能源化工日报 2025-11-03 原油 2025/11/03 原油 能源化工组 INE 主力原油期货报 458.90 元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油报 2751.00 元/吨；低硫燃 料油报 3255.00 元/吨。 太仓价格-35 元，内蒙维稳，鲁南-5，盘面 01 合约-28 元，报 2180 元/吨，基差-25。1-5 价差 变化-4，报-80。 【策略观点】 港口价格快速下跌，与内地价差进一步扩大。目前港口库存依旧高位且迟迟无法去化，现货受 此压制持续走弱。国内供应小幅回升，而下游需求端普遍处于亏损状态，多数下游开工出现下 行，相对应甲醇需求进一步走弱，供增需弱的格局导致库存迟迟无法去化，对于后续海外冬季 限产的利多预期目前尚未兑现，随着时间推移，若高库存矛盾始终无法解决，不排除后续走现 实逻辑带来盘面的进一步下跌。在目前盘面大幅下跌后继续追空性价比不高，做多尚未看到驱 动出现，建议观望为主。 尿素 2025/11/03 尿素 张正华 橡胶研究员 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 【策略观点】 我们认为尽管地 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期不易过于看空 维持低多高抛区间策略 建议短期观望 [3] - 甲醇预计盘面持续下行动力不足 建议观望 [5] - 尿素价格下方空间相对有限 建议观望或逢低关注多配机会 [8] - 橡胶建议短多离场 暂时观望 买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓 [13] - PVC基本面较差 短期估值下滑至低位 中期关注逢高空配机会 [14] - 苯乙烯港口库存高位去化 价格或将阶段性止跌 [16] - 聚乙烯价格或将维持低位震荡 [19] - 聚丙烯供需双弱 库存压力较高 仓单数量压制盘面 [22] - PX缺乏驱动 主要跟随原油波动 若出现减产信号 对PTA和PX有不同影响 [25] - PTA短期累库 远期格局预期偏弱 若出现减产信号 对PTA和PX有不同影响 [26] - 乙二醇四季度预期持续累库 建议逢高空配 [28] 各品种行情资讯总结 原油 - INE主力原油期货收涨11.00元/桶 涨幅2.52% 报447.20元/桶 相关成品油高硫燃料油收涨56.00元/吨 涨幅2.13% 报2691.00元/吨 低硫燃料油收涨71.00元/吨 涨幅2.32% 报3135.00元/吨 [2] - 新加坡ESG油品周度数据显示 汽油库存去库0.02百万桶至13.61百万桶 环比去库0.13% 柴油库存累库5.11百万桶至14.77百万桶 环比累库52.93% 燃料油库存去库2.04百万桶至23.03百万桶 环比去库8.12% 总成品油累库3.06百万桶至51.41百万桶 环比累库6.33% [2] 甲醇 - 太仓价格 -20元 内蒙维稳 鲁南 -35元 盘面01合约 -27元 报2241元/吨 基差 -31 1 - 5价差变化 -5 报 -62 [4] 尿素 - 山东、河南、湖北维稳 盘面01合约 -5元 报1635元 基差 -55 1 - 5价差变化 +0 报 -73 [7] 橡胶 - 胶价震荡整理 多空观点不一 多头因季节性预期、需求预期看多 空头因宏观预期不确定、需求淡季等看跌 [12] - 截至2025年10月23日 山东全钢轮胎企业全钢胎开工负荷为65.29% 较上周走高0.21个百分点 较去年同期走高2.81个百分点 国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.49% 较上周走高0.12个百分点 较去年同期走低4.53个百分点 半钢轮胎出口订单放缓 [12] - 截至2025年10月19日 中国天然橡胶社会库存105万吨 环比下降3万吨 降幅2.8% 青岛天然橡胶库存为42.75（ -1.91）万吨 [12] - 现货方面 泰标混合胶14950（ -50）元 STR20报1850（ -10）美元 STR20混合1840（ +0）美元 江浙丁二烯7850（ -250）元 华北顺丁10600（ -100）元 [12] PVC - PVC01合约下跌30元 报4716元 常州SG - 5现货价4600（0）元/吨 基差 -116（ +30）元/吨 1 - 5价差 -288（ -2）元/吨 [13] - 成本端电石乌海报价2500（0）元/吨 兰炭中料价格800（0）元/吨 乙烯765（0）美元/吨 成本端持稳 烧碱现货800（0）元/吨 [13] - PVC整体开工率76.6% 环比下降0.1% 其中电石法74.4% 环比下降0.3% 乙烯法81.6% 环比上升0.4% 需求端整体下游开工49.9% 环比上升1.3% 厂内库存33.4万吨（ -2.7） 社会库存103.5万吨（ +0.1） [13] 纯苯、苯乙烯 - 纯苯成本端华东纯苯5485元/吨 下跌10元/吨 纯苯活跃合约收盘价5495元/吨 下跌10元/吨 基差 -10元/吨 扩大74元/吨 [15] - 苯乙烯现货6450元/吨 下跌50元/吨 苯乙烯活跃合约收盘价6466元/吨 下跌65元/吨 基差 -16元/吨 走强15元/吨 BZN价差109.37元/吨 下降0.5元/吨 EB非一体化装置利润 -539.15元/吨 下降55元/吨 EB连1 - 连2价差69元/吨 缩小19元/吨 [15] - 供应端上游开工率69.25% 下降2.63% 江苏港口库存20.25万吨 累库0.60万吨 需求端三S加权开工率42.77% 下降0.16% PS开工率53.80% 无变动0.00% EPS开工率61.98% 下降0.54% ABS开工率72.80% 下降0.30% [15] 聚乙烯 - 主力合约收盘价6985元/吨 下跌39元/吨 现货7035元/吨 无变动0元/吨 基差50元/吨 走强39元/吨 [18] - 上游开工81.28% 环比下降0.56% 周度库存方面 生产企业库存51.46万吨 环比去库1.49万吨 贸易商库存5.00万吨 环比去库0.04万吨 下游平均开工率45.75% 环比上涨0.83% LL1 - 5价差 -77元/吨 环比缩小11元/吨 [18] 聚丙烯 - 主力合约收盘价6657元/吨 下跌42元/吨 现货6650元/吨 无变动0元/吨 基差 -7元/吨 走强42元/吨 [20] - 上游开工75.17% 环比上涨0.16% 周度库存方面 生产企业库存63.85万吨 环比去库4.02万吨 贸易商库存22.00万吨 环比去库1.86万吨 港口库存6.68万吨 环比去库0.11万吨 下游平均开工率52.37% 环比上涨0.52% LL - PP价差328元/吨 环比扩大3元/吨 [20][21] PX - PX01合约下跌8元 报6618元 PX CFR下跌7美元 报814美元 按人民币中间价折算基差30元（ -51） 1 - 3价差 -16元（ +18） [24] - PX负荷上 中国负荷85.9% 环比上升1% 亚洲负荷78.5% 环比上升0.5% 装置方面 国内整体变化不大 海外泰国PTTG一套54万吨装置检修 沙特检修推迟 [24] - PTA负荷78.8% 环比上升2.8% 装置方面 逸盛宁波小幅降负 个别装置负荷恢复 独山能源新装置投产 进口方面 10月中上旬韩国PX出口中国25.6万吨 同比上升1.9万吨 [24] - 库存方面 8月底库存391.8万吨 月环比上升1.9万吨 估值成本方面 PXN为243美元（ +9） 石脑油裂差101美元（ -4） [24] PTA - PTA01合约下跌2元 报4614元 华东现货上涨30元 报4535元 基差 -81元（0） 1 - 5价差 -62元（ -2） [25] - PTA负荷78.8% 环比上升2.8% 装置方面 逸盛宁波小幅降负 个别装置负荷恢复 独山能源新装置投产 下游负荷91.4% 环比持平 装置方面 整体变化不大 终端加弹负荷上升4%至84% 织机负荷上升6%至75% [25] - 库存方面 10月17日社会库存（除信用仓单）217.6万吨 环比累库1.6万吨 估值和成本方面 PTA现货加工费上涨69元 至174元 盘面加工费上涨4元 至273元 [25] 乙二醇 - EG01合约下跌40元 报4069元 华东现货下跌16元 报4167元 基差76元（ -8） 1 - 5价差 -83元（0） [27] - 供给端 乙二醇负荷73.3% 环比下降3.7% 其中合成气制82.2% 环比上升0.8% 乙烯制负荷68.2% 环比下降6.3% 合成气制装置方面 装置变动不大 油化工方面 福炼、盛虹检修 中海壳牌重启 中科炼化短停恢复 海外方面 美国壳牌重启 [27] - 下游负荷91.4% 环比持平 装置方面 整体变化不大 终端加弹负荷上升4%至84% 织机负荷上升6%至75% [27] - 进口到港预报19.8万吨 华东出港10月27日0.86万吨 港口库存52.3万吨 去库5.6万吨 估值和成本上 石脑油制利润为 -628元 国内乙烯制利润 -561元 煤制利润261元 成本端乙烯持平至765美元 榆林坑口烟煤末价格上涨至680元 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各细分行业进行行情分析并给出策略建议，如原油短期不易看空但需观望；甲醇、尿素建议观望或逢低关注多配机会；橡胶建议短多离场并部分建仓对冲；PVC中期关注逢高空配；纯苯和苯乙烯价格或阶段性止跌；聚乙烯维持低位震荡；聚丙烯受成本和库存压制；PX和PTA关注减产信号；乙二醇建议逢高空配 [3][6][8][12][17][20][23][24][27] 各行业行情资讯及策略观点总结 原油 - **行情资讯**：INE主力原油期货收涨2.70元/桶，涨幅0.58%，报468.90元/桶；相关成品油主力期货高硫、低硫燃料油均上涨；中国原油周度数据显示各类油品库存去库 [2] - **策略观点**：地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价短期不易看空，维持低多高抛区间策略，当前建议观望，等待OPEC出口下滑验证 [3] 甲醇 - **行情资讯**：太仓价格-10元，内蒙维稳，鲁南-20元，盘面01合约-4元，报2268元/吨，基差-38，1 - 5价差变化-12，报-57 [5] - **策略观点**：进口卸货进程缓慢，港口累库放缓，国内开工回落，传统需求走弱，市场对进口减量预期升温，盘面价格企稳，后续有潜在利多，预计盘面持续下行动力不足，建议观望 [6] 尿素 - **行情资讯**：山东、河南、湖北等地现货价格上涨，盘面01合约-2元，报1640元，基差-60，1 - 5价差变化+4，报-73 [7] - **策略观点**：供应端装置检修回归，需求端复合肥开工回升，企业累库速度放缓，盘面低位走高，现货跟涨慢，基差走弱，消费缺乏利好，供应端企业利润低，后续有备肥和淡储需求，建议观望或逢低关注多配机会 [8][10] 橡胶 - **行情资讯**：橡胶利多边际变小，胶价震荡整理，多空观点不一；山东全钢轮胎企业开工负荷走高，半钢轮胎出口订单放缓；中国天然橡胶社会库存和青岛库存下降；现货方面部分价格持平，江浙丁二烯价格下跌 [9][10][11] - **策略观点**：胶价持续上涨，建议短多逐步离场，暂时观望，买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓 [12] PVC - **行情资讯**：PVC01合约上涨38元，报4746元，常州SG - 5现货价4600元/吨，基差-146元/吨，1 - 5价差-286元/吨；成本端乙烯下跌，烧碱现货下跌；整体开工率76.6%，环比下降0.1%；需求端下游开工49.9%，环比上升1.3%；厂内库存下降，社会库存上升 [12] - **策略观点**：企业综合利润下滑，估值压力减小，但供给端检修少、产量高，新装置将试车，下游内需弱、出口预期差，国内有累库压力，建议中期关注逢高空配机会 [13][14] 纯苯、苯乙烯 - **行情资讯**：成本端华东纯苯和纯苯活跃合约收盘价下跌，基差扩大；苯乙烯现货和活跃合约收盘价下跌，基差走弱；BZN价差下降，EB非一体化装置利润下降；供应端上游开工率下降，江苏港口库存累库；需求端三S加权开工率下降 [16] - **策略观点**：市场交易委内瑞拉地缘升级预期，原油价格止跌反弹，BZN价差处同期较低水平有向上修复空间，成本端纯苯供应偏宽，苯乙烯开工上行、港口库存累库、需求端开工率下降，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [17] 聚烯烃 聚乙烯 - **行情资讯**：主力合约收盘价7024元/吨，上涨55元/吨，现货7050元/吨，上涨35元/吨，基差26元/吨，走弱20元/吨；上游开工81.28%，环比下降0.56%；生产企业和贸易商库存去库；下游平均开工率45.75%，环比上涨0.83%；LL1 - 5价差-66元/吨，环比缩小14元/吨 [19] - **策略观点**：市场交易委内瑞拉地缘升级预期，成本端支撑原油价格反弹，聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间有限，但仓单数量高压制盘面，供应端计划产能少，库存高位去化，需求端农膜原料备库，价格或将维持低位震荡 [20] 聚丙烯 - **行情资讯**：主力合约收盘价6699元/吨，上涨37元/吨，现货6650元/吨，上涨25元/吨，基差-49元/吨，走弱12元/吨；上游开工75.17%，环比上涨0.16%；生产企业、贸易商和港口库存去库；下游平均开工率52.37%，环比上涨0.52%；LL - PP价差325元/吨，环比扩大18元/吨 [21][22] - **策略观点**：成本端全球石油库存将回升，供应过剩幅度扩大，供应端计划产能压力大，需求端下游开工率季节性反弹，整体库存压力高，仓单数量高，成本端供应过剩格局压制盘面 [23] 聚酯 PX - **行情资讯**：PX01合约上涨104元，报6626元，PX CFR上涨6美元，报821美元，基差81元，1 - 3价差-34元；中国和亚洲负荷上升；国内装置变化不大，海外泰国装置检修、沙特检修推迟；PTA负荷上升，新装置投产；10月中上旬韩国PX出口中国同比上升；8月底库存月环比上升；PXN为234美元，石脑油裂差105美元 [23] - **策略观点**：PX负荷维持高位，下游PTA检修多、负荷中枢低，新装置投产预期压制PTA加工费，PX库存难以持续去化，缺乏驱动，PXN估值中性，跟随原油波动，若周三座谈会出现减产信号，将利多PTA加工费但对PX有负反馈压力 [24] PTA - **行情资讯**：PTA01合约上涨98元，报4616元，华东现货上涨55元，报4505元，基差-81元，1 - 5价差-60元；PTA负荷上升，部分装置降负和恢复，新装置投产；下游负荷持平；终端加弹和织机负荷上升；10月17日社会库存累库；现货和盘面加工费上涨 [24] - **策略观点**：短期供给端检修量下降、转为累库，远期格局预期偏弱，需求端聚酯化纤负荷有望维持高位但甁片负荷难升，PXN受PTA加工费压制，关注周三座谈会减产信号，减产对PTA加工费有利多但对PX有负反馈压力 [25] 乙二醇 - **行情资讯**：EG01合约上涨32元，报4109元，华东现货下跌4元，报4183元，基差84元，1 - 5价差-83元；供给端负荷下降，部分装置检修和重启；下游负荷持平，终端加弹和织机负荷上升；进口到港预报5.3万吨，华东出港日均1万吨，港口库存去库；石脑油制和国内乙烯制利润为负，煤制利润为正，成本端乙烯下跌，榆林坑口烟煤末价格上涨 [26] - **策略观点**：海内外装置负荷高位，国内供给量高，进口量回升，港口转累库，四季度预期持续累库，估值同比中性偏高，有压缩压力，建议逢高空配 [27]

报告行业投资评级 - 谨慎看多品种：原油、LPG、PX、PTA、乙二醇、天然气、沥青 [1][2][5] - 空头反弹品种：L、PP、PVC [1] - 谨慎看空品种：甲醇、尿素 [2] - 空头盘整品种：玻璃、纯碱 [5] 报告的核心观点 - 多品种受地缘、供需、成本等因素影响价格有不同走势 ，部分品种短期有反弹但中长期受供需格局制约 [1][2][7] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价大幅上涨，WTI上升5.62%，Brent上升4.31%，SC上升2.76% [6] - 基本逻辑：短期南美地缘升温等因素使油价反弹，但淡季供给过剩，全球原油库存加速累库，油价中枢预计下移 [7] - 基本面：供给上美国制裁俄企；需求上国内9月进口量环比降3.96%，IEA下调需求增长预测；库存上美截至10月17日当周商业原油等库存有变动 [8] - 策略推荐：前期空单持有，购买看涨和看跌期权，SC关注【465 - 475】 [9] LPG - 行情回顾：10月23日，PG主力合约收于4204元/吨，环比上升1.79% [12] - 基本逻辑：走势锚定原油，受地缘扰动成本端反弹，供给下降，需求端开工率有变化，库存端炼厂升港口降 [13] - 策略推荐：买入看跌期权，PG关注【4200 - 4300】 [14] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为6999元/吨 [17] - 基本逻辑：现货跟涨不足，基差走弱，跟随成本弱势反弹，供给宽松，需求补库动力不足，油价中枢下移 [18] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，短期反弹空头减持，等待布空，L【6900 - 7050】 [18] PP - 行情回顾：PP2601收盘价为6691元/吨 [22] - 基本逻辑：现货跟涨不足，基差走弱，供需弱势难改，去库压力大，油价中期有下跌风险 [23] - 策略推荐：盘面升水，产业逢高卖保，短期反弹空单减持，等待布空，PP【6600 - 6800】 [23] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4719元/吨 [26] - 基本逻辑：社会库存高，9月出口增速高，有抢出口预期，关注装置减产，盘面高升水 [27] - 策略推荐：产业逢高套保，短线轻仓参与反弹，V【4600 - 4800】 [27] PX - 基本逻辑：供应端国内外装置降负，需求预期改善，加工差有变化，PX国内负荷和产量有变动，进口量低，库存偏低 [28] - 策略推荐：空单逢低止盈，关注逢高做空机会，PX【6520 - 6600】 [29] PTA - 行情回顾：涉及期货、现货价格等多数据变化 [30] - 基本逻辑：装置检修，新装置投产，开工负荷预期升，终端需求改善，10 - 11月累库压力大，成本端原油或反弹 [31] - 策略推荐：空单逢低止盈，关注逢高布局空单机会，TA【4520 - 4580】 [32] 乙二醇 - 行情回顾：涉及期货、现货价格等多数据变化 [33] - 基本逻辑：国内装置提负、海外降负，到港及进口量低，下游聚酯和终端织造开工有分化，库存累库，成本端原油受关税影响下跌 [34] - 策略推荐：空单部分止盈，关注反弹布空机会，EG【4060 - 4140】 [35] 甲醇 - 行情回顾：涉及期货、现货价格等多数据变化 [36] - 基本逻辑：高库存压制价格，基差弱，供应端装置检修增加但10月到港量约170万吨，需求端无明显利多，成本端支撑弱稳 [37] - 策略推荐：空单谨持，关注01合约逢低布局多单机会 [37] 尿素 - 行情回顾：涉及期货、现货价格等多数据变化 [40] - 基本逻辑：供应宽松，需求内冷外热，库存累库且处高位，成本端有支撑 [41] - 策略推荐：基本面弱势空单谨持，中长线轻仓试多，UR【1615 - 1645】 [43] LNG - 行情回顾：10月22日，NG主力合约收于3.450美元/百万英热，环比下降0.69% [45] - 基本逻辑：气温下降需求旺季支撑气价，但供应充足上行有压力，成本利润、供给、需求、库存方面有数据变化 [46] - 策略推荐：关注【3.198 - 3.395】 [47] 沥青 - 行情回顾：10月23日，BU主力合约收于3277元/吨，环比上升0.86% [50] - 基本逻辑：南美地缘扰动使成本端油价反弹，供给排产量有变化，需求端出货量下降，库存端社会库存下降 [51] - 策略推荐：地缘扰动短期偏强，不建议追多，BU关注【3250 - 3350】 [52] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1095元/吨 [55] - 基本逻辑：节后企业库存累库，内需弱，深加工订单低，日熔量有利润，供给承压 [56] - 策略推荐：短期谨慎参与，中期反弹偏空，FG【1050 - 1100】 [56] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1209元/吨 [59] - 基本逻辑：厂内库存去化但位置高，供给宽松，需求刚需，光伏+浮法日熔量提升，装置检修预计产量降 [60] - 策略推荐：产业逢高套保，中长期反弹偏空，多碱玻差继续持有，SA【1200 - 1250】 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种给出不同策略建议 原油建议短期观望 等待油价下跌时OPEC出口下滑验证 甲醇建议观望 尿素建议观望或逢低关注多配机会 橡胶建议设置止损短多 快进快出 部分建仓买RU2601空RU2609对冲 PVC建议中期关注逢高空配机会 纯苯和苯乙烯认为苯乙烯价格或将阶段性止跌 聚乙烯预计维持低位震荡 聚丙烯认为短期无突出矛盾 仓单和成本端压制盘面 PX和PTA建议短期观望 乙二醇建议逢高空配 [2][4][7][14][19][22][25][28][31] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯 INE主力原油期货收涨11元/桶 涨幅2.52% 报447.2元/桶 相关成品油主力期货高硫燃料油收涨56元/吨 涨幅2.13% 报2691元/吨 低硫燃料油收涨71元/吨 涨幅2.32% 报3135元/吨 新加坡ESG油品周度数据显示 汽油库存去库190万桶至1149万桶 环比去库14.22% 柴油库存累库26万桶至1006万桶 环比累库2.68% 燃料油库存去库89万桶至2367万桶 环比去库3.63% 总成品油去库253万桶至4522万桶 环比去库5.30% [9] - 策略观点 地缘溢价消散 OPEC虽增产但量级极低 供给未放量 油价短期不易过于看空 维持低多高抛区间策略 当前需测试OPEC出口挺价意愿 建议短期观望 等待油价下跌时OPEC出口下滑验证 [2] 甲醇 - 行情资讯 太仓价格降20元 内蒙涨10元 鲁南维稳 盘面01合约降7元 报2261元/吨 基差-19 1 - 5价差变化-19 报-39 [3] - 策略观点 进口因港口费问题卸货延缓 短期到港回落 港口库存去化 国内供应小幅回落 同比中高位 煤炭价格反弹 煤制利润回落 整体供应小幅走低 需求端港口MTO负荷维持 传统需求甲醛、醋酸开工回升 其余回落 需求偏弱 旺季需求落空 国内库存高企 弱现实格局未变 短期港口压力缓解 未来价格潜在向上驱动在于冬季限气预期改善 建议观望 [4] 尿素 - 行情资讯 山东现货维稳 河南维稳 绝大部分地区现货与环比无变动 盘面01合约涨12元 报1621元 基差-91 1 - 5价差变化为正 报-70 [6] - 策略观点 短期故障装置增多 开工显著下行 同比中性 现货走弱 企业利润低位 成本支撑增强 需求端农业农需推后 企业预收订单走低 复合肥企业开工回落 同比低位 进入检修期 成品库存去化 国内尿素缺乏有效利多 价格低位 估值偏低 低估值与弱驱动叠加库存高位 价格预计区间窄幅波动 波动率降至低位 单边参与难度大 建议观望或逢低关注多配机会 [7] 橡胶 - 行情资讯 胶价因台风和股市利多上涨 台风影响海南、云南、越南、泰国等产区 多空观点分歧 多头认为东南亚天气和橡胶林现状使增产有限 季节性通常下半年转涨 中国需求预期转好 空头认为宏观预期不确定 需求处于季节性淡季 EUDR向后推迟 供应利好幅度可能不及预期 截至2025年10月16日 山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.08% 较上周走高18.70个百分点 较去年同期走高4.38个百分点 不少全钢轮胎企业发布涨价通知 国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.37% 较上周走高23.50个百分点 较去年同期走低4.73个百分点 半钢轮胎出口新接订单放缓 截至2025年10月19日 中国天然橡胶社会库存105万吨 环比下降3万吨 降幅2.8% 青岛天然橡胶库存为42.75（-1.91）万吨 现货方面 泰标混合胶14800（+0）元 STR20报1835（+0）美元 STR20混合1825（+0）美元 江浙丁二烯8450（+0）元 华北顺丁10750（+0）元 [12][13] - 策略观点 胶价短期企稳上涨 建议设置止损短多 快进快出 买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓 [14] PVC - 行情资讯 PVC01合约上涨20元 报4719元 常州SG - 5现货价4600（0）元/吨 基差-119（-20）元/吨 1 - 5价差-302（-1）元/吨 成本端电石乌海报价2450（0）元/吨 兰炭中料价格730（0）元/吨 乙烯780（0）美元/吨 成本端持稳 烧碱现货820（0）元/吨 PVC整体开工率76.7% 环比下降5.9% 其中电石法74.7% 环比下降8.2% 乙烯法81.3% 环比下降0.6% 需求端整体下游开工39.2% 环比下降8.6% 厂内库存36万吨（-2.3） 社会库存103.4万吨（-0.3） [14] - 策略观点 企业综合利润下滑至年内低位 估值压力减小 但供给端检修量少 产量高位 短期多套新装置将试车 下游国内开工回落 内需弱 出口方面印度反倾销税率近期有落地预期 四季度出口预期差 成本端电石上涨 烧碱下跌 国内供强需弱 出口预期转弱 需求偏差 难以扭转供给过剩格局 基本面差 短期估值下滑至低位 仍难支撑供需现状 中期关注逢高空配机会 [15] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯 成本端华东纯苯5445元/吨 下跌118元/吨 纯苯活跃合约收盘价5563元/吨 下跌118元/吨 纯苯基差-118元/吨 缩小87元/吨 期现端苯乙烯现货6500元/吨 上涨50元/吨 苯乙烯活跃合约收盘价6538元/吨 上涨100元/吨 基差-38元/吨 走弱50元/吨 BZN价差134元/吨 下降12元/吨 EB非一体化装置利润-477.55元/吨 上涨30元/吨 EB连1 - 连2价差69元/吨 缩小19元/吨 供应端上游开工率71.88% 下降1.73% 江苏港口库存20.25万吨 累库0.60万吨 需求端三S加权开工率42.92% 上涨4.38% PS开工率53.80% 下降0.80% EPS开工率62.52% 上涨21.78% ABS开工率73.10% 上涨0.60% [18] - 策略观点 纯苯现货和期货价格下跌 基差缩小 苯乙烯现货和期货价格上涨 基差走弱 成本端EIA月报预测全球原油库存回升 供应过剩或持续 BZN价差处同期较低水平 向上修复空间大 成本端纯苯开工中性震荡 供应量偏宽 供应端乙苯脱氢利润上涨 苯乙烯开工上行 苯乙烯港口库存持续大幅累库 季节性旺季 需求端三S整体开工率震荡上涨 港口库存高位去化 苯乙烯价格或将阶段性止跌 [19] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯 主力合约收盘价6936元/吨 上涨53元/吨 现货6970元/吨 上涨25元/吨 基差34元/吨 走弱28元/吨 上游开工80.98% 环比下降0.09% 周度库存方面 生产企业库存52.9万吨 环比去库0.05万吨 贸易商库存5.03万吨 环比去库0.01万吨 下游平均开工率45% 环比上涨0.08% LL1 - 5价差-42元/吨 环比缩小8元/吨 [21] - 策略观点 期货价格上涨 美俄会面未如期举行 成本端支撑原油价格反弹 聚乙烯现货价格上涨 PE估值向下空间有限 但仓单数量历史同期高位 对盘面形成压制 供应端仅剩40万吨计划产能 整体库存高位去化 对价格支撑回归 季节性旺季来临 需求端农膜原料开始备库 整体开工率低位震荡企稳 长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至韩国乙烯出清政策 聚乙烯价格或将维持低位震荡 [22] 聚丙烯 - 行情资讯 主力合约收盘价6619元/吨 上涨36元/吨 现货6590元/吨 无变动 基差-29元/吨 走弱36元/吨 上游开工74.6% 环比下降1.3% 周度库存方面 生产企业库存67.1万吨 环比去库0.77万吨 贸易商库存22.00万吨 环比去库1.86万吨 港口库存6.68万吨 环比去库0.11万吨 下游平均开工率52% 环比上涨0.15% LL - PP价差317元/吨 环比扩大17元/吨 [23][24] - 策略观点 期货价格上涨 成本端EIA月报预测全球石油库存回升 供应过剩幅度扩大 供应端还剩145万吨计划产能 压力较大 需求端下游开工率季节性低位反弹 供需双弱背景下 整体库存压力较高 短期无较突出矛盾 仓单数量历史同期高位 成本端供应过剩格局对盘面形成较大压制 [25] 聚酯 PX - 行情资讯 PX01合约上涨118元 报6450元 PX CFR上涨14美元 报798美元 按人民币中间价折算基差76元（-2） 1 - 3价差-16元（-6） PX负荷上看 中国负荷84.9% 环比下降2.5% 亚洲负荷78% 环比下降1.9% 装置方面 乌鲁木齐石化检修 海外泰国PTTG一套54万吨装置检修 台湾FCFC一套72万吨装置检修 PTA负荷76% 环比上升1.6% 装置方面 逸盛新材料、三房巷、威联化学提负 华东一套220万吨装置小幅降负 进口方面 10月中上旬韩国PX出口中国25.6万吨 同比上升1.9万吨 库存方面 8月底库存391.8万吨 月环比上升1.9万吨 估值成本方面 PXN为244美元（-2） 石脑油裂差88美元（+1） [27] - 策略观点 PX负荷维持高位 下游PTA短期检修多 整体负荷中枢低 PTA新装置投产预期压制PTA加工费 导致PX库存难以去化 缺乏驱动 PXN因PTA加工费难以主动走扩 估值中性 主要跟随原油波动 关注后续终端和PTA估值变化 短期建议观望 [28] PTA - 行情资讯 PTA01合约上涨68元 报4482元 华东现货上涨50元 报4370元 基差-88元（0） 1 - 5价差-64元（+2） PTA负荷76% 环比上升1.6% 装置方面 逸盛新材料、三房巷、威联化学提负 华东一套220万吨装置小幅降负 下游负荷91.4% 环比下降0.1% 装置方面 整体变化不大 终端加弹负荷下降1%至80% 织机负荷下跌1%至68% 库存方面 10月17日社会库存（除信用仓单）217.6万吨 环比累库1.6万吨 估值和成本方面 PTA现货加工费下跌26元 至89元 盘面加工费下跌9元 至251元 [28] - 策略观点 后续供给端检修量下降 转为小幅累库 远期格局预期偏弱 加工费难以走扩 需求端聚酯化纤库存和利润压力较低 负荷有望维持高位 终端有走弱迹象 估值方面 PXN受终端较弱表现影响 以及PTA在低加工费下意外检修压制 估值向上需终端持续好转带动PTA加工费修复 或PX供需格局好转驱动 短期建议观望 [29] 乙二醇 - 行情资讯 EG01合约上涨47元 报4051元 华东现货上涨32元 报4107元 基差81元（+7） 1 - 5价差-70元（+13） 供给端 乙二醇负荷77.2% 环比上升2.5% 其中合成气制81.9% 环比上升4.2% 乙烯制负荷74.5% 环比上升1.5% 合成气制装置方面 美锦重启 油化工方面 福炼、盛虹检修 裕龙石化重启 中海壳牌重启 海外方面 中国台湾南亚36万吨装置检修 下游负荷91.4% 环比下降0.1% 装置方面 整体变化不大 终端加弹负荷下降1%至80% 织机负荷下跌1%至68% 进口到港预报5.3万吨 华东出港10月21日0.5万吨 港口库存57.9万吨 累库3.8万吨 估值和成本上 石脑油制利润为-495元 国内乙烯制利润-745元 煤制利润253元 成本端乙烯下跌至780美元 榆林坑口烟煤末价格上涨至660元 [30] - 策略观点 产业基本面上 海内外装置负荷高位 国内供给量高 进口量回升 港口转累库 中期随着进口集中到港且国内负荷预期持续高位 叠加新装置逐渐投产 四季度预期将持续累库 估值同比中性偏高 弱格局下估值有持续压缩压力 建议逢高空配 [31]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、甲醇、PVC评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强；PX、乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主；纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约震荡上行，企业库存可控；塑料和聚丙烯期货主力合约收涨，但聚乙烯成本支撑松动、供应有压力，聚丙烯供需矛盾或增加 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，油价反弹带动化工板块回升，纯苯期价和华东现货价格反弹，苯乙烯期货主力合约上行但库存高位难去，价格向上力度有限 [3] - 聚酯方面，油价止跌回升带动PX、PTA、乙二醇等反弹，短纤延续偏多配思路，瓶片需求转淡 [5] - 煤化工方面，甲醇沿海市场短期震荡，中长期或震荡偏强；尿素短期行情预计区间内偏强震荡 [6] - 氯碱方面，PVC或底部区间运行，烧碱建议谨慎做空 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱或反弹后高位做空，玻璃预计下行幅度受限 [8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡上行，企业库存可控，下游跟进尚可 [2] - 聚乙烯市场观望气氛浓，成本支撑松动、供应有压力，多小幅让利出货 [2] - 聚丙烯上游检修企业增多但旺季需求提升有限，库存高位去化缓慢，后期供需矛盾或增加，价格或长时间偏低 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价反弹带动化工板块回升，纯苯期价和华东现货价格反弹，周内开工回落，港口库存回升 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行，但市场装置降负停工消息未落地，库存高位难去，价格向上力度有限 [3] 聚酯 - 油价止跌回升带动PX、PTA减仓反弹，下游备货增加，涤丝企业压力缓解 [5] - 乙二醇主力增仓反弹，港口继续累库，短期有反弹预期，中期有累库压力 [5] - 短纤新产能有限，负荷高位运行，去库预期下延续偏多配思路 [5] - 瓶片需求转凉，周度累库，加工差承压，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约低位震荡，港口小幅累库，短期受政策扰动震荡，中长期海外装置限气或使价格震荡偏强 [6] - 尿素期货价格小幅上涨，农业刚需提升，供需边际好转，短期预计区间内偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC震荡走势，检修企业结束供应增加，国内需求淡稳，外贸出口较好，未来出口面临政策压力，或底部区间运行 [7] - 烧碱窄幅震荡，供应窄幅波动，非铝下游补库，建议谨慎做空 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡偏强，周一延续累库，产量小幅下行，成本附近建议反弹后高位做空 [8] - 玻璃日内窄幅震荡，沙河现货降价，玻璃厂累库，预计下行幅度受限 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润 [2] - 聚乙烯整体库存中性，基差华北 -110 左右、华东 -50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 -200 附近，非标 HD 注塑价格维稳，其他价差震荡，LD 走弱，9 月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注 LL - HD 转产、美国报价和新装置投产情况 [7] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差 -60，非标价差中性，进口 -700 附近，出口持续不错，PDH 利润 -400 左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下 01 预期压力中性偏过剩，关注出口和 pdh 装置检修情况 [7] - PVC 基差维持 01 - 270，厂提基差 -480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及 Q1 高产之间，Q4 关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随 PVC 检修利润承压，烧碱出口还盘 FOB380，PVC 综合利润 -100，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，动力煤期货价格 801 无变化，江苏现货从 2285 降至 2278，华南现货从 2270 降至 2253，鲁南折盘面等部分数据有变化 [2] 塑料 - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，东北亚乙烯等部分数据有变化，两油库存从 83 降至 77 左右，仓单从 12717 降至 12675 [7] PP - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，山东丙烯从 6260 降至 6000，华东 PP 等部分数据有变化，两油库存从 83 降至 77 左右，仓单从 13814 增至 14656 [7] PVC - 从 2025 年 10 月 14 - 20 日数据看，西北电石从 2425 涨至 2450，山东烧碱从 835 降至 822，电石法 - 华东从 4640 涨至 4680，基差维持 -90 左右 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面本周现货价格持稳运行，供应受检修影响环比减量但后续供应压力将回升，需求端部分企业发货一般，碱厂库存环比小幅累积，浮法及光伏玻璃日熔量持稳部分光伏产线有点火预期支撑刚需补货，高供应和高库存压制价格，期价震荡偏弱运行，中长期新增产能投放格局下供需宽松压力仍存，可关注宏观扰动减弱后的反弹做空机会 [5] - 玻璃方面本周现货市场价格涨跌互现，产量暂未明显变动，受需求偏弱及低价货源冲击出货不佳，企业库存持续累积，期价或延续弱势整理运行，后续需关注玻璃产线变化情况及宏观政策影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应方面装置开工率84.93%（环比-3.48%），氨碱法89.42%（环比-1.67%），联碱法75.74%（-3.60%），周产量74.05万吨（环比-3.03万吨），轻碱产量32.50万吨（-1.71万吨），重碱产量41.55万吨（-1.32万吨） [5] - 需求方面纯碱表需69.98万吨（-1.11万吨），轻碱表需30.43万吨（+0.46万吨），重碱表需39.55万吨（-1.75万吨） [5] - 库存方面纯碱企业库存170.05万吨（+1.59万吨），轻碱库存75.98万吨（+1.68万吨），重碱库存94.07万吨（-0.09万吨） [5] - 策略建议SA2601合约关注1150 - 1300元/吨运行区间，关注装置检修以及进出口情况 [5] 玻璃周度观点 - 供应方面浮法日熔量16.13万吨，比9日环比持平，国内玻璃生产线共计296条，其中在产226条，冷修停产70条，光伏日熔8.87万吨，环比持平 [6] - 库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比+145.2万重箱，环比+2.31%，同比+11.14%，折库存天数27.3天，较上期+0.6天 [6] - 需求方面截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比-5.5%，同比-21.2% [6] - 策略建议玻璃2601合约下方关注1050元/吨附近支撑位表现 [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格弱势震荡，截至2025年10月16日，华中地区重碱市场价为1250元/吨，轻碱市场价为1130元/吨，轻重碱价差120元/吨；华北地区重碱市场价为1300元/吨，轻碱市场价为1200元/吨，轻重碱价差100元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格偏弱运行，截至2025年10月16日沙河地区纯碱基差为-70元/吨（环比+10元/吨）；玻璃期价大幅下跌，沙河地区玻璃基差为-67元/吨（环比上周+71元/吨） [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年10月16日，纯碱1 - 5价差为-90元/吨（环比+4元/吨）；玻璃1 - 5价差为-137元/吨（环比-17元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为88元/吨（环比+56元/吨） [20] 基本面 - 供应 - 周产量74.05万吨（环比-3.03万吨），轻碱产量32.50万吨（-1.71万吨），重碱产量41.55万吨（-1.32万吨），随着前期检修装置的陆续复产，预计纯碱供应将有所回升 [26] - 国内部分纯碱企业有检修情况，如中源化学三期、江苏井神、四川和邦等 [29] - 本周纯碱综合产能利用率84.93%，环比-3.48%，其中氨碱产能利用率89.42%，环比-1.67%，联产产能利用率75.74%，环比-3.60% [35] 基本面 - 库存 - 截至2025年10月16日，纯碱企业库存170.05万吨（+1.59万吨），轻碱库存75.98万吨（+1.68万吨），重碱库存94.07万吨（-0.09万吨） [39] - 本周纯碱表需69.98万吨，环比减少1.11万吨，轻碱表需30.43万吨，需求环比增加0.46万吨，重碱表需39.55万吨，环比减少1.75万吨 [43] - 国内玻璃生产线共计296条，其中在产226条，冷修停产70条，全国浮法玻璃日产量为16.13万吨，比9日持平，本周全国浮法玻璃产量112.89万吨，环比持平，同比-0.62%，光伏日熔在产产能88780吨/日，环比持平 [46] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比+145.2万重箱，环比+2.31%，同比+11.14%，折库存天数27.3天，较上期+0.6天，截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比-5.5%，同比-21.2% [51] 基本面 - 利润 - 截至2025年10月16日，中国氨碱法纯碱理论利润-29.70元/吨，环比-0.45元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-129元/吨，环比-53元/吨 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周内总结 - PX周内呈下跌行情，因成本缺乏支撑，国际油价连跌，国内PX开工处年内高位，下游需求未改善 [9] - PTA周内呈下跌行情，因成本支撑缺失和新装置投产预期压制，下游开工虽有提高但后续上升空间有限 [9] 后市预测 - 原油价格窄幅波动，等待中美贸易问题后续动向；PX部分工厂短期生产或受影响，但总体开工仍处高位；PTA开工将维持高位；聚酯开工负荷大致稳定；织造出口订单下达缓慢，内需有所提高但工厂对后市不乐观 [10] - PX将偏弱运行，区间6150 - 6350元/吨；PTA将偏弱运行，区间4300 - 4500元/吨；策略推荐保持观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 PX - 期货：主力合约10月17日收盘价6292元/吨，较10月10日下跌212元/吨，幅度-3.26%；结算价6334元/吨，较10月10日下跌198元/吨，幅度-3.03% [14] - 现货：市场商谈和成交气氛尚可，纸现货市场走势分化；10.13 - 10.17主力合约基差均值-131元/吨，国内现货均价6250元/吨，环比上期变动-125.50元/吨，幅度-1.97% [15][17] PTA - 期货：主力合约10月17日收盘价4402元/吨，较10月10日下跌132元/吨，幅度-2.91%；结算价4424元/吨，较10月10日下跌130元/吨，幅度-2.85% [21] - 现货：商谈氛围一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘，周五集中成交，日均成交量2 - 3万吨附近；10.13 - 10.17主力合约基差均值-70元/吨，中国市场PTA到岸周度均价549.2美元/吨，较上期下跌17.8美元/吨，幅度-3.13%，华东市场现货价格本期均价4371.6元/吨，较上期下跌108.07元/吨，幅度-2.41% [22][24] 装置运行情况 PX装置 - 国内多企业装置有不同负荷运行情况，如宁波大榭负荷7 - 8成，盛虹炼化部分装置负荷95%等；乌鲁木齐石化10月14日停车检修，预计15天 [29] - 亚洲其它地区PX装置有不同变动，如印尼Pertamina已重启，韩国部分企业装置有负荷调整等 [31] - 四季度国内外PX装置检修计划有限，10.13 - 10.17开工率88.48% [33] PTA装置 - 部分装置检修，如宁波台化120万吨装置9月5日检修，海南逸盛200万吨装置8月15日起检修等 [36] - 部分大厂装置执行检修，开工略有下滑，周度开工下滑1.92% [37] 基本面分析 成本 - 原油：欧美原油期货连续三周下跌，累计跌幅超12%；WTI原油10月17日期货结算价57.15美元/桶，较10月10日下跌1.75美元/桶，布伦特原油10月17日期货结算价61.29美元/桶，较10月10日下跌1.44美元/桶；不同交易日受贸易局势、供应过剩、库存增加等因素影响油价有不同表现 [42][44][45] - 石脑油：本周持续走低，经济性小幅反弹；CFR日本周度均价550.25美元/吨，生产利润周度均价60.72美元/吨；基本面暂无明显变动，东西套利窗口维持，下游LPG有替代影响，后续影响有待评估 [47][49] 供应 - PX加工差：PXN小幅反弹，周度均值236.92元/吨，环比上期变动7.36%；PX - MX维持高位，周度均值98.75美元/吨；PX跌幅明显，周内现金流延续收窄，短流程装置处于盈亏线附近 [50][52] - PTA加工费：装置短停对加工费提振作用有限；10.13 - 10.17现货加工费均值169.05元/吨，上周均值202.90元/吨；加工费在成本和需求双弱下难有改善 [54][56] - 库存：截止10.16，PTA社会库存412.6万吨，较前一周减少7.2万吨，环比增速-0.47%，库存下降由装置检修导致；PTA工厂库存天数减少0.14天，聚酯工厂库存天数增加1.15天；截至10.16，国内PTA厂家平均库存使用天数4.08天，聚酯工厂原料库存天数7.35天；预估后期聚酯开工负荷上升空间有限，后续去库节奏将放缓 [61][63][65] 需求 - 聚酯：PTA周均价下跌，需求整体不旺，利空聚酯市场；半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上期分别跌1.47%、0.82%、1.13%，涤纶短纤华东市场本期均价较上期跌1.45%，聚酯瓶片华东地区本周均价较上期跌2.14%；气温下降带动内销保暖需求提高，涤纶短纤部分下游有补货需求，瓶片市场交投气氛尚可但采购以刚性需求为主；10.13 - 10.17聚酯产销周内平均估算为7成，聚酯工厂周均负荷89.38%，江浙织机周均负荷68.22%；下游原料持仓低位后进行补库，截止10.16长丝库存下降 [67][69][72][75][78] - 织造：出口新订单下达缓慢，市场对后市行情信心不足；随着北方气温下降，线上秋冬纺织服装出货加快，带动粗厚面料出货和经编企业开机率回升；节后中美贸易摩擦有升级风险，部分出口企业加紧生产现有订单；截至10.16，吴江地区喷水织机开机率68.55%维稳，长兴地区喷水织机开机率69.09%（-3.73%），萧绍地区圆机开机率62.81%维稳，海宁地区经编开机率90%（+2%），常熟地区经编开机率60%（+4%） [81][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA预计短期内现货价格跟随成本端震荡关注装置变动及下游产销情况；MEG预计短期市场偏弱运行关注外围以及装置变化 [6][8] - 短期商品市场受宏观面影响大关注成本端盘面反弹需关注上方阻力位 [12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA上周五隔夜原油暴跌周一超跌修复昨日期货低开震荡最终跌幅不大，现货市场商谈氛围一般，基差走弱，11月成交商谈氛围好转 [7] - MEG周一价格重心低位调整，市场商谈尚可，早盘低开后小幅修复，午后现货基差小幅走弱，美金外盘重心回落下行 [8] 每日提示 - PTA基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空；MEG基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空 [7][8] - PTA部分装置检修降幅叠加新装置投产推迟供需预期改善；MEG本周主港到货偏多预计下周初港口库存回升，10月供需格局转向累库且远月有持续累库压力 [6][8] 今日关注 - 关注PTA装置变动及下游产销情况；关注MEG外围以及装置变化 [6][8] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯负荷、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产量、进口、新增产能、总开工率、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、港口库存变化、港口率消比、供需差等数据 [14] - 价格数据展示了2025年10月10日 - 10月13日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货及期货价格、基差、加工费、利润等变动情况 [15] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA基差，MEG月间价差、基差，现货价差，库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG利润，聚酯纤维短纤、长丝生产毛利等数据的历史走势 [16][30][53]