2025.10. 10 作者 | 第一财经 陈天翔 昨日（10月9日）深夜，上海九颂山河股权投资基金管理有限公司发布公告称，该公司实际控制人、 执行董事管金生因突发疾病抢救无效，不幸于2025年10月7日去世。 相比较而言，市场对于管金生于2016年创立这家投资基金管理公司的印象远不及他于1988年创办的 万国证券来得影响力大。当时的万国证券开创了中国证券市场的多个先河，为行业培养了大批人才， 对中国资本市场的规范化、国际化进程进行了大量有益的尝试；管金生本人也毫无争议地被誉为"中 国证券教父"。 此前，一直都有听闻管金生近年来身体状况欠佳的消息。第一财经记者曾于两年前在管金生的办公 室，与他有过一次交流。不知道是不是巧合，还是有意为之，管金生把他的办公地点选在位于上海证 券交易所旧址、浦发银行大厦（世纪大道）的附近，两个建筑抬头便见。 鲜有人知的是，这座位于陆家嘴核心地段的浦发银行大厦，之前还有个名字——万国证券大厦。 1992年，万国证券买下这块地，并举行了奠基仪式，在管金生的计划中，这幢万国证券大厦的建筑 面积将达5万平方米，要投资3.5亿元，建成后与外滩万国建筑群隔岸相望。但随着万国证券这幢"大 厦" ...

鲜有人知的是，这座位于陆家嘴核心地段的浦发银行大厦，之前还有个名字——万国证券大厦。1992 年，万国证券买下这块地，并举行了奠基仪式，在管金生的计划中，这幢万国证券大厦的建筑面积将达 5万平方米，要投资3.5亿元，建成后与外滩万国建筑群隔岸相望。但随着万国证券这幢"大厦"的轰然倒 塌，万国证券大厦也仅停留在图纸上，后来转手到了浦发银行。浦发银行在原图纸上做了一些局部的修 改，完成了建设。 在两年前那次交流中，对于万国证券的过往，管金生并不愿意多谈，只说了他当时正在做的一些投资项 目，但给记者的感觉是，管金生"老了"。如今管金生去世，当我们谈论起他的时候，主题词依然是万国 证券，这何尝不是一种对那个激情澎湃的年代的集体回忆？ 大时代的开启 中国企业股份制改革与股票市场试点的序幕，并非源于顶层设计的统一部署，而是始于基层经济体的自 发探索。改革开放初期，地方集体企业与乡镇企业率先突破体制束缚，以不规范的股票集资形式，催生 了新时期最早的股票发行与流通活动。 这一阶段的股份制企业面临着普遍的起步难题——股票发行阻力重重。受限于当时社会对股份制的认知 空白（股份制模式在国内已中断近 30 年，常识普及需逐步推进）， ...

投资案例与业绩 - 松禾资本投资三个不同行业的80后创业者 包括商汤科技徐立 大疆创新汪滔和柔宇科技刘自鸿[2] - 大疆创新占据全球80%以上非军用无人机市场份额[2] - 商汤科技在人工智能领域占据第一梯队 是生成式人工智能有力竞争者[2] - 柔宇科技估值曾达60亿美元 但2024年5月进入破产重组程序[2] - 对柔宇科技从2012年天使轮开始连续三轮领投或跟投 投资和借款金额合计超过1亿元[2][10] 投资理念与策略 - 投资更笃定技术而不是人[5] - 新兴行业只要行业没有到顶 龙头企业再贵都是便宜的[27] - 电池领域早期布局正极材料和隔膜[28] - 基金规模较小时倾向于投资更早期项目 基金规模较大时投资相对大而安全的成熟项目[30] - 早期项目关注技术先进性和一把手 后期项目关注财务指标 法务法律和公司治理结构[36] 创业者分析 - 刘自鸿是优秀科学家和科技创业者 但未能成功转化为企业家[3] - 刘自鸿执意做C端产品 追求大闭环导致发展困难[15][16] - 汪滔不喜欢抛头露面 专注做好科学家和企业本业[21] - 德方纳米创始人孔令涌在实验室用全新合成方法做出纳米级磷酸铁锂 吃住在工厂逐步做到A股上市公司约100亿元市值[31] - 壁仞科技张文被评价为能团结人 组织团队 游说能力强且做事规矩[37] 行业与技术观点 - 成功不止一种模式 举例曾毓群做电池智能制造也做出伟大企业[26] - 技术变化快时不需要搞懂所有技术 应听取专业人士意见[42] - 企业家精神是不断开拓新边疆的精神 利润是创造出来的 需要不断开拓新领域 降低成本 提升服务和用户价值[53] 投资经验总结 - 投资本质是发现美 需要理想主义色彩但也要务实[38][39] - 同时搞懂两件事比搞懂一件事难度增加很多倍[41] - 不幻想自己是天才 按常识做事情[50] - 成功除了努力还需要运气[18][19][29] - 投资不要有赌的心态 赌是专业能力不够[28]

公司战略与资本运作 - 一汽奔腾启动新一轮增资引战，重点面向地方产投、产业链上下游企业和中国一汽战略合作伙伴，旨在通过资源整合加速新能源转型 [3] - 2023年引入悦达集团后，公司实现从"单兵作战"到"资源协同"的转变，盐城新能源基地总投资超50亿元，首款车型奔腾小马18个月下线 [4] - 股份制改革后公司更名为"一汽奔腾汽车股份有限公司"，决策链条缩短30%，产品开发周期大幅压缩，2024年新增有效专利申请量同比增长3倍 [5] 产品与技术布局 - 2024年推出悦意03、奔腾小马等车型，奔腾小马连续多个月销量破万，悦意03具备565公里续航和10分钟补能120km的快充技术 [7][10] - 越影平台支持多域融合和智能驾驶，逐日动力涵盖纯电、混动和增程三条技术路线，如意座舱搭载AI大模型实现个性化体验 [10][11] - 未来2年计划投放6款产品，覆盖8万-20万元主流价格带，包括A0级纯电轿跑悦意05和增程/纯电双能SUV悦意07 [11] 市场表现与销售数据 - 2024年奔腾品牌销售15.8万辆同比增长25%，新能源销售8.2万辆同比增长214%，渗透率达55% [8] - 2024年一季度销量达3.9万辆同比增长47.4%，新能源销量2.8万辆渗透率73%，成为增长主要驱动力 [8] 生态合作与产业链协同 - 与地平线合作推动智能驾驶技术下沉主流市场，与华为搭载鸿蒙OS 4.0，与科大讯飞共创车载语音助手3.0 [13] - 与亿纬锂能合作量产4680大圆柱电池，联合宁德时代研发新一代固态电池计划2026年量产 [13] - 2024年技术合作方数量超20家，覆盖智能驾驶、电池、芯片等核心领域，形成"去中心化"创新网络 [14] 行业趋势与竞争格局 - 2024年一季度新能源乘用车渗透率突破40%，行业从"增量扩张"转向"存量博弈" [3] - 公司通过"纵向技术协同+横向资源互补"生态网络打破单一供应商依赖，构筑差异化技术护城河 [13][14]