7.90| |PTA - SC（元/吨）|860.5|837.1|-23.41| |PTA/SC（比价）|1.2090|1.2005|-0.0085| |CFR中国PX|896|899|3| |PX - 石脑油价差|250|253|3| |PTA主力期价（元/吨）|4978|5012|34.0| |PTA现货价格|5275|5260|-15.0| |PTA现货加工费（元/吨）|390.3|393.0|2.7| |PTA盘面加工费（元/吨）|128.3|145.0|16.7| |PTA主力基差|269|264|-5.0| |PTA仓单数量（张）|36804|36600|-204| |MEG主力期价（元/吨）|4501|4501|0.0| |MEG - 石脑油（元/吨）|(138.46)|(138.65)|-0.2| |MEG内盘|4594|4597|3.0| |MEG主力基差|86|75|-11.0| [2] 产业链开工情况 - PX开工率82.70%，较上一统计日无变化 [2] - PTA开工率78.56%，较上一统计日无变化 [2] - MEG开工率57.91%升至58.33%，上升0.42% [2] - 聚酯负荷90.16%降至90.10%，下降0.06% [2] 产品价格及产销 |产品|价格变动|现金流变动|产销变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|7165元涨至7225元，涨60元|(134)升至(62)，升72|33%升至38%，升5%| |FDY150D/96F|7465元涨至7515元，涨50元|(334)升至(272)，升62|未提及| |DTY150D/48F|8430元涨至8470元，涨40元|(69)升至(17)，升52|未提及| |1.4D直纺涤短|6995元涨至7020元，涨25元|46升至83，升37|53%降至49%，降4%| |半光切片|6100元涨至6110元，涨10元|(299)升至(277)，升22|39%升至47%，升8%| [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伊朗遭美国轰炸预计原油继续上涨化工整体跟随；聚酯下游负荷在降负预期下维持91.3%水平但实际产量创新高，近期促销助于去库；PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售影响市场，现货变紧张，聚酯快速去库，受原油上涨影响市场采购意愿增强；东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] 相关目录总结 现货价格变动 - PTA现货价格从5190涨至5275，变动值85 [2] - MEG内盘价格从4585涨至4594，变动值9 [2] - PTA收盘价从4988降至4978，变动值 -10 [2] - MEG收盘价从4539降至4501，变动值 -38 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6890涨至6995，变动值105 [2] - 短纤基差从25降至5，变动值 -30 [2] - 7 - 9价差从172涨至224，变动值52 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从1040涨至1145，变动值105 [2] - 华东水瓶片价格从6214涨至6230，变动值16 [2] - 热灌装聚酯瓶片价格从6214涨至6230，变动值16 [2] - 碳酸级聚酯瓶片价格从6314涨至6330，变动值16 [2] - 外盘水瓶片价格从815涨至820，变动值5 [2] - 瓶片现货加工费从241降至181，变动值 -59.69 [2] - T32S纯涤纱价格从10650涨至10720，变动值70 [2] - T32S纯涤纱加工费从3760降至3725，变动值 -35 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格从16300涨至16350，变动值50 [2] - 棉花328价格从14690降至14685，变动值 -5 [2] - 涤棉纱利润从1179降至1161，变动值 -17.73 [2] - 原生三维中空(有硅)价格从7280涨至7350，变动值70 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从107降至101，变动值 -5.69 [2] - 原生低熔点短纤价格从7585降至7495，变动值 -90 [2] 市场情况 - 涤纶短纤：生产企业价格上调，贸易商价格上涨，下游追涨意愿低，采购谨慎，成交清淡；华东市场价格6780 - 7000，华北市场价格6900 - 7120，福建市场价格6880 - 7000 [2] - 瓶片：聚酯瓶片江浙市场主流商谈6250 - 6350元/吨，均价涨35元/吨；日内聚酯原料及瓶片期货偏暖震荡，供应端报价跟随成本上调，下游终端买盘积极性一般，市场交投谨慎，价格重心上涨 [2] 负荷与产销率 - 直纺短纤负荷(周)从88.90%涨至91.30%，变动值0.02 [3] - 涤纶短纤产销从 -3.00%涨至54.00%，变动值51.00% [3] - 涤纱开机率(周)维持67.00%，变动值0 [3] - 再生棉型负荷指数(周)维持50.40%，变动值0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与以色列冲突升级预计原油继续上涨，化工整体跟随；PTA后续去库，现货紧张，聚酯去库库存上升，采购意愿增强；乙二醇延续去库，到港量减少，后续进入去库阶段 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA行情上涨，原油反弹，货少利好延续，主力供应商挺市，现货基差走强，贸易商追涨高基差，下游聚酯工厂抵触高基差；乙二醇期货震荡走强，现货价格小幅上行，基差商谈调整较小 [2] 指标数据 - INE原油2025年6月16日至17日从541.6元/桶降至529.8元/桶，变动-11.80元/桶；PTA - SC从830.1元/吨升至931.9元/吨，变动101.75元/吨；PTA/SC比价从1.2109升至1.2420，变动0.0311；CFR中国PX从866涨至884，变动18；PX - 石脑油价差从246升至260，变动14 [2] - PTA主力期价从4766元/吨升至4782元/吨，变动16.0元/吨；现货价格从5005元/吨升至5020元/吨，变动15.0元/吨；现货加工费从311.5元/吨降至241.8元/吨，变动-69.7元/吨；盘面加工费从72.5元/吨降至6.2元/吨，变动-78.7元/吨；主力基差从231升至268，变动37.0；仓单数量从84853张降至80591张，变动-4262张 [2] - MEG主力期价从4374元/吨升至4400元/吨，变动26.0元/吨；MEG - 石脑油从-135.55元/吨升至-131.74元/吨，变动3.8元/吨；MEG内盘从4426元/吨升至4446元/吨，变动20.0元/吨；主力基差不变 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持83.07%不变；PTA开工率从81.57%升至83.80%，变动2.23%；MEG开工率维持56.16%不变；聚酯负荷从89.74%升至89.99%，变动0.25% [2] 产品数据 - 涤纶长丝方面，POY150D/48F价格不变，现金流从18降至-2；FDY150D/96F价格不变，现金流从-187降至-207；DTY150D/48F价格不变，现金流从108降至88；长丝产销从30%升至31%，变动1% [2] - 涤纶短纤方面，1.4D直纺涤短价格从6690元/吨升至6710元/吨，变动20元/吨；涤短现金流不变；短纤产销从52%升至53%，变动1% [2] - 聚酯切片方面，半光切片价格从5960元/吨降至5930元/吨，变动-30.0元/吨；切片现金流从-152降至-202，变动-50.0；切片产销从40%升至47%，变动7% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA行情上涨，因美国和中东某国紧张局势升级致布伦特原油价格上涨，PTA仓单数量上升，现货流动性暂时偏紧，现货基差走强；聚酯下游负荷维持较高水平且实际产量创新高，近期促销助于去库，PTA后续将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇期货震荡下行，现货价格跟随走低，基差商谈略有走强；煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，乙二醇延续去库节奏，到港量将减少，聚酯减产有冲击，某东北大型装置已重启，港口库存变动小，煤制装置负荷回升有压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从478.1元/桶涨至495.7元/桶，PTA - SC从1145.6元/吨降至1017.7元/吨，PTA/SC比价从1.3297降至1.2825 [2] - CFR中国PX价格从812涨至818，PX - 石脑油价差从239涨至247 [2] - PTA主力期价持平于4620元/吨，现货价格从4825元/吨涨至4855元/吨，现货加工费从437.6元/吨降至415.8元/吨，盘面加工费从217.6元/吨降至185.8元/吨，主力基差从218升至220，PTA仓单数量从69117张升至71853张 [2] - MEG主力期价从4285元/吨降至4234元/吨，MEG - 石脑油从(100.92)元/吨降至(102.11)元/吨，MEG内盘从4377元/吨降至4350元/吨，主力基差从86降至82 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持在83.07%，PTA开工率维持在83.56%，MEG开工率从53.46%升至54.40%，聚酯负荷维持在89.64% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格从6880涨至6925，POY现金流从38涨至67；FDY150D/96F价格从7160涨至7210，FDY现金流从(182)涨至(148)；DTY150D/48F价格从8120涨至8145，DTY现金流从78涨至87；长丝产销从29%升至60% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格持平于6570，涤短现金流从78降至62，短纤产销从74%降至70% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5790涨至5810，切片现金流从(152)涨至(148)，切片产销从68%升至74% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 因PTA和PX装置集中检修，PX内外价差修复，国内PTA和重整装置5月计划检修更多装置，PTA转弱，市场情绪冷静 [2] - 聚酯下游产品利润受压缩，负荷维持高位，近期产销转好，库存去化，但下游负荷下降，终端出口需求转弱 [2] - PTA进入去库周期，预计去库幅度40多万吨，6月不再去化，PXN和PX - MX价差收缩，国内PX装置负荷下滑，PTA加工费维持在350元左右且有所扩大 [2][3] - 聚酯下游可能减产，下游负荷降低，订单明显减少 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4415涨至4585，涨幅170；MEG内盘价格从4188涨至4210，涨幅22；PTA收盘价从4400涨至4480，涨幅80；MEG收盘价从4160涨至4190，涨幅30 [2] - 1.4D直纺涤短从6375涨至6460，涨幅85；短纤基差从310降至293，降幅17；5 - 6价差从62降至50，降幅12 [2] - 涤知现金流从240涨至246，涨幅6；1.4D直纺与仿大化价差从525涨至610，涨幅85 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从5710涨至5790，涨幅80；外盘水瓶片从750涨至760，涨幅10 [2] - 瓶片现货加工费从532降至459，降幅72.72；T32S纯涤纱价格和泽棉纱65/35 45S价格均持平 [2] - T32S纯涤纱加工费从4225降至4140，降幅85；棉花328价格从13915降至13875，降幅40 [2] - 涤棉纱利润从2064降至2022，降幅41.23；原生三维中空（有硅）从6890涨至6915，涨幅25 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从512降至384，降幅127.72；原生低熔点短纤价格持平 [2] 市场情况 - 涤纶短纤生产企业价格稳中有涨，贸易商价格偏暖，下游按需采购，场内成交有限 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5750 - 5900元/吨，均价较上一工作日涨45元/吨，供应端局部货紧，报盘多数上调，下游谨慎观望 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%涨至91.30%，涨幅0.02；涤纶短纤产销从70.00%涨至74.00%，涨幅4.00% [2][3] - 涤纱开机率（周）和再生棉型负荷指数（周）均持平 [3]