报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA检修落地开工环比下行，聚酯开工基本持稳，库存持平，基差小幅走强，现货加工费偏高维持；PX海内外均有检修执行，开工环比下降，PXN环比走弱，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比走强；后续聚酯开工无明显起色但效益可观，大量PTA装置计划跟随上游PX同步检修，短期去库趋势预计延续，驱动仍存但整体估值不低，关注主流供应商提负情况 [3] - 近端国内油制MEG开工持稳而煤制检修重启并存，整体开工环比持稳，到港低位下港口库存延续去化，到港预报依然偏低维持，基差整体走强，煤制、乙烷制效益收缩；后续短期到港未明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若开始回升，产能过剩压力又会再度显现，考虑到绝对库存水平已大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大 [14] - 近端涤纶短纤福建逸锦提负、三房巷减产，开工下行至78.4%，产销转弱，库存环比累积，现货加工费小幅改善；需求端涤纱端开工环比回升，原料备货回落，成品库存延续累积，效益环比改善；后续涤纱端绝对库存压力仍较大，短纤减产力度降低且新装置投产，库存再度转累，但加工费在原料走弱后有所改善，或影响后续减产力度，估值不高，驱动转弱，观望为主 [14] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾未提及，策略为观望 [15] 各品种总结 PTA - 2026年6月24 - 30日，原油价格从73.7涨至73.2，石脑油日本价格从649降至657，PX CFR台湾价格从1020涨至1014，PTA内盘现货价格从5965降至5820，POY 150D/48F价格从8170降至8045，石脑油裂解价差从108.49涨至120.81，PX加工差从371.0降至341.0，PTA加工差从685降至586，聚酯毛利从452降至503，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持73.6和66.4，仓单 + 有效预报从77123降至74459，TA基差从220涨至260，产销从0.95降至0.45 [2] - PTA现货成交日均成交基差2609(+260）；威联250万吨、虹港250万吨装置检修 [2] MEG - 2026年6月24 - 30日，东北亚乙烯价格从870降至810，MEG外盘价格从544涨至520，MEG内盘价格从4383降至4226，MEG华东价格从4420降至4270，MEG远月价格从4375降至4225，MEG煤制利润从 - 129降至 - 309，MEG内盘现金流（乙烯）维持 - 580，MEG总负荷维持63.7，煤制MEG负荷维持80.1，MEG港口库存维持84.4，非煤制负荷维持55 [14] - MEG现货成交基差对09（+162）附近；浙石化80万吨装置重启 [14] 涤纶短纤 - 2026年6月27 - 30日，1.4D棉型短纤价格从7415降至7250，低熔点短纤价格从8915降至8735，原生中空短纤价格从8190降至8040，仿大化纤短纤价格维持5650，纯涤纱价格从17500降至17300，涤棉纱价格维持12100，原生短纤负荷维持78，再生棉型负荷维持54，涤纱开机维持54，短纤利润从 - 90降至 - 79，纯涤纱利润从235降至250，棉花 - 涤短从9720涨至10105，粘胶 - 涤短从6735涨至6970 [14] - 涤纶短纤现货价格7256附近，市场基差对08 + 40附近；近端福建逸锦提负、三房巷减产，开工下行至78.4% [14] 天然橡胶 & 20号胶 - 2026年6月24 - 30日，美金泰标现货价格从2330降至2190，美金泰混现货价格从2275涨至2175，人民币混合胶价格从17320涨至16500，上海全乳价格从17405涨至16550，上海3L价格从18200涨至17700，泰国胶水价格从74.5降至74.5，泰国杯胶价格从64.5涨至64.5，云南胶水价格从16400涨至16000，海南胶水价格从17000涨至16700，顺丁橡胶价格从12850涨至12100，RU主力价格从17605涨至16750，NR主力价格从15605涨至14460 [15] 苯乙烯 - 2026年6月24 - 30日，乙烯(CFR东北亚）价格从870降至815，纯苯（CFR中国）价格从847涨至828，纯苯（华东）价格从6985涨至6925，加氢苯（山东）价格从6670涨至6700，苯乙烯（CFR中国）价格从990涨至975，苯乙烯（江苏）价格从7585涨至7400，苯乙烯（华南）价格从7675涨至7500，EPS(华东普通料）价格维持8450 [15][16] - 2026年6月24 - 30日，PS（华东透苯）价格从8400涨至8100，ABS（0215A)价格维持8650，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持150，苯乙烯国产利润维持 - 710，EPS国产利润从610降至365，PS国产利润从335涨至139，ABS国产利润维持 - 926 [16]